Definisjon av aktiva stripping
Asset Stripping er prosessen med å selge eiendeler i et selskap for å generere utbytte til aksjonærene. Det skjer for det meste når selskapets verdi som helhet er mindre enn den samlede verdien av eiendeler. Så investorer genererer fortjeneste ved å selge eiendelene individuelt og generere utbytte til aksjonærene.
Forklaring
Asset Stripping gjøres for det meste på undervurderte selskaper. Når en investor ser at et selskap er undervurdert i markedet, prøver de å verdsette selskapets virkelige eiendeler i markedet. Når verdien av eiendelene er bestemt, og det er sett at verdien av de enkelte eiendelene er mer verdt enn selskapet som helhet. Så kjøper de det undervurderte selskapet og selger eiendelene individuelt i markedet. Kontantene generert fra salget fordeles som et spesielt utbytte til aksjonærene.
Historie
Carl Ichan, Victor Posner og Nelson Peltz var investorer i årene 1970-80. De startet Asset Stripping som en praksis for å generere profitt. Carl Icahn tok en fiendtlig overtakelse av "Trans World Airlines" i 1985 og solgte eiendelene for å betale gjelden til overtakelsen.
Hvordan fungerer Asset Stripping?
- Trinn 1 : Private Equity-firmaer som driver aktivistrippingspraksis, ser etter undervurderte selskaper med en sterk aktivabase. Bedrifter kan bli undervurdert på grunn av mangel på god ledelse eller andre grunner.
- Trinn 2 : Private Equity-firmaet ser etter et marked der han kan selge eiendelene rimelig. Eiendeler kan selges til en høyere verdi når du får en strategisk kjøper, noe som betyr at en person som leter etter en bestemt eiendel for å gjøre produksjonen.
- Trinn 3 : verdien av eiendelene i markedet bestemmes, og hvis verdien av eiendelene er mer enn verdien av selskapet som helhet, begynner prosessen med å anskaffe selskapet
- Trinn 4 : Det meste av anskaffelsen skjer ved utstedelse av gjeld. Disse kalles Leveraged Buyout.
- Trinn 5 : Når selskapet er kjøpt, selges eiendelene til de strategiske kjøperne, og pengene som genereres, brukes til å betale tilbake gjelden, og resten utbetales til aksjonærene som spesialutbytte.
Eksempel på aktiva stripping
Bedrift A har fem forskjellige virksomheter. På grunn av det nåværende dårlige økonomiske scenariet forårsaket av COVID-19, handler selskapet under bokført verdi. Et private equity-selskap, som er engasjert i Asset Stripping, begynner å evaluere virksomheten til selskapet. Han fant ut at selskapets verdi nå er $ 400 millioner, men hver virksomhet hver for seg kan selges til $ 150 millioner når COVID-19-frykten kommer over. Så aksjeselskapet kjøpte det undervurderte selskapet til 400 millioner dollar.
Løsning
Når COVID-19 er over og markedet gjenoppretter, vil Private equity-selskapet selge individuelle virksomheter til $ 150 millioner hver.
Total salgspris = $ 150M * 5 (Siden det er fem virksomheter og hver kan selges @ $ 150
= $ 750M
Fortjeneste = salgspris - kjøpesum
- = $ 750 millioner - $ 400 millioner
- = $ 350
Prosent av fortjeneste = (fortjeneste / opprinnelig investering) * 100
- = (350/400) * 100
- = 87,5 %
Så private equity-selskaper tjener enorme fortjenester gjennom Asset Stripping. Hovedutfordringen er å finne den potensielle kjøperen for eiendelene. Private equity-selskaper driver med denne typen virksomhet på lang sikt, så de har kontakter over hele verden, og det er lettere for dem å selge eiendeler til en rimelig pris.
Muligheter
De fleste private aksjeselskaper er engasjert i aktiva stripping; de leter kontinuerlig etter mål. Ikke alle selskaper i markedet administreres effektivt. Noen selskaper administreres ineffektivt. Det vil si at eiendelene ikke blir brukt til optimal bruk. Når et bestemt selskap ikke forvalter eiendeler riktig, handler de under bokført verdi. Under alvorlige økonomiske forhold som COVID-19, har selskaper en tendens til å være sterkt undervurdert, noe som er den perfekte muligheten for Asset Stripping. Underverdierte selskaper vil bli kjøpt og deretter solgt delvis for større fortjeneste når den økonomiske tilstanden forbedres.
Implikasjoner
Når aktiva Stripping er ferdig, selges hovedsakelig eiendelene som har økonomisk verdi. Så hvis et selskap mister sine økonomiske eiendeler, gjør det selskapet svakere ettersom selskapet mister sine eiendeler, så det blir vanskelig for selskapet å hente mer gjeld via sikkerhet. Selskapet blir svekket, så gjeldsavgiftene øker ettersom selskapet er utsatt for konkurs nå.
Kritikk
- Asset Stripping bryter et selskap i flere deler, og skaper dermed arbeidsledighet. Ansatte mister jobben når delene er solgt til forskjellige kjøpere
- Det er et tap for økonomien, ettersom selskapet kunne ha snudd med riktig ledelse og med endringen i økonomien, men på grunn av aktiva-stripping, mister det verdien og når sakte konkurs
Fordeler
- Aksjonærer som led på grunn av lav aksjekurs, får pengene tilbake i form av et spesielt utbytte
- Eiendomsstriping er en trussel mot feiladministrerte selskaper. Så ledere pleier å bruke eiendelene effektivt og administrere selskaper optimalt for å redde seg fra slike situasjoner.
Konklusjon
Asset Stripping i dag utføres for det meste av private equity-selskaper. Det er en god måte å generere profitt for investorene, men det ødelegger målet. Så i mange land må myndigheters forskrifter følges før slike strategier tas i bruk.
