Hva er velterisiko?
Rollover Risk refererer til risikoen som følge av overføring av en finansiell gjeldsforpliktelse eller en derivatposisjon tatt for sikringsformål, som forfaller forfall. Rollover Risk styres ofte av banker og finansinstitusjoner mens de overfører sine forpliktelser og er en integrert del av forvaltningen av aktiva. Det er også en vanlig risiko som vanligvis kommer over derivatoverføring foretatt av hedgefond, porteføljeinvestorer osv.
Overføringsrisiko kan resultere i en likviditetsproblem for virksomheten og ha ringvirkninger på markedet som helhet. Det er velkjent at mange bedrifter, primært banker og finansinstitusjoner, skaper eiendelene sine ved å fremskaffe lån og forskudd ved å låne gjennom kortsiktige kilder og overføre slike kortsiktige gjeld når slike verdipapirer forfaller til innløsning med nye nye verdipapirer, og dette måte, virksomheten fortsetter. Faktisk finansierer de forskjellige myndighetene i forskjellige land også lånene sine på denne måten og ruller over forfallende gjeld med ny gjeld.
Imidlertid, når en bedrift ikke klarer å rulle over eksisterende gjeld med ny gjeld eller må betale høyere rente for overføring av slik gjeld, kan dette resultere i refinansieringsrisiko, som er en undertype av overføringsrisiko.
I ekstreme tilfeller kan overføringsrisiko føre til fullstendig frysing av virksomheten (vanligvis i slike tilfeller der det er en alvorlig likviditetsproblem og virksomheten ikke er i stand til å rulle over forfallende forpliktelser eller tilfeller der derivater som brukes til sikring, har store tap og kontantoppgjør på forfall er ikke mulig av virksomheten på grunn av alvorlig likviditetskris).
Eksempler på velterisiko
La oss forstå rollover-risikoen mer detaljert ved hjelp av noen få eksempler:
Eksempel 1
Mega Bank forvalter sin eiendelsforpliktelse ved å kartlegge sine svært likvide eiendeler (eiendeler som kan konverteres til kontanter på kortest mulig tid) med forventet uttaksgrad i stressscenarier. Banken ruller vanligvis over sine forpliktelser for å generere slike svært likvide eiendeler for å opprettholde en tilstrekkelig likviditetsdekning på 100%.
Følgende informasjon samles inn for Mega Bank for desember 2019 og mars 2019 (i USD Mio):
Banken forventes å holde likviditetsdekningsgraden over 100% til enhver tid, og unnlatelse av å gjøre det tiltrekker seg en reguleringsstraff. I mars 2019 falt bankens likviditetsdekningsgrad under 100%, og på grunn av en alvorlig likviditetskris i markedet klarte ikke banken å rulle over sine kortsiktige forpliktelser, noe som resulterte i at regulatorisk LCR falt under terskelnivået som førte til en bot for banken.
Gjennom eksemplet ovenfor prøver vi å markere hvordan overføringsrisiko kan føre til regulatoriske sanksjoner.
Eksempel 2
La oss ta et annet eksempel for å forstå det videre:
Commercial Bank of Atlantas hovedfinansieringskilde deponeres fra kundene, som står for 60% av det totale finansieringsbehovet, og balansen finansieres av banken gjennom kortsiktig finansiering i form av kommersielle papirer. Banken holder vanligvis finansieringskostnadene i området 2-3 prosent og låner ut forskudd i området 4-5 prosent for å sikre en jevn nettorentemargin. På grunn av kortvarig finansieringsavhengighet er forretningsbanken utsatt for overføringsrisiko.
Kommersiell bank i Atlanta led tungt under Lehman-konkursen da kommersiell låning gikk kraftig ned, og banken var ikke i stand til å rulle over sin kortsiktige finansiering på grunn av fullstendig likviditetsproblemer og skjørhet i banken, noe som førte til den ultimate svikten på grunn av manglende evne. for å betjene sine kunder.
Dermed kan overføringsrisiko føre til regulatoriske sanksjoner og til og med for tidlig avslutning av virksomheten hvis den ikke administreres riktig eller på grunn av ugunstige markedsforhold som fører til at risikoen går ut av kontroll.
Fordeler med velterisiko
- Sikringsposisjoner i avledede instrumenter er påkrevd ved forfall, noe som førte til velterisiko, men er nødvendige for å sikre posisjon tatt i kontantsegmentet i kapitalmarkedene.
- Forskjellige flytende forpliktelser konverteres av finansinstitusjoner til faste forpliktelser ved å inngå rentebytteavtaler, som må overføres på løpetid og resulterer i overføringsrisiko. Imidlertid må virksomheten ta en slik risiko for å sikre at de kan konvertere faste forpliktelser og håndtere renterisikoen på en bedre måte.
- Bedrifter kan overføre sine kortsiktige lån til gunstige renter i et fallende rentescenario. I slike tilfeller er det gunstig for virksomheten å ta overføringsrisiko.
Ulemper ved velterisiko
Noen av ulempene er som følger.
- De fører til likviditetsrisiko for virksomheten og kan føre til massive finansieringsproblemer for virksomheten.
- Virksomhetens manglende evne til å rulle over forfallne forpliktelser kan føre til mislighold og kan føre til at virksomheten går konkurs. Kort sagt har rullerende risiko potensialet til å true selve virksomhetens eksistens.
- Rullende risiko øker kostnadene ved å drive virksomhet ettersom lånekostnadene endrer seg kontinuerlig basert på markedsadferd, og investeringsklima og virksomhet vil måtte overføre sine forpliktelser til den kurs som er gjeldende på løpetidstidspunktet for sine kortsiktige forpliktelser, uavhengig av renter som kan skade forretningsmarginene.
Konklusjon
Virksomheten må forstå at overføringsrisiko må overvåkes nøye og håndteres effektivt, spesielt i vanskelige situasjoner som likviditetskris osv., Noe som kan gjøre overføring vanskelig og til tider umulig for virksomheten. Hvis det administreres effektivt, kan det være et effektivt verktøy for virksomheten for å forbedre avkastningen og forstørre inntektene.
