Hva er fortrinnsrett?
Tegningsretter refererer til den rett som er tilgjengelig for aksjonæren til å opprettholde sin eierandel ved å gi dem sjansen til å kjøpe en proporsjonal andel i eventuell ytterligere utstedelse av aksjer i fremtiden. Dette er rettighetene som gis til visse aksjeeiere som de får muligheten til å kjøpe ytterligere aksjer i selskapets aksjer før det blir tilbudt en ny investor. Dette er rettighetene som eksisterende aksjonærer har til å opprettholde sin andel av eierskapet av et selskap ved å anskaffe den proporsjonale andelen av ytterligere aksjeutstedelser i selskapet, og derved sikre at aksjonærens eierandel ikke blir utvannet selv om selskapet utsteder flere aksjer.
- Kort fortalt er fortrinnsrettene nødvendige for aksjonærene fordi det tillater eksisterende aksjonærer i et selskap å unngå ufrivillig fortynning av eierandelen ved å gi dem sjansen til å kjøpe en proporsjonal interesse i fremtidig utstedelse av aksjer.
- Tegningsretter er også kjent som abonnementsrettigheter, fortynningsrettigheter eller abonnementsrettigheter.
Det er vanlige bestemmelser som finnes i aksjonæravtalen. Tegningsretter er nødvendige for aksjonærene fordi de brukes til å forhindre at nye investorer reduserer den eksisterende eierandelen av eksisterende aksjonærer. Det er relevant å merke seg her at å ha denne retten ikke krever at en eksisterende aksjonær tvinger kjøp av ekstra aksjer. Aksjonæren kan velge å ikke benytte seg av denne retten, og i slike tilfeller blir aksjene solgt til nye investorer og eksisterende aksjonærers andel av eierandelen i virksomheten avtar.
Hvorfor er fortrinnsrett viktig?
Å investere i den første fasen av et selskap er et risikabelt forslag. Investorer i tidlig stadium vil sørge for at risikoen de har tatt, skal belønnes med forfall avkastning når selskapet blir vellykket.
- Disse rettighetene er nødvendige for aksjonærene fordi det gir aksjonærene en mulighet, men ikke en forpliktelse til å beholde deres opprinnelige eierskap, selv når et selskap går for en ekstra runde med utstedelse av egenkapital ved å gi dem muligheten til forkjøpsrett (dvs. bare når de eksisterende aksjonærene ikke abonnerer på den nye emisjonen i forhold til deres eksisterende eierskap, kan selskapet hente inn nye investorer og resulterende proporsjonale tilbakegang i deres eierskap).
- En annen grunn, disse rettighetene er nødvendige for aksjonærene fordi det beskytter investorene mot risikoen for at nye aksjer blir utstedt til en pris som er lavere enn den prisen som tidligere investorer betalte. Det er ganske mer relevant når det gjelder konvertible preferanseaksjer.
Eksempler på fortrinnsrett
Tegningsrettereksempel nr. 1 -
Ray International utstedte konvertible foretrukne aksjer til P på $ 15 per aksje konvertible ved utgangen av to år. Det betyr at P kan konvertere den foretrukne aksjen til vanlig aksje ved å betale $ 15 hver til Ray international etter en spesifisert periode (to år i dette tilfellet). Ray International bestemte seg for å bli børsnotert og utstedte aksjeandelene til $ 12 per aksje til allmennheten. Nå, hvis P konverterer sin foretrukne aksje til aksjeandeler @ $ 15 hver (mot $ 12 per aksje tilbudt allmennheten), vil dette tydelig devaluere insentivet til å konvertere; Imidlertid, hvis denne retten sier at hvis Ray International utsteder aksjer til en lavere pris enn i tidligere finansieringsrunder, får den foretrukne aksjonæren (i dette tilfellet P) større andel av aksjene når han eller hun konverterer.
I et slikt scenario beskyttet disse rettighetene P's interesse mot risikoen for at nye aksjer blir utstedt til en lavere pris enn forrige emisjon. Disse rettighetene er også nødvendige for aksjonærene fordi det oppmuntrer selskaper til å prestere godt slik at de kan utstede aksjer til høyere verdsettelse når behovet oppstår.
Tegningsrettereksempel nr. 2 -
La oss forstå mer ved hjelp av et eksempel til:
Anaya Corporation har 1000 aksjer utestående. K eier 100 aksjer i Anaya Corporation, og eier dermed effektivt 10% av hele selskapet. Styret i Anaya Corporation bestemte seg for å selge ytterligere 1000 aksjer i selskapet for $ 20 hver. Hvis K nå ikke får fortrinnsrett, vil dette fortynne hans eierskap som følger:
- Så K-eierandelen i Anaya Corporation gikk ned fra 10% til 5% i tilfelle ny utstedelse hvis disse rettighetene ikke er tilgjengelige.
- La oss anta at forkjøpsrettigheter er tilgjengelige for K, og han utøvde disse rettighetene ved å abonnere på den nye emisjonen i forhold til dette eksisterende eierskapet.
Typer Tegningsretter
La oss diskutere følgende typer.
# 1 - Vektet gjennomsnitt
I henhold til dette får den eksisterende aksjonæren rett til å kjøpe aksjer til en pris som tar hensyn til endring i gammel pris og ny tilbudt pris.
# 2 - Ratchet
Under denne eksisterende aksjonæren får retten til å kjøpe aksjer til den nye lavere prisen.
Fordeler med fortrinnsrett
- Det blir enkelt for en bedrift å skaffe penger fra eksisterende investorer i tidlig fase, risikokapitalister, ettersom de allerede er kjent med selskapet.
- Det unngår kostnadene for due diligence, tidsforsinkelser og overdreven forhandling med nye investorer. Hvis eksisterende investorer gir ekstra finansiering, sparer det ledelsen tid på å lete etter nye investorer.
Ulemper med fortrinnsrett
- Det unngår problemet med konsentrasjon av eierskap i noen få tidlige investorer og tillater en virksomhet å utøve mer kontroll over virksomheten og begrense størrelsen på en enkelt investors eierskap i virksomheten
- Det hjelper selskapet å forhandle bedre med nye investorer og beordre høyere verdsettelse for virksomheten enn med eksisterende investorer.
- Mange nye investorer har til hensikt å ha betydelig eierskap i virksomheten og ønsker et engasjement fra ledelsen for det samme. Det blir utfordrende å love en ny investor at han / hun vil være i stand til å skaffe seg en viss prosentandel i tilfeller der denne rettigheten blir gitt til investorer i tidlig stadium, ettersom en virksomhet er usikker på om tidlige investorer har til hensikt å utøve sin forebyggende virkning. rettigheter.
