Hva er å skrive samtalealternativer
Opsjoner er et av derivatinstrumentene som brukes i finansverdenen for å overføre risiko fra en enhet til en annen, og kan også brukes til sikring eller arbitrage eller spekulasjoner. Per definisjon er kjøpsopsjoner et finansielt instrument som gir innehaveren (kjøperen) rett, men ikke forpliktelse til å kjøpe den underliggende eiendelen til en forutbestemt pris i løpet av kontraktperioden.
I denne artikkelen diskuterer vi detaljering av å skrive anropsalternativer -
- Skrive samtalealternativer
- Eksempel på skriveanrop
- Utbetalingen for å skrive anropsalternativer
- Strategier involvert i å skrive anropsalternativer
- # 1 - Skrive dekket samtale
- Skrive dekket samtaleeksempel
- # 2 - Naked Writing Call eller Naked Short Call
- Skrive Naked Call Eksempel
- I et nøtteskall
Skrive samtalealternativer
Skriftlige kjøpsopsjoner kalles også salg av kjøpsopsjoner.
Som vi vet gir denne kjøpsopsjonen en eier rett, men ikke plikten til å kjøpe aksjene til en forhåndsbestemt pris. Mens en person ved salg av en kjøpsopsjon selger kjøpsopsjonen til innehaveren (kjøper) og er forpliktet til å selge aksjene til innløsningskurs hvis den utøves av innehaveren. Selgeren mottar til gjengjeld en premie som betales av kjøperen.
Eksempel på skriveanrop
Anta at to investorer, Mr. A og Mr. B, har gjort sine undersøkelser på aksjene i TV Inc. Mr. A har 100 aksjer i TV Inc i sin portefølje, og for tiden handler TV Inc til en pris på $ 1000 / - . Mr. A er pessimistisk med hensyn til aksjene og føler at TV Inc vil handle på samme nivå om en måneds tid, ellers vil det falle fra sitt nåværende nivå og ønsker derfor å selge en kjøpsopsjon. Imidlertid ønsker han å beholde TV Incs aksjer i porteføljen på lang sikt. Derfor legger han et salg av en kjøpsopsjon på TV Inc til en innløsningskurs på $ 1200 / -, til en premie på $ 400 / - ($ 4 / per aksje) og en løpetid på neste måned. Partistørrelsen på en kontrakt antar vi her som 100 aksjer.
På den andre siden føler Mr. B at TV Incs andel kommer til å stige fra $ 1000 / - til $ 1200 / -. Og derfor vil han kjøpe en kjøpsopsjon. Imidlertid ønsker han ikke å øke porteføljen sin per nå. Derfor bestilte han å kjøpe en kjøpsopsjon på TV Inc til innløsningsprisen på $ 1200 / -, til en premie på $ 400 / - og løpetid neste måned.
Mr. A fant ut at noen har sitert et kjøpsalternativ med en budpris på $ 400 / - for innløsningskursen på $ 1200 / -. Han godtok ordren, og kjøpsopsjonskontrakten mellom de to ble avsluttet.
I løpet av løpetiden stiger prisen på TV Inc's aksjer til $ 1300 / - og dermed har Mr. B benyttet seg av sin kjøpsopsjon (siden kjøpsopsjonen er i pengene). Nå, i henhold til kontrakten, må Mr. A selge 100 aksjer i TV Inc til en pris på $ 1200 / - til Mr. B, noe som igjen vil være lønnsomt for Mr. B da han kan selge aksjene til $ 1300 / - i spotmarkedet.
Her kjøpte Mr.B aksjene i TV Inc til en pris på $ 1200 / - som var verdt $ 1300 / - i spotmarkedet. Mens A har tjent $ 400 / - som Premium mens han skrev kjøpsopsjonen, men måtte selge aksjene til $ 1200 / - som var verdt $ 1300 / -.
I vårt eksempel kommer et åpenbart spørsmål til oss at hvis Mr. A føler at aksjene i TV Inc kommer til å falle fra dagens nivå, så kunne han ha kjøpt en salgsopsjon i stedet for å selge en kjøpsopsjon. I tilfelle å kjøpe en salgsopsjon i stedet for å skrive en kjøpsopsjon, måtte han (som innehaver) betale Premium og ville ha mistet muligheten til å tjene Premium ved å selge en kjøpsopsjon.
Med eksemplet ovenfor kan vi konkludere med at mens skribenten (selger) forlater sin rett og forpliktet til å selge det underliggende til innløsningsprisen, hvis den utøves av kjøperen.
Utbytte for å skrive anropsalternativer
En kjøpsopsjon gir innehaveren av opsjonen rett til å kjøpe en eiendel innen en bestemt dato til en bestemt pris. Derfor, når en kjøpsopsjon er skrevet av selgeren eller forfatteren, gir den utbetaling av enten null siden samtalen ikke utøves av innehaveren av opsjonen eller forskjellen mellom innløsningskurs og aksjekurs, avhengig av hva som er minimum. Derfor,
Utbytte av kort anropsalternativ = min (X - S T , 0) eller - maks (S T - X, 0)
Vi kan beregne utbyttet til Mr. A med tilgjengelige detaljer antatt i eksemplet ovenfor.
- Utbytte av Mr. A = min (X - S T , 0)
- = min (1200 - 1300, 0)
- = - $ 100 / -
Hadde aksjekursen i TV Inc blitt flyttet til $ 1100 / - og havnet ut av pengene, ville utbetalingen for Mr. A vært som følger
- Utbytte av Mr. A = min (X - S T , 0)
- = min (1200 - 1100, 0)
- = $ 0 / -
Strategier involvert i å skrive anropsalternativer
I eksemplet ovenfor har vi observert at Mr. A (forfatter av kjøpsopsjonen) eier 100 aksjer i TV Inc. Så da opsjonskontrakten ble utøvd av Mr. B (kjøperen av kjøpsopsjonen), hadde Mr. A å selge aksjene til Mr. B og avsluttet kontrakten. Men det ville være et scenario der det underliggende ikke eies av selgeren, eller han bare handler på grunnlag av hans spekulasjoner. Dette argumentet gir plass til Option Trading-strategier som er involvert i å skrive kjøpsopsjoner.
Strategien for å skrive anropsalternativer kan gjøres på to måter:
- skrive dekket samtale
- skrive naken samtale eller naken kort samtale
La oss nå diskutere disse to strategiene som er involvert i å skrive samtalealternativer i detalj.
# 1 - Skrive dekket samtale
I en skriftlig dekket kjøpsstrategi skriver investoren de kjøpsopsjonene som de eier den underliggende. Dette er en veldig populær strategi innen skrivemuligheter. Denne strategien blir vedtatt av investorene hvis de føler at aksjen kommer til å falle eller være konstant på kort eller kort sikt, men ønsker å ha aksjene i porteføljen.
Når aksjekursene faller, ender de opp med å tjene som Premium. På den annen side, hvis aksjekursen stiger, selger de det underliggende til kjøperen av kjøpsopsjoner.
I eksemplet ovenfor har vi sett at Mr. A har skrevet en kjøpsopsjon på TV Inc-aksjer som han eier og senere solgt det samme til kjøperen Mr. B siden aksjekursene ikke ble flyttet i henhold til hans forventning og samtalen opsjonen endte i pengene. Her har Mr. A dekket sin posisjon ved å holde den underliggende (aksjer i TV Inc). Men hadde aksjekursene blitt flyttet i henhold til hans forventninger og falt ned, ville han ha tjent en nettoutbetaling på $ 400 / - som premie. I tilfelle en kjøper, hvis aksjekursene beveger seg opp i henhold til hans forventning, kan han imidlertid tjene ubegrenset fortjeneste teoretisk.
På denne måten begrenser forfatteren tapene sine med forskjellen mellom innløsningsprisen som den underliggende selges til og Premium opptjent ved å kortslutte eller selge kjøpsopsjonen.
Skrive dekket samtaleeksempel
Anta,
- S T = $ 1200 / -
- X = $ 1500 / -
- C O = 400 / -
En investor har skrevet den dekkede kjøpsopsjonen, og på utløpstidspunktet steg aksjekursen til $ 1600 / -.
Utbyttet for selgeren er som følger:
- Utbytte = min (X - ST, 0)
- = maks (1500 - 1600, 0)
- = - $ 100 / -
- Netto utbytte av forfatter = 400 - 100 = $ 300 / -
# 2 - Naked Writing Call eller Naked Short Call
Å skrive en naken samtale er i motsetning til en dekket samtalestrategi, ettersom selgeren av kjøpsopsjonene ikke eier de underliggende verdipapirene. Med andre ord kan vi si at når opsjonen ikke kombineres med motregningsposisjon i den underliggende aksjen.
For å forstå dette, la oss tenke en annen side av transaksjonen innen kjøpsopsjoner der en person har skrevet en kjøpsopsjon og etterlater seg retten til å kjøpe (eller være forpliktet til å selge) en viss mengde aksjer til en bestemt pris, men ikke eier underliggende verdipapirer. Denne strategien blir i utgangspunktet vedtatt av investoren når de er veldig spekulative eller tror at aksjekursene ikke kommer til å bevege seg oppover.
I denne typen strategier tjener selgeren gjennom Premium betalt av kjøperen. Imidlertid vil tapene teoretisk være ubegrensede hvis aksjekursene beveges oppover og utøves av kjøperen. Derfor er det begrenset fortjeneste med et enormt potensial for opp-risiko.
Videre vil utbetalingen for å skrive nakne anropsalternativer være like lik å skrive en dekket samtale. Den eneste forskjellen er når kjøperen trener; selgeren må kjøpe det underliggende fra markedet eller alternativt må låne aksjene fra megleren og selge den til kjøperen til innløsningsprisen.
Skrive Naked Call Eksempel
La oss anta at aksjer i ABC for øyeblikket handles til $ 800 / - og kjøpsopsjonen for en innløsningskurs på $ 1000 / - med en løpetid på en måned og Premium på $ 50 / -. Her kan jeg selge en naken samtale (antar at jeg ikke eier aksjer i ABC) og tjene et beløp på $ 50 / - gjennom Premium. Ved å gjøre dette spekulerer jeg bevisst i at aksjekursen på ABC ikke skal bevege seg utover $ 850 / - ($ 800 + Premium på $ 50) før kontrakten utløper. I denne strategien skal jeg begynne å pådra meg tap når ABC-aksjen begynner å bevege seg fra nivået på $ 850 / - og det kan være teoretisk ubegrenset. Derfor er det et stort potensiale for å gjøre et tap gjennom opp-risiko og et begrenset potensial for å tjene penger.
La oss vurdere et annet eksempel:
Anta at en investor selger en naken kjøpsopsjon på XYZ-aksjen til en innløsningskurs på $ 500 / - til en premie på $ 10 / - (siden det er en kort naken kjøpsopsjon, har han åpenbart ikke aksjene i XYZ) med løpetid på en måned.
Anta at etter en måned går aksjekursen på XYZ til $ 800 / - på utløpsdatoen. Siden opsjonen er i pengene som fører til at kjøperen utøver dem, må investoren kjøpe aksjene i XYZ fra markedet til en pris på $ 800 / - og selge den til kjøperen til $ 500 / -. Her gjør investoren et tap på $ 300 / -. Hadde aksjekursen på XYZ blitt flyttet til $ 400 / -, ville det ha tjent premien, da opsjoner i dette scenariet utløper av pengene og ikke vil bli utøvd av kjøperen. Utbyttet er oppsummert nedenfor.
Utbyttet er oppsummert nedenfor.
| Scenario-1 (når alternativet utløper ut av pengene) | |
| Strike Price of XYZ | 500 |
| Option Premium | 10 |
| Pris ved forfall | 800 |
| Netto avkastning | -290 |
| Scenario-2 (når alternativet utløper i pengene) | |
| Strike Price of XYZ | 500 |
| Option Premium | 10 |
| Pris ved forfall | 400 |
| Netto avkastning | 10 |
I et nøtteskall
- En kjøpsopsjon gir innehaveren rett, men ikke forpliktelse til å kjøpe aksjene til en forhåndsdefinert pris i løpet av opsjonens løpetid.
- Ved å skrive en kjøpsopsjon gir selgeren (skribenten) av kjøpsopsjonen kjøperen (innehaveren) rett til å kjøpe en eiendel innen en bestemt dato til en bestemt pris.
- Et skriftlig anropsalternativ kan gjøres på to forskjellige måter, nemlig. skrive en dekket samtale og skrive en naken samtale.
- Å skrive nakne anrop har det enorme potensialet for oppadrisiko med begrenset fortjeneste som Premium, mens oppadgående risiko er skriftlig dekket.
- Utbyttet ved skriftlig anropsopsjon kan beregnes som min (X - S T , 0).
- På grunn av høye potensielle forpliktelser når det gjelder å skrive en kjøpsopsjon, må forfatteren opprettholde margin med både megleren og med børsen.
