Overtakelsesdefinisjon
En overtakelse er en type transaksjon der anbudsselskapet anskaffer målselskapet med eller uten gjensidig avtale mellom ledelsen i de to selskapene. Vanligvis uttrykker et større selskap interesse for å kjøpe et mindre selskap. Overtakelser er hyppige hendelser i den nåværende konkurransedyktige næringslivet og er vanligvis forkledd for å få dem til å se ut som vennlige fusjoner.
Typer overtakelse
- Vennlig overtakelse: Her kjøper erververen en kontrollerende eierandel i målet først etter forhandlingsrunder og en endelig avtale med sistnevnte. Budet avsluttes basert på godkjenning fra majoritetsaksjonærene.
- Fiendtlig overtakelse: Denne oppkjøperen får kontroll over målselskapet ved å kjøpe aksjene til ikke-kontrollerende aksjonærer fra det åpne markedet. Vanligvis kjøpes aksjene over en periode stykkevis slik at målet forblir uvitende om overtakelsesforsøket.
- Bailout Takeover: Dette er ment å redde syke selskaper og la dem rehabilitere i henhold til offisielle ordninger godkjent av den ledende finansinstitusjonen.
- Omvendt overtakelse: I denne typen overtakelse kjøper en privat enhet et allerede børsnotert selskap for å notere det tidligere på en børs, samtidig som man effektivt unngår utgifter og lange prosesser som er involvert i børsintroduksjonen.
- Backflip Takeover: Denne overtakeren gjør seg til et datterselskap av målselskapet for å beholde merkenavnet til det mindre, men likevel kjente selskapet. På denne måten kan den større erververen operere under et veletablert merke og oppnå sin markedsandel.
Eksempler på overtakelse
Eksempel 1
I november 2018 inngikk CVS Health og Aetna en fusjonsavtale på 69 milliarder dollar, som er et eksempel på en vennlig overtakelse. Nesten et år tilbake i desember 2017 kunngjorde CVS Health overtakelsen av Aetna ettersom begge enhetene forventet betydelige synergier fra fusjonen. Fusjonen resulterte i en sammenslåing av CVS Healths apotek med Aetnas forsikringsvirksomhet, noe som igjen resulterte i lavere driftskostnader.
Eksempel 2
I november 2009 tilbød Kraft Foods $ 16,2 milliarder dollar, som Cadbury straks avviste og sa at det var et hånlig tilbud. Som reagerer på dette, ble Kraft Foods fiendtlig i sitt bud på å kjøpe Cadbury og tok budet direkte til aksjonærene for å starte en overtakelseskamp som varte i opptil 3 måneder. I januar 2010 økte imidlertid Kraft Foods tilbudet opp til $ 21,8 milliarder som ledelsen i Cadbury gikk med på, og til slutt ble oppkjøpet realisert. Dette er et eksempel på en transaksjon som startet som en fiendtlig overtakelse og endte i en gjensidig avtale.
Hvordan overta et selskap?
- Evaluer markedsmuligheter: Den interesserte overtakeren evaluerer markedet for å finne ut ulike vekstmuligheter og rangere dem basert på forretningsmessighet.
- Identifiser den perfekte kandidaten: Erververen søker proaktivt etter potensielle kandidater som oppfyller dens strategiske og økonomiske vekstmål. Erververen kan begrense seg innen bransjen eller se lenger enn om nødvendig.
- Evaluere den finansielle stillingen til målselskapet : I dette stadiet blir målselskapets regnskap analysert grundig, og dets fremtidige levedyktighet blir vurdert.
- Ta avgjørelsen: Basert på forventede fordeler og begrensninger ved overtakelsen, må overtakeren vurdere den strategiske verditilførselen til den kombinerte enheten og ta avgjørelsen.
- Vurder verdien av målselskapet : I dette stadiet gjennomføres den økonomiske verdsettelsen av målselskapet for å komme til prisvurderingen sammen med alternativene for finansiering av overtakelsestransaksjonen.
- Gjennomfør due diligence: Når tilbudet er akseptert, foretar erververen fullstendig due diligence av målselskapet. Denne fasen innebærer grundig etterforskning og inspeksjon av målselskapets juridiske, økonomiske og operasjonelle stilling.
- Gjennomfør overtakelsen: Endelig er den endelige avtalen forberedt, og deretter blir avtalen avsluttet.
Grunner
- Erververen mener at det er en langsiktig verdi i målselskapet.
- Erververen har til hensikt å gå inn i et nytt marked uten å investere ekstra penger eller tid.
- Et større selskap kan være villig til å eliminere konkurranse via en strategisk overtakelse av et mindre selskap.
- En aksjonær kan ha til hensikt å få en kontrollerende eierandel for å sette i gang en viss endring (aktivistoppkjøp).
Fordeler
- Hjelper med å få markedsandeler gjennom økt salg eller dra inn i nye markeder gjennom målselskapet.
- Hjelper med å redusere konkurransen i markedet.
- Forbedrer driftseffektiviteten på grunn av synergier som oppstår ved oppkjøpet.
Ulemper
- Det kan føre til en reduksjon i effektiviteten i operasjonen i tilfelle kulturen til de deltakende selskapene ikke samsvarer.
- I noen tilfeller resulterer det i en reduksjon av arbeidsstyrken, dvs. jobbkutt.
- Erververen kan bli utsatt for de skjulte forpliktelsene til målselskapet etter overtakelsen.
