Hva er Liquidity Premium?
Likviditetspremien er den ekstra avkastningen investorene forventer for instrumenter som ikke er lett omsettelige, og som derfor ikke lett kan konverteres til kontanter ved å selge til en rimelig pris i finansmarkedet.
- Eksempler på instrumenter som har flytende natur, er aksjer og statsskuldregninger. Disse instrumentene kan selges når som helst til en virkelig verdi, som kan være de rådende markedsrentene.
- Eksempler på mindre likvide instrumenter kan være gjeldsinstrumenter og eiendom. Eiendom tar måneder sammen for å fullføre et salg. På samme måte må gjeldsinstrumenter som obligasjoner holdes med obligasjonsinnehaveren i en periode før nevnte periode før de endelig blir solgt.
De to vilkårene - likviditetspremie og illikvid premie - brukes om hverandre, ettersom begge vilkårene betyr det samme, noe som betyr at enhver investor har rett til å motta en tilleggspremie hvis de låser seg fast i en langsiktig investering.
Liquidity Premium Theory on Bond Yield
Det vanligste og nøye undersøkt investeringsmønsteret av investorene er rentekurven. Disse rentekurvene kan opprettes og tegnes for alle typer obligasjoner, som kommunale obligasjoner, bedriftsobligasjoner, obligasjoner (bedriftsobligasjoner) med forskjellige kredittvurderinger som BB bedriftsobligasjoner eller AAA bedriftsobligasjoner.
Denne teorien om likviditetspremie deler poenget med at investorer foretrekker kortsiktige gjeldsinstrumenter, ettersom de raskt kan selges over kortere tid, og dette vil også bety mindre risiko som misligholdsrisiko, prisendringsrisiko osv. Som skal bæres av investoren. Nedenfor er noen eksempler på det samme.
Eksempel 1
Det er investeringer som er gjort i to statsobligasjoner - Obligasjon A og Obligasjon B. Grafen nedenfor viser effekten av forfallsperioden eller varigheten en investering holdes i antall år.
| Tid i år | Obligasjonsrente for instrument A | Obligasjonsrente for instrument B |
| 5 | 10 | 10 |
| 10 | 11 | 11 |
| 15 | 12 | 12 |
| 20 | 15 | 15 |
| 30 | 25 | 25 |
Instrument A er en statsobligasjon med lengre løpetid enn instrument A som også er en statsobligasjonsinvestering. Instrument A har en løpetid på 20 år, mens instrument B bare har en løpetid på 15 år. I dette tilfellet har obligasjon B en kupongrente eller obligasjonsrente på omtrent 12%, mens de ytterligere 3% nytes av obligasjon A.
Denne ekstra fordelen når det gjelder avkastning på investeringen din, kalles likviditetspremien. Denne premien, som det fremgår tydelig av den grafiske representasjonen ovenfor, kan gis hvis obligasjonen holdes i en lengre løpetid, da denne premien kun blir betalt til investoren på løpetiden for den holdt obligasjonen.
Ovennevnte eksempel er perfekt egnet til å forklare den stigende rentekurven, som støtter teorien om likviditetspremie. Det samme gjelder for den amerikanske regjeringen, som betaler gradvis høyere renter til sine investorer for sine investeringer i gjeldsinstrumenter med lengre til mye lengre løpetid.
Eksempel 2
Likviditetspremie kan være et mer utbredt konsept for statsobligasjoner. Samtidig er det bedriftsobligasjoner som gir premien. i tilfelle en investor har planlagt å kjøpe to bedriftsobligasjoner med samme løpetid og samme kupongrente eller kupongbetalinger. Imidlertid, hvis bare en av dem handler på en offentlig børs, og den andre ikke - dette forklarer at obligasjonen som ikke handler på børsen er utsatt for forskjellige typer risiko.
Siden dette er en ikke-offentlig obligasjon, tiltrekker obligasjonen derfor en premie på løpetid, som kalles likviditetspremien. Denne premien er klar og definerer den eneste årsaken og konsekvensen av forskjellen i prisene på obligasjonene og avkastningen for det samme.
Fordeler
- Det tilbyr en premie til investorene i tilfelle illikvide instrumenter - som betyr å tiltrekke seg visse investorer og få dem investert i lengre tid og varighet
- Følelse av tilfredshet blant investorene om de regjeringsstøttede instrumentene om deres vilje, lang levetid, forsikring og konstant og sikker avkastning
- Tilbyr en direkte sammenheng mellom risiko og belønning. I tilfelle illikvide gjeldsinstrumenter - det vil være de forskjellige risikoene som er involvert bare av investoren. Derfor er å gi komponenten av premie på løpetidstidspunktet belønningen man forventer for risikoen
Begrensninger
- Det kan være tilfeller der likviditetspremien kan tiltrekke mange investorer til det illikvide markedet i stedet for de likvide instrumentene, noe som betyr en konstant sirkulasjon av penger / pengeinstrumenter i økonomien
- Belønningen som gis for risikoen som er påtatt, er kanskje ikke direkte proporsjonal med en investor.
- En lav premie på modenhetstidspunktet kan påvirke investorens følelser på en negativ måte overfor regjeringen eller bedriftshuset som utsteder den.
- Det er vanskelig for ethvert utstedende hus eller enhet å definere premien og tilpasse seg endrede markeds- og økonomiske situasjoner. Uten en likviditetspremie blir det nesten umulig å tiltrekke seg nye investorer eller opprettholde de eksisterende.
Konklusjon
Ulike gjeldsinstrumenter er underlagt en rekke risikoer som hendelsesrisiko, likviditetsrisiko, kredittrisiko, valutakursrisiko, volatilitetsrisiko, inflasjonsrisiko, rentekurverisiko og så videre. Jo høyere gjeldsperioden er, desto høyere er eksponeringen for disse risikoene, og derfor krever en investor en premie for å håndtere disse risikoene.
Det er imidlertid opp til investorer å forstå at likviditetspremie bare kan være en av faktorene for rentekurvens helling. De andre faktorene kan for eksempel være investorens mål for investoren, obligasjonens kvalitet osv. For vårt poeng før vi konkluderer med at disse faktorene er, kan det hende at rentekurven ikke alltid er skrånende oppover - det kan gå sikk -sakk, flatt, eller til og med invertert til tider.
Så mye som likviditetspremie er viktig for en investor, er det andre teorier som påvirker rentekurven og gjenspeiler fremtidsforventningen og de varierende rentene.
