Hva er Down Round?
Down Round refererer til å skaffe egenkapital fra et privateid selskap til en verdivurdering av selskapet som er lavere enn forrige finansieringsrunde, og kan derfor føre til en trussel om utvannelse eller fratredelse av eksisterende aksjonærer og endring av kontroll i hendene av de nye investorene.
Forklaring
- Det er en indikasjon på at selskapet ser mindre lovende ut i sin konkurransedyktige bransje, og derfor har verdien gått ned, og det trenger også nye midler for å holde seg flytende. Det kan også gi en sjekk til eierne og lederne at de trenger å forberede seg og aktivt prøve å øke ytelsen.
- Det kan være spesifikke kriterier og en tidslinje som selskapet kanskje ikke hadde klart å oppfylle, og derfor må dette kanskje føre til en reduksjon i verdsettelsen. Selskapet må holde rede på slike røde flagg og prøve å unngå at de ofte forekommer.
Betydning
# 1 - Gir en mulighet for omvurdering
Ettersom verdsettelse er en forutsetning for den nye finansieringsrunden, gir den investorene et rettvisende bilde av selskapets nåværende økonomiske stilling. Det hjelper dem derfor med å ta en informert beslutning.
# 2 - Gir en realitetssjekk
Ledere og eiere kan bli for komfortable med forrige finansieringsrunde og kan ha forlagt forventninger om selskapets fremtidige og nåværende ytelse. Prosessen med nedrunding gir klarheten som kreves for at de skal treffe de nødvendige tiltakene for å holde ytelsen oppe.
# 3 - Analyse av konkurransedyktig plass
Som en del av prosessen tar selskapet analysen av konkurransen. Innledende idégenerering kan ha gitt selskapet en fordel for første gang; Imidlertid kan det nåværende scenariet være slik at de nye aktørene kan ha dukket opp og kan ha muligheten til å spise i selskapets andel. Denne analysen hjelper selskapet i utviklingen av den fremtidige strategien.
Effekten av Down Round
# 1 - Ekstra finansiering
En av de mest åpenbare konsekvensene av prosessen er at et selskap er i stand til å generere nye midler som kreves for dets fremtidige strategier og fortsatte eksistens.
# 2 - innstramming
Når selskapet er i stand til å tilskrive årsakene til fremveksten av nedrunden, er det i stand til å tenke i retning av hva det kan gjøre bedre i fremtiden for å oppgradere verdsettelsen i fremtiden. I denne prosessen tar det strenge tiltak for å kutte ned utgifter, som ikke er nødvendige, for eksempel å redusere de ansatte til riktig antall eller redusere salgsfremmende kampanjer, som spiser inn fortjenesten til selskapet.
# 3 - Finn alternativer
Hvis selskapet til syvende og sist føler at prisen det får for den nye utgaven ikke er tilstrekkelig, kan det se etter alternativer som en kortsiktig finansieringsrute og senere prøve igjen fra en ny utgave etter å ha oppgradert ytelsen.
# 4 - Fortynning av eierskap
Som for ethvert selskap, fører den nye emisjonen til en fortynning av eierskapet, så det samme er et resultat av nedrundingsfinansieringen. Imidlertid, ettersom selskapet blir revurdert i en nedrunde; derfor avtar også verdien på den eksisterende aksjeposten, og disse aksjene er også verdiløse.
Begrensning
- Som et anti-fortynningstrinn forhandler noen av preferanseeierne om prisbeskyttelse. I et slikt tilfelle bærer aksjeandelen eller warrants og andre slike underordnede verdipapirer fortynning av de beskyttede foretrukne aksjene og blir derfor utvannet mer. Så selv om det er en bestemmelse om prisbeskyttelse, er det en begrensning i nedrunden at det koster andre aksjonærer.
- Det kan føre til begrenset finansiering med klausuler som forskjøvet finansiering, eller obligatorisk innløsning, ansiennitet over eksisterende aksjer, økt stemmerett eller kontroll over beslutningen fra de nye investorene. Ettersom et selskap er desperat etter midler, kan det enten stenge eller godta slike vilkår.
- Godkjenning av eksisterende investorer og ansatte er et must i ned-rundfinansiering på grunn av den tynne utvanningen de må bære som en del av finansieringen. Det er ikke en enkel prosess og krever samarbeid og tillit til selskapet. Videre kan det også føre til problemer med ansattes oppbevaring.
Down Round vs. Up Round
# 1 - Betydning
Som navnet antyder, er Up-runden følgen på finansieringsrunde der prisen på aksjer er høyere enn forrige runde. Derfor er definisjonen i seg selv en av de vesentlige forskjellene mellom runde og runde.
# 2 - Beløp
Som et naturlig resultat av prisen, øker en opp-runde et høyere beløp fordi aksjene utstedes til en premie, mens ned-runden øker et lavere beløp fordi aksjene utstedes med rabatt.
# 3 - Signal til investeringssamfunnet
En opp-runde er et positivt signal til eksisterende og potensielle investorer, fordi de på grunn av omvurdering får en oppdatering om selskapets ytelse og trygt kan si at deres eksisterende eller kommende investering er i trygge hender der selskapet er i en oppadgående trend og kan fortsette på den samme banen i fremtiden, og dermed øke investorens tillit. I motsetning er nedrunden et negativt signal og er alt som en opp-runde ikke er.
# 4 - Moralen til selskapet
Fra selskapets synspunkt og oppe er gode nyheter da det fungerer som en belønning for det harde arbeidet de ansatte har lagt ned, og derfor fungerer som en moralbooster for dem og hjelper dem i deres fortsatte innsats for bedre ytelse for når det gjelder et privateid selskap, eksisterer ikke aksjemarkedsnyhetene og andre slike offentlig tilgjengelige midler til å gi nyheter, så en opp-runde fungerer som en bærer av gode nyheter. Det er en demoraliserende affære for de ansatte og deres eiere fordi de kanskje må stenge selskapet hvis situasjonen blir for alvorlig.
# 5 - Counter-Intuitive Impact
Noen ganger kan en opprunde føre til selvtilfredshet i selskapet og kan føre det til fremtidige nedrunder. En nedrunde kan fungere som en realitetskontroll når de ansatte møter utfordringen og øker ytelsen sin frem til en opp-runde i fremtiden. Derfor er det en subjektiv situasjon og kan ha en mot-intuitiv innvirkning.
Konklusjon
Samlet sett er ikke nedrundingsfinansiering en svært lønnsom situasjon for et selskap fordi det alltid fører til en trussel om utvannelse eller til og med fratakelse av eksisterende aksjonærer og endring av kontroll i hendene på de nye investorene. Hvis det er en mulighet for å unngå denne situasjonen ved å dekke dagens behov gjennom kortsiktig finansiering, er det i beste interesse for selskapet og de ansatte å foreta den ruten og oppgradere ytelsen for en fremtidig finansieringsrunde, som kan være på mindre strenge vilkår hvis ikke en opp-runde helt.
