Hva er eksotisk alternativ?
Eksotiske opsjoner, som navnet antyder, er mer komplekse varianter av de enkle vaniljealternativene, når det gjelder triggerpunkter, utbetalingsbestemmelse, utløp, underliggende eiendeler og andre slike funksjoner av samme, designet for å passe behovene til de deltakende investorene og derfor selge gjennom OTC-markedet.
Forklaring
Noen ganger blir det antydet at disse alternativene er såkalte fordi de har blitt inspirert av de 'eksotiske' hesteløpssatsingene eller fordi noen har dukket opp i asiatiske land, som regnes som 'eksotiske' i vest. Det er imidlertid best å si at de er såkalte på grunn av deres mindre kjente funksjoner som er utenom det vanlige.
Typer av eksotiske alternativer
# 1 - Alternativer for Quanto
- Dette er opsjoner med underliggende å være en valuta og utbytte i en annen. Et navn er en kort form for mengdejusteringsalternativ, og det kjøpes på grunn av en forventning om at den underliggende valutaen kan stige i form av en tredje valuta; den innenlandske valutaen til det lange partiet kan imidlertid svekkes mot den underliggende valutaen.
- For eksempel mener den meksikanske investoren at USD vil øke mot JPY, men MXN-pesoen vil svekkes mot USD, slik at gevinstene fra USD kan reduseres på grunn av tap fra MXN. Utbetalingen vil derfor være i MXN, og fortjenestebestemmelsen vil være i form av valutaparet USD / JPY. Dette er alternativer for kontantoppgjør
# 2 - Binære opsjoner
Dette er alternativer som bare kan ha to utfall, en forhåndsbestemt utbetaling hvis alternativet er i pengene eller absolutt ingenting hvis det ikke er penger, og derfor er disse såkalte. Disse innebærer en enkel høy lav prediksjon, for eksempel om den underliggende eiendelen vil nå en viss pris. Hvis den gjør det, betaler den korte den lange, og hvis den ikke gjør det, mister den korte den første potten. Slike alternativer er mer som innsatser.
# 3 - Tilbakeblikksalternativer
I dette tilfellet kan den lange velge den høyeste prisen på eiendelen i løpet av opsjonens levetid og bruke den til fortjeneste- og utbetalingsbestemmelse i tilfelle en samtale som og opsjon, og på samme måte velge den laveste prisen hvis det er en put som alternativet.
# 4 - Asiatiske alternativer
I likhet med Lookback-alternativet bestemmes utbetalingen ved å ta gjennomsnittet av prisene den underliggende har sett i løpet av levetiden, i motsetning til American Option eller European options, som bruker Spot-prisen ved utløpet.
# 5 - Barrierealternativer
Disse trenger aktiveringsutløsere. Det er et forhåndsbestemt prisnivå, og hvis det underliggende når dette punktet en gang i løpet av opsjonens levetid, blir de aktivert. Etter at de er aktivert, kan de utøves hvis de er gunstige for det lange partiet; Ellers utløper de verdiløst. Det er mange flere av disse; å utvikle en omfattende liste er imidlertid ikke en vanlig oppgave med tanke på at nyere kontrakter dukker opp ofte.
Egenskaper
Ettersom slike kontrakter er tilpasset, kan det ikke være en komplett vaskeristliste over funksjonen fordi alternativer med nyere funksjoner dukker opp nå og da. Imidlertid kan noen få av funksjonene utdypes for å få ideen om det samme:
- Kan ha flere underliggende: Et eksotisk alternativ kan være knyttet til flere underliggende eiendeler, og derfor vil lønnsomheten avhenge av resultatene til alle disse eiendelene og deres ytelse
- Utbetalingsbestemmelse: Det er mange forskjellige typer alternativer som har en varierende utbetalingsberegningsmetode. For eksempel, og opsjonen kan tilpasses for å bruke den maksimale verdien av eiendelen i løpet av opsjonens levetid, sammenlignet med innløsningsprisen for utbetaling og fortjeneste, i stedet for spotprisen på utløpstidspunktet
- Oppgjørsmetode: Noen ganger kan opsjonene kreve fysisk avregning gjennom levering av den underliggende eiendelen, eller det kan gjøres opp ved å netting av kontantstrømmene avhengig av beregningsmetoden.
Barrierer i eksotisk alternativ
# 1 - Høyere motpartsrisiko
Børsen fungerer som et clearinghus og motpart til alle transaksjonene. For at dette skal skje, må kontraktene imidlertid standardiseres, noe som ikke er tilfellet med eksotiske opsjoner. Etter hvert som de er tilpasset, er disse en del av OTC-markedet, som har liten investorbeskyttelse, og det hele koker ned til forhandlingene og tilliten mellom partene. Dette øker motpartsrisikoen
# 2 - Forskrifter
Noen ganger på grunn av arten av disse alternativene, har mange land et sterkt regulert rammeverk mot å ikke tillate noen av disse, og selv om disse er tillatt, har de resultert i et stort antall falske aktiviteter, og så avstår de fleste land fra å fortsette handel med disse kontraktene. Et slikt alternativ er det binære alternativet, som har blitt ansett som et gamblinginstrument og svært utsatt for risiko. Mange svindel blir sporet av USA og Europa relatert til slike alternativer.
# 3 - Kompleksitet
På grunn av deres ikke-standardiserte funksjoner blir gevinst- og fortjenesteberegningene kompliserte. Dette fører til et krav om større aktsomhet fra alle partene som inngår kontrakten, slik at de tydelig forstår hva de går inn på.
# 4 - Mangel på utlevering
Ettersom disse for det meste handles i OTC-markedet, er opplysningskravene veldig mindre, og det er derfor større muligheter for ulovlige aktiviteter som gjennomføres som en del av slike kontrakter. I henhold til FBIs statistikk kan svindelen beløpe seg til USD 10 milliarder årlig i tilfelle binære opsjoner alene.
Eksempel
Siden det kan være flere typer eksotiske alternativer, kan det være flere eksempler, når et slikt eksempel kan være av Barrier-alternativet:
- La oss anta at den underliggende er valutakursen mellom USD og EUR, og aktiveringskursen er USD 2 per EUR. Så hvis det er en bank i en barriere-salgsopsjon på EUR, blir opsjonen bare aktivert hvis den ovennevnte valutakursen er nådd i løpet av opsjonens levetid. Anta nå at streikeprisen er USD 1,5 per EUR, og ved utløpet er Spot USD 1,8 per EUR.
- Alternativet vil bare eksistere hvis valutakursen i løpet av levetiden nådde USD 2 per EUR, og da den lange vil motta en utbetaling på 1,8-1,5 = USD 0,3 per EUR. Hvis aktiveringsgraden ikke har nådd, vil ikke alternativet føre til utbetalinger. Det motsatte av dette er et knock-out barriere alternativ, som blir slukket hvis deaktiveringsgraden er nådd, det begrenser tapet for kort og gevinst for lenge.
Eksotisk alternativ vs. vanilje
- Kostnad: Eksotiske alternativer koster mindre i tilfelle de er ufordelaktige for den lange festen. For eksempel vil det ovenfor forklarte barrierealternativet koste mindre ettersom de begrenser tapet av short og gevinsten for long. De kan koste mer hvis de er fordelaktige for den lange, for eksempel et Lookback-alternativ.
- Handel: Vaniljeopsjoner handler på en børs mens noen av de eksotiske opsjonene kan handle på børsen, de fleste av slike kontrakter er OTC, på grunn av hvilken risikoen forbundet med at motparten ikke oppfyller kontrakten er høyere for eksotiske opsjoner
- Underliggende: De har et veldig variert sett med underliggende, som varer eller svært tilpassede eiendeler, mens vaniljeopsjoner har standardiserte underliggende eiendeler som aksjer og obligasjoner.
- Beregning: Beregningsmetodikk er mer kompleks når det gjelder eksotiske alternativer sammenlignet med vaniljealternativer
Konklusjon
Eksotiske opsjoner er spesielle derivatkontrakter designet spesielt for kontraktspartene for å sikre en bestemt risiko eller spekulere i forventningene til en høyspesialisert underliggende eiendel. Risikoen er høyere, og derfor er belønningen også høyere. Imidlertid er sjansene for urettferdig praksis større når det gjelder eksotiske alternativer, og derfor er disse transaksjonene under nøye overvåking av regulatorer.
