Hva er aksjeundersøkelsesrapport?
Aksjeforskningsrapport er et dokument utarbeidet av aksjeforskningsanalytikere eller finansmeglere og fokuserer på en bestemt aksje- eller bransjesektor, valuta, råvare eller renteinstrument, eller til og med på en geografisk region eller et land. Disse inneholder anbefalinger om hvorfor du kjøper eller selger aksjen, inkludert DCF-modellering, relative verdivurderinger, etc.
Viktige takeaways
- Aksjeforskningsrapporten er en kommunikasjon fra et verdipapirforetak til sine kunder med et veldig spesifikt formål.
- Det er ment å hjelpe en investor med å ta en beslutning om tildeling av ressurser.
- Alle andre formål er sekundære.
Hvem er klientene til meglerfirmaet?
En finansiell megler er i utgangspunktet et mellomledd mellom kundene og investeringsverdenen. Megler er organisasjoner som JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, etc. Klienter er store investeringsfond som pensjonsfond, livsforsikringsselskaper, verdipapirfond, FII, etc.
Selv om meglere letter investeringene, gir de også investeringsråd. Noen ganger betales dette investeringsrådene av kundene. Imidlertid er investeringsrådene i de fleste tilfeller gratis. "Meglerhus selger i utgangspunktet ideene sine." De belaster provisjon for hver transaksjon som utføres gjennom handelsdivisjonen.
Tenk på dette, det er mer enn 300+ meglerfirmaer som er koblet til disse kundene. Hver dag mottar kunder mer enn 100 forskningsrapporter (ideer) fra meglerfirmaer. Tror du klienten har tid til å lese alle forskningsrapportene fra topp til tå?
Vi bør forstå at klienter i beste fall ikke bruker mer enn et minutt eller to minutter på å lese forskningsrapporten din. Åpenbart vil din rapport om analysen av regnskapet, hvis dette er tilfelle, en rapport på 50+ sider ikke gi noen mening. En forskningsrapport om romanstil er søppel!
Av årsakene ovenfor må forskningsrapportene være skarpe, til punktet og presise. Vi utforsker senere de beste metodene for å skrive en forskningsrapport.
Typer av egenkapitalforskningsrapport
Initiasjonsrapport
- Som navnet antyder, er dette rapportene når meglerfirmaene dekker selskapet. Dette betyr at de begynte å spore selskapet for første gang.
- Siden dette er det første forskningsverket fra meglerfirmaet, kan det vanligvis være en detaljert rapport og kan variere fra 20-50 siders rapport
- Denne detaljerte rapporten inneholder ikke bare lageropplysningene, men også total konkurranse, bransjedynamikk, etc.
kilde: Religare forskningsrapport
Sektorrapport
- Mange ganger kommer meglerfirmaer med industri- eller sektorrapporter om oppdateringen
- Disse rapportene kan igjen være veldig uttømmende og nyttige for klienter
- Dette gir dyp innsikt i bransjedynamikk, konkurrenter, myndighetsreguleringer og viktige prognoser
kilde: Deutsche Bank forskningsrapport
Strategiske / økonomiske rapporter
- Disse strategiske eller økonomiske rapportene inneholder informasjon om generell makroøkonomi, valutabevegelser, varer osv.
- Disse rapportene er spesielt nyttige for porteføljeforvaltere å ta en beslutning om landsspesifikke fondstrømmer.
- Også forskningsanalytiker benytter seg av disse strategiske rapportene for å innlemme enhver viktig sammenheng med deres sektorer.
kilde: Citibank forskningsrapport
Kvartalsresultatrapporter
- Dette er 2-3-siders rapport som fremhever kritiske resultatoppdateringer.
- Disse rapportene er generelt mindre rapporter og inneholder bare viktige høydepunkter i kvartals- / årsresultatene
kilde: JPMorgan forskningsrapport
Flash-rapporter
- Flash-nyhetsrapporter kan være noe viktig som er verdt å kommunisere til klienter.
- Noen ganger kan det til og med bare være en rask e-postoppdatering eller et varsel.
- Hendelser kan være forbundet med den viktige ledelsesendringen, fusjoner og oppkjøp, enhver avtale, kritisk regulatorisk endring, etc.
Do's & Don'ts of Equity Research Report Writing
den gyldne regel
- Forventningene fra Dan Brown Novels er forskjellige; klimaks kommer til slutt!
Forskningsrapporten din er IKKE i nærheten av romaner, er diagonalt motsatt, målpris / anbefalinger kommer først!
KISS - Hold det enkelt dumt!
- Lesere har knapt 1-2 minutter på seg til å lese hele rapporten. De kan ikke engang skanne selv til 2. side.
Tidlige rapporter
- Utstede rapporten i tide
For eksempel kan det hende at en resultatoppdateringsrapport etter 2-3 dager ikke blir vurdert for lesing
Klienten er sofistikert og profesjonell
- Bruk alltid til punkt og punkt
Aksjeforskningsrapport Skriftlig standardisering!
Rapportere
Hold rapporten kort (maks. 20 sider).
Bruk overskrifter og kommentarblink
Gjør formatet og utformingen så ryddig som mulig
Stil
Bør være sjargongfritt - Unngå klisjeer, for eksempel knekt av alle, løvenes andel
Vær presis, tydelig og kortfattet
Bruk korte ord som "kjøp" i stedet for "kjøp".
Bruk av aktiv stemme, f.eks. 'Vi forutsier …' er bedre enn 'det er forventet å …'
Konvensjon
Overskrifter, forkortelser
Kulepunkter, Valutatid
, Datoer
Navn og titler, Tallrangering
, Store bokstaver, små bokstaver og tittelbokstaver
Diagrammer og grafer
Bruk diagrammer og grafer - et passende bilde er virkelig verdt tusen ord.
Sett data i en tabell
Diskuter risikoen
Du må diskutere risikoen.
Anatomy of Equity Research Report - første side
Etter å ha forstått hvilke typer rapporter om egenkapitalforskning, la oss nå se på anatomien til forskningsrapporten. Første side er den viktigste siden i rapporten. Det er kritiske deler med rapporten -
- Anbefalt mål- og aksjedata
- Sammendrag av investeringsrapport
- Anslag og verdsettelse
kilde: Merrill Lynch forskningsrapport
1. Målpris og aksjedata
- Denne delen inneholder målprisen og andre økonomiske data
- Ideen med denne delen er å få et raskt glimt av viktige variabler som markedsverdi; Daglig omsatte volumer, utestående aksjer, avkastning, fri flyt osv.
kilde: Merrill Lynch forskningsrapport
2. Sammendrag av investeringsrapport
- Dette inneholder primært 2-3 viktigste aspekter av rapporten
- Et diskusjonspunkt er generelt på verdsettelsene og risikoen forbundet med selskapet
kilde: Merrill Lynch forskningsrapport
3. Estimater og verdsettelse
- Denne delen inneholder viktige estimater som nettoinntekt, fortjeneste, utbytte osv. Denne delen gir et raskt glimt av viktige prognoser til kundene
- I tillegg inneholder rapporten også verdsettelsesdeler med nøkkelmultipler som PE Ratio, Price to Book Value Ratio, EV / EBITDA, etc
kilde: Merrill Lynch forskningsrapport
Aksjeforskningsrapportering - Case Studies
Casestudie 1 - Generelle retningslinjer
“1Q FY09 BNP steg 7,9% v / s 8,8% i fjor og 9,2% i 1QFY08. Veksten ble ledet av landbruket opp 3%, industrien økte 6,9%, og tjenestene økte med 10%. BNP per utgift indikerer at mens veksten i forbruket på 7,9% var høyere enn trendene i 1QFY08, reduserte investeringsveksten til 9% - første gang under tosifret siden 4QFY03. Vi forventer at disse trendene vil fortsette i FY09. ”
Noen ting å merke seg i eksemplet ovenfor
1QFY09 brukes til å representere 1. regnskaps kvartal 2009 (skriving i denne stilen sparer mye plass for rapporten)
Observer hvordan økningen og reduksjonen i vekstraten
v / s = versus
Vi forventer ….
Case Study 2 - Bruk av tall
Overskrift - Solid 1Q-utførelse, men bestiller langsom
overskrift bør være til poenget og fange!
Solid 1Q09 Execution Drive Surprise; Rek. PAT + 70%; Kjøp
We up L&T EPS med 3-4% over FY09-10E etter Street-beating 1Q09 med Rec. PAT Rs4,9 milliarder, + 70% år + 30% foran konsensus. Selskapet økte veiledningen om FY09 salgsvekst til 30-35% v / s 30% tidligere. Den viktigste bekymringen var imidlertid redusert ordreinnstrømning (+ 24% v / s 30% veiledning). En EPS CAGR på 36% (FY08-10E) og opprettelse av kjøretøyer med fremtidig vekst gjennom high-end kraftutstyr, verft og store prosjektgevinster på IDPL, jernbane, forsvar, Nuke og Aerospace domener er potensielle utløsere. Vi reduserte PO til Rs3450 (3950) for å faktorere markedsnedgang, høyere risikofri rente (9% v / s 8%) for Infra SPV og rabatt til realty SPV.
Saksanalyse
Underordn alltid numerisk informasjon til en ikke-numerisk idé.
YoY - brukt år over år
“+ 70%” brukes til å indikere en vekst på 70%
CAGR = kumulativ gjennomsnittlig vekstrate
Språket som brukes er veldig profesjonelt.
Case Study 3 - Bruk av tabeller
Case Study 4 - Verdivurderingsdiskusjon
Case Study 5 - Risikodiskusjoner
Bruke lesbarhetsstatistikk - Flesch-Kincaid-karakter
Lesbarhetsstatistikk kan gi betydelige innspill angående sofistikering av forskningsrapporten. Nedenfor er et raskt sammendrag av bruk av lesbarhetsstatistikk -
- I Word klikker du på Windows-knappen øverst til venstre på skjermen,
- Klikk deretter på Word Options; når du er i Word Options-popup-vinduet, klikker du på Korrektur til venstre.
- Når du korrigerer staving og grammatikk i Word, må du kontrollere at Vis lesbarhetsstatistikk er sjekket.
Kjør nå stave- og grammatikkontroll gjennom dokumentet. Helt på slutten av prosessen vil lesbarhetsstatistikken dukke opp.
Denne poengsummen gjelder amerikanske skolegradnivåer. En score på 8,0, for eksempel, betyr at skrivingen din er rettet mot et åttende klasse lesenivå.
- For de som ikke er basert i USA, gjelder karakternivåer den faktiske alderen som følger.
1. trinn 6-7
2. klasse 7-8
3. klasse 8-9
4. trinn 9-10
5. trinn 10-11
6. trinn 11-12
7. trinn 12-13
8. trinn 13-14
Videregående 9. trinn (førsteårsstudent) 14-15
10. klasse (Sophomore) 15-16
11. klasse (Junior) 16-17
12. klasse (Senior) 17-18
Så en Flesch-Kinkaid karakternivå på 10 vil bety at du satser omtrent på 'en utdannet leser' på omtrent 15 år gammel.
Du må huske at forskningsrapporten din er for sofistikerte / utdannede brukere, og den skal inneholde 12 og over karakter.
Andre nyttige artikler -
Denne artikkelen har vært en guide til Equity Research Report Writing. Hvis du har lært noe nytt eller likte innlegget, kan du legge igjen en kommentar nedenfor. Fortell meg hva du tenker. Tusen takk, og pass på. Glad læring!
- Aksjeforskning kontra private equity Sammenlign
- Aksjeforskning kontra salgs- og handelsforskjeller
- Aksjeforskning vs. investeringsbank
- Aksjekurs
