"Diversifisere! Diversifisere! Diversifisere!" er mantraet på hver investeringsrådgivers lepper, og vi kunne ikke bli mer enige om dette. Imidlertid har diversifisering varierte konnotasjoner på tvers av klasser av investorer. Mens vanlige investorer er glade for å bli diversifisert gjennom vanlige aksjer, obligasjoner og aksjefond, vil enkeltpersoner og institusjoner med høy nettoverdi ha diversifisering med en tiara av eksklusivitet. Det er her Alternative Investments finner sin plass.
Vi elsker alle alternativer, ikke sant? Med fremveksten av alternative eiendeler er investeringsarenaen full av opsjoner som aldri før. Diversifisering og høyere avkastning definerer essensen av alternative investeringer, og man må sette i gang grundig aktsomhet før man parkerer midler i dem.
Vi diskuterer følgende i denne artikkelen -
- Definisjon av alternative investeringer
- Alternative investeringer vs. tradisjonelle investeringer
- Hvorfor foretrekker alternative investeringer?
- Private Equity
- Sikringsfond
- Venturekapital
- Eiendom / råvarer
- Samleobjekter som vin / kunst / frimerker
Definisjon av alternative investeringer
Enkelt definert, alternative investeringer er de aktivaklasser som varierer fra tradisjonelle investeringer på grunn av kompleksitet, likviditet, reguleringsmekanisme og modus for fondshåndtering. Men det er for teoretisk, ikke sant? Ulike typer alternative investeringer inkluderer Private Equity, Hedge Funds, Venture Capital, Real Estate / Commodities, and Tangibles like Wine / Art / Stamps.
La oss dykke litt videre og forstå hva som faktisk skiller alternative investeringer fra de tradisjonelle.
Alternative investeringer vs. tradisjonelle investeringer
Kilde: World Economic Forum
Illikviditet i naturen
Ettersom dette er eiendeler med en nisje for investorer, er handelen med disse sjeldne sammenlignet med de tradisjonelle investeringene. På grunn av det lave handelsvolumet og fraværet av et offentlig marked, kan ikke disse investeringene selges raskt. Det er også en ren mangel på kjøpere som enkelt vil kjøpe investeringene. Dette er i total kontrast til børsnoterte aksjer, verdipapirfond og faste verdipapirer, som stadig blir kjøpt og solgt på grunn av en mye bredere investorbase.
(MERKNAD: visse indekser og ETF-er som gjenspeiler ytelsen til de alternative eiendelene er relativt mer likvide. Denne artikkelen fokuserer imidlertid bare på virkelige eiendeler og ikke indekser. Derfor er disse utenfor artikkelens omfang)
Mindre gjennomsiktighet og lavere regelverk:
Mens investeringene er sterkt regulert under Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, dekkes de ikke direkte av Securities and Exchange Commission (SEC) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Mens få av bedrageribestemmelsene gjelder for alternative investeringer, er det ingen byråer som har definert reguleringsnormer for det alternative rommet og overvåker fondsforvalternes aktiviteter.
Begrensede ytelsesindikatorer:
På grunn av det lavere handelsvolumet er det vanskelig å få tak i data, fakta og tall knyttet til alternative investeringer. Mens det er mange kilder som flyter på internett, er det en oppgave å bestemme deres troverdighet. Investorer av tradisjonelle investeringer har bredere tilgang til data, nyheter og forskning, noe som hjelper ham med å ta beslutninger og formulere strategier, men for alternative investeringer øker begrenset tilgang til informasjon og historiske trender avhengigheten av fondsforvaltere.
Lukkede midler
Alternative investeringer er hovedsakelig nærstående fond med en investeringshorisont på 10-15 år. Hedgefond er det eneste unntaket fra dette og ligner på tradisjonelle investeringer i denne forbindelse. I alternative investeringer reinvesteres ikke fond automatisk, men returneres tilbake til investorene etter tidsrammen, som deretter kan velge å investere det et annet sted.
Hvorfor foretrekker alternative investeringer?
Nå oppstår spørsmålet, hvis dette er investeringer med en tvetydighet, hvorfor vil investorer med høy formue ønske å ha dem i porteføljene, og hvordan vil det være til fordel for dem?
Alternative investeringer, som et domene, er fortsatt i utvikling og modnes. Selv om det hovedsakelig anses å være et privilegium for High Net Worth-investorene, er det også detaljinvestorer som viser stor interesse for dem. Etter finanskrisen i 2008, der selv de beste av de diversifiserte porteføljene ble påvirket av ekstrem volatilitet, viste alternative investeringer seg.
De viktigste årsakene til at de scorer browniepoeng i forhold til tradisjonelle investeringer, er:
Et lite samarbeid med markedene:
Lav korrelasjon til tradisjonelle aktivaklasser som aksjemarkeder og rentemarkeder fungerer som en stor fordel for alternative investeringer. Disse aktivaklassene har vanligvis et samarbeid mellom -1 og 0, noe som gjør dem mindre utsatt for systematisk risiko eller markedsorienterte risikoelementer. Imidlertid er en fangst i denne scenen at oppsiden også er begrenset på grunn av lav korrelasjon med markedet. Se også CAPM Beta.
Et sterkt verktøy for diversifisering:
Alternative investeringer, i kraft av deres lavere ko-effektivitet, gir bedre diversifiseringsfordeler med forbedret avkastning. Disse eiendelene utfyller perfekt de tradisjonelle investeringene, og når en aksje eller obligasjon underpresterer, kan et hedgefond eller et private equity-selskap dempe omfanget av tap på lang sikt. Man kan legge til eller erstatte alternative eiendeler basert på individuelle investeringsmål og risikoappetitt.
Aktiv ledelse:
Sammenlignet med passiv indeksert investering, krever alternative investeringer aktiv forvaltning av fond. Eiendelenes komplekse natur, volatilitet og forhøyede risikonivå for disse investeringene krevde konstant overvåking og omkalibrering av investeringsstrategier etter behov. Videre vil de velstående investorene som høye forvaltningsgebyrer ikke er bekymringsfullt for, definitivt ønske å høste fordelene av avansert ekspertise.
Det er forskjellige typer alternative investeringer. Få er godt strukturerte, mens få følger særtrekkene til investorene. La oss prøve å forstå strukturen og de underliggende filosofiene bak disse aktivatypene.
Alternative investeringstyper;
Private Equity
Ikke alle aksjer er notert på børsene. Private Equity refererer til fond som institusjonelle investorer eller investorer med høy formue direkte plasserer i private selskaper eller i ferd med å kjøpe ut offentlige selskaper. Vanligvis bruker disse private selskapene deretter kapitalen til sin uorganiske og organiske vekst. Det kan være for å utvide deres fotavtrykk, øke markedsføringen, teknologisk fremgang eller foreta strategiske oppkjøp.
For det meste mangler investorene kompetansen til å velge selskaper som passer deres investeringsmål; dermed foretrekker de å investere gjennom private aksjeselskaper fremfor direkte modus. Disse selskapene skaffer midler fra investorer, kapitalandeler, forsikringsselskaper, pensjonsfond, etc.
En rask titt på Private Equity Fund-strukturen:
| Begrenset partner | General Partner | Kompensasjonsstruktur |
| De er institusjonelle eller høye nettoverdiindivider som investerer i disse midlene. | General Partners er de som er ansvarlige for å forvalte investeringene i fondet. | Generelle partnere mottar forvaltningshonorar samt en andel av fortjenesten på investeringen. Dette er kjent som Carried Interest og varierer mellom 8% og 30% |
Private equity-bransjen var utenfor tilsynet siden den ble født på 1940-tallet; etter finanskrisen i 2008 faller den imidlertid inn under Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. I nyere tid er det økt krav om åpenhet, og US Securities and Exchange Commission (SEC) har begynt å samle inn data om private equity-selskaper.
Når det gjelder å bedømme ytelsen til Private Equity, ble tiltak som IRR (Internal Rate of Return) mye brukt, men det har visse begrensninger. IRR adresserte ikke reinvesteringselementet for midlertidige kontantstrømmer eller negative strømmer. Dermed utviklet Modified IRR. Et mer praktisk og helhetlig verktøy enn den tradisjonelle IRR, den modifiserte IRR eller MIRR er hovedmål for å kvantifisere Private Equity-ytelsen i disse dager. Også kasse NPV vs. IRR.
Årlig global privat kapital * Fundraising, 1995 - 2015
* 'Private Capital' vil referere til det bredere spekteret av private lukkede midler, inkludert private equity, privat gjeld, privat eiendom, infrastruktur og naturressurser
Kilde: docs.preqin.com
Sikringsfond
Verdipapirfond er ganske populære, men Hedge Funds, dets fjerne fetter, tilhører fortsatt et mindre kjent territorium. Dette er et alternativt investeringsmiddel, som bare henvender seg til investorer med ultradype lommer. I henhold til amerikanske lover, bør hedgefond kun imøtekomme "akkrediterte" investorer. Dette innebærer at de må ha en nettoverdi på mer enn $ 1 million og også tjene en minimumsinntekt. I følge World Economic Forum (WEF) har hedgefond mer enn $ 3 billioner under forvaltning (AUM), som representerer 40% av totale alternative investeringer.
Så hvorfor heter de i utgangspunktet Hedge Funds?
Disse midlene hentet dette navnet på grunn av sin kjerneide om å generere en jevn avkastning og bevare kapital, i stedet for å fokusere på størrelsen på avkastningen.
Med minimalt samarbeid med aksjemarkedene har de fleste hedgefond vært i stand til å diversifisere porteføljerisiko og redusere volatiliteten.
Hedgefond er også puljen av underliggende eiendeler, men de skiller seg fra verdipapirfond på flere grunner. De er ikke regulert som verdipapirfond og har derfor spillerom til å investere i et bredere spekter av verdipapirer. Hedgefond er mest kjent for investeringer i risikable eiendeler og derivater. Når det gjelder investeringsteknikker, foretrekker hedgefond å ta en mer avansert kompleks tilnærming kalibrert til varierende nivåer av risiko og avkastning. Mange av dem tyr også til "Leveraged" investering, som betyr å bruke lånte penger til investering.
En faktor som skiller Hedgefond fra andre alternative investeringer er likviditetskvoten. Disse midlene kan ta så lite som noen minutter å selge ut på grunn av økt eksponering for likvide verdipapirer.
Venturekapital
Vi lever i en tid for entreprenørskap. Nye ideer og teknologiske fremskritt har ført til spredning av oppstartsprosjekter over hele verden. Men ideer er ikke nok for at et firma skal overleve. For å opprettholde trenger et firma kapital. Venture Capital er en alternativ aktivaklasse som investerer egenkapital i private startups og viser eksepsjonelt potensial for vekst.
Høres det ikke kjent ut for Private Equity? Nei, det gjør det ikke. Private Equity investerer aksjekapital i modne selskaper, mens Venture Capital hovedsakelig er til oppstart.
Venture Capital investerer vanligvis i seed-selskaper og tidligfasebedrifter, mens noen investerer på ekspansjonsstadiet. Investeringshorisonten er vanligvis mellom 3-7 år, og venturekapitalister forventer avkastning på> 8x-10x den investerte kapitalen. Denne høye avkastningen er et naturlig utfall på grunn av risikokvoten knyttet til investeringen. Mens noen ideer kan virke svakere i begynnelsesfasen, hvem vet, de kan vise seg å være neste Facebook eller Apple? Investorer som har kaliber til å bære dette risikonivået og tror på det underliggende potensialet i ideen, er de ideelle risikokapitalistene.
Ta også en titt på Private Equity vs. Venture Capital.
Med veksten i entreprenørskap er dette tiden for Venture Capital å trives. Fra 2013 til 2015 har tilbudene vokst med 54% i forhold til året. Geografisk er venturekapitalinvesteringer hovedsakelig konsentrert i USA, etterfulgt av Europa og Kina.
Kilde: Ernst & Young Global Venture Capital Trends 2015
Investering i nye virksomheter innebærer en høy grad av risiko fylt med usikkerhet. Det er store muligheter for negative utfall, og dette rettferdiggjør risikokvoten. Hvert trinn i risikokapitalinvesteringene gir en ny risiko; imidlertid er avkastningen som genereres direkte proporsjonal med risikokvantet, og det er det som lokker venturekapitalistene.
Risiko / avkastningselementet for venturekapital i henhold til investeringsstadiet.
Forskning av JC Ruhnka og JE Young
Ifølge forskning fra JC Ruhnka og JE Young er risikoen høyest på frøstadiet (66%) og reduseres til pre-IPO-stadiet (20%).
Avkastning på frøstadiet er så høyt som 73%, og avtar når risikoen faser ut til pre-IPO-stadiet.
Virkelige eiendeler
Ikke alle investeringer er rettet mot bedrifter eller pool av midler. Noen av dem er mot virkelige eiendeler som edle metaller eller naturressurser. Å investere penger i gull, sølv eller annet edelt metall har vært der i uminnelige tider. De har alltid vært kjent for å være den beste sikringen mot markedsbevegelser og valutasvingninger på grunn av deres omvendte forhold til amerikanske dollar. Investorer kan investere i gull gjennom gullmynter, gull eller indirekte gjennom sektorhandlede fond eller børshandlede fond.
Kilde: bullionvault 2015
Eiendom er også en av veiene som har fått lyst på investorer lenge. Investering i tomter, hus og høst av leieutbytter eller kommersielle eiendeler er noen av de direkte måtene å investere i eiendom. Indirekte måter som detaljistinvestorer kan parkere pengene sine på eiendom er gjennom eiendomsinvesteringer (REITs). Nok en gang har det lave samarbeidet mellom aksjemarkeder og eiendom markert eiendom som en ideell sikring mot inflasjon.
Samleobjekter som vin, kunst, frimerker eller veteranbiler
For de som trodde frimerker, kunstverk og vintage vin er bare prestisjetunge suvenirer, tenk igjen! Skjulte i disse kjennere er kloge investorer som vet den virkelige verdien av disse samleobjektene.
Klassiske biler som 1950 Ferrari 166 Inter Vignale Coupe og Ferrari 250 GTO Berlinetta topper listen, mens viner som investeringsgrader som Bordeaux kommer et nært sekund. Mynter, kunst og stempel er noen av de andre luksusinvesteringene som også foretrakk alternativer.
Kilde: Knight Frank
I følge Knight Frank økte Knight Frank Luxury Investment Index (KFLII) med 7% i 2015 sammenlignet med et fall på 5% i verdien av FTSE 100-aksjeindeksen og bare 1% økning for det eksklusive boligmarkedet i London. Verdien for samleobjekter er imidlertid uforutsigbar og kan påvirkes av krefter innen tilbud og etterspørsel, rådende økonomiske forhold, kjøpernes vilje og den prestisjetunge samlingens fysiske tilstand.
Konklusjon
En alternativ investering er et univers i seg selv. Med diversifisering som det underliggende elementet, vinner det raskt også populære detaljistinvestorer. Det er ikke mer bare arenaen for velstående investorer. Selv om denne aktivaklassen helt sikkert vil gi diversifisering, krever den ekspertise innen valg og forsvarlig domsstøttet investering. Uten grundig undersøkelse eller studie av markedstrender kan det være en risikabel innsats å investere i dem.
Anbefalte artikler
- Interesse for investeringer
- Lavrisikoinvesteringer
- Grønne investeringer
- Topp 10 beste alternative investeringsbøker
