Hva er aksjeemner?
Hvis du er investor, er det viktig at du forstår hvordan rettighetsutstedelse av aksjer fungerer.
Enkelt sagt, når et selskap tapper på de eksisterende aksjonærene for ekstra kapital og utsteder aksjer til rabatt, spesielt for disse eksisterende aksjonærene, kaller vi det fortrinnsrettsaksjer. Tanken er å få ekstra kapital fra de eksisterende aksjonærene uten å prøve noen eksterne metoder.
Dette er spesielt nyttig for selskaper som er dypt i gjeld.
Eksempel på rettighetsutstedelse
Vi tar et enkelt eksempel på rettighetsemisjon for å illustrere dette. Mr. John er en eksisterende aksjonær i TMC Company. Han eier 20 aksjer på $ 200 hver av selskapet.
- TMC Company utsteder rettige aksjer til John og tilbyr en rabatt på 30% på markedsprisen på aksjen. Og aksjeemisjonene er på 1 for hver 2 eksisterende aksjer.
- Som et resultat er John i stand til å kjøpe 10 aksjeemisjoner til en pris av $ 140 hver.
- I dette scenariet kan det se ut som at John drar nytte av aksjeemisjonene. Og ja, hvis han selger alle sine rettede emisjonsaksjer til en markedspris til en annen investor før utløpsdatoen, ville han ha litt fortjeneste.
Men hvis vi ser nøye på, vil vi se at det er en fortynning i aksjekursen.
Hvis du legger til antall aksjer og finner et gjennomsnitt, vil vi se -
- ((20 * $ 200) + (10 * 140)) / 30 = ($ 4000 + $ 1400) / 30 = $ 5400/30 = $ 180 per aksje.
Så du kan se at selv om det ser ut til at Mr. John får en rabatt på 30%, det vil si $ 60 avslag på hver aksje i fortrinnsemisjonen, får han faktisk $ 20 i rabatt per aksje.
Hvorfor aksjer den rette emisjonen?
Dette er et stort spørsmål fordi hvis selskaper går til banken eller finansinstitusjonen, kan de få et lån. Hvorfor gå for aksjeemisjonene da? Det viser seg at det er et par gyldige grunner til at et selskap går for fortrinnsrettsemisjonen og ikke for ekstern gjeld.
Her er følgende grunner til at et selskap går til aksjeemisjoner -
- Når selskaper har kontantbelastning: Når selskaper ikke har kontanter eller de allerede har gjeld, vil de ikke gå til en annen bank eller finansinstitusjon for å skaffe penger. Snarere går de til de eksisterende aksjonærene og spør dem om de er interessert i noen ekstra aksjer til nedsatt pris. Ikke alle eksisterende aksjonærer er interessert, men noen liker ideen og riktige aksjer er utstedt.
- Når bedrifter vil vokse: For å utstede de riktige aksjene, trenger ikke alle selskaper å være økonomisk usunne. Mange selskaper som har rene balanser, går også for rettighetene. Ved å nærme seg de eksisterende aksjonærene skaffer de kapitalen de trenger for vekst og utvidelse.
Hvordan fungerer rettighetsemisjoner?
I denne delen vil vi forstå hvordan aksjeemisjonene fungerer fra et selskaps synspunkt. Vi vil ta et annet eksempel for å illustrere dette.
La oss si at Grand Power Ltd. er bundet for kontanter. De har gjeld, og de kan ikke gå ut og få en annen gjeld per nå. Så de trodde at den beste måten å holde seg flytende er å utstede de riktige aksjene. De bestemte seg for at de vil utstede de riktige aksjene til de eksisterende aksjonærene til $ 35 per aksje når markedsprisen på deres aksjer er $ 50 per aksje. Hver aksjeemisjon vil bli utstedt for 3 eksisterende aksjer.
På dette tidspunktet har eksisterende aksjonærer tre alternativer -
- De kan velge å kjøpe de riktige aksjene: Dette forventer selskapet fra de eksisterende aksjonærene. Hvis flere eksisterende aksjonærer kjøper de riktige aksjene, vil de skaffe mer kapital.
- De kan velge å ignorere de riktige utstedelsesaksjene: Mange eksisterende aksjonærer ignorerer ideen om å kjøpe flere aksjer hvis spesielt ikke selskapet har det bra økonomisk. Hvorfor kjøpe fra et selskap som er dypt i gjeld?
- De kan velge å kjøpe aksjene og selge dem av: Mange aksjonærer kan kjøpe aksjer med rett utstedelse og kan selge aksjene til andre investorer. Som et resultat kan de tjene penger på de rette aksjene, og selskapet vil også kunne skaffe den nødvendige kapitalen.
Så hva Grand Power Ltd. bør gjøre? Bør de gå ut på å utstede de riktige aksjene? Ville det være gunstig?
Svaret er at de absolutt bør gå for å utstede de riktige aksjene. Men før de noen gang bestemmer seg for å utstede de riktige aksjene, må de være tydelige på hvordan de vil bruke den innsamlede kapitalen. Ville de betale ned gjelden? Vil de investere i et nytt prosjekt for å generere mer kontantstrøm? Eller ville det være lurt å kjøpe et nytt selskap / utvide?
Når de er klare på hva de vil gjøre med pengene, kan de sette et mål og utstede de riktige aksjene tilsvarende.
Markedspris etter riktig utstedelse
Det er mange faktorer som er ansvarlige for markedsprisen. For eksempel kan vi snakke om de generelle utsiktene for bransjen det bestemte selskapet er i, eller utsiktene for selskapet, markedstrender, markedsprisen til konkurrentene osv.
Dermed er det vanskelig å si hva som ville skje med markedsprisen etter fortrinnsrettsemisjonen. Men det kan lett sies at eksisterende aksjonærer alltid ikke kan få fordelen som nevnt etter emisjon.
Hva er ex-rettighetsprisen?
Ex-rettighetskursen er gjennomsnittet av markedsprisen per aksje etter fortrinnsrettsemisjonen.
- La oss si at Ramesh eier 100 aksjer à $ 10 hver. Han har kjøpt 50 aksjeemisjoner til $ 7 hver.
- Nå etter emisjonen vil den gjennomsnittlige markedsprisen per aksje være = ($ 10 * 100) + ($ 7 * 50) / 150 = $ 1000 + $ 350/150 = $ 9.
- $ 9 er prisen for eks-rettigheter.
Hvorfor er det viktig å vite ex-rettighetsprisen? Fordi det forteller oss hva aksjonærene faktisk får i stedet for det selskapet lovet. I eksemplet ovenfor tilbyr selskapet 30% rabatt på fortrinnsrettsemisjonen, men faktisk har aksjonæren samlet sett 10% rabatt.
Som nevnt i de forrige avsnittene, bestemmer mange faktorer om aksjonærene vil få den nevnte fordelen eller ikke. Noen ganger får aksjonærene ingen fordel hvis markedsprisen faller etter emisjonen.
