Horisontal integrasjonsdefinisjon
Horisontal integrasjon er typen sammenslåing som skjer mellom to selskaper som opererer i samme bransje. Disse selskapene er vanligvis konkurrenter og fusjonerer for å få høyere markedsmakt og stordriftsfordeler. Andre motiver inkluderer en større kundebase, høyere prisstyrke på grunn av økt markedsandel og lavere sysselsettingskostnader ettersom toppledelsen til den sammenslåtte enheten er lavere enn de to fusjonerte enhetene til sammen.
Eksempler på horisontal integrasjon
Her skal vi se på noen av de siste eksemplene på horisontale integrasjoner i virkeligheten for å få en ide om hvilke motivasjoner som fører til denne prosessen, og hvordan har bedrifter hatt nytte av den:
Eksempel # 1 - Vodafone-Idea
Vodafone og Idea var to telekommunikasjonsgiganter i India. Begge selskapene hadde en nominell markedsandel med en viss prissetting over kundene. Imidlertid, med oppføringen av Reliance Jio, tok alle teleselskapene en betydelig hit. Jio lanserte tilbud som var for attraktive for kundene å unngå, og begynte gradvis å skifte fra andre selskaper til Jio. La oss se på noen få tall:
Med de kombinerte ressursene klarte den sammenslåtte enheten å betjene en større kundebase med relativt lavere eiendeler. Kostnadsbesparelsene fra utstyr, ansatte, drift og andre hoder førte til en estimert årlig synergi på 2 milliarder dollar for den sammenslåtte enheten.
Eksempel 2 - Marriott-Starwood
Marriott og Starwood var to kjente hotellkjeder over hele kloden. I 2016 kjøpte Marriot Starwood i en avtale hvor Starwood-aksjonærene fikk 0,8 aksjer i den sammenslåtte enheten mot hver Starwood-aksje de hadde (0,8 ganger anskaffelsesgrad).
Etter fusjonen har Marriott tilgang til over 6000 eiendommer i rundt 125 land. Den største utfordringen denne avtalen møtte var sammenslåing av lojalitetsprogrammene til de to kjedene på grunn av de forskjellige fordelene som hvert program gir. Fusjonen ble offisielt gjennomført, inkludert konsolidering av de forskjellige lojalitetsprogrammene til 1, i løpet av andre halvdel av 2018.
Eksempel # 3 - Arcelor-Mittal
Arcelor-Mittal er verdens største stålprodusent som ble dannet etter at to stålgiganter Arcelor SA og Mittal Steel Company bestemte seg for å slå seg sammen. LN Mittal ble president for den nye enheten og eier majoritetsandelen.
Mittal startet budet på en fusjon ved å tilby kontanter til Arcelor aksjonærer. Styret gikk opprinnelig ikke med på fusjonen og begynte å se på Severstal for en mulig fusjon. Etter detaljerte samtaler forbedret Mittal imidlertid budet, og betraktet 40,37 euro til Arcelor-aksjonærene for å kjøpe dem ut etter å ha sett på synergiene som den nye enheten ville tilby. Etter fusjonen produserte det resulterende firmaet 10% av verdens totale stål.
Eksempel 4 - Exxon-Mobil
Exxon og Mobil var to separate giganter i oljeindustrien. De var begge en del av Seven Sisters, et navn gitt til en gruppe på 7 olje- og petroleumsvirksomheter som dominerte industrien fra 1940-70-tallet. I 1998 kunngjorde begge disse selskapene at de slo seg sammen for å danne en ny enhet, som ville bli kalt Exxon-Mobil. Det var en aksjehandel og er hittil den største transaksjonen registrert i oljeindustrien.
Mobil-aksjonæren mottok 1,32 aksjer i den sammenslåtte enheten for hver av deres aksjer i Mobil siden den formelle transaksjonen innebar at Exxon kjøpte Mobil for å danne den nye enheten. Dette resulterte i at 30% av ExxonMobil ble holdt som tidligere aksjonærer i Mobil, og 70% var tidligere Exxon-aksjonærer.
Innen 15 dager etter kunngjøringen av fusjonen registrerte Exxon-aksjekursen en gevinst på 3,3%, og hoppet fra 71,63 dollar til 74 dollar. Aksjekursen på mobil steg 5,6% fra $ 83,75 til $ 88,44.
Fusjonen gikk gjennom en uttømmende gjennomgang av FTC for å kontrollere om det ble dannet et monopol i petroleumsindustrien. Fusjonen ble godkjent etter at selskapet gikk med på vilkårene og betingelsene satt av FTC ved gjennomgang.
Eksempel 5 - JP Morgan Chase
JP Morgan og Chase-banken var et resultat av en fusjon mellom Chase Manhattan Bank og JP Morgan Company for en aksjehandel på omtrent $ 31 milliarder dollar. Chase Manhattan var det tredje største bankselskapet i USA, og kontrollerte en eiendel verdt omtrent 396 milliarder dollar sammenlignet med JP Morgan Company, 266 milliarder dollar. Til sammen ville den sammenslåtte enheten ha en samlet eiendel verdt mer enn $ 650 milliarder dollar, og satte dem på andreplass etter bare Citigroup, som hadde 800 milliarder dollar i eiendeler.
Avtalen var en all-aksje-transaksjon, hvor Chase formelt kjøpte JP Morgan, og byttet 3,7 aksjer for hver av JP Morgans aksjer.
Konklusjon
Horisontale integrasjoner er en vanlig praksis i Corporate Finance. Alle selskaper prøver å bli markedsledere, og noen ganger når interessene til to selskaper stemmer overens, hjelper en fusjon dem med å oppnå disse interessene. Regjeringen kontrollerer fusjonene og har makten til å innføre antitrustlover, og tillater ikke fusjonen hvis den oppfatter at fusjonen vil føre til situasjoner som er i strid med offentlig interesse. Horisontale fusjoner er vanligst blant selskaper i et modent stadium av syklusen, som ønsker å øke markedsandelen og effektiviteten.
