Hva er Crown Jewel Defense?
Crown Jewel Defense-strategi er en anti-overtakelsesstrategi som brukes av Millselskapet ved M&A ved å selge de mest verdifulle eiendelene i selskapet bare for å redusere attraktiviteten fra den fiendtlige overtakelsen, og det er i utgangspunktet siste utvei-strategi som skal brukes på stopp overtakelsen.
Forklaring
Vi kan definere Crown Jewels Defense som en overtakelsesforsvarsstrategi der målfirmaet godtar å selge eller selge sine mest verdifulle eiendeler til en tredjepart for å bli et mindre attraktivt oppkjøpsmål.
- Denne forsvarsstrategien brukes for å unngå en fremtidig fiendtlig overtakelse av et annet selskap. Siden de mest verdifulle eiendelene selges til en vennlig tredjepart, blir målselskapet mindre attraktivt for den uvennlige budgiveren.
- Den vennlige tredjeparten som verdifulle eiendeler selges til, er kjent som en hvit ridder. Siden målselskapet blir mindre attraktivt, kan det til slutt tvinge innkjøpsselskapet til å trekke budet.
- Når denne fiendtlige budgiveren kansellerer budet, kjøper målselskapet igjen disse eiendelene fra den vennlige tredjeparten til en forutbestemt pris. Så denne typen forsvarsstrategi ødelegger ikke nødvendigvis målselskapet.
For eksempel, i et telekommunikasjonsselskap, er forsknings- og utviklingsteamet (FoU) en svært verdifull avdeling. Denne divisjonen blir betegnet som teleselskapets kronjuvel. Når det blir gitt et fiendtlig bud, kan selskapet svare på dette fiendtlige budet ved å selge sin forsknings- og utviklingsavdeling til et annet selskap eller spinne det ut i et eget selskap.
Hva er kronjuveler?
De mest verdifulle enhetene i et selskap basert på egenskaper som lønnsomhet, aktivaverdi og potensielle kunder er kjent som Crown Jewels. Kronjuvelene kan også omfatte bransjen som produserer de mest populære artiklene som et selskap selger, eller en avdeling som har all den intellektuelle eiendommen til et bestemt prosjekt som kan ha stor verdi i fremtiden etter at prosjektet er fullført. Kronjuveler i et selskap er beskyttet og bevoktet tungt og tillater visse mennesker å få tilgang til handelshemmeligheter og proprietær informasjon siden kronjuvelene er verdt mye penger.
Et selskaps kronjuveler varierer fra andre selskaper, da det avhenger av bransjen og arten av virksomheten. Så for å forstå denne strategien fullt ut, må vi være klar over hva kronjuveler er.
Hvordan Crown Jewel fungerer?
La oss ta en titt på prosessen med denne forsvarsstrategien -
- Selskap X gir et bud på å kjøpe selskap Y.
- Bedrift Y godkjenner ikke budet og avviser det.
- Selskap X forfølger fremdeles oppkjøpet og tilbyr selskap Y en premie på 15% for å kjøpe aksjene.
- I denne situasjonen når Company Y ut til et vennlig tredjepartsfirma - Company Z, for å kjøpe Company Ys verdifulle eiendeler. De to selskapene - selskap Y og selskap Z, signerer en avtale om at selskap Y vil kjøpe tilbake eiendelene til en liten premie når den fiendtlige budgiveren - selskap X, trekker tilbake budet.
- Siden de mest verdifulle eiendelene i selskap Y selges, trekker selskap X sitt bud ettersom selskap Y blir mindre attraktivt for anskaffelse.
- Siden den fiendtlige budgiveren - Selskap X, er ute av bildet og har trukket sitt bud, kjøper selskap Y tilbake eiendelene sine fra selskap Z til den forutbestemte premiumprisen.
Det kan konkluderes ut fra prosessen at i et kronjuvelforsvar ødelegger målselskapet sin verdi ved å selge sine mest verdifulle eiendeler og dreper selskapet for å hindre at det blir anskaffet. Siden målselskapet selger sine verdifulle eiendeler, blir det mindre attraktivt for den potensielle budgiveren.
Eksempel - Sun Pharma vs. Taro
Vi kan betrakte Sun Pharma vs. Taro som et perfekt eksempel på Crown Jewels Defense. Det var en avtale mellom Sun Pharma og det israelske selskapet Taro knyttet til en fusjon av Taro i mai 2007. Noen brudd på vilkårene skjedde i henhold til Taro, og den sa ensidig opp denne avtalen med Sun Pharma. Til tross for å anskaffe en eierandel på 36% for 470 millioner kroner, har Sun Pharma blitt pålagt av Israels høyesterett for ikke å stenge avtalen. Taro har implementert forskjellige forsvarsstrategier som kronjuvelforsvar og solgt av sin irske enhet sammen med offentliggjøring av økonomi for å holde unna Sun Pharma. Avtalen mellom Sun Pharma og Taro er fremdeles truende i usikkerhet.
Konklusjon
Det antas ofte at en forsvarsstrategi for kronjuveler i det vesentlige ødelegger målselskapet og dreper det. Men dette er en misforståelse. Denne strategien kan også brukes på en bedre måte der målselskapet selger verdifulle eiendeler til en vennlig tredjepart og senere tilbakekjøper disse eiendelene når den fiendtlige budgiveren trekker tilbake budet.
Crown Jewels Defense Video
Anbefalt artikkel
Denne artikkelen har vært en guide til hva som er Crown Jewel Defense. Her diskuterer vi hvordan kronjuvelforsvar fungerer sammen med det praktiske eksemplet på Sun Pharma vs. Taro. Du kan lære mer om M&A fra følgende artikler -
- Crown Assets
- Killer Bees Defense Strategy
- Flip-In Gift Pill M&A
- Giftpiller
- Greenshoe-alternativ
