Vekstkapital Betydning
Vekstkapital, populært kjent som utvidelseskapital, er kapital gitt til relativt modne selskaper som trenger penger for å utvide eller omstrukturere virksomheten eller utforske og gå inn i nye markeder. Så i utgangspunktet tjener vekstkapital formålet med å tilrettelegge målselskaper for å akselerere veksten.
Vekstkapital er plassert i omfanget av private equity-investeringer i krysset mellom risikokapital og kontrolloppkjøp.
Vi bemerker ovenfra at Kobalt samlet inn 75 millioner dollar i vekstkapital. Kobalt planlegger å bruke disse kontantene til å skalere sin unike plattform for royalty-samlinger for å møte kravene fra den globale økningen i musikkstrømming.
I denne artikkelen ser vi på hva som er vekstkapital i detalj -
- Hva et PE-fond ser ut til når man investerer i vekstkapital?
- Eksempel på vekstkapitaltilbud
- # 1 - Softbank-investering i Uber Rival Grab - 750 millioner dollar
- # 2 - Airbnb samler inn $ 447,8 millioner i serie F-finansieringsrunde
- # 3 - Deliveroo samlet inn $ 275 millioner i runde 5-finansiering
- # 4 - Incontext Solutions samler $ 15,2 millioner fra Beringea.
- Minoritetsinteresser og vekstkapital
- Flertallsinteresser og vekstkapital
- Growth Capital avtaleegenskaper
- Strukturere en vekstkapitalinvestering
- Vekstkapital vs. venturekapital
- Vekstkapital vs. kontrollerte oppkjøp
- Konklusjon
Hva et PE-fond ser ut til når man investerer i vekstkapital?
Når det gjelder vekstkapital, gir disse investeringene et annet sett med muligheter og utfordringer for PE-investorer. Ikke alle PE-investorer vil være interessert, og de er heller ikke aktive på dette området. Få av dem har ikke tillatelse til å investere og skaffe vekstkapital basert på fondsdokumentasjonen.
Hvorfor det? Det er fordi PE-fond generelt ikke ville være interessert i muligheter som resulterer i kontantforbrenningshastighet i overskuelig fremtid. Det er slik investorene ville ha liten lyst til å finansiere arbeidskapital eller kontantbehov som et løpende ansvar eller å investere der det er risiko for fremtidig utvanning.
Når et PE-fond ønsker å foreta en investering i vekstkapital, vil de se etter konkrete, klare planer som beskriver kapitalkravene. Kravene ville imidlertid være betydelig enorme, men ville være begrensede og spesifikke, slik som å generere betydelig EBITDA-vekst, internasjonal ekspansjon etc.
Eksempler på vekstkapitaltilbud
La oss diskutere følgende eksempler.
# 1 - Softbank-investering i Uber Rival Grab - 750 millioner dollar
kilder: Techcrunch.com
Softbank gjorde en investering i Uber-rival Grab i 2016 på $ 750 millioner, var en vekstkapitalinvestering. Det var en serie F-investeringsrunde og ble ledet av Softbank sammen med andre investorer. For tiden opererer Grab i seks land i Sør-Asia og har 400.000 drivere på plattformen, med 21 millioner nedlastinger for appen. Hovedstaden ble pålagt å konkurrere på en effektiv måte med Uber og andre, spesielt i Indonesia, og å fokusere på teknologi. Grab planlegger å avgrense algoritmene for å hjelpe driverne til å bli mer effektive, bygge kartdata og teknologi, og også jobbe med forutsigelse av etterspørsel og målretting mot brukere.
# 2 - Airbnb samler inn $ 447,8 millioner i serie F-finansieringsrunde
Airbnb var i stand til å samle inn $ 447,8 millioner i serie F-finansieringsrunde. Airbnb har tidligere utvidet seg i reisesektoren ved å lansere Trips, som tilbyr kundene turer og relaterte aktiviteter. Det planlegger å legge til flyreiser og tjenester i fremtiden.
kilde: www.pymnts.com
# 3 - Deliveroo samlet inn $ 275 millioner i runde 5-finansiering
Matleveringstjenesten Deliveroo samlet inn 275 millioner dollar i runde 5-finansiering. Dette London-baserte selskapet er aktivt i 12 land i Europa, Asia og Midt-Østen. Denne finansieringen ble ledet av en erfaren restaurantinvestor Bridgepoint sammen med eksisterende investor Greenoaks Capital. Midlene ble anskaffet for geografisk ekspansjon i nye og eksisterende markeder, samt ytterligere investeringer i prosjekter som RooBox, som ville gi restauranter tilgang til kjøkkenplass utenfor stedet som vil imøtekomme takeaway-etterspørselen som ikke kan leveres av deres egne restaurantkjøkken. .
kilde: Bloomberg.com
# 4 - Incontext Solutions samler $ 15,2 millioner fra Beringea.
Incontext Solutions fikk $ 15,2 millioner gjennom Beringea. Beringea er et PE-firma som er fokusert på å skaffe vekstkapital. Incontext Solutions er verdensledende innen virtual reality (VR) -løsninger for forhandlere og produsenter. Denne kapitalen vil bli brukt til å akselerere salg, markedsføringsarbeid og utvide det geografiske fotavtrykket. Det vil også fokusere på å forbedre VR-produktporteføljen, og også omfatte videreutvikling av løsninger for hodemonterte enheter
kilde: www.incontextsolutions.com
Av de totale investeringsavtalene som ble gjort i 2016, var 2% for vekstkapital / utvidelse i henhold til preqin.
kilde: preqin.com
Minoritetsinteresser og vekstkapital
Vekstinvesteringer ville ideelt sett ha form av betydelig minoritetsinteresse. Sammenlignet med den tradisjonelle oppkjøpet eller tradisjonelle VC-investeringen, er det ingen eneste form for dokument som brukes i slike avtaler.
Så hva som skjer er at mens noen avtaler vil være ganske like VC-investeringer på sent stadium, vil andre ha lignende egenskaper som en typisk buyout. Det vil avhenge av forhandlingene mellom partene. Det vil også avhenge av PE-investorens tidligere erfaring med vekstkapital og ha minoritetsinteresser. Ettersom mange investorer ikke er klar over dynamikken i kontrollerende interesser, slik at de vil søke kontraktuelle rettigheter, vil de stole på deres forhold til ledelsen og gi avkall på deres beskyttende rettigheter.
Hvis investorene går for kontrollrettigheter, vil investorene ha disse rettighetene ledsaget av makten til å gripe inn når ting går galt eller tvinge en exit dersom det samme ikke forekommer i det avtalte investeringsvinduet, for eksempel for eksempel 3 år fra den opprinnelige investeringen. Dette scenariet kan forårsake friksjon, spesielt hvis grunnleggeren er vellykket og har utviklet virksomhet på et tidlig stadium.
Når en investor går etter vekstkapital, er det viktig at klarheten opprettholdes i slike forhold. Det bør opprettholdes klarhet i hva som vil være trinnene som skal tas hvis det er friksjon blant investorer og grunnleggere, eller når grunnleggeren slutter å være involvert i virksomheten på et aktivt grunnlag. Hovedområdet i debatten ville være å overføre aksjer som er grunnleggerens egenkapital og pågående aksjonærbeskyttelse og styrerettigheter til grunnleggeren når han bestemmer seg for å gå i passiv modus.
Flertallsinteresser og vekstkapital
Noen ganger vil det være majoritetsinteresse i avtalen gitt til PE-investor. Dette skjer imidlertid sjelden. Hvis dette skjer, vil kontrakten og investeringen ligne på en klassisk oppkjøp. Det vil være få forskjeller rundt selskapets operasjonelle funksjoner og funksjoner.
Sammenlignet med en moden oppkjøp ville de fleste målselskapene ikke være klare til kravene fra PE-investorer. Det er ganske usannsynlig at aksjonærgjeld blir betalt på nytt i tidligere år med investering. Det vil føre til at et låneseddel blir sammensatt. Også disse målselskapene ville ikke ha den rette infrastrukturen for å levere den nødvendige økonomiske rapporteringen til PE-investorer. Unnlatelse av å overholde bestemmelsene om å gi nødvendig finansiell informasjon kan føre til operasjonelle og økonomiske konsekvenser. I et slikt scenario er det nødvendig at avtalene er utformet på en slik måte at målselskaper har tid til å utvikle systemene som kreves for rapportering.
Problemer som ingen HR-policyer på plass, mangel på helse- og sikkerhetsoverholdelse, databeskyttelsespolicyer må være på plass når en PE-investor vil gå inn og investere. Disse problemene ville ikke bryte avtalen mellom de to partene, men ville kreve operasjonelle endringer.
Enhver investor ser etter lønnsomme investeringer. PE-investorer ville være interessert i vekstkapitalinvesteringer hvis virksomheten har potensialet, og investeringen gjøres på det avgjørende punktet i vekstkurven til Target Company. Dessuten er økonomistyring av største nødvendighet for å gjøre investeringene lønnsomme.
Bortsett fra økonomiske resultater, vil det være nødvendig at saker som de som er nevnt ovenfor blir sortert for å sikre at PE-investor gjør en vellykket exit, ettersom en vellykket virksomhet er enkel å selge eller attraktiv nok til å bli introdusert i offentlige markeder.
Growth Capital avtaleegenskaper
Hver avtale vil ha spesifikke vilkår. Disse vilkårene vil bli avgjort på grunnlag av flere viktige beregninger som tidligere økonomiske resultater, driftshistorikk så langt, markedsverdi osv. Imidlertid vil disse vilkårene være lik den tradisjonelle avtalen som ble inngått for venturekapitalfinansiering i sen fase.
Hovedegenskapene vil være -:
- Akkurat som en avtale med en risikokapitalist, selv i Growth Capital, ville investoren skaffe seg foretrukket sikkerhet i målselskapet.
- Disse vil være en minoritetsandel med liten innflytelse.
- Avtalen vil gi innløsningsrettigheter som er utformet for å skape likviditet ved utløsende hendelser som børsnotering.
- Avtalen vil være utformet for å gi operativ kontroll over viktige forhold. Disse bestemmelsene gir investorer samtykke til de viktige transaksjonene, for eksempel gjelds- eller egenkapitaltransaksjoner, transaksjoner knyttet til M&A, enhver endring i skatte- / regnskapsprinsipper, eventuelle avvik fra budsjett / forretningsplan, endringer i nøkkelpersoner som ansetter / sparker, og andre viktige operative aktiviteter.
- Vekstkapitalavtalen gir investorrettigheter som tag-along-rettigheter, drag-along-rettigheter og registreringsrettigheter. Disse rettighetene er gitt som ansett som hensiktsmessige for størrelsen og omfanget av transaksjonen og livssyklusen til emisjonen.
Strukturere en vekstkapitalinvestering
Trenden i markedet er at selskaper vedtar private equity-strukturer for å sikre viktige eiendeler i veksten av kapitalområdet. Dette vil være de eiendelene som er essensielle fra et investorperspektiv og har det potensielle vekstpotensialet som han eller hun vil levere og tjene fordelen av gjennom beholdt aksjeeierskap. Derfor ville vekstkapitalinvesteringer ha mange av funksjonene til en sekundær oppkjøp, inkludert fra et kommersielt, juridisk og skattemessig perspektiv.
Vekstkapital vs. venturekapital
Fra private equity-investorens perspektiv er det flere sentrale forskjeller mellom vekstkapital og risikovillig kapital. Disse er -:
- Vekstkapital fokuserer på investering i modne selskaper, mens en VC vil fokusere på selskaper i tidlig fase som har en uprøvd forretningsmodell.
- Når det gjelder risikokapital, investeres det i flere selskaper i en tidlig fase av en bestemt bransje eller sektor. Imidlertid vil vekstkapitalinvesteringer gjøre i en markedsleder eller en oppfattet markedsleder innen en bestemt bransje eller sektor.
- Investeringstesene i risikokapital er garantert for betydelige vekstprognoser for inntektene til Target Company. Imidlertid, når det gjelder vekstkapitalinvesteringer, ligger investeringslogikken på den bestemte planen for å oppnå lønnsomhetspotensial.
- I venturekapitalinvesteringer er fremtidige kapitalkrav udefinert. Dette ville imidlertid ikke være tilfelle i vekstkapitalinvesteringer at målselskaper ikke ville ha noen eller minst fremtidige kapitalkrav.
Ta også en titt på forskjellen mellom Private Equity vs. Venture Capital.
Vekstkapital vs. kontrollerte oppkjøp
Når det gjelder vekstkapital, er det forskjellig på flere måter som -:
- I kontrollkjøp er investeringen en kontrollerende aksjeposisjon, mens dette ikke er tilfelle i vekstkapital.
- PE-investorer investerer i svært lønnsomme driftsselskaper i kontrollerte oppkjøp. Dette er de selskapene som har fri kontantstrøm. Imidlertid foretas vekstkapitalinvesteringer i de selskapene som har begrenset eller ingen fri kontantstrøm.
- Ofte i kontrollerte oppkjøp brukes gjeldsfinansiering for å utnytte investeringen. Imidlertid har selskapene ingen eller minimumsfinansiert gjeld i vekstkapitalinvesteringer.
- En investering i kontrollerte oppkjøp gjøres på et punkt der det er vekststabilitet som er anslag som peker mot stabil inntekt og lønnsomhet. Imidlertid, som nevnt ovenfor, gjøres vekstkapitalinvesteringer i et kryss der investeringene som gjøres, vil øke inntektene og lønnsomheten til målselskapet.
relaterte artikler
- Venture Capital Books
- Typer av alternative investeringer
- Venturekapitalistisk lønn
- Clawback
Konklusjon
Vekstkapital er mindre kjent investering sammenlignet med tradisjonell risikokapital og kontrollert oppkjøp. Imidlertid representerer det en lavrisikokapitalkostnad for investoren sammenlignet med tradisjonelle private equity-investeringer. Målselskaper får i sin tur fordelen av en attraktiv finansieringskilde som hjelper dem å akselerere inntektene og lønnsomhetsveksten.
