Hva er obligasjonsrefusjon?
Obligasjonsrefusjon kan defineres som en finansiell planleggingsaktivitet for virksomheten som har som mål å senke finansieringskostnadene ved å trekke tilbake eller tilbakebetale gamle utestående obligasjoner utstedt tidligere med høye renter ved hjelp av inntektene som er samlet inn fra ny utstedt gjeld, som vanligvis har lavere renter.
Forklaring
Obligasjonsrefusjon er en bedriftsaksjon der midler anskaffet fra investorer blir tilbakebetalt til dem ved hjelp av nylig utstedte obligasjoner, dvs. at selskapet betaler tilbake gamle obligasjonseiere med pengene mottatt fra nye obligasjonseiere. Det er regulert av obligasjonsavtalen, som kan begrense innehaveren til å betale tilbake obligasjonen til en viss periode eller dato. Det er en praksis å tiltrekke seg investorer som ønsker å låse midlene sine i en viss periode med ønsket avkastning.
En obligasjon kan selges før forfall for å redusere finansieringskostnadene. Det kan også bli tilbakebetalt på grunn av økningen i kredittvurderingen til obligasjonsutstederen, noe som vil hjelpe obligasjonsutstederen å skaffe midler til lavere renter. Noen ganger kompenserer refusjon av obligasjoner refusjonsgebyrer og andre transaksjonskostnader i stedet for å fortsette å betale tilbake renter. Obligasjoner kan også refunderes for å redusere restriksjonene som gjelder dem.
Eksempler
Wallmart Inc. utsteder obligasjoner på 200 millioner dollar 15. juni 2018 med en rentekostnad på 10%, men med markedsforhold og økt kredittvurdering Wallmart får gjeld med lavere rente, så den bestemmer seg for å ringe tilbake tidligere obligasjoner som koster 10% og erstatte dem med nye obligasjoner på $ 200 millioner med 5% rentekostnad.
Følgelig utsteder Wallmart Inc. 01/12/2019 nye obligasjoner og samtidig tilbakekaller gamle obligasjoner med 10% kostnad. Midlene som kommer fra nye obligasjoner ble brukt til betaling av gamle obligasjoner, og forårsaket dermed en besparelse på $ 10 millioner (5% på $ 200 millioner).
Prosess for tilbakebetaling av obligasjoner
I løpet av en gitt tidsramme varierer rentene avhengig av bestemte faktorer som inflasjon, mulighetskostnader osv. Hvis renten på obligasjonen synker fra renten som obligasjonene kjøpes med, kan eieren av obligasjonen betale av obligasjonen før løpetid og refinansiere den til den lavere renten som er rådende i markedet. Midler innhentet ved nyutstedelse av obligasjonene til en lavere rente brukes til å betale avgifter fra de gamle obligasjonseierne.
Denne prosessen praktiseres ofte i markedet der renten har falt, da den eksisterende gjelden sannsynligvis vil bli betalt med billigere gjeld fra det nåværende markedet. Refusjon er ikke så lett. Det forekommer bare med konverterbare obligasjoner. Kallbare obligasjoner er obligasjonene som har klausulen om å bli innløst før løpetiden. I henhold til disse obligasjonene må eierne møte risikoen for at obligasjoner blir innkalt av eieren før løpetiden på grunn av en reduksjon i renten. Dette var vanlig praksis for obligasjonsutstedere.
For å beskytte obligasjonseierne mot for tidlig innløsning ble det derfor satt inn en klausul kjent som kallesikringsklausulen i obligasjonsavtalen. Denne samtalebeskyttelsesklausulen indikerer bindingstiden for obligasjonen, som fastsatte tidsfrister før obligasjonen ikke kan kalles opp. Hvis renten faller for lavt i løpet av innlåsingsperioden, som krever innløsning av obligasjoner, kan eierne på dette tidspunktet utstede nye obligasjoner i overgangsperioden der salgsinntektene til midlertidige obligasjoner vil bli brukt til å kjøpe statskasse verdipapirer som må settes inn på sperrekontoen.
Rente opptjent på sperrekonto vil bidra til å betale ut renter på allerede utstedte obligasjoner med høy rente. Når bindingstiden utløper, selges disse statskassene, og de innskuddsmidlene på sperrekontoen brukes til å betale obligasjonsforpliktelser. Penger blir tilbakebetalt til alle obligasjonseiere i henhold til deres rett.
Obligasjonsrefusjon vs. obligasjonsrefinansiering
- Obligasjonsrefusjon er prosessen med å utstede nye obligasjoner i stedet for eksisterende obligasjoner, mens obligasjonsrefinansiering er et helt annet konsept. I motsetning til tilbakebetaling av obligasjoner, refunderer det ikke pengene investoren.
- Obligasjonsrefinansiering er restrukturering av obligasjoner i stedet for tilbakebetaling av penger til investorene. Det er veldig nyttig for en bedrift å redusere finansieringskostnadene som under den, organisasjonen kan dra nytte av den nye renteordningen og samtidig holde gamle kropper intakte. Refinansiering er en risikabel virksomhet for obligasjonseieren, da avkastningen ikke er like attraktiv som fullstendig tilbakebetaling av midler i tilfelle refusjon av obligasjonen.
Fordeler
- Det hjelper utsteder å skaffe, erstatte og bruke billigere midler i stedet for allerede eksisterende høyrenteobligasjoner.
- Det hjelper selskapet med å kapitalstrukturere og opprettholde tilstrekkelig gjeldsgrad;
- Regelmessig tilbakebetaling av en obligasjon i tide vil føre til en økning i kredittvurderingen til selskapet, som igjen vil tiltrekke seg flere investorer og dermed midler;
- Dette kan være nyttig når du benytter deg av visse fordeler med inntektsskatt, gitt av byråer for inntektsskatt.
Ulemper
- Ettersom denne aktiviteten gjennomføres for å redusere finansieringskostnadene, kan obligasjonseierne føle ubehag ved å benytte seg av denne opsjonen ettersom renten som skal betales på allerede utstedte obligasjoner var høyere enn på obligasjoner som for øyeblikket er tilgjengelige i markedet.
- Å tilbakebetale obligasjoner innebærer også transaksjonskostnader. Det er forskjellige juridiske og kommersielle samsvar som må oppfylles av selskaper som må fullføres før de tilbakebetaler obligasjoner. Det er også visse andre transaksjonskostnader som megling, skatt, provisjon, etc.
- Hyppig tilbakebetaling av obligasjoner fra enhver bedrift kan føre til en negativ innvirkning på selskapets image, da investoren vil danne seg en mening om et selskap om at midler ikke vil bli investert i ønsket tidsperiode og kan bli tilbakebetalt tidligere, noe som kan føre til problemer i fondanskaffelser.
Konklusjon
Obligasjonsrefusjon kan defineres som en kapitalrestruktureringsaktivitet som foretas av ethvert selskap for å senke lånekostnadene. Vanligvis tilbakebetales eller pensjoneres allerede utstedte obligasjoner ved forfall eller til og med før forfall (hvis tillatt i henhold til obligasjonsavtalen) med inntektene fra nyutstedte obligasjoner med lavere rente. Markedsrentene endres stadig, og for å benytte seg av fordelene med lavere rentekostnadsmidler, foretar selskaper vanligvis denne oppgaven.
