Hva er Random Walk Theory?
Random Walk Theory sier at i et effektivt marked er aksjekursen tilfeldig fordi du ikke kan forutsi, da all informasjon allerede er tilgjengelig for alle, og hvordan de vil reagere, avhenger av deres økonomiske behov og valg.
Et effektivt marked er et marked der det er transparenter og all den allerede rådende informasjonen; fremtidig inntjening blir innregnet i aksjekursen. Hvis en kjøper kjøper en aksje, kjøper han den basert på all informasjon; at informasjonen også er tilgjengelig for selgeren som selger aksjen; Dette er det effektive markedet, der alle har fått informasjonen, og likevel gjør de det som er bra for dem i henhold til deres personlige valg.
Eksempel
Si at det er et klesfirma som har en aksje på $ 100. Plutselig kommer det nyheter om brannen i fabrikken, og aksjekursen falt med 10%. Dagen etter da markedet startet, falt aksjekursen med ytterligere 10%. Så hva Random Walk Theory sier er at de faller på branndagen skyldtes nyheten om brannen, men de faller neste dag var ikke på nyheten om brann igjen, det var på grunn av oppdaterte brannnyheter si en nøyaktig antall stoffer brent som forårsaket fallet neste dag.
Så aksjekursene er ikke avhengige av hverandre. Hver dag lager reagerer med forskjellige nyheter og er uavhengig av hverandre.
Hvordan fungerer Random Walk Theory?
- Random Walk Theory er praktisk og har vist seg å være riktig i de fleste tilfeller. Teorien sier at hvis aksjekursene er tilfeldige, hvorfor må vi kaste bort penger og ansette fondforvaltere for å forvalte pengene våre. Det kan hende at en fondsforvalter har klart å gi en alfa-avkastning, men det kan være på grunn av flaks, og flaks kan ikke opprettholde, og det gir kanskje ikke alfa-avkastning det neste året.
- Alpha-avkastning er den ekstra avkastningen som en fondsforvalter lover å betale utover en referanseavkastning. Hvis alle de andre teoriene som gir måter å forutsi fremtidige aksjekurser var sanne, hvordan er det da mulig at så mange fondforvaltere som bruker både teknisk og grunnleggende analyse, ender opp med å få negativ eller samme avkastning som referanseindeksen. Så hvis aksjekursene ikke kan forutsies etter bruk av alle teorier, så er det åpenbart tilfeldig.
- I en verden der markedene er effektive, er den eneste måten å tjene avkastning på selve markedet. Det vil si å investere i ETFer eller å nøyaktig etterligne en indeks ved å kjøpe de samme aksjene i samme mengder. På denne måten kan kostnadene for fondsforvaltere unngås, og du vil ende opp med å tjene samme avkastning eller kanskje mer på grunn av fondsforvaltere som tar betalt avgifter for fond de forvalter.
Hvordan gjelder Random Walk Theory på aksjer?
- Aksjerbevegelse, som beskrevet av Random Walk Theory, er uforutsigbar. Den enkleste måten å tjene penger i denne verdenen er å investere i aksjer og vente på at den skal vokse. Så denne teorien sier at hvis bevegelsen av aksjekursen hadde vært veldig lett å forutsi, ville alle ha tjent en formue nå. Ikke alle som investerer i aksjer ender med å vinne. Hvordan taper folk så penger?
- Denne teorien kritiserer sterkt grunnleggende analyse og teknisk analyse. Teknisk analyse sier at historien gjentar seg. Så aksjekursene følger trenden som de har vist tidligere. Random Walk kritiserer teknisk analyse. Random Walk mener at aksjekursen tidligere var i henhold til informasjonen som var tilgjengelig tidligere. Hver aksjekurs er uavhengig av hverandre.
- Det betyr at dagens aksjekurs slett ikke er avhengig av hva aksjekursen var i går. Gårsdagens pris var basert på tilgjengelig informasjon i går, og i dag er aksjekursen basert på informasjon som er tilgjengelig i dag. Alle har tilgang til all informasjonen. Insiderinformasjon er ikke inkludert i denne teorien.
- Random Walk Theory er basert på en svak form effektiv markedshypotese, som sier at all tilgjengelig informasjon allerede er innprentet i aksjekursen. Hvis det er noen spådom om fremtidig inntjening, blir den inntjeningsverdien også innprentet i aksjekursen. Handelen som skjer skjer mellom informerte kjøpere og informerte selgere, og det avhenger av dem om hva de ønsker å gjøre. Så til slutt er det tilfeldig.
Implikasjoner av Random Walk Theory
- Aksjekursene er tilfeldige, så i stedet for å bruke penger på fondforvaltere, bør man kjøpe ETF-er eller bruke aksjer i den nøyaktige mengden av en indeks.
- Teknisk analyse eller grunnleggende analyse fungerer ikke for å forutsi aksjekursen, da det er umulig å forutsi den.
- Aksjekursene er uavhengige; dagens aksjekurs har ingen sammenheng med gårsdagens aksjekurs.
- Markedene er effektive, og informasjon er lett tilgjengelig for alle, og informerte beslutninger tas alltid.
Fordeler med Random Walk Theory
- Det gir en kostnadseffektiv måte å investere på. Det er en investering i ETFer.
- I mange situasjoner har markedet ikke handlet som forutsagt, noe som beviser at aksjekursene faktisk er tilfeldige.
Ulemper ved Random Walk Theory
- Markedene er ikke helt effektive. Informasjonsasymmetri er der, og mange innsidere reagerer mye tidlig enn andre investorer på grunn av informasjonskanten.
- I mange tilfeller har aksjekursene vist trend fra år til år.
- En elendig nyhet påvirker aksjekursen i flere dager, til og med måneder.
Konklusjon
Random Walk Theory blir antatt av mange passive investorer, ettersom resultatene til fondforvaltere i gjennomsnitt ikke har klart å overgå indeksen. Så nå har troen blitt sterkere om at ingen fondsforvalter kan slå referanseindeksen år for år, så i stedet for å betale avgifter til mangere, er det bedre å investere passivt i ETFer.
