Hva er realisert volatilitet?
Realisert volatilitet er vurderingen av variasjon i avkastning for et investeringsprodukt ved å analysere dets historiske avkastning innen en definert tidsperiode. Vurdering av usikkerhetsgraden og / eller potensielt økonomisk tap / gevinst ved å investere i et selskap kan måles ved hjelp av variabilitet / volatilitet i enhetens aksjekurser. I statistikk er det vanligste målet for å bestemme variabilitet ved å måle standardavviket, dvs. variasjonen i avkastning fra gjennomsnittet. Det er en indikator på den faktiske prisrisikoen.
Den realiserte volatiliteten eller den faktiske volatiliteten i markedet er forårsaket av to komponenter - en kontinuerlig volatilitetskomponent og en hoppkomponent, som påvirker aksjekursene. Kontinuerlig volatilitet i et aksjemarked påvirkes av handelsvolumet innen dagene. For eksempel kan en enkelt høyvolumstransaksjon introdusere en betydelig variasjon i prisen på et instrument.
Analytikere benytter seg av høyfrekvente intradagdata for å bestemme volatilitetsmålinger hver time / daglig / ukentlig eller månedlig. Dataene kan deretter brukes til å forutsi volatiliteten i avkastningen.
Realisert volatilitetsformel
Det måles ved å beregne standardavviket fra gjennomsnittsprisen på en eiendel i en gitt tidsperiode. Siden volatilitet er ikke-lineær, blir først realisert avvik beregnet ved å konvertere avkastning fra en aksje / eiendel til logaritmiske verdier og måle standardavviket for logg normalavkastning.
Formelen for realisert volatilitet er kvadratroten av realisert varians.
Variasjon i daglig avkastning av underliggende beregnes som følger:
r t = logg (P t ) - logg (P t-1 )- P = aksjekurs
- t = tidsperiode
Denne tilnærmingen forutsetter at gjennomsnittet skal settes til null, med tanke på opp- og nedadgående trend i bevegelsen av aksjekursene.
Realisert avvik beregnes ved å beregne samlet avkastning over den definerte tidsperioden
hvor N = antall observasjoner (månedlig / ukentlig / daglig retur). Vanligvis beregnes 20, 50 og 100-dagers avkastning.
Realisert Volatility (RV) Formula = √ Realised Variance
Resultatene blir deretter årlig. Realisert volatilitet er årlig ved å multiplisere den daglige realiserte variansen med et antall handelsdager / uker / måneder i løpet av et år. Kvadratroten til den årlige realiserte variansen er den realiserte volatiliteten.
Eksempler på realisert volatilitet
Eksempel 1
For eksempel beregnes antatt realisert volatilitet for to aksjer med lignende sluttkurser for 20, 50 og 100 dager for aksjer og årliggjøres med verdier som følger:
| Lager 1 | Lager 2 |
| RV 100 = 25% | RV 100 = 20% |
| RV 50 = 35% | RV 50 = 17% |
| RV 20 = 50% | RV 20 = 15% |
Ser man på mønsteret med økende volatilitet i den gitte tidsrammen, kan det utledes at aksje-1 har handlet med høy prisvariasjon den siste tiden (dvs. 20 dager), mens aksje-2 har handlet uten ville svinger. .
Eksempel 2
La oss beregne den realiserte volatiliteten til Dow Index i 20 dager. Detaljer om de daglige aksjekursene kan hentes i Excel-format fra nettsteder som Yahoo Finance.
Svingningene i aksjekursene er avbildet i diagrammet nedenfor.
Som det kan sees, er aksjekursen på vei ned med maksimalt kursavvik på USD 6.
Avvik i daglig avkastning beregnes som følger:
Variasjon i daglig avkastning er kvadratet av daglige avvik.
Beregningen av realisert avvik i 20 dager er den totale avkastningen i 20 dager. Og formelen for realisert volatilitet er kvadratroten av realisert varians.
For å gjøre resultatet sammenlignet med andre aksjer, blir verdien deretter årliggjort.
Fordeler
- Den måler den faktiske ytelsen til en eiendel tidligere og hjelper til med å forstå eiendelens stabilitet basert på tidligere ytelse.
- Det er en indikator på hvordan en eiendels pris har endret seg tidligere og tidsperioden den har gjennomgått endringen.
- Jo høyere volatiliteten er, desto høyere er prisrisikoen knyttet til aksjen, og dermed høyere premien knyttet til aksjen.
- Den realiserte volatiliteten til eiendelen kan brukes til å forutsi fremtidig volatilitet, dvs. implisitt volatilitet for eiendelen. Når du inngår transaksjoner med komplekse finansielle produkter som derivater, opsjoner osv., Blir premiene bestemt ut fra volatiliteten til det underliggende og påvirker prisene på disse produktene.
- Det er utgangspunktet for opsjonspriser.
- Realisert volatilitet måles basert på statistiske metoder og er derfor en pålitelig indikator på volatiliteten i aktivaverdien.
Ulemper
Det er et mål på historisk volatilitet og er derfor ikke fremtidsrettet. Det tar ikke hensyn til store "sjokk" i markedet som kan oppstå i fremtiden, noe som kan påvirke verdien av det underliggende.
Begrensning
- Mengden data som brukes påvirker sluttresultatene under beregningen av realisert volatilitet. Minst 20 observasjoner er statistisk nødvendig for å beregne en gyldig verdi av realisert volatilitet. Derfor blir realisert volatilitet bedre brukt til å måle langsiktig prisrisiko i markedet (~ 1 måned eller mer).
- Realiserte volatilitetsberegninger er retningsløse. dvs. det påvirker oppadgående og nedadgående trender i prisbevegelser.
- Det antas at aktivaprisene gjenspeiler all tilgjengelig informasjon mens den måler volatiliteten.
Viktige poeng
- For å beregne ulemperisikoen knyttet til en aksje, kan måling av realisert volatilitet være begrenset til nedadgående kursbevegelser.
- En økning i realisert volatilitet for en aksje over en tidsperiode vil innebære en betydelig endring i den iboende verdien av aksjen som eier eksterne / interne faktorer.
- En økning i volatiliteten innebærer en høyere premie på opsjonspriser. Verdien av en aksje kan utledes ved å sammenligne den realiserte volatiliteten og estimert fremtidig volatilitet (underforstått volatilitet) av opsjonene.
- Å sammenligne volatiliteten til en aksje med referanseindeksen hjelper til med å bestemme aksjens stabilitet: jo lavere volatiliteten er, desto mer forutsigbar er prisen på eiendelen.
- En reduksjon i den realiserte volatiliteten til en aksje over en tidsperiode vil indikere stabiliseringen av aksjen.
Realiserte volatilitetstiltak bidrar til å kvantifisere den iboende prisrisikoen som skyldes volumssvingninger og eksterne faktorer til en aksje basert på dens historiske ytelse. Kombinert med implisitt volatilitet, hjelper det også med å bestemme opsjonspriser basert på volatiliteten i den underliggende aksjen.
