Hva er Crack Spread?
Sprekkespredning er prisforskjellen mellom råvaren og den ferdige varen, og brukes ofte i olje- og gassindustrien, der sprekkespredningen er definert som kostnadsforskjellen mellom fat råolje (råvare) og de endelige petroleumsproduktene ( ferdige varer som bensin, fyringsolje osv.). Den finner sin relevans på tvers av investorer, tradere og arbitrageur.
Typer sprekkespredning
# 1 - Enkelt
Enkeltproduktet (vanligvis produksjonen som bensin, fyringsolje) sammenlignes med inngående råolje for å finne ut forskjellen som faktisk er spredningen mellom de to produktene. Dette kan være enten positivt eller negativt. En positiv spredning skjer når prisen på raffinert produksjon er mer enn råolje (input) og omvendt.
# 2 - Diversifisert
Under denne typen involverer spredning flere produkter (vanligvis biprodukter som bensin, fyringsolje osv.) I et forhåndsdefinert forhold (for det meste 3-2-1), men kan variere avhengig av produktmiks og marginmiks.
Eksempler på sprekkespredning (3-2-1)
La oss forstå konseptet sprekk spredning ved hjelp av et praktisk eksempel og forstå hvordan en endring i prisen på eventuelle innspill påvirker hele spredningen.
Aries International er et oljeraffinerifirma med base i Atlanta. Selskapet anskaffer råvare råolje fra en av de største råoljeleverandørene Aramco inc. Væren foredler råoljen kjøpt fra Aramco inc til viktigste raffinerte produkter som bensin og fyringsolje, som er den viktigste inntektskilden for virksomheten. Den største kostnaden for Væren internasjonalt bidrar til kostnadene for råolje. Selskapet opererer og sikrer risikoen ved hjelp av en 3-2-1 crack spread.
3-2-1 sprekkespredning innebærer å kjøpe 3 fat råolje og selge 2 fat bensin og 1 fat fyringsolje
La oss anta følgende:
- Råolje: $ 59 per fat
- Bensin: $ 1,8 per gallon
- Drivstoffolje : $ 1,3 per gallon
Basert på informasjonen ovenfor og en spredning på 3-2-1; til gjeldende priser, kommer dette til:
I løpet av de neste tre månedene steg prisen på råolje til $ 65 på grunn av politisk omveltning i Midt-Østen, noe som førte til at Aramco tok høyere priser fra Aries International. Tvert imot, på grunn av sommeren i Atlanta, måtte Væren selge sin produksjon av bensin og fyringsolje til en lavere pris på grunn av redusert etterspørsel etter disse produktene i løpet av denne sesongen. Detaljer om den reviderte prisen er vist nedenfor:
Med den nye informasjonen kan du beregne dette:
Dermed ser vi hvordan en endring i prisen på råolje (råvare) og prisen på utgangsbensin og fyringsolje påvirket sprekkemarginen vesentlig fra positive 28,80 dollar til negative 3,90 dollar.
Fordeler
- Det hjelper investorer som er interessert i å investere i obligasjoner og obligasjoner fra selskaper i olje- og raffineriindustrien ved å gi dem innsikt i selskapets margin.
- Det hjelper til med å forstå hovedkomponentene som påvirker marginen til selskaper i raffinaderivirksomheten.
- Det brukes ofte av arbitrageurs, tradere og like av investorer.
Ulemper
- Det er svært ustabilt og resulterer i overdreven spekulasjon fra handelsmenn.
- Det er sterkt påvirket av de politiske forholdene i landet. For land som for det meste importerer råolje og flertallet av oljeraffineriene er statseide, er virkningen på spredningen mer synlig.
- Dette påvirkes av sesongmessige værforhold, så vel som etterspørselen etter produksjon av bensin og annen fyringsoljeproduksjon fra råolje varierer fra sesongens værforhold.
Viktige poeng
- Kjøp eller salg av sprekkespredning er basert på markedsdeltakernes synspunkter og forventninger.
- Hvis markedsaktørene forventer at råoljeprisene vil falle og etterspørselen til raffinerte produkter vil stige, vil de generelt kjøpe crack-spreadet, dvs. selge rå futures og kjøpe raffinerte futures.
- Tilsvarende, hvis markedsaktørene forventer at råoljeprisene vil stige og etterspør raffinerte produkter som bensin osv. Vil falle, vil de generelt selge spredningen, dvs. kjøpe rå futures og selge raffinerte futures.
Konklusjon
Dette er en viktig tracker for de som handler eller er relatert til råvaremarkedet, spesielt råolje og dets bestanddeler. Det er en av de viktige målestokkene som raffineringsselskaper vurderes gjennom. Dette har også viktig relevans for handelsmenn i råvaremarkedet, og utvidelse eller innsnevring av sprekkespredning er et klassisk tegn på å forstå bevegelsen av råoljeprisene. Når sprekkespredning utvides, er det en indikasjon på at råoljeprisen vil stige, og når den smalner, er det en indikasjon på at råoljeprisene vil falle ceteris paribus.
