Aksjevurderingsmetoder
Verdsettelsesmetoder er metodene for å verdsette en virksomhet / selskap som er den viktigste oppgaven til enhver finansanalytiker, og det er fem metoder for verdsettelse av selskaper som er Diskontert kontantstrøm som er nåverdien av fremtidige kontantstrømmer, sammenlignbar selskapsanalyse, sammenlignbare transaksjonskompensasjoner verdivurdering som er virkelig verdi av eiendeler og summen av deler der forskjellige deler av enhetene er lagt til.
Liste over topp 5 aksjevurderingsmetoder
- Rabattert kontantstrømmetode
- Sammenlignbar selskapsanalyse
- Sammenlignbar transaksjonskomp
- Kapitalbasert verdsettelsesmetode
- Summen av verdsettelsesmetoden for deler
La oss diskutere hver av dem i detalj.
# 1 - Rabattert kontantstrøm
Tabellen nedenfor oppsummerer Alibabas rabatterte kontantstrømsvurderingsmodell.
- DCF er netto nåverdi (NPV) av kontantstrømmer som er anslått av selskapet. DCF er basert på prinsippet om at verdien av en virksomhet eller eiendel er iboende basert på dens evne til å generere kontantstrømmer.
- Derfor stoler DCF mer på de grunnleggende forventningene til virksomheten enn på offentlige markedsfaktorer eller historiske modeller. Det er en mer teoretisk tilnærming som er avhengig av ulike antagelser.
- En DCF-analyse hjelper til med å gi den samlede verdien av en virksomhet (dvs. foretaksverdi), inkludert både gjeld og egenkapital.
- Ved beregning av dette beregnes nåverdien (PV) av forventede fremtidige kontantstrømmer. Ulempen med denne teknikken er en estimering av fremtidig kontantstrøm og terminalverdi sammen med en passende risikojustert diskonteringsrente.
- Alle disse innspillene er gjenstand for betydelig subjektiv vurdering. Enhver liten endring i innspill endrer aksjevurderingen betydelig. Hvis verdien er høyere enn kostnaden, må investeringsmuligheten vurderes.
# 2 - Sammenlignbar bedriftsanalyse
Nedenfor er sammenlignbar selskapsanalyse av Box IPO Equity Valuation Model
- Denne aksjevurderingsmetoden innebærer å sammenligne driftsmålingene og verdsettelsesmodellene til offentlige selskaper med målene til målselskapene.
- Å bruke flere verdier er den raskeste måten å verdsette et selskap på. Bortsett fra det, er det nyttig å sammenligne selskaper som gjør sammenlignbare selskapsanalyser. Fokuset er å fange opp selskapets operasjonelle og økonomiske egenskaper, slik som fremtidig forventet vekst i et enkelt nummer. Dette tallet multipliseres deretter med en finansiell beregning for å gi bedriftsverdi.
- Denne egenverdivurderingsmetoden brukes for en målbedrift med en identifiserbar strøm av inntekter eller inntjening, som kan opprettholdes av virksomheten. For bedrifter som fremdeles er i utviklingsfasen, brukes anslått inntekt eller inntjening som grunnlag for verdsettelsesmodeller.
# 3 - Sammenlignbar transaksjonskomp
Nedenfor er Comparable Transaction Comp of Box IPO Valuation
- Verdien av selskapet ved bruk av denne aksjevurderingsmetoden estimeres ved å analysere prisen som ble betalt for lignende selskaper under lignende omstendigheter. Denne typen verdsettelsesmetode hjelper til å forstå multipler og premier betalt i en bestemt bransje og hvordan private markedsverdier ble vurdert av andre parter.
- Denne aksjevurderingsmetoden krever kjennskap til industrien og andre eiendeler. Når man velger selskaper for denne typen analyser, må man huske på at det er likheter mellom faktorer som økonomiske egenskaper, samme bransje, og størrelsen på transaksjonen, type transaksjon og kjøperens egenskaper.
- Denne aksjevurderingsmetoden sparer tid for å bruke offentlig tilgjengelig informasjon. Imidlertid er den største ulempen med denne verdsettelsesteknikken mengden og kvaliteten på informasjonen knyttet til transaksjoner. Mesteparten av tiden er denne informasjonen begrenset, noe som gjør det vanskelig å trekke konklusjoner. Denne vanskeligheten forverres hvis selskapet prøver å redegjøre for forskjeller i markedsforholdene under tidligere transaksjoner sammenlignet med dagens marked. For eksempel kan antall konkurrenter ha endret seg, eller det forrige markedet kan være i en annen del av konjunktursyklusen.
- Mens hver transaksjon er forskjellig, og dermed vanskeliggjør direkte sammenligning, hjelper presedente transaksjonsanalyser med å gi en generell vurdering av markedets etterspørsel etter en bestemt eiendel.
- Så verdsettelse i denne typen analyser vil først være å velge et transaksjonsunivers, finne den nødvendige økonomiske, deretter spre de viktigste handelsmultiplene, og til slutt å bestemme verdsettelsen av selskapet. For eksempel, hvis selskapet ditt forutsier å ha en EBITDA på $ 200 millioner i 2016, og den tidligere transaksjonsanalysen viser at målselskaper ble kjøpt for 20 ganger EBITDA, ville selskapet være verdt omtrent 4 milliarder dollar.
# 4 - Aktivabasert
- Den aktiva-baserte verdsettelsesmetoden tar hensyn til verdien av eiendelene og forpliktelsene til en virksomhet. I henhold til denne tilnærmingen er verdien av en virksomhet lik forskjellen mellom verdien av alle dens relevante eiendeler og verdien av alle dens relevante forpliktelser.
Det kan lett forstås av følgende enkle illustrative eksempel: -
Styret i et selskap, ABC Ltd, vurderer anskaffelse av hele aksjekapitalen i XYZ Ltd.
Følgende er balansen til selskapet XYZ ltd .:
| Gjeld | Eiendeler |
| Aksjekapital 50000 | Anleggsmidler 735000 |
| Reserve og overskudd 400000 | Lager 500000 |
| Diverse kreditor 700000 | Diverse skyldnere 700000 |
| Bankovertræk 800000 | Kontanter i hånden 15000 |
| Totalt: 1950000 | Totalt: 1950000 |
Verdivurdering ved hjelp av aktivabasert tilnærming:
| Opplysninger: | Beløp |
| Eiendeler: | 735000 |
| Anleggsmidler | |
| Lager | 500000 |
| Diverse skyldnere | 700000 |
| Kontanter i hånden | 15000 |
| Totale eiendeler | 1950000 |
| Forpliktelser: | 700000 |
| Diverse kreditor | |
| Bankovertræk | 800000 |
| Sum gjeld | 1500000 |
| Sum eiendeler - Sum gjeld | 450000 |
| Verdien av selskapet | 450000 |
# 5 - Summen av verdsettelsesmetode for deler
Et konglomerat med varierte forretningsinteresser kan kreve en annen verdsettelsesmodell. Her verdsetter vi hver enkelt virksomhet hver for seg og legger sammen verdivurderingen. Denne tilnærmingen kalles en sum av verdsettelsesmetode for deler.
La oss forstå summen av verdsettelsen av deler ved hjelp av et eksempel på et hypotetisk selskap Mojo Corp.
For å verdsette konglomeratet som MOJO, kan man bruke en aksjevurderingsmodell for å verdsette hvert segment.
- Evaluering av bilsegment - Bilsegment kan best vurderes ved hjelp av EV / EBITDA eller PE-forhold.
- Verdsettelse av olje- og gassegment - For olje- og gasselskaper er den beste tilnærmingen å bruke EV / EBITDA eller P / CF eller EV / boe (EV / fat oljeekvivalenter)
- Verdivurdering av programvaresegment - Vi bruker PE eller EV / EBIT multiple for å verdsette programvaresegment
- Verdsetting av banksegment - Vi bruker vanligvis P / BV eller gjenværende inntektsmetode for å verdsette banksektoren
- E-handelssegment - Vi bruker EV / salg for å verdsette e-handelssegmentet (hvis segmentet ikke er lønnsomt) eller EV / abonnent eller PE-multiple
Mojo Corp Total verdsettelse = (1) Verdisetting av bilsegment + (2) Verdivurdering av olje og gass + (3) Verdivurdering av programvaresegment + (4) Verdivurdering av banksegment + (5) Segment for e-handel
