Treasury Strips (definisjon, eksempler) - Hva er stripobligasjoner?

Hva er Treasury Strips?

Treasury strips er renteprodukter som ligner på obligasjoner, men selges til rabatt og modnes til pålydende, omtrent som nullkupongobligasjoner, med en forskjell at de støttes av staten og dermed er praktisk talt fri for kredittrisiko.

Eksempler

• STRIPS er et akronym som står for separat handel med registrert rente og oppdragsgiver. Dette er spesifikke finansielle produkter som er hugget ut av statsobligasjoner.
• Enkelt sagt er dette ingenting annet enn å fjerne den forventede kontantstrømmen til en obligasjon i flere individuelle renteprodukter.
• La oss ta et eksempel på et renteprodukt med en løpetidstid på 10 år. Kupongbetalingen skjer på årsbasis med en kupongrente på 8%. Etter kontraktsvilkårene for denne obligasjonen, vil det være 11 kupongbetalinger totalt. Disse betalingene kan pakkes om i 11 nullkupongobligasjoner og kan kalles STRIPS blant finanssamfunnet, og siden disse distribueres av den amerikanske regjeringen, kalles de treasury strips og har komforten pålitelig og kredittverdig.

For ikke å vurdere kontantstrømmen til den enkle vaniljeobligasjonen

La oss nå vurdere kontantstrømmen når denne obligasjonen blir strippet i flere striper (statskassebånd i tilfelle statsobligasjoner). Den nye kontantstrømmen vil være som følger, der hver kupongbetaling er blitt forfallsdato for de nye nullkupongobligasjonene fjernet fra den opprinnelige Vanilla-obligasjonen.

Beregninger for avkastning på investeringsbåndet er litt tvunget. Det kan være to tilfeller.

1) Hvis statskassa blir avviklet før forfallsdato, da

Avkastning beregnet = nåværende markedsverdi - kjøpt pris

2) Det andre scenariet er når statskassen holdes til forfallsdatoen. Deretter

Beregnet avkastning = Obligasjonens pålydende - Kjøpesum

Fordeler med Treasury Strips

• Ha et stort utvalg av løpetider: Som forklart ovenfor, er statutstrimler skåret ut av vaniljeobligasjoner. Derfor blir de tilpasset av forhandlere i henhold til etterspørselen og kan ha et varierende løpetid.
• Disse er lik nullkupongobligasjoner, da de utstedes til en rimelig rabatt og forfalles til pålydende, som forklart i eksemplet ovenfor.
• Kontantstrømmen er ganske enkel og direkte da det ikke er noen rentebetalinger, og pålydende mottas ved forfall.
• Dette kan investeres i selv i små biter og er derfor også en favoritt blant detaljhandelinvestorer.
• En av de beste fordelene med dette finansielle produktet er at de støttes av regjeringen og har samme troverdighet som statsobligasjoner.
• På grunn av tilpasningen de gir, er disse stripene den beste sikringsmekanismen.

Viktige poeng

STRIPS har iboende risiko på grunn av deres unike egenskaper. La oss vurdere disse i detalj.

1. Kredittrisiko - Siden disse støttes av den amerikanske regjeringen, anses de som trygge og har troverdighet som ligner på statsobligasjoner. Derfor anses de å være fri for enhver form for mislighold og har ingen kredittrisiko.
2. Renterisiko
3. Likviditetsrisiko - Sammenlignet med statsobligasjoner er Treasury STRIPS mindre likvid. Dette kan føre til at investorer betaler mer i provisjon til meglerne. På grunn av mindre likviditet er det forskjellen i kjøps- og kjøpskurser, noe som kan føre til to store problemer. Det vil være vanskelig å komme inn og ut til ønskede priser og å påvirke sikringen som disse STRIPS ble kjøpt for. For det andre kan det føre til en likviditetskrise på grunn av høy forskjell i bud-pris-pris likviditet kan svinge ytterligere, og deltakerne kan finne det vanskelig å få ordren gjennom. STRIPS kommer imidlertid med en unik mekanisme på grunn av deres distinkte egenskaper der en megler kan fjerne eller pakke den på en fleksibel måte for å skape ny etterspørsel / tilbud gjennom restriping på nye likevektsnivåer.
4. Markedet for treasury strips har vokst til et enormt marked på grunn av stabiliteten og den enkle investeringen det gir. I følge markedstallene i 1999, av alle obligasjoner, var 37% av disse holdt i STRIPS og kunne verdsettes til 225 milliarder dollar. Siden disse kan pakkes om og etterspørselstilbudet kan opprettes, er det store strømmer selv i nødstider som 2000 dot com-boblen og den store depresjonen i 2008.
5. Treasury strips brukes ikke bare til investeringer, men også av økonomer, investorer og regulatorer for å måle nullkupongen Treasury rentekurve. Finanssamfunnet bruker disse finansielle produktene til å ekstrapolere kurveoppførselen og forutsi rentekurvene og den økonomiske helsen og retningen den beveger seg i. På grunn av soppbarheten som disse stripene gir, påvirkes disse ikke av en enkelt underliggende sikkerhet, og gir dermed en jevn avkastningskurve uten diskontinuitet. To hovedmetoder for å beregne denne kurven er - Nelson-Siegel og Fisher - Nychka Zervos, oppkalt etter matematikerne som empirisk beregnet disse.

Konklusjon

Dette er gjeldsinstrumenter av høy kvalitet, ettersom de gir en kredittfri rente ettersom de har statslig støtte. De gjør det mulig for investorene å glede seg over inntektene til statspapirer og statsobligasjoner med en mye lavere investering. De brukes av porteføljeforvaltere for å sikre risikoen og for fordeling av aktiva, og hjelper dermed med å generere avkastning selv i ustabile markeder.