Hva er LBO?
LBO er kortform for Leverage buyout, som betyr at det andre selskapet ervervet ved å låne store mengder penger for å dekke anskaffelseskostnadene, og formålet med disse buyouts er primært å gjøre større oppkjøp uten å blokkere en enorm kapital og skaffe eiendeler til det overtakende det ervervede selskapet for sikkerhet for lån.
Det er i utgangspunktet å anskaffe et selskap med en liten mengde egenkapital (si 5-10% av den totale kostnaden) og bruke gjeld til å finansiere de resterende (90-95%). Dette innebærer at oppkjøpet hovedsakelig skjer med lånte penger, og med denne høye innflytelsen håper kjøperen (Private equity-selskaper) å tjene høyere avkastning på investeringene.
Hensikten med leveraged buyouts er å tillate selskaper å gjøre store oppkjøp uten å måtte forplikte seg mye kapital.
Hvordan fungerer LBO?
I denne delen av hva som er LBO, vil vi prøve å forstå hvordan LBO fungerer ved hjelp av et enkelt eksempel, slik at LBO-finansieringen etterpå blir tydelig.
La oss si at du har en virksomhet. Det er en flott virksomhet, og det er ingen gjeld per nå, og det genererer en inntekt før skatt på $ 1,5 millioner i året. Og nettoinntekten din er 1 million dollar forutsatt at du betaler en tredjedel av det du tjener til regjeringen.
- Nå kontakter Mr. B deg og roser bedriften din og ønsker å kjøpe selskapet for 10 millioner dollar. For deg er det mye fordi du har tjent $ 1 million per år og $ 10 millioner ser ganske attraktiv ut for deg. Så du godtar utkjøpet.
- Mr. B, derimot, sjekker midlene sine og finner ut at han bare kan investere 1 million dollar selv og resten må han ordne fra et annet sted.
- Så han ber en bank om å låne ham resten av beløpet. Banken er uenig i å låne dem penger og tenker at det ville være en risikabel virksomhet. Så går Mr. B ut og ser at firmaet ditt har store eiendeler. Så han viser selskapets eiendeler, bruker eiendelene som sikkerhet, og overbeviser en av bankene om å låne dem penger til en rente på 10% per år.
- Så Mr. B investerer 1 million dollar av sine egne midler og låner 9 millioner dollar fra banken og betaler deg 10 millioner dollar og kjøper virksomheten. Nå består ikke virksomheten bare av egenkapital. Det er $ 1 million i egenkapital og $ 9 millioner i gjeld. Så dette vil bli kalt en leveraged buyout siden gjeld brukes tungt i hele avtalen.
Vi vil nå sjekke om denne avtalen er lønnsom for Mr. B eller ikke. Etter å ha kjøpt virksomheten, hvis vi antar at firmaet fortsatt genererer 1,5 millioner dollar i inntekt før skatt, her er hvordan beregningen vil gå.
- Selv om firmaet genererer 1,5 millioner dollar i inntekt før skatt, vil ikke nettoinntekt være 1 million dollar etter å ha betalt 0,5 millioner dollar skatt. Nå må Mr. B betale renter på de lånte midlene. Han har lånt 9 millioner dollar til 10% per år.
- Det betyr at han må betale $ 900.000 i renter. Det betyr at selskapet har en inntekt før skatt på ($ 1,5 millioner - $ 900 000) = $ 600 000. Han vil betale samme skattesats som renten er fradragsberettiget.
- Han vil få en nettoinntekt på $ 400 000, forutsatt at han ville betale en tredjedel av inntekten før skatt som skatt.
- Nå er disse $ 400 000 ganske gode inntekt hvis vi sammenligner det Mr. B har lagt inn. Han har satt inn 1 million dollar av sine egne penger. Det betyr at hvis nettoinntekten forblir lik de neste 3 årene, vil han få tilbake de investerte pengene og mer.
I dette eksemplet har Mr. B tatt hjelp av banken. I store avtaler retter selskapet vanligvis seg mot et konkurrerende selskap og tar hjelp av et private equity-selskap. Private equity firma går deretter ut og legger inn noen av sine egne penger og tar et lån fra andre finansinstitusjoner.
Sammendrag av LBO
Denne delen av hva som er LBO oppsummerer de fleste av de viktige funksjonene i LBO.
| Parametere | Område |
| Returnerer | Mellom 20% -30% generelt |
| Avslutt Time Horizon | 3-5 år |
| Kapitalstruktur | En blanding av gjeld (høy) og egenkapital (lav) |
| Gjeldsbetaling | Bankgjeld betales vanligvis på 6-8 år. Gjeld med høyere avkastning betales i løpet av 10-12 år. |
| AVSLUT flere | EBITDA, PE, EV / EBITDA |
| Potensielle utganger | Salg, børsnotering, rekapitalisering |
