Hva er WACC-formelen?
WACC Formula er en beregning av firmaets kapitalkostnad der hver kategori er proporsjonalt vektet. Det er gjennomsnittsrenten som et selskap forventes å betale til sine interessenter for å finansiere eiendelene. Enkelt sagt, den minste avkastningen som selskapet skal tjene på den eksisterende aktiva-basen, slik at investorer og långivere er interessert, eller de vil investere andre steder.
Den grunnleggende terminologien til WACC Formula er som følger -
WACC = (Kostnad for egenkapital *% av egenkapital) + (Kostnad for gjeld *% av gjeld * (1-skattesats))Matematisk kan den vektede gjennomsnittlige kostnaden for kapitalformelen uttrykkes som -
WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1-TC)Hvor,
- E = markedsverdi, dvs. markedsverdi av selskapets egenkapital
- D = Markedsverdi på firmaets gjeld
- V = total verdi av kapitalen eller total verdi av firmaets finansiering = D + E
- E / V = prosentandel av kapitalen som er egenkapital.
- D / V = prosentandel av kapitalen som er gjeld
- Re = egenkapital (avkastningskrav)
- Rd = gjeldskostnad
- Tc = selskapsskattesats
Forklaring til den vektede gjennomsnittlige kostnaden for kapitalformelen
Del 1 - Kostnad for egenkapital:
Kostnaden for egenkapital er vanskelig å måle fordi et selskap ikke betaler noen renter på dette beløpet. Å utstede aksjer er gratis for et firma da det skaffer egenkapital og betaler en kostnad i form av fortynning av eierskap. Hver aksje har heller ikke noen spesifisert verdi. Når som helst blir prisen på en aksje bestemt av beløpet investorene er villige til å betale for å delta i selskapets veksthistorie. Derfor er det bare en forventet verdi og ikke et fast tall.
Den beste måten å måle kostnadene på egenkapitalen er å tallfeste denne forventede verdien. Det er en underforstått kostnad eller en mulighetskostnad for kapital. Det er avkastningen som aksjonærene forventer for å kompensere for risikoen de gjennomgår når de investerer kapitalen i aksjen (aksjen). Vi kan bruke CAPM-modellen i et slikt scenario.
Re = Rf + BX (Rm-Rf)
- Rf = risikofri rente. Det er avkastningen som kan opptjenes ved å investere i risikofri sikkerhet, for eksempel amerikanske statsobligasjoner, derav navnet risikofritt. For alle økonomiske modeller brukes det 10-årige amerikanske statskassen som den risikofrie rente.
- Rm = Årlig avkastning av markedet
- B = egenkapital Beta. Det er mål på aksjens volatilitet i avkastningen sammenlignet med en referanseindeks som S&P 500 eller NIFTY 50. Den beregnes ved å bruke den historiske avkastningen til aksjen i forhold til referanseverdien. Det gir utsikt til investorer å -
- Forstå retningen på aksjebevegelsen sammenlignet med markedet / referanseindeksen
- Volatiliteten i aksjen sammenlignet med volatiliteten i markedet.
Del 2 - Gjeldskostnader:
Sammenlignet med kostnadene for egenkapital er gjeldskostnadene relativt enkle å beregne, da det ikke er en forventet verdi i fremtiden, men en forhåndsbestemt rente som selskapet har blitt enige om før selskapet utsteder obligasjoner til investorene. Vi kan bruke markedsrenten eller den faktiske renten som firmaet har lovet gjeldsinnehaverne. Et eksempel kan være foretaksutstedelse av obligasjoner til en rente på 8%. Her, uavhengig av de gjeldende markedsinnskuddsrentene, har selskapet lovet en kupongrente på 8% per år og hovedbeløpet til forfall til investorene.
Du vil kanskje legge merke til at vi har en ekstra faktor (1 - Tc) multiplisert med gjeldskostnadene i WACC-formelen. Dette er fordi det er ytterligere skattekonsekvenser med disse rentekostnadene.
En utvidet versjon av WACC Formula for selskapene som har foretrukket aksjer er som følger -
WACC Formula = Kostnad for egenkapital *% Egenkapital + Kostnad for gjeld *% Gjeld * (1 - skattesats) + Kostnad for foretrukket aksje *% foretrukket aksje
Eksempel på WACC-formel (med Excel-mal)
La oss ta et praktisk eksempel for å forstå WACC (Weighted Average Cost of Capital Formula) -
Eksempel 1
Anta et Photon-selskap som trenger å skaffe kapital for å kjøpe maskiner, land til kontorlokaler, og rekruttere flere ansatte til å drive daglige forretningsaktiviteter. La oss si at firmaet bestemte seg for at det trenger et beløp på 1 million dollar for det samme. Firmaet kan skaffe kapital gjennom to kilder - egenkapital og gjeld.
- Den utsteder 50 000 aksjer til $ 10 hver og samler $ 500 000 gjennom egenkapital. Siden investorene forventer en avkastning på 7%, er kostnadene for egenkapitalen 7%.
- For de resterende $ 500 000 utsteder firmaet 5000 obligasjoner til $ 100 hver. Obligasjonseierne forventer en avkastning på 6%; dermed vil Photons gjeldskostnad være 6%.
- La oss i tillegg anta at den effektive skattesatsen er 35%.
Erstatte disse verdiene i WACC
Så nå kan vi beregne den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden.
WACC-formel = E / V * Re + D / V * Rd * (1-Tc)
dvs. WACC-formel = (500.000 / 1.000.000 * 0,07) + (500.000 / 1.000.000 * 0,06) * (1 - 0,35)
Så resultatet blir:
WACC-kalkulator
Du kan bruke følgende WACC-kalkulator.
| Kostnad for egenkapital | |
| % av egenkapitalen | |
| Kostnad for gjeld | |
| % av gjeld | |
| Skattesats | |
| WACC Formula = | |
| WACC Formula = | (Kostnad for egenkapital x% av egenkapital) + (Kostnad for gjeld x% av gjeld x (1 - Skattesats)) | |
| (0 * 0) + (0 * 0 * (1 - 0)) = | 0 |
Relevans og bruksområder
- Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnadformel gir et veid gjennomsnitt av finansiering som hjelper til med å bestemme hvor mye renter et selskap skylder for hver dollar det finansierer.
- WACC-formelen som beregning er nyttig for styret og forretningssjefene for å måle den økonomiske gjennomførbarheten av fusjoner og oppkjøp og andre uorganiske vekstmuligheter. Jo lavere firmaets WACC er, desto lavere er det for virksomheten å finansiere nye virksomheter.
- Verdipapiranalytikere, vurderingsbyråer og andre forskningsanalytikere vurderer verdien av investeringer og selskaper som bruker WACC. WACC-formelen kan brukes i diskontert kontantstrømanalyse for å utlede netto forretningsverdi for selskapet. Tilsvarende kan den brukes til å beregne hindringsgraden for å utlede avkastning og økonomiske verdiberegninger.
- Sist men ikke minst kan investorer bruke WACC for å avgjøre om en investering er verdt å forfølge. For eksempel, hvis firmaet genererer en avkastning på 12%, men en WACC på 14%, så mister firmaet 2% på hver brukt dollar. I så fall kan investorer droppe denne investeringen fra porteføljen.
