Hva er segmentert markedsteori?
Den segmenterte markedsteorien sier at rentekurven faktisk er differensiert i segmenter basert på obligasjonens løpetid som kreves av investorer, og hvert segment er uavhengig av hverandre. Så kortsiktige obligasjonsrenter er ikke relatert til langsiktige obligasjoner og omvendt, og derfor bestemmes avkastningen til hvert segment uavhengig.
Forklaring
- Investorene i forskjellige segmenter er forskjellige, og renten i hvert segment bestemmes av etterspørsel og tilbud i hvert segment. Rentesatsen i hvert segment er utelukkende funksjonen til tilbud og behov for midler for den spesielle løpetiden.
- Dermed kan hver løpetidssektor (lang sikt, kort sikt og midt sikt) klassifiseres som forskjellige markedssegmenter der avkastningen ikke har noen sammenheng med andre segmenter og er basert utelukkende på tilbud og etterspørsel i det bestemte segmentet.
- Den segmenterte markedsteorien forutsetter at deltakerne i hvert segment enten ikke er villige til å flytte segmentet for å søke etter større avkastning eller ikke kan gjøre det på grunn av pålagte begrensninger.
Historie
Konseptet for markedssegmenteringsteori ble til i 1957 av en berømt amerikansk økonom, John Mathew Culbertson. Teorien ble publisert i artikkelen hans kalt "The Term Structure of Interest Rates." I sin artikkel utfordret han den tidligere kjente teorien om "Term Structure model-driven by expectations" av Irving Fisher og kom med sin teori.
Eksempel
- Renten i markedet fortsetter å endres. Vurder et forsikringsselskap. Livsforsikringer er hovedsakelig langsiktige. De kan variere fra løpetid på 20 til 40 år. Så når et forsikringsselskap selger forsikring, blir selskapet utsatt for langsiktig ansvar.
- Så for å motregne forpliktelsen, må selskapet investere i eiendeler. Ettersom forpliktelsen er på lang sikt, vil også eiendelen som selskapet vil investere være på lang sikt. Så selskapet vil investere i langsiktige obligasjoner.
- Forsikringsselskapene vil for det meste investere i langsiktig segment. De vil ikke investere i kortsiktige obligasjoner og igjen rulle over etter forfall, da de ikke vil ta risikoen for at renten faller under overføring. Så det er ingen endring i segmenter. Investorer er faste i bestemte segmenter, og avkastningen i segmentet bestemmes av etterspørselen og tilbudet til det segmentet.
Antagelse om segmentert markedsteori
Den primære antagelsen i Segmented Market-teorien er at obligasjoner med forskjellige løpetider ikke erstattes av hverandre. Det betyr at hvis du spiller for å investere på lang sikt, så kan du ikke kjøpe en kortsiktig obligasjon og overføring. Du må bare kjøpe langsiktige obligasjoner. Skifting av segmentet er ikke tillatt.
Segmentering Market Theory vs. Preferred Habitat Theory
Den foretrukne habitatteorien ligner segmenteringsteorien i den tro at låntakere og långivere holder seg til et bestemt segment og foretrekker segmentet sterkt, men det står ikke at avkastningen til hvert segment er helt uavhengig og ikke er korrelert i det hele tatt. Foretrukket habitat sier at hvis investorer ser at de vil motta mer avkastning i andre segmenter i stedet for deres foretrukne segment, vil de flytte fra det foretrukne segmentet. Skifting av segmenter er ikke tillatt i Segmentation Theory.
Fordeler
- Obligasjonsrenten til et bestemt segment vil bli fullstendig bestemt av etterspørsel og tilbud fra investorer og låntakere i det bestemte segmentet. Så dette er faktisk sant i det virkelige liv. I henhold til økonomiloven er prisene satt av etterspørsel og tilbud
- Riktig kapitalforvaltning kan gjøres basert på denne teorien, da det er en fullstendig sikring av gjeld i et bestemt segment ved å investere i det segmentet. Hvis det var tillatt skift, ville investorer ha vært utsatt for renterisiko under overføring
Ulemper
- Investorer holder seg faktisk ikke til et bestemt segment. De bytter segment i henhold til muligheten. Hvis de får bedre avkastning i et hvilket som helst annet segment, har de en tendens til å skifte segmenter.
- Teorien er basert på en hard antagelse om at investorer ikke kan endre deres foretrukne habitat, noe som ikke er sant i det virkelige liv.
Konklusjon
Segmented Markets teori fremhever en viktig egenskap at avkastningen blir satt av etterspørsel og tilbud på obligasjonene i et bestemt segment. Avkastningen som tilbys av obligasjonen er faktisk basert på etterspørsel og tilbud, og dermed er denne teorien gjeldende i den virkelige verden. De harde forutsetningene er vanskelige å bære i de virkelige verdensscenariene.
