Hva er kontantoppgjør?
Kontantoppgjør er et oppgjørsalternativ som ofte brukes i handel med futures og opsjonskontrakter, der på utløpsdatoen de underliggende eiendelene ikke leveres fysisk mens bare forskjellen betales av en av partene, avhengig av markedskursen på det tidspunktet. ; det er den mer praktiske og foretrukne oppgjørsmetoden, da det ikke krever å ta en fysisk posisjon i noen handel.
kilde: cmegroup.com
Forklaring
- Futures og opsjoner gjør det mulig for kjøperen av kontrakten å innfri kontrakten ved å kjøpe sikkerheten på en fremtidig dato; som for eksempel kjøper kjøperen av en aksjeopsjon opsjonen opsjonen til å kjøpe verdipapiret til en bestemt pris på en bestemt dato, så i stedet for å levere sikkerheten på oppgjørsdatoen beregner de bare forskjellen mellom gjeldende markedspris og pris nevnt i kontrakten og den forskjellen utveksles mellom partene.
- De fleste av transaksjonene har til hensikt å tjene på den positive spredningen ved å ta en posisjon i noen av verdipapirene som bruker disse derivatproduktene eller futures.
- Kjøperen kjøper faktisk ikke sikkerheten og betaler bare en premie for å ta stillingen mens han nyter oppsiden uten å ha sikkerheten, og kontantoppgjørsalternativet lokker dem til å gjøre mer, siden det er en enkel måte å gjøre opp.
Roller med kontantoppgjør
- Kontantoppgjør spiller en svært viktig rolle i markedet, siden det muliggjør likviditet i markedet og gjør det mulig for flere investorer å ta en posisjon i markedet uten å ta eksponering i noen spesiell sikkerhet.
- Hvis en investor kjøper 1000 gullkontrakter som skal kjøpes på en fremtidig dato til en forhåndsbestemt pris, men det er ubeleilig for enhver kjøper å kjøpe det antallet på oppgjørsdagen. Så de gjør det enkelt å handle, og det oppmuntrer også til mer handel i markedet.
- Hovedbidraget med kontantoppgjør vil være å redusere kostnadene og tiden for kontraktsoppgjøret siden det er kontantoppgjort, det er bare en transaksjon som vil skje under kontraktsslutt, og redusere kostnadene, og siden det ikke er noen fysisk levering , det sparer mye tid og penger, noe som resulterer i store volumer i markedet.
- Det er like trygt også, ettersom kontantoppgjørskontoer krever marginer for å handle, og de må opprettholde en minimumsbalanse på kontoen for å lette handel i markedet, noe som sikrer parten mot fremtidig mislighold.
Eksempel på kontantoppgjør
- Vi vil ta et eksempel på to investeringsbanker her, Morgan Stanley (MS) og BNP Paribas inngår en Put Option-handel der MS kjøper de 1000 salgsavtalene til Berkshire Hathway til $ 8 premie i tre måneder.
- I henhold til kontrakten godtar MS å levere 1000 aksjer i Berkshire Hathway til BNP etter tre måneder på oppgjørsdatoen, og BNP som selger av salgsopsjonen er forpliktet til å kjøpe disse til den spesifiserte prisen på $ 8 per aksje.
- På oppgjørsdatoen viser markedsprisen seg å være $ 10, men MS vil fortsatt måtte selge til $ 8 siden det er den forhåndsbestemte prisen, så det er fortjeneste for BNP siden den vil få aksjen til $ 8 i stedet for $ 10. Dette er scenariet i et fysisk oppgjør der sikkerheten må leveres.
- I dette vil MS bare betale differansen til BNP på $ 2, og avtalen blir avgjort; Som i dette tilfellet vil MS betale 1000 * 2 = $ 2000 til BNP, og handelen er kontantoppgjort.
Kontantoppgjør
- Opsjoner fungerer på samme måte med kontantoppgjør, ettersom vi har sett på eksemplet ovenfor av salgsopsjonen.
- Den faktiske leveransen er av kontanter der kontoene blir belastet eller kreditert med forskjellen, og det er ingen fysisk levering av aksjer til noen av partene.
- Denne typen avregning i opsjoner unngår høye kostnader og transaksjonsgebyrer der verdipapirer ikke overføres, men oppsiden nytes av alle handelsmenn.
Kontantoppgjør kontra fysisk oppgjør
- Sash-oppgjør er en type oppgjør der det ikke er noen overføring av verdipapirer, og bare differansebeløpet overføres mot det fysiske oppgjøret der verdipapirer bør overføres.
- De fleste av de fysiske oppgjørshandlene skjer med råvarer i futuresmarkedet der kjøperen låser inn prisen på varen for å unngå risikoen for å betale de høye prisene i fremtiden, mens det også er et vanlig fenomen i finansmarkedet. Et kontantoppgjør gjøres for å skape markedet og øke handelsvolumet i derivatmarkedet.
Fordeler
- De oppfordrer handelsmenn til å handle mer i markedet, siden de bare krever en margin for å ta posisjonen i markedet.
- Transaksjonskostnaden er også veldig begrenset, siden det bare er en transaksjon som skal skje i hele avtalen, og det er på oppgjørsdagen.
- Risikoen for å kjøpe eller levere fysisk sikkerhet er ikke der siden avtalene skal gjøres opp i kontanter; dette muliggjør mer volum i markedet ettersom flere og flere handelsmenn vil bli oppmuntret til å handle.
Ulemper
Den er bare tilgjengelig med europeiske alternativer og ikke på amerikanske alternativer; Europeiske opsjoner er ikke veldig fleksible sammenlignet med europeiske opsjoner, da de bare kan utøves i løpet av løpetiden, og en amerikansk opsjon kan utøves gjennom hele løpet av transaksjonen.
Konklusjon
Det er en veldig praktisk og praktisk måte å handle og muliggjøre likviditet i markedet, siden det innebærer lave kostnader og tid; når det er sagt, er det imidlertid like viktig å holde oversikt over investorenes troverdighet og økonomiske helse, da det bare krever en margin for å ta enorme posisjoner i markedet.
