Hva er utbytteforhold?
Utbytteforhold er forholdet mellom selskapets nåværende utbytte og selskapets nåværende aksjekurs - dette representerer risikoen iboende for å investere i selskapet.
Utbytteavkastningsgraden indikerer hvor mye et firma betaler ut i utbytte hvert år i forhold til markedsandelen. Det er en måte å måle mengden kontantstrøm som er brøytet tilbake for hvert beløp som investeres i aksjeposisjonen. Ettersom det ikke er noen nøyaktig informasjon om kapitalgevinster tilgjengelig, fungerer dette avkastningen på utbytte som en potensiell avkastning på en gitt aksje. Det er også representert som et selskaps totale årlige utbytteutbetalinger delt på markedsverdi, forutsatt at antall aksjer er konstant.
Som vi kan se fra diagrammet ovenfor, har Colgate et utbytte på rundt 2,36%; Amazon betaler imidlertid ikke noe utbytte og har en avkastning på 0%.
Formel
Utbytteutbytteforhold = Årlig utbytte per aksje / markedspris per aksje.
Avkastningen for inneværende år er vanligvis estimert siden forrige års avkastning eller siste kvartalsrente (årlig for året) og divisjon med dagens aksjekurs.
Eksempel
Joe's Bakery er et eksklusivt bakeri som selger en rekke kaker og bakeprodukter i USA. Joe's er notert på en mindre børs, og den nåværende markedsprisen per aksje er $ 36.
Fra året før betalte Joe $ 18.000 i utbytte med 1000 utestående aksjer. Dermed er beregnet avkastning:
Utbytte per aksje = $ 18 000/1000 = $ 18,0
Formel for utbytteutbytte = årlig utbytte per aksje / pris per aksje
= $ 18 / $ 36 = 50%.
Det betyr at investorene til bakeriet mottar $ 1 i utbytte for hver dollar de har investert i firmaet. Med andre ord får investorene 50% avkastning på investeringen hvert år.
Forstå inntekt kontra vekst
La oss ta et eksempel for å forstå dette begrepet Inntekt kontra vekst.
Selskap A's aksje omsettes for øyeblikket til $ 25 og betaler et årlig utbytte på $ 1,50 til sine aksjonærer. På den annen side handler selskap B's aksje til $ 40 i aksjemarkedet og betaler også et årlig utbytte på $ 1,50 per aksje.
I dette tilfellet er selskapets utbytte 6% (1,50 / 25), mens avkastningen for selskap B er 3,75% (1,50 / 40).
Forutsatt at alle andre eksterne faktorer forblir konstante, vil en investor som ønsker å utnytte best mulig fra kundens portefølje for å supplere inntekten, foretrekke porteføljen til selskap A, siden den har høyere avkastning i forhold til selskap B.
Investorer som satser på å ha et minimum av kontantstrøm fra investeringsporteføljen, kan sikre dette ved å foreta investeringer i aksjer som er kjent for å betale relativt høye og stabile utbytteavkastninger regelmessig. Det er en diskutabel uttalelse om at høyt utbytte koster selskapets vekstpotensial. Det er fordi hvert valutebeløp som blir utbetalt til aksjonærene i form av utbytte, er et beløp selskapet ikke brøyter tilbake for å øke markedsandelen. Mens det blir betalt for å beholde aksjer i form av utbytte, kan det virke attraktivt for mange (inntekt), men aksjonærer kan tjene høyere avkastning hvis verdien av aksjen deres øker mens de holder på den (vekst). Derfor, når et selskap betaler utbytte, koster det en kostnad.
Eksempel - Vekst vs. inntekt
For eksempel er selskap ABC og selskap PQR begge verdsatt til 5 milliarder dollar, hvorav halvparten kommer fra 25 millioner aksjer verdt 100 dollar hver. Forutsatt at de to selskapene ved utgangen av år 1 tjener 10% av verdien eller 1 milliard dollar i omsetning. Selskapet ABC bestemmer seg for å betale halvparten av disse inntektene ($ 500 millioner) i utbytte til aksjonærene, og betale $ 10 for hver aksje for å ha et utbytte på 10%. Firmaet bestemmer seg også for å investere den andre halvparten på nytt for å oppnå noen kapitalgevinster, og øke verdien til selskapet til 5,5 milliarder dollar (5 milliarder dollar + 500 millioner dollar) og appease til sine inntektsinvestorer. Selskapet PQR, derimot, bestemmer seg for å utstede ikke noe utbytte og reinvestere all sin inntjening i kursgevinster, og hever dermed PQRs verdi til $ 6 milliarder dollar ($ 5 milliarder dollar + 1 milliard dollar), og trolig oppmuntrer vekstinvestorene.
Utbytteavkastning er et mål på en investerings produktivitet, og noen ser på det som en rente opptjent på en investering. Når selskaper betaler stort utbytte til sine aksjonærer, kan det gi en indikasjon på ulike sider ved firmaet, for eksempel at selskapet for tiden kan være undervurdert, eller det er et forsøk på å tiltrekke seg nye og store investorer. På baksiden, hvis et firma betaler lite eller ingen utbytte, kan det gi en indikasjon, selskapet er overvurdert eller prøver å øke verdien av kapitalen. Enkelte selskaper i spesifikke bransjer, når de er etablert og tjener jevnt, indikerer ofte sunne avkastninger på utbytte til tross for at de er overvurdert, for eksempel banker og verktøy, spesielt myndighetskontrollerte.
Mens et selskap kan betale høyt utbytte til sine interessenter over en jevn periode, kan det hende at saken ikke alltid er den samme. Bedrifter reduserer ofte utbytteutdelingen eller stopper dem helt under vanskelige økonomiske tider eller når selskapet står overfor utfordrende tider, så man kan ikke forvente at utbytte er et vanlig fenomen fra en aksjonærperspektiv.
Se også på Dividend Discount-modellen for verdivurderinger.
Forward vs. Trailing Dividend Yield Ratio
Man kan også forutse fremtidig utbytteutbetaling av et selskap, enten ved å bruke den siste årlige utbytteutbetalingen foretatt av selskapet eller vurdere den siste kvartalsutbetalingen og multiplisere den samme med 4 for å komme til et årstall. Populært kjent som "Forward Dividend yield", må den brukes veldig forsiktig, siden disse estimatene alltid vil være usikre. Man kan også sammenligne slike utbytteutbetalinger i forhold til aksjekursen ved hjelp av en trend de siste 12 månedene for å forstå historien til resultatene. Teknisk sett er det referert til som "Trailing Dividend Yield."
Fremoverforhold
Forward yield er et estimat av et bestemt års deklarerte utbytte, som uttrykkes som en prosentandel av dagens markedspris. Det anslåtte utbyttet måles ved å ta aksjens siste utbytteutbetaling og årliggjøre det.
Terminsrenten beregnes som fremtidig utbyttebetaling / nåværende markedspris på aksjen.
For eksempel, hvis et selskap betaler et utbytte i Q1 på 50 cent og forutsetter at selskapet betaler et konstant utbytte for resten av året, forventes det at selskapet betaler $ 2 per aksje i utbytte for resten av året. Hvis aksjekursen er $ 25, er avkastningen på utbytte (2/25 = 8%)
Etterfølgende forhold
Det motsatte av en terminsrente er en "Trailing yield", som viser selskapets faktiske utbytteutbetalinger i forhold til markedsandelen de siste 12 månedene. I en situasjon hvor fremtidig utbytte ikke er forutsigbar, kan denne metoden for avkastningsbestemmelse være relativt nyttig som en måling av verdien.
Betydningen av utbyttebeholdninger
Utbyttebetalende aksjer er stabile
Utbyttebetalende aksjer er veldig stabile. Det er viktig å observere at man bør holde oversikt over de aksjene som stadig gir utbytte til aksjonærene. Hvis en aksje tilbyr høyt utbytte det første året, og deretter avkastningen er lav eller inkonsekvent, bør ikke slike aksjer vurderes under ambisjonen om høy avkastning. Historisk sett svekkes markedsprisene på utbyttebetalende aksjer relativt mindre enn forskjellige aksjer som har en lavere Beta. Fordelen med slike aksjer kan holde seg høy i krisetider når aksjemarkedet faller ettersom de gir stabilitet. Årsaken er at de fortsetter å hente ut utbytte selv under deprimerte markedsforhold, og i tillegg har slike aksjer en tendens til å komme seg raskt etter et fall i markedet. Derfor snarere enn å selge,mange investorer foretrekker å kjøpe slike aksjeutbytter.
Motstandsdyktighet mot markedskrasj
Det vil være et relativt stort antall kjøpere for utbyttegivende skript enn selgere, ettersom de er mer innbringende. Under scenarier av et krasj har markedsprisen på aksjer en tendens til å falle, men slike utbytteaksjer vil ønske å stå høyt i markedet ved å fortsette å tilby et rimelig utbytte. Investorer vil foretrekke å kjøpe aksjer som gir utbytte under en aksjemarkedsnedgang i porteføljen.
Foretrukket av verdiinvestorer
Verdiinvestorer anser et høyt utbytteforhold som en sterk verdiindikator. Hvis en kvalitetsaksje gir et høyt utbytte, blir det ansett som undervurdert. Forbedring av salg og fortjenestetall er en av de sterkeste grunnleggende indikatorene for kvalitetsaksjer. En ideell situasjon fra en investors perspektiv vil være høy lønnsomhet og lav gjeld. En slik situasjon vil imidlertid eksistere i løpet av et modenhetsstadium. I utviklingsland er en slik situasjon normalt ikke lett tilgjengelig, og de fleste selskaper er opptatt av å utnytte den høye gjeldsbalansen.
Betraktet modne selskaper
Bedrifter som fordeler fortjenesten regelmessig i form av utbytte, betraktes som etablerte eller mettede selskaper. Denne etableringen kommer med forutsigbarhet for fremtidig inntjening. Bedrifter vil aldri ønske å tilpasse sin kortsiktige likviditet for å hindre investorer og aksjonærer. Generelt, når utbytte utbetales, er det en indikator på at de har full kontroll over likviditetsposisjonen. Når dets nåværende gjeld er betalt, kan bare et firma være i stand til å tilby utbytte til sine aksjonærer.
Reinvestering av utbytte forbedrer avkastningen.
Å investere utbytte på nytt forbedrer avkastningen ytterligere. Investorer må investere på en systematisk måte for å akkumulere aksjer som gir utbytte. På denne måten akkumulerer de ikke bare fundamentalt sterke aksjer i porteføljen, men øker også den totale utbytteinntekten. Det er like viktig å reinvestere utbytte som strømmer inn, da disse overskytende pengene kan brukes til å kjøpe flere utbytteaksjer som er sykliske. Flere aksjer betyr mer utbytte, som igjen brukes til å kjøpe flere aksjer.
Hvorfor noen aksjer har en høyere utbytteforhold?
Hvis man ser på fallet av subprime-pantelån i løpet av 2007-09, ga noen selskaper utbytte i området 10% -20%, og oppfordret kundene til å feste seg på aksjene, men det var bare fordi markedsprisen på aksjen hadde sett en nedadgående spiral som resulterte i høyere avkastningsgrad. Mens du analyserer en aksje med høyt avkastning, er det alltid viktig å fastslå årsaken til den høye avkastningen til en aksje.
Det er to grunner til at en aksje kan ha en avkastning over gjennomsnittet:
# 1 - Markedsprisen har tatt en tyngde
Når en aksjekurs faller raskt, og utbyttet forblir likt, har avkastningsgraden en tendens til å øke. For eksempel, hvis aksjen ABC var original $ 60 med $ 1,50, ville avkastningen være 2,5%. Hvis aksjekursen faller til $ 50 og utbyttet på $ 1,50 opprettholdes, vil den nye avkastningen være 3%. Det skal bemerkes at renten på situasjonen kan synes å tiltrekke seg utbytteinvestorer; det er faktisk en verdifelle. Det er alltid viktig å forstå det høye utbyttet av en aksje. Et firma som viser en aksjekurs som faller fra $ 50 til $ 20, så sliter den kanskje, og man bør gjøre en detaljert analyse før man vurderer et stup i aksjene.
# 2 - Er det en MLP eller REIT ?
Master Limited Partnerships eller Real Estate Investment Trust er raskt i ferd med å få popularitet blant utbytteinvestorer, siden de har en tendens til å tilby vesentlig høyere utbytteforhold enn aksjeaksjer. Disse tillitene har en tendens til å tilby høyt utbytte siden de er pålagt å dele ut en massiv del av inntektene (minst 90%) til aksjonærene i form av utbytte. Disse trustene betaler ikke vanlig inntektsskatt på bedriftsnivå, men skattebyrden overføres til investorene.
Sektorer med høy utbytteforhold
Det er ikke en tommelfingerregel, men generelt anses bransjene nedenfor som utbyttevennlige:
# 1 - REIT sektor
Grafene nedenfor sammenligner utbytteforholdene for noen av REITs i USA - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) og Liberty Property Trust (LPT). Vi bemerker at REIT gir stabil avkastning (2,5% -5,2% i eksemplet nedenfor).
kilde: ycharts
# 2 - Tobakksektoren
Tobakksektoren i USA har også vist noen stabile avkastningsgrader de siste 5-10 årene. I grafen nedenfor sammenlignet vi Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) og Reynolds American (RAI). Vi bemerker at disse selskapene har gitt stabilt utbytte de siste 5-10 årene.
kilde: ycharts
I likhet med REITs og Tobacco har andre sektorer som telekommunikasjon, Master Limited Partnerships og Utilities også en tendens til å vise relativt høyere utbytteforhold.
Konklusjon
Som investor bør en gang ta oppmerksom på nedenstående punkter mens du opprettholder utbytteaksjer i porteføljen:
- Utbytteavkastningsgraden er et viktig hensyn for investorer, siden det representerer den årlige avkastningen en aksje utbetaler i form av utbytte.
- Investorer som søker inntekt fra utbytteaksjer, bør opprettholde sin konsentrasjon på aksjer som har minst 3% -4% avkastning kontinuerlig.
- Investorer bør også vurdere "Value Traps", som noen aksjer kan tilby for å øke avkastningen.
- De fleste aksjene som tilbyr utbytte med veldig høy avkastning, sier 10% eller så, anses å være veldig risikable siden et utbyttekutt er veldig mye på kortene.
- Investorer bør velge nøye sine aksjer og ikke beholde alle aksjene, som har høy utbytteavkastning, da dette kan ha en negativ effekt i fremtiden.
- Man bør også vurdere andre makroøkonomiske faktorer som regjeringens politikk som er på plass, og også den økonomiske og skattemessige politikken som eksisterer. Hvis slike retningslinjer er konsekvente, kan effektene være synlige i resultatene til selskapet og den samlede bransjen.
Utbytteforhold Video
Nyttig innlegg
- Dividends Chronology
- Begrenset partnerskap
- Gjeldsavkastning
- Tidligere utbyttedato for aksjer
