Hva er Zero Coupon Bond?
Nullkupongobligasjon (også kjent som rent rabattobligasjon eller periodiseringsobligasjon) refererer til de obligasjonene som utstedes med rabatt til pålydende og ikke foretar noen periodisk rentebetaling, i motsetning til en vanlig kupongbinding. Med andre ord er den årlige implisitte rentebetalingen inkludert i pålydende verdien som betales på løpetiden til en slik obligasjon. Derfor er denne obligasjonen den eneste avkastningen er betaling av den nominelle verdien på løpetiden.
Forklaring
Disse obligasjonene selges opprinnelig til en pris under pålydende til en betydelig rabatt, og det er derfor navnet Pure Discount Bonds referert til ovenfor også brukes for disse obligasjonene.
Siden det ikke er noen mellomliggende kontantstrømmer knyttet til slike obligasjoner, resulterer ikke disse typer obligasjoner i reinvesteringsrisiko fordi det ikke er noen kontantstrømmer før løpetid som må reinvesteres.
Slike obligasjoner har den største varigheten, som tilsvarer løpetiden til slike obligasjoner, og som sådan er de utsatt for det høyeste nivået av renterisiko.
Siden påløpt rente er neddiskontert fra pålydende på slike obligasjoner ved kjøp, noe som effektivt gjør det mulig for investorer i nullkupongobligasjoner å kjøpe et større antall slike obligasjoner sammenlignet med andre kupongbaserte obligasjoner.
Zero-Coupon Bond Formula
vi kan beregne nåverdien av å bruke denne nedenstående formelen:
Nullkupongobligasjonsverdi = Forfallsverdi / (1 + i) Antall år
Eksempel
La oss forstå konseptet med denne obligasjonen ved hjelp av et eksempel:
Cube Bank har til hensikt å tegne en 10-årig obligasjon med en pålydende verdi på $ 1000 per obligasjon. Utbyttet til modenhet er gitt som 8%.
Tilsvarende,
Nullkupongobligasjonsverdi = ($ 1000 / (1 + 0,08) 10)
= $ 463,19
Dermed er nåverdien av null kupongobligasjon med en rente til løpetid på 8% og forfall om 10 år $ 463,19.
Forskjellen mellom gjeldende pris på obligasjonen, dvs. $ 463,19, og dens pålydende verdi, dvs. $ 1000, er mengden sammensatt rente som vil opptjenes i løpet av obligasjonens ti år.
Dermed vil Cube Bank betale $ 463,19 og motta $ 1000 på slutten av ti år, dvs. på løpetiden til Zero Coupon Bond, og dermed tjene et effektivt avkastning på 8%.
Nullkupongobligasjon vs. vanlig kuponglager
Her er de viktigste forskjellene mellom nullkupongobligasjon og vanlig kupongbinding
| Basis | Zero-Coupon Bond | Vanlig kuponglagerobligasjon | ||
| Betydning | Det refererer til sikkerhetsstillelse med fast inntekt, som selges med rabatt til sin pålydende verdi og ikke involverer noen kontantstrøm i løpet av obligasjonen, unntatt på løpetid. | Det refererer til sikkerhetsstillelse med fast inntekt, som innebærer regelmessig betaling i form av kuponger og kan utstedes med rabatt eller premie avhengig av markedsdynamikken. | ||
| Kuponger | Ingen rentekuponger i løpet av livet | Vanlige kuponger halvårlig eller årlig. | ||
| Varighet | Varigheten på en nullkupongobligasjon er lik løpetiden på obligasjonen. | Varigheten av den vanlige obligasjonen vil alltid være mindre enn løpetiden. | ||
| Renterisiko | Involverer det største nivået av renterisiko på grunn av obligasjonens høye varighet. | Forholdsvis mindre enn Zero Coupon Bond. | ||
| Reinvesteringsrisiko | Det er ingen reinvesteringsrisiko i en nullkupongobligasjon, da det ikke er kontantstrømmer i løpet av obligasjonen. | Lider av reinvesteringsrisiko på grunn av regelmessig kontantstrøm i form av kupongbetalinger i løpet av obligasjonen. |
Fordeler
# 1 - Forutsigbarhet for retur
Dette gir forhåndsbestemt avkastning hvis de holdes til forfall, noe som gjør dem til et ønskelig valg blant investorer med langsiktige mål eller for de som har tenkt å sikre avkastning, og ikke har til hensikt å håndtere noen form for volatilitet som vanligvis er forbundet med andre typer finansielle instrumenter som aksjer osv. .
# 2 - Fjerner reinvesteringsrisiko
Disse obligasjonene unngår risikoen for reinvestering av kupongobligasjoner ettersom rentene fortsetter å endres med tiden, noe som påvirker avkastningen til løpetiden til slike kupongbaserte obligasjoner. Siden det ikke er noen midlertidige kontantstrømmer, er investoren sikret en fast avkastning.
# 3 - Lengre tidsramme
Vanligvis blir disse obligasjonene utstedt for en lengre tidsramme, som kan brukes av en potensiell investor for å tilpasse seg deres livsmål som ekteskap, barnedanning og pensjonering og så videre. Dermed kan en smart investor basert på deres tidshorisont investere i ulik løpetid Nullkupongobligasjoner ved å betale et mindre beløp i utgangspunktet (ettersom Nullkupongobligasjoner utstedes til dype rabatter, kan man kjøpe mer med mindre beløp) og forskyve dem i henhold til deres karriere- og livsmål uten å bli påvirket av volatiliteten.
Ulemper
# 1- Illikvide sekundære markeder
Ikke alle nullkupongobligasjoner har et klart sekundært marked, noe som resulterer i illikviditet. Videre, i tilfelle det haster med midler, er det vanskelig å avvikle det samme uten å få et stort hårklipp i verdi.
# 2 - Høy varighet og renterisiko
De har en enkelt kontantstrøm for investoren, noe som skjer på løpetiden, og som sådan har disse obligasjonene den største varigheten, noe som resulterer i renterisiko. Videre er disse utstedt med anbudsbestemmelser som gjør det mulig for utsteder av slike obligasjoner å innløse obligasjonene før løpetid til datoer og priser, som er forhåndsbestemt på tidspunktet for utstedelsen av slike obligasjoner. I slike tilfeller sitter investoren igjen med risikoen for å reinvestere inntektene til de tilgjengelige rentene på innløsningstidspunktet, noe som åpenbart vil være mindre enn tidligere beregnet avkastning på innløste obligasjoner.
# 3 -Ingen vanlig inntekt
Det tilbyr ingen vanlig inntektskilde og er en fullstendig dårlig passform for de som leter etter en stabil vanlig inntektskilde. Videre må man betale skatt på påløpte renter på slike obligasjoner hvert år. Det er imidlertid viktig å merke seg her at det er visse kategorier av nullkupongobligasjoner, som kan overvinne beskatningsproblemet.
