Hva er Frontier Market?
Frontier Market er et land som fremdeles er i utvikling, men som ikke har oppfylt kriteriene for å bli kalt et fremvoksende marked, og derfor er kapitalmarkedet mindre effektivt når det gjelder risiko, likviditet, regler og forskrifter for sikkerhetsmarkeder.
Forklaring
I 1992 begynte Farida Khambata fra IFC Emerging Market Database å publisere om underutviklede og utviklende markeder. Dette var da denne kategoriseringen først dukket opp, og i 1999 kjøpte S&P rettighetene til samme publikasjon. Senere i 2007 lanserte den to indekser som fokuserte på grensemarkeder med navnet Select Frontier Index og Extended Frontier Index. Til slutt lanserte konkurrerende indekspubliseringsselskaper, som MSCI, sine egne versjoner.
Kjennetegn
- Landets størrelse : Hvis et land har en høyere utviklingskvotient, men fremdeles er veldig lite for å bli kategorisert som et land for fremvoksende markeder, settes det i grenseverdien.
- Begrensede markeder: De finansmarkedene som tidligere hadde begrensninger i den frie kapitalstrømmen, men de siste årene, er slike begrensninger på en reduserende bane under denne kategorien av markeder. Disse begrensningene kan være i form av utenlandske investeringsgrenser, utenlandske investorers rettigheter, informasjonsflyt og så videre, og disse bestemmer nivået på tilgjengeligheten til markedet.
- Utvikling: Landene med lavere utvikling som landene som i dag er kategorisert som fremvoksende markeder, inngår i dette markedet.
- Likviditet: Siden det er færre markedsdeltakere som ønsker å investere pengene sine i et slikt marked, er likviditeten for eiendelene i dette markedet lav.
- Risiko: Ettersom slike markeder består av veldig unge selskaper med færre års erfaring, er risikoen for investeringer veldig høy, og de fleste investeringer er i form av felleskontrollerte selskaper der investoren spiller en stor rolle i den daglige virksomheten til selskaper. Derfor er både risiko og belønning veldig høye for investeringer i slike markeder.
Generelt på disse kriteriene klassifiserer MSCI og S&P forskjellige land og deres finansielle markeder.
Hvordan virker det?
I henhold til MSCI juni 2014 markedsrammeverk , basert på de ovennevnte egenskapene, er følgende måten et land er kategorisert i kategorien grensemarked:
- Under Frontier-markedet og Emerging markets er det ikke noe krav om bærekraftig økonomisk utvikling, dette poenget er å avgrense utviklingsmarkedene fra det utviklede markedet. I henhold til verdensbankens kategorisering av høyinntektsgrensen, er den basert på bruttonasjonalinntekt per innbygger, som skal være $ 12 615 i henhold til grensene som ble publisert i 2012 ved bruk av Atlas-metoden. Hvis et land har en BNI per innbygger som er større enn terskelen med 25% i 3 påfølgende år, faller landet under den utviklede kategorien, ellers er det et utviklingsland.
- Størrelsen og likviditetskategoriseringen er som følger:
| Kriterier | Grense | Voksende | Utviklet | |||
| Antall selskaper som oppfyller MSCI-indeksstandarden | Minst 2 | Minst 3 | Minst 5 | |||
| Selskapets markedsverdi | 630 millioner dollar | $ 1260 millioner | $ 2519 millioner | |||
| Fritt flytende verdipapirer, dvs. verdipapirer tilgjengelig for investorer for ikke-promoter-gruppen | 49 millioner dollar | 630 millioner dollar | $ 1260 millioner | |||
| Likviditet | Minst 2,5% årlig omsatt volumforhold (ATVR) | Minst 15% årlig handelsvolum (ATVR) | Minst 20% årlig handelsvolumforhold (ATVR) |
- Basert på begrensningen som markedet utgjør og tilgjengelighetsnivået, er følgende kategorisering:
| Kriterier | Grense | Voksende | Utviklet | |||
| Utenlandsk eierskap | Litt | Betydelige | Høy, om ikke komplett | |||
| Enkel kapitalbevegelse inn og ut av økonomien | Delvis | Betydelige | Høy, om ikke komplett | |||
| Effektivitet av operasjonelle rammer | Beskjeden | God | Høy, om ikke komplett | |||
| Institusjoners stabilitet | Beskjeden | Beskjeden | Høy, om ikke komplett |
Andre aktører som S&P har også en lignende ramme for kategorisering av land i forskjellige markeder.
Eksempel
Alle indeksutgivere vurderer og klassifiserer med jevne mellomrom forskjellige økonomier for oppgraderinger eller nedgraderinger fra ett marked til et annet. I henhold til resultatene som ble publisert av MSCI i juni 2019, ble MSCI Kuwait-indeksen omklassifisert fra grensemarked til vekstmarkedsindeks hvis den oppfyller de nødvendige kriteriene innen november 2019. Dette ble lagt ut lanseringen av markedsutviklingsprogrammet i Kuwait, som ville føre til nødvendige regulatoriske oppgraderinger og reduksjon i markedsrestriksjoner.
I henhold til Reuters-oppdateringen konkluderte FTSE Russel 26. september 2019 med at Argentina bare fortsetter å være kategorisert under grensemarkedet på grunn av innføring av kapitalkontroll. Dette skyldtes den politiske og økonomiske ustabiliteten etter valget i landet, noe som førte til fallet i valuta og obligasjonsverdi. MSCI hadde derimot oppgradert klassifiseringen til et fremvoksende marked, men gjennomgår og overvåker økonomien i sanntid for å publisere en gjennomgang.
Det er flere land som faller i dette markedet parentes som Mauritius, Nigeria, Tunisia, Sri Lanka, Vietnam blant andre.
Forskjellen mellom Frontier Market og Emerging Market
- Økonomisk og politisk stabilitet: Sammenlignende de to markedene har fremvoksende markeder større stabilitet på begge fronter sammenlignet med Frontier-markedet.
- Bevegelse av kapital: Fremvoksende markeder er mer tilgjengelige for utenlandske investeringer, og derfor er bevegelsen inn og ut av økonomien større.
- Risiko og likviditet: Fremvoksende markeder er mindre risikable og mer likvide.
- Bredden på finansielle instrumenter: Et bredere utvalg av finansielle instrumenter er tilgjengelig i fremvoksende markeder som derivater, mens tilgjengeligheten av slike instrumenter og et aktivt marked for det samme er mindre sannsynlig når det gjelder grensemarkeder.
Hvorfor investere i Frontier Market?
- Svært høy avkastning: Akkurat som en risikokapitalinvestering, er den forventede belønningen veldig høy hvis prosjektet eller selskapet lykkes, når det gjelder investering i slike markeder, ettersom fondskravet er veldig høyt og investorkonkurransen er lav derfor sjansene å fange en større markedsandel er høy. En slik investering er som et tveegget sverd, både risiko og belønning er veldig høye.
- Vekstutsikter: Ettersom disse markedene er i en veldig innledende fase, kan investorene dra nytte av en innledende periode med veldig høy vekst.
- Diversifisering: Ettersom utviklede markeder blir mettede, ga grensemarkeder fordeler ved diversifisering fordi det gir eksponering for en ny økonomi som har en håpefull og voksende bane i forhold til kontanter-ku-naturen til modne markeder.
Konklusjon
Grensemarked er et begrep gitt til et marked som er i utvikling, men som ikke har nådd det utviklingsnivået som kreves for å bli kategorisert som et fremvoksende marked på grunn av mangel på fri kapitalstrøm, likviditet i markedet og et annet mål på økonomisk og politisk stabilitet.
En slik kategorisering signaliserer til investorsamfunnet om de kan tenke i retning av å investere i slike økonomier basert på målene og målene for investeringen deres, og det hjelper derfor med å ta en informert investeringsbeslutning.
