Finansiell modellering (betydning, eksempler) - Bruk og beste praksis

Hva er økonomisk modellering?

Finansiell modellering er en modell for selskapets økonomiske representasjon som indikerer selskapets økonomiske resultater i fremtiden ved å bruke modeller som representerer den økonomiske situasjonen ved å ta i betraktning følgende faktorer / forhold og risikoer og fremtidige antakelser som er relevante for å ta viktige fremtidige beslutninger som å skaffe kapital eller verdsette virksomhet og tolke deres innvirkning.

Kort forklaring

Finansiell modellering bygger enten en modell fra bunnen av eller vedlikeholder den eksisterende modellen ved å implementere nylig tilgjengelige data til den. Som du kan merke, er alle de ovennevnte økonomiske situasjonene av en kompleks og ustabil karakter. Det hjelper brukeren å få en grundig forståelse av alle komponentene i det komplekse scenariet.

I Investment Banking brukes den til å forutsi den potensielle fremtidige økonomiske ytelsen til et selskap ved å gjøre relevante forutsetninger om hvordan firmaet eller et bestemt prosjekt forventes å prestere i de kommende årene, for eksempel hvor mye kontantstrøm et prosjekt sannsynligvis vil produsere innen fem år fra oppstarten.

Det er lett mulig å jobbe på forskjellige individuelle deler av modellen uten å påvirke hele strukturen og unngå store tabber. Det er nyttig når inngangene er ustabile og kan endres med nylig tilgjengelige data. Så det er en viss fleksibilitet man kan ha med strukturen når man jobber med finansiell modellering så lenge de er nøyaktige, selvfølgelig!

Selv om det høres komplisert ut, kan det læres ved jevn praksis og riktig kunnskap.

Hva brukes Financial Model til?

Det kan gjøres i forskjellige situasjoner, for eksempel verdsettelse av et selskap, verdsettelse av en eiendel, prisstrategier, omstillingssituasjoner (fusjon og oppkjøp) osv.

Nedenfor er områdene der finansiell modellering vanligvis brukes til -

Hvem bygger de økonomiske modellene?

• Investeringsbankfolk
• Aksjeforskningsanalytikere
• Kredittanalytikere
• Risikoanalytikere
• Dataanalytikere
• Porteføljeforvaltere
• Investorer
• Ledelse / entreprenører

Hovedsakelig modellering brukes for å bestemme rimelige prognoser, priser for markeder / produkter, aktiva eller foretaksverdi (Discounted Cash Flow Analysis, Relative Valuation), aksjekursen til selskaper, synergier, effekter av fusjon / oppkjøp på selskapene, LBO, corporate finance modeller, opsjonspriser osv.

Hvordan kan du lære økonomisk modellering?

1. Gratis økonomisk modellering i Excel (grunnleggende) - Dette er en trinnvis veiledning. Her vil du lære å lage en modell av Colgate.
2. Financial Modelling Course (Advanced) - Dette er en avansert opplæring. Du vil lære sektor modellering av bank, petrokjemisk, eiendom, kapitalvarer, telekommunikasjon og mer.

Eksempler på økonomisk modellering

Ulike økonomiske modelleringseksempler er forskjellige i type og kompleksitet slik situasjonen krever. De brukes mye til verdsettelse, sensitivitetsanalyse og sammenlignende analyse. Det er andre bruksområder, som risikoforutsigelse, prisstrategi, effekter av synergier osv. Ulike eksempler imøtekommer deres eget sett med spesialiteter, krav og brukere.

Følgende er noen av eksemplene som er mye brukt i finansbransjen:

Eksempel nr. 1 - Finansiell modellering med tre uttalelser:

• Denne typen økonomiske modeller representerer det komplette økonomiske scenariet for et selskap og anslag. Dette er den mest standardiserte og grundige formen.
• Som navnet antyder, er modellen en struktur av alle de tre regnskapene (resultatregnskap, balanse og kontantstrømoppstilling) for et selskap som er sammenkoblet.
• Det er også tidsplaner som støtter dataene. (Avskrivningsplan, gjeldsplan, arbeidskapitalberegningsplan osv.).
• Sammenkoblingen til denne modellen skiller den fra hverandre, slik at brukeren kan tilpasse inngangene hvor og når det er nødvendig, noe som deretter gjenspeiler endringene i hele modellen.
• Denne funksjonen hjelper oss med å få en grundig forståelse av alle komponentene i en modell og dens effekter av den.
• Den faktiske bruken av denne modellen er prognoser og forståelse av trender med det gitte settet med innganger.
• Historisk sett kan modellen strekke seg tilbake så lenge konseptet av selskapet og prognoser kan prøve opp til 2-3 år, avhengig av krav.

Eksempel 2 Model for rabattert kontantstrøm (DCF):

Gjennom denne økonomiske modellen lærer du Alibabas 3 uttalelsesprognoser, sammenkoblinger, DCF-modellen - FCFF-formel og relativ verdsettelse.

• Den mest brukte verdsettelsesmetoden i finansbransjen er Discounted Cash Flow-analysemetoden, som bruker begrepet Time Value of Money.
• Konseptet som arbeider bak denne metoden sier at verdien av selskapet er netto nåverdi (NPV) av summen av fremtidige kontantstrømmer generert av selskapet diskontert i dag.
• Diskonteringsfaktoren diskonterer de anslåtte fremtidige kontantstrømmene. En ganske viktig mekaniker i denne metoden er å utlede 'diskonteringsfaktoren'. Selv den minste feil i beregningen av diskonteringsfaktoren kan føre til enorme endringer i resultatene.
• Vanligvis brukes den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC) for et selskap som diskonteringsfaktor for å diskontere fremtidige kontantstrømmer.
• DCF hjelper til med å identifisere om selskapets aksjer er over- eller undervurdert. Dette viser seg å være en ganske viktig beslutningsfaktor i tilfelle investeringsscenarier.
• I enkelhet hjelper det å bestemme attraktiviteten til en investeringsmulighet. Hvis NPV av summen av fremtidige kontantstrømmer er mer signifikant enn nåverdien, er opsjonen lønnsom, ellers er det en ulønnsom avtale.
• Påliteligheten til en DCF-modell er viktig, da den beregnes på grunnlag av Free Cash Flow, og dermed elimineres alle utgiftsfaktorene og kun fokuserer på de fritt tilgjengelige kontanter til selskapet.
• Siden DCF involverer fremskrivning av fremtidige kontantstrømmer, er det vanligvis egnet for å jobbe med økonomi i store organisasjoner, der vekstrater og finans har en jevn trend.

Eksempel # 3 Leveraged Buyout (LBO) Model:

• I en leveraged buyout-avtale kjøper et selskap andre selskaper ved å bruke lånte penger (gjeld) til å dekke anskaffelseskostnadene. Kontantstrømmene fra eiendelene og driften i det ervervede selskapet brukes til å betale gjelden og dens gebyrer.
• Derfor betegnes LBO som en veldig fiendtlig / aggressiv måte å anskaffe på, da målselskapet ikke blir tatt under sanksjonsprosessen av avtalen.
• Vanligvis anses kontanterike private aksjeselskaper å være engasjert i LBO-er. De kjøper selskapet med en kombinasjon av gjeld og egenkapital (hvor et flertall er av gjeld, nesten over 75%) og selger etter å ha oppnådd betydelig fortjeneste etter noen år (3-5 år)
• Så formålet med en LBO-modell er å bestemme hvor mye fortjeneste som kan genereres fra en slik type avtale.
• Ettersom det er flere måter gjeld kan heves, som hver har spesifikke rentebetalinger, har disse modellene høyere nivåer av kompleksitet.
• Følgende er trinn som går inn i å lage en LBO-modell;
  • Beregning av kjøpesummen basert på multiple trading på EBITDA
  • Vekting av gjeld og egenkapitalfinansiering for oppkjøpet
  • Bygg en beregnet resultatregnskap og beregne EBITDA
  • Beregning av kumulativ FCF i løpet av den totale ansettelsesperioden for LBO
  • Beregning av sluttutgangsverdier og returnerer gjennom IRR.

Eksempel # 4 Fusjon og oppkjøp (M&A) -modell:

• M & A-modellen hjelper til med å finne ut effekten av fusjon eller oppkjøp på inntjeningen per aksje i det nyopprettede selskapet etter fullført omstilling og hvordan det sammenlignes med dagens EPS.
• Hvis EPS øker helt, så sies det at transaksjonen er "accretive", og hvis EPS faller enn dagens EPS, sies transaksjonen å være "dilutive".
• Kompleksiteten til modellen varierer med type og størrelse på driften av de aktuelle selskapene.
• Investment Banking, bedriftsfinansieringsselskaper bruker generelt disse modellene.
• Følgende er trinn som går inn i å lage en M & A-modell;
  • Verdsetter Target & Acquirer som frittstående selskaper
  • Verdsetter Target & Acquirer med synergier
  • Utarbeider et første tilbud til målfirmaet
  • Bestemme kombinert firmaers evne til å finansiere transaksjoner
  • Juster kontanter / gjeld etter evnen til å finansiere transaksjonen
  • Beregning av EPS ved å kombinere nettoinntekt og finne ut av en akkretiv / utvannende situasjon.

Eksempel nr. 5 Summen av delene (SOTP)

• Verdsettelse av store konglomerater blir utfordrende å verdsette selskapet som helhet med en enkelt verdsettelsesmetode.
• Så verdsettelse for de forskjellige segmentene utføres separat ved hjelp av passende verdsettelsesmetoder for hvert element.
• Når alle segmentene er verdsatt hver for seg, legges summen av verdivurderinger sammen for å få verdsettelsen av konglomeratet som helhet.
• Derfor kalles det "Sum-of-the-parts" verdsettelsesmetoden.
• Vanligvis er SOTP egnet i tilfelle av en spin-off, fusjoner, aksjeutskillinger, etc.

Eksempel # 6 Sammenlignende bedriftsanalysemodell:

• Analytikere, mens de arbeider med en komparativ verdsettelsesanalyse av et selskap på jakt etter andre lignende selskaper som er like når det gjelder størrelse, drift og jevnaldrende selskaper.
• Ved å se på antall kolleger får vi en ballpark-tall for verdsettelsen av selskapet.
• Det fungerer ut fra antagelsen at lignende selskaper vil ha sammenlignbare EV / EBITDA og andre verdsettelsesmultipler.
• Det er den mest grunnleggende formen for verdsettelse gjort av analytikere i deres firmaer.

Eksempel 7 - Sammenlignbar transaksjonsanalysemodell

Transaksjonsmultiple-modellen er en metode der vi ser på tidligere Merger & Acquisition (M&A) transaksjoner og verdsetter et sammenlignbart selskap ved hjelp av presedenser. Fremgangsmåten som er involvert er som følger -

• Trinn 1 - Identifiser transaksjonen
• Trinn 2 - Identifiser de riktige transaksjonsmultiplene
• Trinn 3 - Beregn flere transaksjonsverdier

Forutsetninger for å lære økonomisk modellering

Å bygge en finansiell modell vil bare være fruktbar når det gir resultater som er nøyaktige og pålitelige. For å oppnå effektivitet i utarbeidelsen av en modell, bør man ha et nødvendig sett med nødvendige ferdigheter. La oss se hva disse ferdighetene er:

# 1 Forståelse av regnskapskonsepter:

Å bygge det er et rent økonomisk dokument som bruker økonomiske tall fra et selskap eller marked. Det er spesifikke regnskapsregler og konsepter som er konstante i finansnæringen over hele verden, for eksempel US GAAP, IFRS (International Financial Reporting Standards), etc. Disse reglene hjelper til med å opprettholde konsistensen av presentasjonen av økonomiske fakta og hendelser. Å forstå disse reglene og konseptene er av ekstrem betydning for å opprettholde nøyaktighet og kvalitet mens du forbereder deg på å bygge en modell i excel.

Vårt hovedfokus i Regnskap er også å identifisere og forutsi regnskapsfeil fra selskaper. Disse er vanligvis gjemt bort. Du kan se tilståelsene i Satyam Fraud Case

# 2 Excel-ferdigheter:

Den primære økonomiske modelleringen i Excel hvor er en modell utarbeidet er et program som MS Excel. Det innebærer et bredt spekter av komplekse beregninger spredt over flere faner som er koblet sammen for å vise deres forhold til hverandre. Å ha en grundig arbeidskunnskap om excel som formler, hurtigtaster, presentasjonsvarianter, VBA-makroer, etc. er et must når du forbereder en modell. Å holde kunnskap om disse ferdighetene gir analytikeren et forsprang i sine arbeidsferdigheter fremfor andre.

# 3 Sammenkobling av finansmodelloppgavene:

En finansiell modellering med tre uttalelser må kobles sammen. Sammenkoblingen lar vitale tall i modellen flyte fra en uttalelse til den andre, og fullfører dermed det innbyrdes forholdet mellom dem og viser oss det komplette bildet av selskapets økonomiske situasjon. Eksempel på sammenkobling: 1) Netto endring i kontanter (fra kontantstrømoppstilling) må knyttes til kontanter i balansen. 2) Nettoinntekt fra resultatregnskapet bør knyttes til beholdt resultat i oversikten over aksjeeierens egenkapital.

# 4 Værvarsel

Ferdigheten til å forutsi økonomisk modellering er viktig fordi formålet med det vanligvis er å komme til en forståelse av fremtidsscenariet for enhver økonomisk situasjon. Prognoser er både en kunst og en vitenskap. Å bruke rimelige antakelser mens du forutsier tallene, vil gi en analytiker en nær nok forestilling om hvor attraktiv investeringen eller selskapet vil være i den kommende perioden. Gode ​​prognoseferdigheter øker påliteligheten til en modell.

# 5 Presentasjon:

Økonomisk modellering er full av detaljer, tall og komplekse formler. Ulike grupper bruker det som driftsledere, ledelse, klienter. Disse menneskene vil ikke tyde noen mening fra modellen hvis modellen ser rotete ut og vanskelig å forstå. Derfor er det veldig viktig å holde modellen enkel i presentasjonen og samtidig rik på detaljer.

Hvordan bygger du en finansiell modell?

Økonomisk modellering er enkelt og komplisert. Hvis du ser på modellen, vil du finne den involvert; den har imidlertid mindre og enkle moduler. Nøkkelen her er å forberede hver mindre modul og koble sammen hverandre for å trene den endelige økonomiske modellen.

Du kan referere til denne trinnvise veiledningen om økonomisk modellering i Excel for detaljert læring.

Du kan se nedenfor forskjellige tidsplaner / moduler -

Vær oppmerksom på følgende -

• Kjernemodulene er resultatregnskap, balanse og kontantstrømmer.
• Tilleggsmodulene er avskrivningsplanen, arbeidskapitalplanen, immateriellplanen, aksjeeierplanen, andre langsiktige poster, gjeldsplanen, etc.
• De forskjellige timeplanene er knyttet til kjerneuttalelsene når de er ferdige.

Fullskalamodellering er en lang og komplisert prosess og dermed katastrofalt å gå galt. Det anbefales å følge en planlagt vei mens du arbeider med en økonomisk modell for å opprettholde nøyaktighet og unngå å bli forvirret og tapt. Følgende er de logiske trinnene å følge:

• En rask gjennomgang av selskapets årsregnskap: En kort gjennomgang av selskapets finansregnskap (10K, 10Q, årsrapporter osv.) Vil gi analytikeren en oversikt over selskapet, som i, bransjen til selskapet, segmenter, historien om selskapet, inntektsdrivere, kapitalstruktur osv. Dette hjelper til med å planlegge utformingen av finansiell modellering ved å sette en veibane, som det kan refereres til fra tid til annen når vi utvikler oss.
• Historiske tall: Når en god idé er generert om selskapet og hvilke typer økonomiske modeller som skal utarbeides, anbefales det å starte med å legge inn historiske data. Tidligere årsregnskap for selskapet kan bli funnet på selskapets nettside. Data fra så lenge konseptet av selskapet er tilgjengelig. Vanligvis blir de siste tre årene lagt til den historiske siden, kalt faktiske tall. Fargekod cellene slik at historikk og formler raskt kan identifiseres separat.
• Forhold og vekstrater: Når de historiske tallene er lagt til, kan analytikeren beregne de nødvendige økonomiske forholdstallene (brutto fortjenesteforhold, netto fortjenesteforhold, etc.) og vekstrater (ÅÅÅ, QoQ, etc.). Disse forholdene hjelper til med å identifisere en trend for strategisering på høyt nivå og også prognoser.
• Prognoser: Det neste trinnet etter historikk og forhold er implementering av anslag og prognoser. Det gjøres vanligvis i 3 til 5 år. Ordrelinjer som inntekter er vanligvis anslått til vekstrater. Mens kostnadsposter som COGS, FoU, Selling General & Admin exp. Etc. er anslått på basis av inntektsmarginen (% av salget). Analytikeren bør være forsiktig når han tar antagelsene og bør ta hensyn til markedets trender.
• Interlinking of Statements: For at modellen skal gjenspeile flyten fra en uttalelse til en annen, må de være koblet sammen dynamisk og nøyaktig. Hvis det gjøres riktig, bør modellen balansere alle ordene, og dermed gi den et endelig syn.

Tips for å lage en sømløs modell

• Planlegging og disposisjon: Før du skynder deg å sette de historiske tallene og begynner med modellen din, må du alltid planlegge hele prosjektoversikten. Bestem en tidslinje, omfanget av årene med historiske tall, projeksjonsår, les om bransjen og selskapet. Gjør en grundig gjennomgang av den ferske årsrapporten eller situasjonen. Dette hjelper deg med å gi deg en jevn start.
• Kvalitet: Når du går gjennom den komplekse prosessen med økonomisk modellering, ikke glem å opprettholde kvaliteten på den samme. I begynnelsen kan det se ut som en enkel oppgave, men når modellen blir klumpete og komplisert, blir det vanskelig for en analytiker å opprettholde nervene. Vær tålmodig og arbeid med selvtillit. Ta pauser om nødvendig. Det sier et ordtak som "Trash in-Trash out." Det betyr at hvis du legger feil data, får du feil resultat.
• Presentasjon: Mengden innsats du legger ned for økonomisk modellering, vil bare være fruktbar når den lett brukes og forstås av andre. Fargekoding, skriftstørrelse, seksjonering, navn på ordrelinjer osv. Er inkludert i presentasjonen. Disse høres kanskje veldig grunnleggende ut, men de kombinerte effektene av alle disse gjør en enorm forskjell i utkikk etter modellen.
• Forutsetninger: Det vi projiserer innen økonomisk modellering er bare like bra som forutsetningene vi baserer det på. Hvis lokalene er feil og mangler en god base, vil anslagene være ubrukelige med tanke på unøyaktigheten. Å sette antagelser bør ha realistisk tenkning og rimelighet. Det bør gå med bransjestandardene og det generelle markedsscenariet. De burde ikke være for pessimistiske eller for optimistiske.
• Nøyaktighetskontroller: Ettersom modellen flyter lenger og lenger, med flere seksjoner og deler, blir det vanskelig for analytikeren å kontrollere nøyaktigheten av helheten. Så det er viktig å legge til nøyaktighetskontroller der det er nødvendig og mulig. Det hjelper med å holde modelleringsprosessen under konstant kvalitetskontroll og unngår store feil i slutten.

Beste praksis for økonomisk modellering

• Fleksibilitet: Den skal være fleksibel i omfang og tilpasningsdyktig i alle situasjoner (ettersom beredskap er en naturlig del av enhver virksomhet eller bransje). Fleksibiliteten til en finansiell modell avhenger av hvor enkelt det er å endre modellen når og hvor det vil være nødvendig.
• Passende: Det bør ikke være rotete med for store detaljer. Mens du produserer en finansmodell, bør du forstå hva økonomisk modell er, dvs. en god representasjon av virkeligheten.
• Struktur: Den logiske integriteten er av ytterste betydning. Som forfatteren av modellen kan endre seg, bør systemet være grundig, og integriteten bør holdes i forkant.
• Gjennomsiktig: Det skal være slik og basert på slike formler som lett kan forstås av andre økonomiske modellerere og ikke-modellerere.

COLGATE BALANSE HISTORISKE DATA

Vær også oppmerksom på fargestandardene som ofte brukes i finansiell modellering -

• Blå - Bruk denne fargen for alle konstanter som brukes i modellen.
• Svart - Bruk svart farge for alle formler
• Grønn - Grønn farge brukes til kryssreferanser fra forskjellige ark.