Hva er kontantstrøm per aksje (CFPS)?
Kontantstrøm per aksje i selskapet viser kontantstrømdelen av selskapet som fordeles mot hver av de vanlige aksjene som presenteres i selskapet, og den beregnes ved å dele kontantstrømmen som opptjenes av selskapet i en regnskapsperiode med totalt utestående ordinær aksje.
Hvordan beregne kontantstrøm per aksje?
Kontantstrøm per aksje kan beregnes som et forhold som deler kontantstrømmene som genereres under normal virksomhet etter justering for foretrukket utbytte i løpet av en rapporteringsperiode (årlig, halvårlig eller kvartalsvis) med totalt antall utestående aksjer eller det vektede gjennomsnittet antall aksjer. Et vektet gjennomsnittstall brukes vanligvis fordi antall vanlige utestående aksjer kan svinge over den gitte perioden.
Kontantstrøm per aksje = (driftskontantstrøm - foretrukket utbytte) / Vektet gjennomsnittlig antall aksjer
Det kan også beregnes ved hjelp av nettoinntekt eller EBIT (resultat før renter og skatter) ved å legge til kostnadene for avskrivninger og avskrivninger til EBIT, som ikke er kontante transaksjoner og ikke involverer i faktiske kontantstrømmer fra driften av noen utstrømning.
Kontantstrøm per aksje = (EBIT * (1 - skattesats) + Avskrivninger) / Felles aksjer uteståendeEksempler
Eksempel 1
Mr. Unknown of Ethical analytics må beregne kontantstrøm per aksje (CFPS) av Hypothetical Pvt. Ltd ved hjelp av følgende data hentet fra selskapets regnskap: -
Beregning av vektet gjennomsnittlig antall aksjer
For 8-lakh-aksjer for 2018 for et helt år og 2-lakh-aksjer for et halvt år
= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh
For 10-lakh-aksjer for 2019 for hele året
= 10 * 12/12 = 10 Lakh
Derfor er beregningen av CFPS for 2019-
På samme måte har vi gjort beregningen av CFPS for 2018
Eksempel 2
Etisk analyse fikk på nytt Mr. Unknown til å beregne kontantstrøm per aksje (CFPS) fra et annet selskap XYZ Pvt. Ltd. Men denne gangen er ikke data fra kontantstrømoppstillingen tilgjengelig, men er tilgjengelig fra resultatregnskapet som angitt nedenfor: -
Løsning:
Beregn CFPS for 2019 ved å bruke formelen nedenfor
- Kontantstrøm per aksjeformel = (EBIT * (1 - skattesats) + Avskrivninger) / Utestående vanlige aksjer
- = (120 * (1-36%) + 40) / 10
- = 11,68
På samme måte har vi gjort beregningen av CFPS for 2018
- = (100 * (1-30%) + 20) / 9
- = 10
Hvorfor er kontantstrøm per aksje bedre enn EPS?
EPS eller resultat per aksje er den mest populære lønnsomhetsverdien som brukes av investorer og analytikere for å måle antall fortjeneste som er tildelt egenkapitalen (vanlige) aksjonærer. Det beregnes ved å dele selskapets nettoinntekt eller EAES (inntjening tilgjengelig for aksjeeiere) med det vektede gjennomsnittlige antall utestående aksjer.
EBIT eller nettoinntekt beregnes etter at selskapet genererer inntekter (salg). Mange ganger skjer salg på kreditt, dvs. null kontantstrøm, men det øker selskapets inntjening. EBIT beregnes også etter å ha trukket avskrivningskostnader (ikke-kontante utgifter), og ytterligere nettoinntekt vil bli beregnet etter å ha trukket forskjellige engangskostnader og uregelmessige utgifter.
Alle disse faktorene kan deflatere verdien av nettoinntekt kunstig. EPS kan også enkelt manipuleres gjennom liberal regnskapsskikk.
Dette eksemplet vil forsøke å rettferdiggjøre det populære sitatet om kontantstrømmer: "Cash is the King."
Kingsman Pvt. Ltd har et innovativt produkt med lave produksjonskostnader og forventede høye krav. Med stor entusiasme investerer de mye i å sette opp en produksjonslinje, bygge lager og markedsføre produktet. Selskapet utstedte 100.000 aksjeaksjer til en kurs på 10 per aksje for å dekke alle utgiftene.
Etterspørselen var høy som forventet, men de nye spillerne genererte mesteparten av salget på kreditt. Og på grunn av de lave avskrivningskostnadene, ser fortjenestetallet (nettoinntekt) enormt ut i begynnelsen. Men senere begynner selskapet å mangle tilgjengeligheten av kontanter i hendene. Selskapet må nå senke produksjonskapasiteten, kutte i kostnadene eller måtte søke om noe lån, noe som ytterligere har kostnader.
Selskapets resultatregnskap for første kvartal er som følger: -
EPS = Netto fortjeneste / Antall aksjer utestående = 490/100 = 4,9
Netto resultatverdier er enorme, og EPS-forholdet er ganske bra, men da kommer det også en krise for kontanter til selskapet.
Ledelsen i selskapet må ha kontrollert kontantstrømsoppgavene og beregnet en mer pålitelig lønnsomhetsgrad på CFPS.
Operativ kontantstrøm = Operasjonell kontantstrøm - Kontantstrøm fra drift
= 500 - (280 + 210) = 10
Så beregningen av CFPS er som følger,
Formel kontantstrøm per aksje = Operativ kontantstrøm / antall utestående aksjer
= 10/100
= 0,1
Hvis Kingsman hadde sporet kontantstrømmer tidligere, ville de ha kjent sin dårlige kontantinnsamlingsytelse og ville ha unngått krisesituasjonen. Høy EPS indikerer bare forventet inntjening aksjonærene kan få i form av utbytte for hver aksje de hadde. CFPS viser den faktiske kontantstrømmen som Kingsman hadde i løpet av kvartalet.
Konklusjon
- EPS er en viktig lønnsomhetsmåling, men CFPS bør aldri overses.
- Inntjeningen kan manipuleres, men kontantstrømmer gir det virkelige bildet. Derfor sies det at "Kontanter er kongen."
- Hvert selskap manipulerer til en viss grad noen tall for å øke eller redusere profittverdiene. For eksempel, tjenester som skal leveres i løpet av de neste tre årene, registrerte selskapet et engangsbeløp på alle tre årene som inntekter i inneværende år og oppblåste den totale verdien. et selskap burde ha fordelt inntektene i alle tre årene eller registrere når og når de ble mottatt
- Bedrifter viser eiendeler verdt milliarder i bøkene sine, men eksisterte ikke noensinne og krever store avskrivninger for å senke fortjenestetallene for å betale færre skatter. Klassiske eksempler er selskaper som Enron, Worldcom, Adelphia. Balansen deres ser ekstremt imponerende ut og rettferdiggjør lavt profittall på grunn av høye avskrivningskostnader. Slike ekstreme manipulasjoner går inn i kategorien svindel.
- Investorer må også studere kontantstrømoppgaver og beregne økonomiske forhold som CFPS annet enn EPS- eller P / E-forhold.
