Hva er strukturerte notater?
En strukturert note kan betraktes som en type gjeldssikkerhet der avkastningen er knyttet til ytelsen til en eller flere underliggende eiendeler (rente, råvarepriser) eller indeks som aksjeindeks, sektorbasert aksjekurv, etc.
Eksempler på strukturerte notater
Nedenfor er noen eksempler på strukturerte notater.
- Ett års obligasjon med en kjøpsopsjon på kobber
- Treårig obligasjon med futureskontrakt på råolje
- To års obligasjon med en salgsopsjon på en indeks
- 3 måneders obligasjon med valutatermin
- 1 års obligasjon med rentebytte
Fordeler med strukturerte notater
Nedenfor er noen eksempler på hvordan strukturerte noter gagner investorer.
- Tilgjengelighet: Investeringsbanker oppretter og selger deretter disse produktene som gir en tilgang til aktivaklasser som bare er tilgjengelige for visse investorer, noe som kan være vanskelig for den vanlige investoren å få tilgang. Ved å delta i slike produkter vil investorene få tilgang til å investere i et bredt spekter av aktivaklasser, som ellers ikke hadde vært mulig hadde det.
- Diversifisering: Det hjelper investorer å oppnå motivet for diversifisering ved ikke å måtte legge alle eggene i en kurv. Ved å få tilgang til et bredt spekter av aktivaklasser, har en investor en tendens til å få fordelen av diversifisering ved å spre risikoen sammen med forskjellige eiendeler.
- Tilpasning: Strukturerte notater kan ha en tendens til å ha tilpassede utbetalinger og også eksponeringene. Noen sedler har en tendens til å ha en avkastning med liten eller til og med ingen investeringsrisiko, mens det samtidig vil være andre sedler som gir høy avkastning uten noen form for hovedbeskyttelse, og dermed basert på investorens risikoappetitt og fantasi. , kan han / hun velge å inngå derivatkontrakter gjennom slike strukturerte notater, som har en tendens til å samsvare med et bestemt marked eller til og med økonomisk prognose.
- Fleksibilitet: Et notat kan opprettes ved å blande en obligasjon med et derivat relatert til ethvert marked i en hvilken som helst kombinasjon, og dette gir rom for fleksibilitet i henhold til investorens risiko-avkastningsprofil.
- Skatteeffektivitet: Vanligvis betraktes avkastningen som følge av en strukturert note ofte som langsiktig gevinst. Noen land og jurisdiksjoner har visse regler og bestemmelser på plass, som påpeker at visse kapitalgevinster ikke vil kunne skattlegges i investorenes hender. Derfor har slike strukturerte sedler en tendens til å få fordelen av å måtte tjene i form av skatteeffektivitet.
- Leveraged avkastning: En annen fordel som en investor i slike strukturerte notater søker å få er avkastningen gjennom iboende gearing som gjør at derivatavkastningen kan være høyere enn den underliggende eiendelen.
Ulemper med strukturerte notater
Punktene fremhevet nedenfor for å belyse ulempene med disse strukturerte notatene.
- Kredittrisiko : Det er ingen tvil om at en strukturert note ofte blir kjøpt for å bli holdt til obligasjonens løpetid. Som alle andre gjeldsinstrumenter har det imidlertid muligheten for at utsteder kan miste sin forpliktelse. Derfor oppstår det en betydelig mengde kredittrisiko. Utsteder kan unnlate å utføre alle betalinger på sin forpliktelse. Derfor vil investoren absolutt være utsatt for en stor kredittrisiko som er utbredt i det spesifikke strukturerte notatet.
- Mangel på tilstrekkelig likviditet: Strukturerte sedler handler ikke i sekundærmarkedet, i motsetning til egenkapitalen eller noe innebygd derivatinstrument som er knyttet til det. Skulle en investor ha et presserende krav til likviditet og trenger pengene, ville han ikke ha noe annet alternativ enn å måtte selge verdipapiret til den opprinnelige utstederen. Den opprinnelige utstederen, men vet at investoren er bundet av kontrakten, kan utnytte situasjonen og kan ikke tilby en god pris eller penger, forutsatt at de absolutt er villige til å gjøre en god avtale av det samme.
- Prisene er unøyaktige: Oftere enn ikke bemerkes det at de strukturerte sedlene ikke pleier å bli handlet i markedet etter utstedelsen. Prisene på slike produkter pleier ofte å bli beregnet av en bestemt matrise, som vanligvis er forskjellig fra netto aktivaverdi. Matrisepriseringen er basert på en komparativ tilnærming til en verdi slike eiendeler, og det er derfor skjevheten til den opprinnelige utstederen som spiller inn, og dermed kan prissettingen til tider være unøyaktig eller til og med partisk til en viss grad.
- Mulighet for stort tap: I likhet med hvordan innflytelse har en tendens til å forstørre avkastning, har det en tendens til å være et tveegget sverd. Derivatavkastningen kan også gå sørover og kan føre til betydelige tap for investoren. Derfor er det nødvendig med nøye granskning og due diligence fra investorens side.
Konklusjon
Strukturert notat som et godt strukturert finansielt produkt, har en tendens til å gi investorer fordelen som ligner på å 'drepe to fugler i en enkelt stein', da de har en tendens til å bli eksponert for forskjellige produkter ved hjelp av et enkelt produkt. De vil nå få tilgang til markeder som tidligere var begrenset til bare noen få godt sofistikerte investorer, og den vanlige investoren ville ikke være i stand til å få slik tilgang.
Dessuten tilbyr slike produkter mye tilpasning og fleksibilitet ettersom investoren kan velge å komme inn i et derivatprodukt som han er godt kjent med etter å ha studert risiko-avkastningsegenskapene, og dermed gjøre det riktige valget etter å ha vurdert målene og målene.
Selv om slike strukturerte noter gir investoren fordelen av å måtte tjene på lånet med avkastning gjennom eksponering på derivater, er det muligheter for at det underliggende kan fungere dårlig, og investoren kan oppleve et betydelig tap i denne forbindelse.
Det er selvfølgelig eksponering for betydelig kredittrisiko hvis utsteder misligholder. Derfor blir det ytterst viktig at man utfører grundig aktsomhet og sørger for at man har en riktig forståelse av slike produkter før man våger å investere i dem.
