Hva er kontantkonverteringssyklusen?
Kontantkonverteringssyklus, også kjent som Net Operating Cycle, måler tiden det tar å konvertere lagerbeholdningen og andre innspill til kontanter, og vurderer tiden som kreves for å selge varelageret, tiden som kreves for å samle inn fordringer og tiden selskapet får for betaler regningene
Vi har Amazon og Fords diagram over Cash Conversion Cycle (CCC) i diagrammet ovenfor. Og fra dette diagrammet er det klart at Ford Cash Cycle er 261 dager, mens Amazons Cash Cycle er negativ! Hvilket selskap gjør det bedre? Betyr det noe for et selskap? Hvis det betyr noe, hvordan beregner vi det?
Hvis du ser på begrepet, vil du forstå at det har alt å gjøre med å gjøre kontanter om til noe annet og hvor lang tid det tar å gjøre det “noe annet” til kontanter igjen. Enkelt sagt betyr det hvor lenge kontanter er bundet i varelageret før varelageret selges og kontanter hentes fra kundene.
Tenk på et enkelt eksempel for å forstå dette. Anta at du går til markedet og kjøper gull og beholder det til du kan selge det igjen i markedet og motta kontanter. Tiden siden du går til markedet og samler gull til tiden du mottar kontanter for å selge gullet igjen, kalles kontantkonverteringssyklusen.
Det er en av de beste måtene å kontrollere salgseffektiviteten til selskapet. Det hjelper firmaet å vite hvor raskt de kan kjøpe, selge og motta kontanter. Det kalles også en kontantsyklus.
Formel for konverteringssyklus for kontanter
La oss ta en titt på formelen, og så forklarer vi formelen i detalj.
Formel for konverteringssyklus for kontanter = Dages beholdning utestående (DIO) + dager salg utestående (DSO) - dager betalt utestående (DPO)
La oss nå forstå hver av dem.
DIO står for Days Inventory Outstanding. Hvis vi bryter dagers beholdning utestående ytterligere, må vi dele lageret etter salgskostnader og multiplisere med 365 dager.
Days Inventory Outstanding (DIO) = Inventory / Cost of Sales * 365
Days Inventory Outstanding betyr det totale antallet dager det tar for selskapet å konvertere varelageret til det ferdige produktet og fullføre salgsprosessen. (se også varelagervurdering)
Senere i eksempeldelen tar vi DIO og illustrerer det med et eksempel.
DSO står for Days Sales Outstanding. Hvordan ville vi beregne det? Dette er hvordan. Ta kundefordringer. Del det med netto kreditt salg. Og multipliser deretter med 365 dager.
Dages salg utestående (DSO) = kundefordringer / netto kreditt salg * 365
Vi vil se et eksempel på DSO i eksempeldelen.
DPO står for Days Payable Outstanding. Vi må beregne utestående betalte dager ved å ta hensyn til betalbare kontoer, og deretter må vi dele den med salgskostnader og deretter multiplisere den med 365 dager.
Days Sales Oustanding betyr antall dager det tar å konvertere kundefordringene til kontanter. Du kan tenke på dette som kredittperioden gitt til kundene dine.
Dages betalbar utestående (DPO) = leverandørgjeld / salgskostnad * 365
Nå lurer du kanskje på hvorfor vi legger til DIO og DSO og trekker fra DPO. Her er hvorfor. Når det gjelder DIO og DSO, vil firmaet få en innstrømning av kontanter, mens det i tilfelle DPO må betale ut kontanter.
Days Payable Oustanding er kredittperioden du får fra leverandørene dine.
Tolkning av kontantkonverteringssyklusen
Dette forholdet forklarer at hvor lang tid det tar for et firma å motta kontanter fra kunder etter at det har investert i å kjøpe varelageret. Når varelageret er kjøpt, betales ikke kontanter umiddelbart. Det betyr at kjøpet skjer på kreditt, noe som gir selskapet litt tid til å markedsføre varelageret til kundene. I løpet av denne tiden selger firmaet, men mottar ikke kontanter ennå.
Så kommer dagen da firmaet må betale for kjøpet det har gjort tidligere. Og etter en stund mottar firmaet kontanter fra kundene på forfallsdatoen.
Nå kan det virke litt forvirrende, men hvis vi bruker en dato, ville det være lettere å forstå. La oss si at fristen for betaling for kjøpet er en st april. Og dato for mottak av penger fra kundene er på 15 th april. Det betyr at kontantsyklusen vil være forskjellen mellom betalingsdatoen og dagen for mottak av kontanter. Og her er det, 14 dager.
Hvis CCC er kortere, er det bra for et firma. for da kan firmaet raskt kjøpe, selge og motta kontanter fra kunder og omvendt.
Eksempel på konverteringssyklus for kontanter
Først tar vi tre eksempler for å illustrere DIO, DSO og DPO. Og så vil vi ta et detaljert eksempel for å illustrere hele kontantkonverteringssyklusen.
La oss komme i gang.
Eksempel på beregning av dagers beholdning
Vi har følgende informasjon om selskap A og selskap B.
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| Inventar | 10.000 | 5.000 |
| Salgskostnad | 50.000 | 40.000 |
Vi har fått lager og kostnad for salg for begge disse selskapene. Så vi vil beregne Days Inventory Outstanding ved hjelp av formelen.
For selskap A er beholdningen $ 10 000, og kostnadene for salg er $ 50 000. Og vi antar at det er 365 dager i året.
Så utestående dager (DIO) for selskap A er -
10.000 / 50.000 * 365 = 73 dager
For selskap B er beholdningen $ 5000, og kostnadene for salg er $ 40.000. Og vi antar at det er 365 dager i året.
Så utestående dager (DIO) for selskap B er -
5.000 / 40.000 * 365 = 45 dager
Hvis vi sammenligner DIO for begge selskapene, vil vi se at selskap B er i en god posisjon når det gjelder å konvertere beholdningen i kontanter, fordi den kan konvertere beholdningen i kontanter mye raskere enn selskap A.
Eksempel på beregning av utestående dager
Vi har følgende informasjon om selskap A og selskap B.
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| Kundefordringer | 8.000 | 10.000 |
| Netto kreditt salg | 50.000 | 40.000 |
Vi har fått kundefordringer og netto kreditt salg for begge disse selskapene. Så vi beregner utestående dager ved hjelp av formelen.
For selskap A er kundefordringene $ 8000, og nettokredittomsetningen er $ 50.000. Og vi antar at det er 365 dager i året.
Så, dagens salg (DSO) for selskap A er -
8.000 / 50.000 * 365 = 58,4 dager
For selskap B er kundefordringene $ 10.000, og netto kredittomsetning er $ 40.000. Og vi antar at det er 365 dager i året.
Så, dagens salg av dager (DSO) for selskap B er -
10.000 / 40.000 * 365 = 91,25 dager
Hvis vi sammenligner DSO for begge selskapene, vil vi se at selskap A er i en god posisjon når det gjelder å konvertere sine kundefordringer i kontanter fordi det kan konvertere det til kontanter mye raskere enn selskap B.
Eksempel på beregning av gjeldsdager
Vi har følgende informasjon om selskap A og selskap B.
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| Leverandørgjeld | 11.000 | 9.000 |
| Salgskostnad | 54.000 | 33.000 |
Vi har fått leverandørgjeld og salgskostnad for begge disse selskapene. Så vi beregner utestående dager ved bruk av formelen.
For selskap A er leverandørgjeld $ 11 000, og kostnadene for salg er $ 54 000. Og vi antar at det er 365 dager i året.
Så utestående dager (DPO) for selskap A er -
11.000 / 54.000 * 365 = 74,35 dager
For selskap B er leverandørgjeld $ 9000, og kostnadene for salg er $ 33.000. Og vi antar at det er 365 dager i året.
Så, utestående dager (DPO) for selskap B er -
9.000 / 33.000 * 365 = 99,55 dager
Nå hvilket selskap har bedre DPO? Det er to ting vi må vurdere her. For det første, hvis DPO er mer, har selskapet mer penger, men hvis du holder pengene lenge, kan du gå glipp av rabatten. For det andre, hvis DPO er mindre, vil du ikke ha mer fri kontantstrøm og arbeidskapital; men du vil kunne betale kreditor raskere, noe som vil hjelpe deg med å bygge forholdet og også benytte deg av rabatten.
Så nå kan du forstå at konsekvensen av DPO faktisk avhenger av situasjonen firmaet er i.
Eksempel på beregning av kontantomregningssyklus
La oss ta et komplett eksempel for å finne ut Cash Cycle.
Vi tar to selskaper, og her er detaljene nedenfor.
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| Inventar | 3000 | 5000 |
| Netto kreditt salg | 40.000 | 50.000 |
| Kundefordringer | 5.000 | 6000 |
| Leverandørgjeld | 4000 | 3000 |
| Salgskostnad | 54.000 | 33.000 |
La oss nå beregne hver av delene for å finne ut kontantsyklusen.
La oss først finne ut Days Inventory Outstanding (DIO) for begge selskapene.
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| Inventar | 3000 | 5.000 |
| Salgskostnad | 54.000 | 33.000 |
Så Days Inventory Outstanding (DIO) ville være -
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| DIO (oppbrudd) | 3.000 / 54.000 * 365 | 5.000 / 33.000 * 365 |
| DIO | 20 dager (ca.) | 55 dager (ca.) |
La oss nå beregne Days Sales Outstanding (DSO).
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| Kundefordringer | 5.000 | 6000 |
| Netto kreditt salg | 40.000 | 50.000 |
Så Days Sales Outstanding (DIO) ville være -
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| DSO (oppbrudd) | 5.000 / 40.000 * 365 | 6000/50000 * 365 |
| DSO | 46 dager (ca.) | 44 dager (ca.) |
La oss nå beregne den siste delen før vi beregner kontantsyklusen, og det er Days Payables Outstanding (DPO).
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| Leverandørgjeld | 4000 | 3000 |
| Salgskostnad | 54.000 | 33.000 |
Så DPO (Days Payables Outstanding Outstanding) ville være -
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| DPO (oppbrudd) | 4.000 / 54.000 * 365 | 3.000 / 33.000 * 365 |
| DPO | 27 dager (ca.) | 33 dager (ca.) |
La oss nå finne ut kontantsyklusen for begge selskapene.
| I amerikanske dollar | Bedrift A | Bedrift B |
| DIO | 20 dager | 55 dager |
| DSO | 46 dager | 44 dager |
| DPO | 27 dager | 33 dager |
| CCC (oppbrudd) | 20 + 46-27 | 55 + 44-33 |
| Kontantkonverteringssyklus | 39 dager | 66 dager |
Vi har nå kontantsyklusen for begge selskapene. Og hvis vi forestiller oss at disse selskapene er fra samme bransje, og hvis andre ting forblir konstante, så har selskapet A i sammenligningssak bedre tak på kontantkretsløpet enn selskap B.
Som et notat, bør du huske at når du legger til DIO og DSO, kalles det driftssyklusen. Og etter å ha trukket DPO, kan du finne en negativ kontantsyklus. Negativ kontantsyklus betyr at firmaet får betalt av kundene sine lenge før de noen gang betaler sine leverandører.
Apple Cash Cycle (negativ)
La oss se på Apple Cash Cycle. Vi bemerker at kontantsyklusen til Apple er negativ.
kilde: ycharts
- Apple Days Inventory Oustanding ~ 6 dager. Apple har en strømlinjeformet produktportefølje, og de effektive kontraktprodusentene leverer produkter raskt.
- Apple Days Salg Oustanding ~ 50 dager. Apple har et tett nettverk av butikker, hvor de for det meste betales med kontanter eller kredittkort.
- Apple Days Payable Oustanding er ~ 101 dager. På grunn av store bestillinger til leverandørene, er Apple i stand til å forhandle om bedre kredittvilkår.
- Apple Cash Cycle Formula = 50 dager + 6 dager - 101 dager ~ -45 dager (negativ)
Negative kontantsykluseksempler
I likhet med Apple er det mange selskaper som har en negativ kontantsyklus. Nedenfor er listen over de beste selskapene med Negative Cash Cycle.
| S. Nei | Navn | Kontant syklus (dager) | Market Cap (millioner dollar) |
| 1 | China Mobile | (653,90) | 231 209 |
| 2 | British American Tobacco | (107,20) | 116.104 |
| 3 | AstraZeneca | (674,84) | 70,638 |
| 4 | EOG Ressurser | (217,86) | 58,188 |
| 5 | Telefonica | (217,51) | 48.060 |
| 6 | TransCanada | (260,07) | 41,412 |
| 7 | oransje | (106.46) | 41,311 |
| 8 | Anadarko Petroleum | (246,41) | 39 347 |
| 9 | BT Group | (754,76) | 38.570 |
| 10 | China Telecom Corp. | (392.12) | 38.556 |
| 11 | Pioneer naturressurser | (113,37) | 31,201 |
| 12 | WPP | (1501,56) | 30.728 |
| 1. 3 | Telekomunikasi Indonesia | (142,18) | 29,213 |
| 14 | China Unicom | (768,24) | 28,593 |
| 15 | Incyte | (294,33) | 22,670 |
| 16 | Telecom Italia | (194.34) | 19,087 |
| 17 | Kontinentale ressurser | (577,48) | 17.964 |
| 18 | Edel energi | (234,43) | 17.377 |
| 19 | Telecom Italia | (194.34) | 15 520 |
| 20 | Maratonolje | (137.49) | 14,597 |
kilde: ycharts
- WPP har en kontant syklus på - 4 år.
- China Mobile har en kontantsyklus på -1,8 år.
- BT Group har en kontant syklusforhold på -2,07 år.
Arons kontantkonverteringssyklus - øker
Tidligere har vi sett på eksempler på WPP som har en kontant syklus på -4 år. La oss nå ta et eksempel på Arons kontantkonverteringssyklus som er nær 1107 dager ~ 3 år! Hvorfor er det slik?
kilde: ycharts
Aaron driver salg og leieavtale og spesialforhandling av møbler, forbrukerelektronikk, husholdningsapparater og tilbehør. På grunn av beholdningen av store mengder varelager har Arons Days Inventory Oustanding økt kontinuerlig gjennom årene. Siden det ikke har skjedd mye forandring i Arons Days Salg Oustanding eller Days gæld Oustanding, har kontantkonverteringssyklusen etterlignet trenden med Lager Oustanding Days.
- Aaron Days Inventory Oustanding ~ 1089 dager;
- Aaron Days Salg Oustanding ~ 17.60 dager.
- Aronsdagers utbetaling er ~ 0 dager.
- Aaron Cash Cycle = 1089 dager + 17.60 dager - 0 dager ~ 1.107 dager (kontantkonverteringssyklus)
Eksempel på flyindustri
Nedenfor er kontant syklusforholdet til noen av de beste amerikanske flyselskapene.
| S. Nei | Navn | Kontant syklus (dager) | Market Cap (millioner dollar) |
| 1 | Delta Air Lines | (17.22) | 35207 |
| 2 | Southwest Airlines | (36.41) | 32553 |
| 3 | United Continental | (20.12) | 23181 |
| 4 | American Airlines Group | 5,74 | 22423 |
| 5 | Ryanair Holdings | (16,73) | 21488 |
| 6 | Alaska Air Group | 13.80 | 11599 |
| 7 | Gol Intelligent Airlines | (33,54) | 10466 |
| 8 | China Eastern Airlines | 5,75 | 7338 |
| 9 | JetBlue Airways | (17.90) | 6313 |
| 10 | China Southern Airlines | 16.80 | 5551 |
| Gjennomsnitt | (9,98) |
kilde: ycharts
Vi legger merke til følgende -
- En gjennomsnittlig kontantomregningsgrad for flyselskaper er -9,98 dager (negativ). Totalt sett samler flyselskapene sine fordringer mye før de må betale det de skylder.
- South Western Airline har en kontantkonvertering på -36,41 dager (negativ kontantkonvertering)
- China Southern Airlines har imidlertid en konverteringssyklus på 16,80 dager (over sektorgjennomsnittet). Det betyr at China Southern Airlines ikke styrer kontantsyklusen riktig.
Klærindustrieksempel
Nedenfor er kontantkonvertering fra noen av Top Apparel-selskapene.
| S. Nei | Navn | Kontant syklus (dager) | Market Cap (millioner dollar) |
| 1 | TJX-selskaper | 25.9 | 49,199 |
| 2 | Luxottica Group | 26.1 | 26.019 |
| 3 | Ross Stores | 20.5 | 25.996 |
| 4 | L Merker | 31.1 | 17.037 |
| 5 | Mellomrom | 33.1 | 9,162 |
| 6 | Lululemon Athletica | 83.7 | 9.101 |
| 7 | Urban Outfitters | 41.2 | 3.059 |
| 8 | American Eagle Outfitters | 25.4 | 2,726 |
| 9 | Barnas sted | 47.3 | 1.767 |
| 10 | Chico's FAS | 32.4 | 1.726 |
| Gjennomsnitt | 36,7 |
kilde: ycharts
Vi legger merke til følgende -
- Den gjennomsnittlige kontantomregningsgraden for klesbedrifter er 36,67 dager .
- Lululemon Athletica har en konverteringssyklus på 83,68 dager (langt over bransjens gjennomsnitt).
- Ross Stores har imidlertid en kontantkonvertering på 20,46 dager (under bransjens gjennomsnitt). Det betyr at Ross Stores er mye bedre med å administrere varelageret, konvertere fordringer til kontanter og sannsynligvis også få en god kredittperiode fra sine råvareleverandører.
Drikkevarer - brusindustri
Nedenfor er kontantsyklusen til noen av de beste brusbedriftene.
| S. Nei | Navn | Kontantkonverteringssyklus (dager) | Market Cap (millioner dollar) |
| 1 | Coca-Cola | 45,73 | 179,160 |
| 2 | PepsiCo | 5,92 | 150.747 |
| 3 | Monster Beverage | 59,83 | 24 346 |
| 4 | Dr Pepper Snapple Group | 25.34 | 16.850 |
| 5 | Embotelladora Andina | 9.07 | 3.498 |
| 6 | Nasjonal drikke | 30.37 | 2,467 |
| 7 | Cott | 41,70 | 1.481 |
| 8 | Primo Water | 8.18 | 391 |
| 9 | Reed's | 29.30 | 57 |
| 10 | Long Island Iced Tea | 48,56 | 29 |
| Gjennomsnitt | 30.40 |
kilde: ycharts
Vi legger merke til følgende -
- Gjennomsnittlig kontantomregningsgrad for brusbedrifter er 30,40 dager.
- Monster Beverage har en kontantkonvertering på 59,83 dager (langt over bransjens gjennomsnitt).
- Primo Water har imidlertid en konverteringssyklus på 8,18 dager (under bransjens gjennomsnitt).
Olje og gass E&P industri
Nedenfor er kontantsyklusen til noen av de beste olje- og gassutviklingsselskapene.
| S. Nei | Navn | Kontantkonverteringssyklus (dager) | Market Cap (millioner dollar) |
| 1 | ConocoPhillips | (14.9) | 62,484 |
| 2 | EOG Ressurser | (217,9) | 58,188 |
| 3 | CNOOC | (44.1) | 56,140 |
| 4 | Occidental Petroleum | (96,7) | 52 867 |
| 5 | Anadarko Petroleum | (246,4) | 39 347 |
| 6 | Canadian Natural | 57.9 | 33,808 |
| 7 | Pioneer naturressurser | (113.4) | 31,201 |
| 8 | Apache | 33.8 | 22,629 |
| 9 | Kontinentale ressurser | (577,5) | 17.964 |
| 10 | Edel energi | (234,4) | 17.377 |
| Gjennomsnitt | (145,4) |
kilde: ycharts
Vi legger merke til følgende -
- Gjennomsnittlig kontantomregningsgrad for olje- og gassforsyningsselskaper er -145,36 dager (negativ kontantsyklus) .
- Canadian Natural har en konverteringssyklus på 57,90 dager (langt over bransjens gjennomsnitt).
- Continental Resources har imidlertid en kontantsyklus på -577 dager (under bransjens gjennomsnitt).
Halvledereindustri
Nedenfor er kontantsyklusen til noen av Top Semiconductor-selskapene.
| S. Nei | Navn | Kontantkonverteringssyklus (dager) | Market Cap (millioner dollar) |
| 1 | Intel | 78.3 | 173 068 |
| 2 | Taiwan halvleder | 58,7 | 160,610 |
| 3 | Broadcom | 53.4 | 82,254 |
| 4 | Qualcomm | 30.7 | 78,254 |
| 5 | Texas Instruments | 129,7 | 76,193 |
| 6 | NVIDIA | 60.1 | 61.651 |
| 7 | NXP Semiconductors | 64.4 | 33,166 |
| 8 | Analoge enheter | 116,5 | 23,273 |
| 9 | Skyworks Solutions | 89,6 | 16 920 |
| 10 | Lineær teknologi | 129,0 | 15,241 |
| Gjennomsnitt | 81.0 |
kilde: ycharts
Vi legger merke til følgende -
- Gjennomsnittlig kontantomregningsgrad for halvlederselskaper er 81 dager.
- Texas Instruments har en kontantsyklus på 129,74 dager (langt over bransjens gjennomsnitt).
- Qualcomm har imidlertid en kontantsyklus på 30,74 dager (under bransjens gjennomsnitt).
Stålindustri - kontant syklus
Nedenfor er kontantsyklusen til noen av Top Steel-selskapene.
| S. Nei | Navn | Kontant syklus (dager) | Market Cap (millioner dollar) |
| 1 | ArcelorMittal | 24.4 | 24,211 |
| 2 | Tenaris | 204.1 | 20.742 |
| 3 | POSCO | 105,6 | 20,294 |
| 4 | Nucor | 75.8 | 18.265 |
| 5 | Ståldynamikk | 81.5 | 8,258 |
| 6 | Gerdau | 98.1 | 6,881 |
| 7 | Reliance Steel & Aluminium | 111,5 | 5919 |
| 8 | United States Steel | 43,5 | 5826 |
| 9 | Companhia Siderurgica | 112.7 | 4 967 |
| 10 | Ternium | 102.3 | 4,523 |
| Gjennomsnitt | 95.9 |
kilde: ycharts
- Gjennomsnittlig kontantomregningsgrad for stålbedrifter er 95,9 dager. Vi legger merke til følgende -
- Tenaris har en kontantsyklus på 204,05 dager (langt over bransjens gjennomsnitt).
- ArcelorMittal har imidlertid en konverteringssyklus på 24,41 dager (under bransjens gjennomsnitt).
Begrensninger
Selv om kontantsyklusen er veldig nyttig for å finne ut hvor raskt eller sakte et firma kan konvertere varelager til kontanter, er det få begrensninger vi må ta hensyn til.
- På en eller annen måte er beregningen av kontantomregningssyklus avhengig av mange variabler. Hvis en variabel blir beregnet feil, vil den påvirke hele kontantsyklusen og kan påvirke selskapets beslutninger.
- Beregningen av DIO, DSO og DPO gjøres etter å ha tatt vare på alt. Så sjansene for å bruke nøyaktig informasjon er noe dystre.
- For å komme ut med Cash Conversion Cycle kan ett firma bruke flere metoder for verdsettelse av lager. Hvis et firma endrer metoden for lagervurdering, endres CCC automatisk.
Video om kontantkonverteringssyklus
Relaterte innlegg
- Driftssyklusformel
- DSCR-forhold
- Grunnleggende om finansiell modellering
Til slutt
Til slutt vet du nå hvordan du skal beregne CCC. Det er imidlertid en ting du bør huske på. Kontantkonverteringssyklusen bør ikke sees isolert. Man bør gjøre en forholdsanalyse for å forstå selskapets grunnleggende. Først da vil du kunne se helhetlig. Et annet viktig poeng å merke seg om Cash Cycle er at det skal sammenlignes med bransjens gjennomsnitt. Med denne sammenligningen vil vi vite hvor godt selskapet gjør det med hensyn til sine jevnaldrende og om det skiller seg ut eller ikke.
