Bokbygging Betydning
Book Building er en prosess som hjelper selskaper med å oppdage prisen på sikkerheten når aksjene blir tilbudt for salg i en børsnotering ved hjelp av investeringsbankfolk, og anbefales av store børser og regulatorer fordi det er den mest effektive mekanismen for å prisføre verdipapirer på markedet.
Hvordan fungerer bokbyggingsprosessen?
Når et selskap har planlagt å notere sine aksjer på børsene for første gang via børsintroduksjon, må selskapets ledelse bestemme seg for forskjellige ting for å få sin aksje notert på børsen som emisjonsstørrelse, aksjekurs osv. Og for å få gjennom hele denne prosessen; første selskapsledelse må utnevne garant for å hjelpe i noteringsprosessen.
La oss se i detalj hvert trinn som er involvert i bokbyggingsprosessen.
Trinn 1 - Ansette underwriter
For det første må det utstedende selskapet ansette en investeringsbank som fungerer som en garantist. Ved hjelp av utstedende selskapsledelse identifiserer investeringsbanken størrelsen på utstedelsen og bestemmer prisområdet for verdipapirene. En investeringsbank utarbeider selskapets prospekt, som inneholder alle relevante detaljer om det utstedende selskapet, for eksempel økonomi, emisjonsstørrelse, prisklasse, fremtidige vekstperspektiver osv. Prisområdet for aksjen består av gulvpris (nedre del av prisklassen ) og takpris (øvre ende av prisklassen).
Trinn 2 - Investorens budgivning
Investeringsbank inviterer investorer. Vanligvis er dette høyverdige enkeltpersoner og fondsforvaltere som sender inn bud på antall aksjer de er villige til å kjøpe på de forskjellige prisnivåene. Noen ganger er det ikke en eneste investeringsbank som garanterer hele emisjonen. Snarere er den ledende investeringsbanken engasjert med andre investeringsbanker som bruker nettverkene sine til å tappe et stort antall investorer for budprosessen.
Trinn 3 - Aksjepriser
Etter at alle budene er samlet inn av investeringsbanken på forskjellige prisnivåer, vurderer de den samlede etterspørselen etter emisjonen fra det innsendte budet. For å prise andelen av emisjonen, bruker forsikringsselskapet metoden med vektet gjennomsnitt for å komme til den endelige prisen på aksjen. Denne endelige prisen er også kjent som 'Cut-Off-pris'. Hvis det er et godt svar for investorer, er takprisen vanligvis en "Cut-off Price".
Trinn 4 - Gjennomsiktighet i prosessprosessen
De fleste regulatorer og børsene i verden krever at selskaper offentliggjør detaljene i budprosessen. Det er en forsikringsplikt å offentliggjøre detaljene i budene som er gitt av investoren for å kjøpe aksjene i emisjonen.
Trinn 5 - Tildeling og bosetting
Til slutt begynner tildelingsprosessen med å tildele aksjene i emisjonen til de aksepterte budgiverne. Nå, som kjent, hadde investorer innledningsvis bud på denne emisjonen til den forskjellige prisklassen, men avregningsprosessen sørger for at alle tildelinger skjer til kuttprisen for denne emisjonen. En investor som hadde invitert i overkant for å kutte pris, deres overskytende penger blir returnert, og investorer som hadde invitert mindre enn kuttprisen, ber investeringsbanken dem om å betale differansebeløpet.
Andre undertyper av bokbygging
Følgende er undertyper av bokbygging.
# 1 - Akselerert bokbygging
En akselerert bokbyggingsprosess kan brukes av selskapene for å få rask finansiering fra kapitalmarkedet. Dette kan være tilfelle når et selskap ikke kan finansiere sitt kortsiktige prosjekt via gjeldsfinansieringsveien. Så det utstedende selskapet kontakter en rekke investeringsbanker som kan fungere som forsikringsselskaper på kvelden før den planlagte plasseringen. Under denne prosessen er tilbudsperioden kun åpen i en dag eller to dager, og har ikke tid til markedsføring for et problem. Garanten kontakter natten over nettverkene sine og gir detaljer om den aktuelle emisjonen til institusjonelle investorer. Hvis denne investoren synes denne saken er interessant, skjer tildelingen over natten.
# 2 - Delvis bokbygging
Ettersom selve delbokbygget sier at emisjonsbok bygget delvis, hvor investeringsbankmann bare inviterer bud fra den valgte gruppen av investorer og basert på budene deres, tar de det vektede gjennomsnittet av prisene for å fullføre kuttprisen. Deretter tar andre investorer, for eksempel detaljistinvestorer, denne kuttprisen som en fast pris. Så, under den delvise byggeprosessen, skjer budgivning med en valgt gruppe investorer.
Fordeler med bokbygging
Følgende er fordelene med bokbyggingsprosessen fremfor en fastprismekanisme.
- Den mest effektive måten å prise aksjen i IPO-markedet;
- Kursen på aksjen blir endelig bestemt av den samlede etterspørselen fra investorer, ikke av den faste prisen som er satt av selskapets ledelse.
Ulemper ved bokbygging
Følgende er ulempene ved bokbyggingsprosessen i forhold til fastprismekanismen.
- Høye kostnader involvert i bokbyggingsprosessen sammenlignet med fastprismekanismen;
- Tidsperioden er også mer i bokbestillingsprosessen sammenlignet med fastprismekanismen.
Viktig poeng å huske
- Book Building er en prosess for å oppdage prisen på sikkerheten som tilbys til salgs i et børsnoteringsmarked.
- Prisområdet for sikkerhet består av takpris (øvre ende av prisen) og gulvpris (nedre del av prisen).
- Den endelige prisen som aksjene tildeles investorer er kjent som 'Cut-off Price'.
Konklusjon
Bokbygging er en av de mest effektive mekanismene som selskaper, med hjelp fra investeringsbankmannen, priser sin andel i børsnoteringer, og det anbefales også av alle de store børsene og regulatorene. Det hjelper også investorer med å verdsette prisen på aksjene ved å levere budene til forsikringsselskapet, noe som ikke er mulig hvis selskapet velger en fastprismekanisme for å prise aksjen.
