Topp 28 spørsmål om investeringsbankintervju du må vite! (IB-tips)

Innholdsfortegnelse

De mest populære spørsmålene (og svarene på investeringsbankintervju)

De mest populære spørsmålene (og svarene på investeringsbankintervju)

Hensikten med dette spørsmålet og svarene på investeringsbankintervju er ganske enkelt å hjelpe deg med å lære om emnene for investeringsbankintervjuet. Som en ferskere på dette feltet er jeg sikker på at du kanskje har hatt uroligheter med hensyn til hva og hvordan du kan forberede deg på ditt første skritt i denne finansverdenen. Det kan være et ubegrenset antall spørsmål som kan stilles om investeringsbanktemaer, og siden det er vanskelig å dekke dem alle her, vil vi diskutere noen få av dem som er viktige.

Mens jeg leser gjennom denne oppskriften, vil jeg foreslå at du aktivt fortsetter å svare på spørsmålene selv før du sjekker riktig svar. Dette vil hjelpe deg med å utvikle vanen med idédugnad og svare på disse spørsmålene på en strukturert måte. Vennligst vurder dette som et første utkast til artikkelen. Jeg vil fortsette å oppdatere dette regelmessig med flere spørsmål og svar basert på tilbakemeldingene dine.

Intervjuet i dag har ikke de typiske spørsmålene som blir stilt, som inkluderer grunnleggende om økonomiske begreper. Intervjuene vil at kandidatene skal tenke og unngå teorier som alle vanligvis kjenner. Også siden disse spørsmålene er tekniske, vil det alltid være et riktig svar, så i tilfelle du ikke vet et bestemt svar, ikke prøv å falske et. Det er alltid bedre å tilstå at du ikke vet det.

Spørsmål om investeringsbankintervju er delt inn i følgende seks emner

Regnskap
Corporate Finance
Verdsettelse
Fusjon og oppkjøp (M&A)
Initial Public Offering (IPO)
Diverse

# 1 - Regnskap

Spørsmål 1

Fortell meg om de tre viktigste regnskapene og hva som er deres betydning

Dette er et av de mest stilte spørsmålene om investeringsbankintervju.

De tre hovedregnskapene er resultatregnskap, balanse og kontantstrømoppstilling. Snakker om deres betydning, i resultatregnskapet gir inntekter og utgifter i et selskap, og viser den endelige netto inntekt som det har gjort over en periode.
Den balanse s ignifies eiendeler i et selskap som en eiendom, anlegg og utstyr, kontanter, inventar og andre ressurser. På samme måte rapporterer den forpliktelsene som inkluderer aksjeeiernes egenkapital, gjeld og gjeld. Balansen er slik at eiendelene alltid vil være lik gjeld pluss egenkapitalen.
Til slutt er det en kontantstrømoppstilling som rapporterer netto endring i kontanter. Det gir kontantstrøm fra driften, investeringen og finansieringen av selskapet.

Spørsmål 2

I tilfelle du har sjansen til å vurdere selskapets økonomiske levedyktighet, hvilken uttalelse vil du velge og hvorfor?

Det ville være kontantstrømoppstillingen. Årsaken er at det gir et sant bilde av hvor mye penger virksomheten genererer i faktiske termer.
Kontantstrømmene er dermed det viktigste du faktisk tar hensyn til mens du analyserer den generelle økonomiske helsen til virksomheten.

Spørsmål 3

La oss si at avskrivningskostnaden øker med $ 100. Hvordan vil dette påvirke regnskapet?

Resultatregnskap: Når avskrivningskostnadene reduseres, vil driftsinntektene reduseres med $ 100 og forutsatt en skattesats på 40%, vil nettoinntekten gå ned med $ 60.
Kontantstrømoppstilling: Nettoinntekten øverst i kontantstrømoppstillingen går ned med $ 60, men avskrivningen på $ 100 er en ikke-kontant kostnad som blir lagt til igjen, så samlet kontantstrøm fra driften øker med $ 40. Uten ytterligere endringer øker den totale nettoendringen i kontanter med $ 40.
Balanse: På aktivasiden på grunn av avskrivningene går anlegg, eiendom og utstyr ned med $ 100, og kontanter øker med $ 40 fra endringene i kontantstrømoppstillingen.

Spørsmål nr. 4

Se for deg en situasjon der en kunde betaler for en mobiltelefon med kredittkort. Hvordan ville dette se ut under kontantbasert kontra periodisering?

Når det gjelder kontantbasert regnskap, vil inntektene ikke bli regnskapsført før selskapet belaster kundens kredittkort, får autorisasjon og legger inn midlene på bankkontoen.
Etter denne posten vil det bli vist som inntekt i resultatregnskapet og også som kontanter i balansen.
I motsetning til periodiseringsregnskap vil det vises som inntekter med en gang. Men det ser fremdeles ikke ut som kontanter i balansen, men vil vises som kundefordringer.
Først etter at beløpet er satt inn på selskapets bankkonto, vil det bli rapportert som kontanter.

Ta også en titt på denne detaljerte forklaringen om kontanter kontra periodiseringsregnskap.

# 2 - Bedriftsøkonomi

Spørsmål nr. 5

Hva er formelen for beregning av WACC?

Forvent dette spørsmålet om investeringsbankintervju.

WACC = Kostnad av egenkapital * Andel av egenkapital + Gjeldskostnad * Andel av gjeld (1-skattesats). Hvor, Kostnaden for egenkapital beregnet ved bruk av Capital Asset Pricing Model (CAPM).
Formelen er Cost of Equity = Risk free rate + Beta * Equity risk premium
Kostnad for gjeld = Den risikofrie satsen er i utgangspunktet avkastningen til et 10-årig eller 20-årig amerikansk statskasse
Beta beregnes ut fra hvor risikabelt det er sammenlignbare selskaper og egenkapital
Risikopremie er prosentandelen som aksjer forventes å utføre "risikofrie" eiendeler.
Andelen er i utgangspunktet prosentandelen av hvor mye av selskapets kapitalstruktur som tas opp av hver av komponentene.

Spørsmål nr. 6

Det er to selskaper P og Q som er nøyaktig de samme, men ett P har gjeld mens Q ikke har noen. I dette tilfellet, hvilke av de to selskapene ville ha høyere WACC?

I dette scenariofirmaet vil Q ha et høyere WACC, fordi gjeld er billigere enn egenkapital.

Spørsmål nr. 7

Intervjuet på dette tidspunktet kan spørre deg om årsakene til at gjeld anses å være billigere?

Svaret er som følger: Renter på gjeld er fradragsberettiget (derav multiplikasjonen (1 - skattesats) i WACC-formelen).
Gjeldshavere vil bli betalt først i en avvikling eller konkurs.
Instinktivt er renten på gjeld vanligvis lavere enn Cost of Equity-tallene du ser.
Som et resultat vil Cost of Debt-delen av WACC bidra mindre til det totale tallet enn Cost of Equity-delen vil.

# 3 - Verdivurderinger

Spørsmål 8

Beskriv måtene et selskap blir verdsatt på

Dette er et annet meget vanlig spørsmål om investeringsbankintervju.

Presedent transaksjonsanalyse

Dette kalles også som flere transaksjoner
Dette er når du ser på hvor mye andre har betalt for lignende selskaper for å bestemme hvor mye selskapet er verdt.
For å bruke denne metoden effektivt, må du være ekstremt kjent med bransjen i selskapet du verdsetter, samt normale premier betalt for et slikt selskap.

Sammenlignbar selskapsanalyse

Sammenlignbar bedriftsanalyse er lik Precedent Transactions Analysis, bortsett fra at du bruker hele selskapet som en vurderingsenhet, ikke kjøp av et selskap.
Så for å bruke denne metoden vil du også se etter lignende selskaper som den du vurderer, og se på prisen til inntekt, EBITDA, aksjekurs og andre variabler du tror vil være en pekepinn for helsa til et selskap.

Diskontert kontantstrømanalyse

Dette er når du bruker fremtidig kontantstrøm, eller hva selskapet vil tjene de kommende årene, for å bestemme hva selskapet er verdt nå.
For å beregne DCF må du finne ut hva den sannsynlige eller fremtidige kontantstrømmen er for et selskap de neste 10 årene.
Finn deretter ut hvor mye det vil være i dagens termer ved å "diskontere" det til den hastigheten som gir avkastning på investeringen.
Deretter legger du inn terminalverdien til selskapet, og det vil fortelle deg hvor mye selskapet er verdt.

Spørsmål 9

Hvilke situasjoner bruker vi ikke DCF i verdsettelsen?

Vi vil ikke bruke en DCF i verdsettelsen hvis selskapet har ustabil eller uforutsigbar kontantstrøm eller når gjeld og arbeidskapital har en helt annen rolle.
For eksempel investerer ikke finansinstitusjoner som banker gjeld og arbeidskapital utgjør en stor del av balansen - så her bruker vi ikke DCF for slike selskaper.

Spørsmål nr. 10

Oppgi de vanligste multiplene som brukes i en verdivurdering

Verdsettelsesspørsmål er svært vanlige i investeringsbankintervjuer.

Dette er relative verdsettelsesteknikker gitt nedenfor -

EV / Inntekter
EV / EBITDA
EV / EBIT
P / E
P / BV

Spørsmål # 11

Forklar kort oppkjøpet?

Et av de tekniske spørsmålene.

En leveraged buyout (LBO) er når et selskap eller en investor kjøper et annet selskap som hovedsakelig bruker lånte penger, lån eller til og med obligasjoner for å kunne kjøpe.
Eiendelene til selskapet som blir kjøpt brukes vanligvis sikkerhet for disse lånene.
Noen ganger kan forholdet mellom gjeld og egenkapital i en LBO være 90-10.
Enhver gjeldsprosent som er høyere enn det kan føre til konkurs.

Spørsmål nr. 12

Forklar PEG-forholdet?

Dette står for pris / inntjening til vekstforhold og tar P / E-forholdet og tar deretter hensyn til hvor raskt EPS for selskapet vil vokse.
En aksje som vokser raskt vil ha et høyere PEG-forhold. En aksje som er rimelig har samme P / E-forhold og PEG-forhold.
Så hvis et selskaps P / E-forhold er 20 og PEG-forholdet også er 20, kan noen hevde at aksjen er for dyr hvis et annet selskap med samme EPS har et lavere P / E-forhold, men det betyr også at det vokser raskere fordi PEG-hastigheten er 20.

Spørsmål # 13

Hva er formelen for Enterprise Value?

Formelen for foretaksverdi er: markedsverdien av egenkapitalen (MVE) + gjeld + foretrukket aksje + minoritetsinteresse - kontanter.

Spørsmål nr. 14

Hvorfor tror du kontantene er trukket i formelen for bedriftsverdi?

Årsaken til at kontanter blir trukket, er at de blir sett på som en eiendel som ikke er i drift, og fordi egenkapitalverdi indirekte står for den.

Spørsmål nr. 15

Hvorfor vurderer vi både bedriftsverdi og egenkapitalverdi?

Foretaksverdi betyr verdien av selskapet som kan tilskrives alle investorer, mens egenkapitalverdien representerer den delen som er tilgjengelig for aksjeeierne.
Vi vurderer begge fordi egenkapitalverdien er antallet publikum generelt ser, mens foretaksverdien representerer den virkelige verdien.

Spørsmål nr. 16

Hva betyr det hvis et selskap har en negativ virksomhetsverdi?

Selskapet kan ha negativ virksomhetsverdi når selskapet har ekstremt store kontantbeholdninger eller en ekstremt lav markedsverdi eller begge deler.
Dette kan forekomme i selskaper som er på randen av konkurs eller finansinstitusjoner som bankene, som har store kontantbeholdninger.

# 4 - Fusjoner og oppkjøp

Spørsmål nr. 17

Forklar kort prosessen med en kjøps- og avtale om kjøp

Det brukes mye tid på å fullføre forskning på de potensielle oppkjøpsmålene, og med selskapet representerer du, går gjennom flere sykluser med valg og filtrering.
Basert på tilbakemeldingene fra dem, begrens listen og bestem hvilke som skal kontaktes videre.
Møter gjennomføres for å måle mottakeligheten til potensiell selger.
Seriøse diskusjoner med selgeren finner sted som krever grundig aktsomhet og å finne ut tilbudsprisen.
Forhandle pris og andre viktige vilkår i kjøpsavtalen.
Kunngjør M & A-avtalen / transaksjonen.

Spørsmål nr. 18

Forklar kort fortløpnings- og fortynningsanalyse

Dette er et annet teknisk spørsmål.

For å måle innvirkningen av oppkjøpet til kjøperens inntjening per aksje (EPS) og også sammenligne den med selskapets EPS hvis oppkjøpet ikke hadde blitt utført, foretas akkresjons- og fortynningsanalyse.
Med enkle ord kan vi si at i scenariet hvor den nye EPS er høyere, vil transaksjonen bli kalt "accretive" mens det motsatte vil bli kalt "dilutive".

Spørsmål nr. 19

Gitt en situasjon der et selskap med lav P / E anskaffer et selskap med høy P / E i en all-aksje-avtale, vil avtalen sannsynligvis være akkretiv eller utvanende?

Alt annet likt, i en situasjon der et selskap med lav P / E kjøper et selskap med høy P / E, ville transaksjonen være utvannende for overtakers resultat per aksje (EPS).
Årsaken til dette er at overtakeren må betale mer for hver inntektsrupi enn markedet verdsetter sin egen inntjening.
I en slik situasjon vil overtakeren derfor måtte utstede proporsjonalt flere aksjer i transaksjonen.

Spørsmål nr. 20

Hva er synergiene og dens typer?

Synergier er der kjøperen får mer verdi enn ut av et anskaffelse enn hva økonomien ville forutsi. Det er i utgangspunktet to typer synergier -
Inntektssynergi: det kombinerte selskapet kan kryssselge produkter til nye kunder eller selge nye produkter til eksisterende kunder. På grunn av avtalen kan det være mulig å utvide i nye geografier.
Kostnadssynergier: det kombinerte selskapet kan slå sammen bygninger og administrativt personale og kan si opp overflødige ansatte. Det kan også være i stand til å legge ned overflødige butikker eller lokasjoner.

Spørsmål nr. 21

Hvordan blir Goodwill opprettet i et oppkjøp?

Goodwill er en immateriell eiendel som stort sett forblir den samme over år og ikke amortiseres som andre immaterielle eiendeler. Det endres bare når det er anskaffelse.
Goodwill er i utgangspunktet de verdifulle eiendelene som ikke vises som finansielle eiendeler i balansen. For eksempel merkenavn, kundeforhold, immaterielle rettigheter etc.
Goodwill er i utgangspunktet å trekke den bokførte verdien av et selskap fra dets kjøpesum. Det betyr verdien over den “markedsverdien” av selgeren som kjøperen har betalt.

# 5 - Innledende offentlige tilbud (IPO)

Spørsmål nr. 22

Beskriv kort hva du ville gjort hvis du jobber med en børsnotering for en klient?

Først og fremst ville vi møte klienten og samle all nødvendig informasjon, for eksempel deres økonomiske detaljer, kunder og lære om sektoren de tilhører.
Etter dette vil du møte andre bankfolk og advokater registreringserklæringen som vil beskrive selskapets virksomhet og marked for investorene.
Deretter vil du motta kommentarer fra SEC og fortsette å revidere dokumentet til det er akseptabelt.
Nå vil du tilbringe de kommende ukene i å organisere utstillinger hvor du vil presentere selskapet for de institusjonelle klientene og også overbevise dem om å investere i dem.
Etter å ha skaffet kapital til kundene, begynte selskapet å handle på børsen.

Spørsmål nr. 23

Hva er fordelene med at et selskap blir børsnotert?

Det er et viktig skritt for et selskap å oppnå likviditet
Det er visse investorer som bare vil investere i børsnoterte utstedere
Det hjelper selskapet med å etablere en anerkjent verdi for aksjen, noe som igjen kan hjelpe det å bruke aksjer til oppkjøp i stedet for kontanter

# 1 - Diverse spørsmål

Spørsmål nr. 24

Hva står det i en pitchbook?

Pitch book avhenger av hva slags avtale selskapet søker etter, men den vanlige strukturen vil omfatte:

Banklegitimasjon for å bevise sin ekspertise i å fullføre lignende avtaler før.
Sammendrag av selskapets opsjoner
Egnede økonomiske modeller og verdsettelse
Investeringsbankdiagrammer
Potensielle oppkjøpsmål eller potensielle kjøpere
Sammendrag og viktige anbefalinger

Spørsmål nr. 25

Fortell meg et selskap du beundrer / følger og lager meg en aksje

Du må strukturere svaret ditt på slike spørsmål om investeringsbankintervju, og husk følgende;

Oppgi navnet på aksjen du har fulgt og årsaken til den samme
Oppsummer raskt hva selskapets virksomhet
Gi en rask oversikt over økonomien for å indikere størrelsen og hvor lønnsom den er. Også hvis du kan gi spesifikke detaljer om inntekt, EBITDA-multipler eller dens P / E-multiplum
Gi grunner til hvordan aksjen eller virksomheten deres er mer attraktiv enn konkurrentene.
Du bør snakke om trenden aksjen har hatt i det minste de siste 3-5 årene.
Du kan også snakke om fremtidsutsiktene for selskapet.

Spørsmål nr. 26

Hvorfor bruker private equity-selskaper lån når de kjøper et selskap?

Private equity-firmaet reduserer egenkapitalen til avtalen ved å bruke betydelige beløp (gjeld) for å finansiere kjøpesummen.
Ved å gjøre dette, vil det øke private equity-selskapets avkastning betydelig når investeringen avsluttes.

Spørsmål nr. 27

Hva er konveksitet ?

Konveksitet er et mer nøyaktig mål på forholdet mellom avkastning og prisendringer i obligasjoner i forhold til endring i renten.
Varighet beregner dette som en rett linje, når det i virkeligheten er en konveks kurve, derav navnet.
Dette brukes som risikberegning fordi det kan fortelle hvordan en obligasjonsrente vil svare på renteendringer.

Spørsmål nr. 28

Definer den risikojusterte avkastningstakten

Når du ser på en investering, kan du ikke bare se på avkastningen som er anslått. Hvis overskuddet fra investering A er større enn overskuddet fra investering B, vil du kanskje umiddelbart gå med investering A.
Men investering A kan ha større sjanse for totaltap enn investering B, så selv om overskuddet kan være større, er det mye mer risikofylt og derfor ikke nødvendigvis en bedre investering.
Den justerte avkastningen er når du ikke bare ser på avkastningen som en investering kan gi deg, men du måler også risikoen for den investeringen.
Den justerte avkastningen betegnes vanligvis som et tall eller en rangering.
Hvis du er teknisk innstilt, vil du kanskje også nevne måtene risikoen måles på: beta, alfa og Sharpe-forholdet, r-kvadrat og standardavvik.

Konklusjon

Nøkkelen til å svare på disse tekniske spørsmålene er å bruke konseptene du lærer og teste deg selv. Håper dette har hjulpet deg med å lære noen viktige spørsmål og svar om emner for investeringsbank og bringer deg skritt nærmere for å knekke høyprofilerte intervjuer. Beste ønsker :-)

PS Vær oppmerksom på at vi bare har berørt de tekniske spørsmålene og deres typer, bortsett fra disse, må du også forberede deg på de personlige spørsmålene, hvorfor investeringsbankintervju og spørsmål om hjernen er vanligvis en del av å teste kandidatene.

Spørsmål og svar om intervju om investeringsbankvirksomhet

Anbefalte målinger

I denne guiden lister vi opp de 28 mest vanlige spørsmål og svar om investeringsbankintervju som du må vite. Her diskuterer vi tipsene for å svare på spørsmålene om regnskap, verdivurderinger, modellering, Pitchbook, M&A, IPO, Leveraged buyouts og andre. Du kan også ta en titt på disse spørsmålene for å lære mer -

Topp 10 spørsmål om Excel-intervju
Spørsmål om aksjeforskningsintervju
Spørsmål om bedriftsøkonomi (med svar)
Spørsmål om økonomisk modelleringsintervju (med svar)