Hva er Ploughback Ratio?
Ploughback-forhold, også kalt retensjonsforhold, er forholdet mellom gjenværende beløp etter at utbyttet er utbetalt og selskapets nettoinntekt. Et selskap som betaler et utbytte på 20 millioner USD ut av 100 millioner USD nettoinntekt, har et tilbakeførselsforhold på 0,8
Dette forholdet er en indikator på kvantum av fortjeneste som beholdes i en virksomhet i stedet for å bli utbetalt til investorene. Det representerer vanligvis den delen av beholdt inntjening, som kunne vært delt ut i form av utbytte. For eksempel indikerer et firma som har en Ploughback på si 1,5% at det er utbetalt veldig mindre eller ingen utbytte, og det meste av fortjenesten har blitt beholdt for utvidelse av virksomheten.
Vi bemerker nedenfra at Amazon og Google har en Ploughback på 100% (de beholder 100% av fortjenesten for reinvesteringer), mens Colgates Ploughback er 38,22% i 2016.
Ploughback Ratio Formula
Dette forholdet er det motsatte av utbytteforholdet beregnet som:
1 - (Årlig utbytte per aksje / resultat per aksje)
La oss anta at selskap A rapporterte inntjening per aksje på $ 10 og bestemte oss for å betale $ 2 i utbytte. Med ovennevnte forhold er utbyttet: $ 2 / $ 10 = 20%
Dette betyr at selskap 'A' fordelte 20% av inntekten i utbytte og investerte resten tilbake i selskapet, dvs. 80% av pengene ble brøytet tilbake i selskapet. Dermed,
Ploughback formel = 1 - ($ 2 / $ 10) = 1- 0,20 = 0,80 = 80%
Denne formelen indikerer hvor mye fortjeneste som blir investert i retning av utvikling av selskapet i stedet for å distribuere dem som avkastning til investorene.
- Higher Ploughback følges normalt av raskt voksende og dynamiske virksomheter som har tro på støttbare økonomiske forhold og vedvarende perioder med høy vekst.
- Modne virksomheter bruker generelt et lavere nivå av tilbakeføring, noe som indikerer tilstrekkelige nivåer av kontante beholdninger og bærekraftige vekstmuligheter.
innvirkning
Størrelsen på tilbakeførselsforholdet vil tiltrekke forskjellige typer kunder / investorer.
- Investorer som er inntektsorienterte, forventer lavere tilbakeføring, da dette tilsier aksjonærene høye muligheter for utbytte.
- Vekstorienterte investorer vil foretrekke en høy tilbakeføring som antyder at virksomheten / firmaet har lønnsom intern bruk av inntjeningen. Dette vil igjen presse aksjekursene opp.
Når tilbakeførselsforholdet er nær 0%, er det stor mulighet for at selskapet ikke vil være i stand til å opprettholde det nåværende nivået på utbytteutdelingen, siden det fordeler all avkastning tilbake til investorene. Dermed er ikke tilstrekkelige kontanter tilgjengelig for å støtte kapitalkravene til virksomheten.
En av de viktigste problemene med tilbakeføringen er at inntjening per aksje ikke nødvendigvis samsvarer med kontantstrømmen per aksje, slik at beløpet som er tilgjengelig for utbetaling som utbytte ikke alltid samsvarer med antall inntekter. Dette indikerer at styret ikke alltid har kontanter tilgjengelig for å betale utbytte som er indikert av EPS-tallet.
- Man bør merke seg at valget av regnskapsmetoder også kan ha innvirkning på utbyttet og dermed også plough-back-forholdet. For eksempel kan avskrivningsmetodene fulgt av firmaet ha en samlet innvirkning. En rettlinjemetode (SLM) registrerer mer avskrivninger sammenlignet med Reduserende balansemetoder (RBM), som har en samlet innvirkning på utbytteforholdene. En uvanlig lav tilbakeføring over tid kan forutse et kutt i utbytte når selskapet møter et behov for kontanter.
La oss vurdere et annet eksempel på å sammenligne to selskaper ved hjelp av formelen for tilbakeslag for bedre forståelse:
| Bedrift 'A' Bedrift 'B' |
| EPS for forrige år $ 3,5 $ 8,5 |
| Utbytte utbetalt året før per aksje $ 3,0 $ 1,5 |
| Industriverktøysteknologi |
| Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Positiv negativ |
Svar:
Ploughback for firma 'A' = (utbytte / EPS) = $ 3,0 / $ 3,5 = 85,71%
Ploughback for firma 'B' = $ 1,5 / $ 8,5 = 17,65%
Ploughback av selskapet 'A' antyder at de har slitt med å finne lønnsomme muligheter. Kanskje har firmaet ikke mange muligheter for øyeblikket, og vil dermed dele ut en rimelig del av inntektene som utbytte. Dette kan også være en midlertidig taktikk for å holde mange aksjonærer fornøyde og øke aksjekursen i umiddelbar fremtid.
Når det gjelder selskap 'B', fremhever en lavere tilbakeslag og negative kontantstrømmer det faktum at de har investert mye i futuristiske prosjekter og kanskje har beholdt tilstrekkelig inntjening for fremtidige muligheter.
Apple - Ploughback Ratio Analyse
La oss se på et praktisk eksempel for å forstå Ploughback bedre -
kilde: ycharts
| Varer | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Utbytte ($ mrd) | 2,49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Netto inntekt ($ mrd) | 41,73 | 37.04 | 39,51 | 53,39 | 45,69 |
| Utbytteforhold | 6,0% | 28,5% | 28,2% | 21,7% | 26,6% |
| Ploughback-forhold | 94,0% | 71,5% | 71,8% | 78,3% | 73,4% |
Fram til 2011 betalte Apple ikke utbytte til investorene, og deres Ploughback var 100%. Fordi de trodde at hvis de reinvesterte inntektene, ville de kunne gi bedre avkastning for investorene, noe de til slutt gjorde. Imidlertid begynte de å redusere Ploughback-forholdet fra 2012. Apple har opprettholdt en retensjonsgrad i området 70-75% de siste fire årene.
Stabil tilbakeføring av globale banker
Globale banker er store banker med en stor markedsverdi med stabil vekstrate.
| S. Nei | Navn | Ploughback-forhold (årlig) |
| 1 | JPMorgan Chase | 65,70% |
| 2 | Wells Fargo | 58,80% |
| 3 | Bank of America | 76,60% |
| 4 | Citigroup | 84,70% |
| 5 | Royal Bank of Canada | 52,00% |
| 6 | Banco Santander | 62,80% |
| 7 | Toronto-Dominion Bank | 56,80% |
| 8 | Mitsubishi UFJ Financial | 68,70% |
| 9 | Westpac Banking | 27,40% |
| 10 | Bank of Nova Scotia | 49,40% |
| 11 | ING Group | 49,30% |
| 12 | UBS Group | 1,20% |
| 1. 3 | BBVA | 54,00% |
| 14 | Sumitomo Mitsui Financial | 71,00% |
- Vi bemerker at de fleste globale banker har en veldig stabil Plowback ratio-policy.
- JPMorgan har en Ploughback på 65,70%, mens UBS Group bare er 1,20%.
Internett-selskaper - 100% tilbakeslag
De fleste teknologibedriftene er selskaper med høy vekst, og de foretrekker å investere overskuddet som genereres i produktene deres. Nedenfor er teknologiselskapene med deres Ploughback-forhold på 100%.
| S. Nei | Navn | Ploughback-forhold (årlig) |
| 1 | Alfabet | 100% |
| 2 | 100% | |
| 3 | Baidu | 100% |
| 4 | JD.com | 100% |
| 5 | Altaba | 100% |
| 6 | Snap | 100% |
| 7 | 100% | |
| 8 | 100% | |
| 9 | VeriSign | 100% |
| 10 | Yandex | 100% |
| 11 | IAC / InterActive | 100% |
| 12 | Momo | 100% |
Fordeler
- En av de største fordelene med dette forholdet er at tilbakeføringsforholdet er relativt lett å forstå og tyde.
- Det er flere måter å beregne dette forholdet på, siden mange tilbakeførselsformler kan brukes.
- Forholdet kan fungere sammen med utbyttet for å forstå selskapets fremtidige intensjoner.
Ulemper
- Firmaets vekst kan ikke utelukkende fastslås ved bruk av dette forholdet, men også resultatene til de andre sektorene i selskapet, som blir analysert. Man er også pålagt å huske vekstraten i andre sektorer som er en del av selskapet og tilbakebetale pengene deretter.
- Jo høyere tilbakeføringen er, vekstutsiktene til bedriftene øker tilsvarende. Dette kan igjen skape en kunstig økning i aksjekursene. Dette kan være et problemområde siden aksjonærene kanskje vil kontrollere sine aksjer og økonomi de har investert i firmaet. Dermed kan en situasjon med panikk skapes.
Konklusjon
Det er nødvendig å forstå investorens forventninger og kapitalkrav varierer fra bransje til bransje. Dermed vil en sammenligning av forholdene for tilbakeføring være fornuftig når samme bransje og / eller selskaper blir laget.
Det er ingen fast definisjon av "høyt" eller "lavt" forhold, og andre faktorer må tas i betraktning før man analyserer mulige fremtidige muligheter for selskapet. Det er bare en indikator på mulige intensjoner fra firmaet.
Ploughback-forholdet kan endres fra ett år til et annet, avhengig av de makroøkonomiske faktorene, bedriftens inntjening, volatilitet og utbyttepolitikk. De fleste av de etablerte selskapene følger en policy om å betale stabilt eller øke utbyttet.
Bedrifter i forsvarssektoren som legemidler og forbruksvarer vil generelt ha stabile utbetalings- og tilbakeføringsgrader i forhold til energisektoren, hvis inntekt har en tendens til å være konjunkturell.
Ploughback Ratio Video
Andre ressurser
Denne artikkelen har vært en guide til Plowback Ratio Ratio. Her diskuterer vi formelen for å beregne Ploughback-forholdet sammen med praktiske eksempler, fordeler og ulemper. Nedenfor er de andre finansanalyseartiklene du kanskje vil like -
- Sammenlign - Etterfølgende PE vs. fremover PE-forhold
- Beregn vinn / tap-forhold
- Bruttoinntekt - betydning
