Hvordan fungerer et hedgefond? - WallstreetMojo

Hvordan fungerer Hedgefond?

Hedgefondarbeid er prosessen som følges av et hedgefond for å beskytte seg mot bevegelser av aksjer eller verdipapirer i markedet og for å tjene penger på en veldig liten arbeidskapital uten å risikere hele budsjettet.

Hedgefondforvalteren samler penger fra ulike investorer og institusjonelle investorer og investerer dem i den aggressive porteføljen, som forvaltes gjennom slike teknikker som hjelper til med å oppnå målet om spesifisert avkastning, uavhengig av endring i pengemarkedet eller svingninger i aksjekursen som sparer fra tap av investeringer.

Hva er et hedgefond?

Et hedgefond er et alternativt privat investeringsmiddel som bruker samlede fond ved hjelp av Diverse og Aggressive Strategier for å tjene aktiv og stor avkastning for sine investorer.

• Konseptet er ganske likt et fond. Hedgefond er imidlertid relativt mindre regulert, kan benytte seg av brede og aggressive strategier og sikte på stor avkastning på kapitalen.
• Hedgefond betjener et lite antall enorme investorer. Disse investorene er vanligvis veldig velstående og har en tendens til å ha en betydelig appetitt på å absorbere tapet på hele kapitalen. De fleste hedgefond har også kriterier som bare tillater investorer som er klare til å investere minst 10 millioner dollar i investering.
• Fondet forvaltes av en Hedge Fund Manager som er ansvarlig for investeringsbeslutningene og driften i fondet. Det unike er at denne forvalteren må være en av de store investorene i fondet, noe som vil gjøre dem forsiktige mens de tar relevante investeringsbeslutninger.
• Midler med regulatoriske eiendeler under forvaltning (AUM), over 100 millioner dollar må være registrert hos US Securities and Exchange Commission. Videre er hedgefond ikke pålagt å rapportere periodisk i henhold til Securities Exchange Act of 1934.

Nyttige lenker på hedgefond

• Hedgefondslister etter land, region eller strategi
• Liste over de 250 beste hedgefondene (av AUM)

Topp sikringsfond

Noen av de beste hedgefondene er gitt nedenfor med sine eiendeler under forvaltning (Q1'16):

kilde: Octafinance.com

Fordeler med et hedgefond

Ulempebeskyttelse

• Hedgefond søker å beskytte overskuddet og kapitalbeløpet mot fallende sikringsstrategier.
• De kan dra nytte av fallende markedspriser: Ved 'Short selling', hvor de skal selge verdipapirene med et løfte om å kjøpe dem tilbake på et senere tidspunkt.
• Benytt deg av handelsstrategier som passer for den gitte typen markedssituasjon.
• Hent fordelene av bredere aktiva diversifisering og aktiva allokeringer.
• Derfor, for eksempel hvis en portefølje har aksjer i farmasøytiske selskaper og bilsektoren, og hvis myndighetene gir noen fordeler til farmasøytisk industri, men legger ekstra kostnad på bilsektoren, kan fordelene i slike tilfeller overstreke mulige fall i bilsektor.

Ytelse konsistens

• Generelt har ledere ingen begrensninger i valg av investeringsstrategier og har muligheten til å investere i noen aktivaklasse eller instrument.
• Fondsforvalterens rolle er å maksimere kapitalen så mye som mulig og ikke slå et bestemt nivå av referanseindeks og være tilfreds.
• Midlene deres er også involvert, noe som i dette tilfellet skal fungere som en booster.

Lav korrelasjon:

• Evnen til å tjene penger under ustabile markedsforhold utstyrer dem til å generere avkastning med liten sammenheng med tradisjonelle investeringer.
• Derfor er det ikke viktig at hvis markedet går i en nedadgående retning, vil porteføljen gjøre tap og omvendt.

Forvaltningsgebyr og resultatgebyr for hedgefond

Disse gebyrene er kompensasjon gitt til hedgefondforvaltere for å forvalte fondene, og blir ofte referert til som "To og tjue" -regelen. Komponenten 'to' refererer til å kreve en flat administrasjonsgebyr på 2% av den totale aktivaverdien. Forvaltningsgebyrer betales til fondsforvalteren uavhengig av fondets ytelse og kreves for at fondet skal fungere / regelmessig. Eksempelvis tjener en leder med 1 milliard dollar i eiendeler under forvaltning 20 millioner dollar som administrasjonsgebyr. Hvis fondets resultat ikke er tilfredsstillende, kan dette falle til 1,5% eller 1,75%.

Resultatavgiften på 20% betales når fondet når et visst ytelsesnivå, og genererer positiv avkastning. Denne avgiften beregnes vanligvis som en prosentandel av investeringsoverskudd, ofte både realisert og urealisert.

Si at en investor abonnerer på aksjer verdt $ 10 millioner i et hedgefond, og la oss anta at det neste året øker fondets NAV (netto aktivaverdi) med 10% og tar investorenes aksjer til $ 11 millioner. I denne økningen på $ 1million vil det bli betalt 20% Performance fee ($ 20.000) til investeringsfondforvalteren, og dermed redusere fondets NAV med det beløpet, og etterlate investoren med aksjer verdt $ 10,8 millioner, noe som gir en avkastning på 8% før ytterligere fradrag for utgiftene.

Sikringsfondets struktur

Mester - mater

Strukturen i et hedgefond viser hvordan den fungerer. Det mest kjente formatet er en Master-Feeder, som ofte brukes til å samle inn midler som er samlet inn fra både amerikanske skattepliktige, amerikanske skattefrie (drikkepenger, pensjonsfond) og ikke-amerikanske investorer i ett sentralt kjøretøy. Dette kan vises ved hjelp av et diagram:

• Den vanligste formen for en master-feeder-struktur involverer One Master Fund med en onshore-mater og One Offshore-mater (ligner på diagrammet ovenfor).
• Investoren begynner med at investoren mater kapital i matermidlene, som investerer i hovedfondet på samme måte som kjøpet av sikkerhet, siden det vil kjøpe "aksjene" i hovedfondet, som igjen driver alle handelsaktivitetene.
• Dette masterselskapet er generelt innlemmet i en skatte-nøytral offshore jurisdiksjon som Caymanøyene eller Bermuda. Gjennom investeringene i hovedfondet deltar matemidlene i fortjenesten på en proporsjonal basis, avhengig av den forholdsmessige investeringen som er gjort.
• For eksempel, hvis Feeder fund A's bidrag er $ 500 og Feeder Fund B's bidrag er $ 1000 mot den totale masterfondinvesteringen, vil fond A motta en tredjedel av masterfondets fortjeneste, mens fond B vil motta to tredjedeler.
• Amerikanske skattepliktige investorer benytter seg av å investere i et amerikansk materiellfond, som gjennom visse valg foretatt på tidspunktet for innlemmelsen, er skatteeffektivt for slike investorer.
• Ikke-amerikanske og amerikanske skattefrie investorer abonnerer via et eget offshore feeder-selskap for å unngå å komme direkte inn i det amerikanske skattereguleringsnettet som gjelder amerikanske skatteinvestorer. Forvaltningsgebyr og ytelsesgebyr belastes på nivået med matermidlene.

Funksjonene i Master Feeder Fund-strukturen er gitt nedenfor:

• Det innebærer konsolidering av forskjellige porteføljer i en, noe som gir en fordel ved diversifisering og større sjanser for å vinne selv under ustabile markedsforhold.
• Konsolidering fører generelt til lavere drifts- og transaksjonskostnader. F.eks. Må bare et enkelt sett med risikostyringsrapporter og analyser foretas på masternivå.
• En bred portefølje vil ha stordriftsfordeler og ha gunstigere vilkår som tilbys av Prime Brokers og andre institusjoner.
• Slike strukturer kan være ekstremt fleksible. Det kan brukes likt for et enkelt strategifond (for eksempel vil et fond bare vurdere å tjene ved å foreta investeringer i aksjer), samt paraplystrukturer ved bruk av flere investeringsstrategier (et fond som vil påvirke investering i swaps aggressivt, derivater eller til og med private plasseringer)
• Fleksibilitet er også maksimert på investornivå, siden flere matearrangementer kan introduseres i hovedfondet for ulike investorklasser, som tar i bruk andre valuta-, abonnements- og gebyrstrukturer.
• Den primære ulempen med denne strukturen er at fond som holdes offshore vanligvis er underlagt kildeskatt på amerikanske utbytter. Kildeskatt er skatten som pålegges renter eller utbytte fra verdipapirer som eies av en ikke-bosatt eller annen inntekt som betales til ikke-bosatte i et land. Kildeskatten i USA belastes med en sats på 30% eller mindre avhengig av avtaler med andre land, mens den i Canada pålegges en flat sats på 25%.

Frittstående fond

Et slikt fond er en individuell struktur og er satt opp for investorer med en felles tilnærming. Strukturen kan vises ved hjelp av et diagram:

• Som navnet antyder, er dette et individuelt fond som er opprettet for å imøtekomme behovene til en bestemt kundekategori.
• For sine skattemessige formål kan ikke-amerikanske og skattefrie investorer ønske å investere i en struktur som er "ugjennomsiktig". På den annen side kan amerikanske skattepliktige investorer foretrekke et "gjennomsiktig" system for amerikanske inntektsskattformål, vanligvis begrenset partnerskap.
• Derfor vil slike strukturer enten settes opp individuelt eller parallelt avhengig av ferdighetene til hedgefondforvalteren.
• Fordelene eller ulempene med fondene bæres av alle investorer og spres ikke i dette tilfellet.
• Regnskapsmetoden er også enkel siden all regnskap vil gjøres på det frittstående nivået.

Fund of Funds

Et fond av fond (FOF), også kjent som Multi-manager-investering, er en investeringsstrategi der et enkelt fond investerer i andre typer hedgefond.

• Det tar sikte på å oppnå hensiktsmessig fordeling av aktiva og bred diversifisering med investeringer i ulike fondskategorier pakket inn i et enkelt fond.
• Slike egenskaper trekker til seg små investorer som ønsker å få bedre eksponering med færre risikoer enn å investere direkte i verdipapirer.
• Investeringer i slike fond gir investoren profesjonelle økonomistyringstjenester.
• De fleste av disse midlene krever formelle aktsomhetsprosedyrer for sine fondforvaltere. Bruk av forvalterens bakgrunn blir sjekket, noe som sikrer porteføljehandlerens erfaring og legitimasjon i verdipapirindustrien.
• Slike fond tilbyr investorene en prøveplass i profesjonelt forvaltede fond før de tar utfordringen med å gå for individuelle fondsinvesteringer.
• Ulempen med denne strukturen er at den bærer en driftskostnad, noe som indikerer at investorer betaler dobbelt for en kostnad som allerede er inkludert i gebyrene til de underliggende fondene.

Selv om Fund of Funds gir diversifisering og mindre eksponering i markedsvolatilitet i bytte mot gjennomsnittlig avkastning, kan slik avkastning bli påvirket av investeringsgebyrer, som vanligvis er høyere enn tradisjonelle investeringsfond.

Etter tildeling av pengene til gebyrene og skattebetalinger, kan avkastningen på fondet for fondsinvesteringer generelt være lavere sammenlignet med fortjenesten som en enkelt fondsforvalter kan gi.

Sidelommer

Et sidelommefond er en mekanisme i et hedgefond der visse eiendeler deles opp fra alle vanlige eiendeler i fondet, som er relativt illikvide eller vanskelig å verdsette direkte.

• Når en investering anses å være inkludert i sidelommer, blir verdien beregnet isolert sammenlignet med hovedporteføljen i fondet.
• Siden sidelommer brukes til å holde illikvide eller mindre likvide investeringer, har investorer ikke regelmessige rettigheter til å innløse dem, og dette kan bare gjøres under visse uforutsette omstendigheter med samtykke fra investorene som sidelommen gjelder.
• Fortjeneste eller tap fra investeringen tildeles bare pro rata til investorene da denne sidelommen ble etablert, og ikke til de nye investorene. De har deltatt i fondets innlegg. Disse sidelommene ble inkludert.
• Fond har vanligvis sidelomme eiendeler "til kostpris" (kjøpesum eller standard verdsettelse) for å beregne forvaltningshonorar og rapportere NAV. Dette vil tillate fondsforvalteren å unngå forsøk på verdivurderinger av disse underliggende instrumentene, ettersom verdien av disse verdipapirene ikke nødvendigvis er tilgjengelig. I de fleste tilfeller er slike sidelommer privat plassering.
• Slike sidelommer kan være nyttige på innløsningstidspunktet når det kreves umiddelbar likviditet.

Abonnement, innløsninger og lock-ups i hedgefond

Abonnementer refererer til investorens kapitalinnføring i fondet, og innløsninger refererer til investorens kapitalutgang fra fondet. Hedgefond har ikke daglig likviditet siden minimumskravet til investering er relativt stort, og derfor kan slike tegninger og innløsninger enten være månedlig eller kvartalsvis. Fondets løpetid må være i samsvar med strategien som er vedtatt av fondsforvalteren. Jo mer likviditeten til de underliggende investeringene er, desto hyppigere skal abonnementet / innløsningen være. Antall dager skal også spesifiseres, som varierer fra 15 til 180 dager.

"Lock Up" er en ordning der det angis en tidsforpliktelse der investoren ikke kan fjerne kapitalen. Noen midler krever opptil to års lock-in-forpliktelse, men den vanligste lock-up er en applikasjon i ett år. I noen tilfeller kan dette være en "hard lock", som hindrer investoren i å ta ut midlene for heltid, mens i andre tilfeller kan investoren løse inn pengene sine etter betaling av en bot, som kan variere fra 2% -10%.

Andre artikler kan være nyttige

• Formel for sikringsforhold
• Hedgefond Jobs
• Investment Banking vs Hedge-Fund Manager
• Private Equity vs Hedge Fund Differences