Hva er rentedekningsgraden?
Rentedekningsgraden er forholdet som brukes til å bestemme hvor mange ganger et selskap kan betale sin rente med dagens inntjening før renter og skatter i selskapet, og er nyttig for å bestemme selskapets likviditetsposisjon ved å beregne hvor enkelt selskapet kan betale renter på sin utestående gjeld.
De fleste selskapene har lån (både lang og kort sikt), og de må betale renter på det samme. Investorer må sjekke om selskapet vil være i stand til å betale renten i tide. Som vi kan se fra tabellen ovenfor, har Nissan et ekstremt sunt rentedekningsgrad sammenlignet med sine jevnaldrende - Ford og Daimler.
Rentedekningsgraden hjelper til med å bestemme hvor enkelt et selskap kan betale renter på sin utestående gjeld / lån. Det er klassifisert som en gjeldsgrad - som gir en generell ide om den økonomiske strukturen og den økonomiske risikoen et selskap står overfor. Det kan også klassifiseres som et solvensforhold - noe som hjelper å forstå om organisasjonen er løselig og om det er noen nær trusler om konkurs.
Mr. Benjamin Graham (forfatter av den berømte boken (amalinkspro type = ”text-link” asin = ”0060555661 1 associate-id =” wallstreetmoj-20 20 new-window = ”true” addtocart = ”false” nofollow = ”true) ") Intelligent Investor (/ amalinkspro) kalte rentedekningsgraden som en del av" sikkerhetsmargin ". Han forklarte dette begrepet ved å sammenligne det med konstruksjonen av en bro. På konstruksjonen av en bro, vekten den kan bære er erklært som si 10.000 pund, mens den faktiske maksimale vektgrensen som den er bygget for er 30 000 pund. Dette ekstra 20 000 pund representerer sikkerhetsmarginen for å imøtekomme uventede situasjoner. På samme måte representerer ICR sikkerhetsmarginen mht. en organisasjons rentebetalinger.
Til en viss grad hjelper dette forholdet også til å måle den økonomiske stabiliteten i selskapet eller vanskeligheter det kan møte på grunn av lånene.
Egenkapital og gjeld er de to finansieringskildene for ethvert selskap. Renter er kostnadene for gjeld for organisasjonen. Det er veldig viktig å analysere om et selskap er i stand til å betale denne kostnaden. Derfor er dette et veldig kritisk forhold for aksjonærene og långivere i selskapet.
Formel for rentedekningsgrad
ICR beregnes med en enkel formel som følger:
# 1 - Bruke EBIT
Rentedekningsgrad = EBIT for perioden ÷ Total rente som skal betales i den gitte perioden
Her står EBIT for resultat før renter og skatt
La oss forstå denne formelen bedre ved hjelp av følgende eksempel.
| M / s High Earners Limited | ||
| Sammendrag av inntektsoppgaven for perioden 01-jan-2015 til 31-des-2015 sammen med
Sammenlignende inntektsoppgave for perioden 01-jan-2014 til 31-des-2014 |
||
| Opplysninger | År | |
| 2015 | 2014 | |
| Inntekter: | ||
| Prosjektrådgivningsgebyrer | $ 1,30,000 | $ 1,50,000 |
| Konsulentgebyrer | $ 70.000 | $ 36.000 |
| Total inntekt (A) | $ 2 000 000 | $ 1,86,000 |
| Utgifter: | ||
| Direkte utgifter | $ 1000000 | $ 95.000 |
| Annonsekostnader | $ 2000 | $ 1800 |
| Kommisjon betalt | 1140 dollar | $ 600 |
| Diverse utgifter | $ 360 | $ 300 |
| Avskrivninger | 8 300 dollar | $ 8,600 |
| Totale driftskostnader (B) | $ 111.800 | $ 1.06.300 |
| Driftsinntekter (A minus B) | $ 88.200 | $ 79 700 |
| Legg til: Andre inntekter | $ 2000 | 2100 dollar |
| Mindre: Andre utgifter (hvis noen) | $ 100 | $ 76 |
| Resultat før renter og skatt | $ 90,100 | $ 81724 |
| Mindre: Interesse | $ 9.200 | $ 8000 |
| Profitt før skatt | $ 80,900 | $ 73,724 |
| Mindre: Skatt (antatt @ 10%) | $ 8,090 | $ 7 372 |
| Resultat etter skatt | $ 72,810 | $ 66,352 |
ICR for året 2015 = $ 90,100 ÷ $ 9,200 = 9,99
ICR for året 2014 = $ 81724 ÷ $ 8000 = 10,07
# 2 - Bruke EBITDA
En liten variasjon av formelen ovenfor er å legge til eventuelle ikke-kontante utgifter til EBIT (EBITDA) og deretter beregne ICR.
Formelen for det samme er som følger:
Formel for rentedekningsgrad = (EBIT for perioden + ikke-kontante utgifter) ÷ Total rente som skal betales i den gitte perioden.
Ikke-kontante utgifter er avskrivninger for de fleste selskaper.
For å forstå denne formelen, la oss først forstå hva vi mener med ikke-kontante utgifter. Som navnet selv antyder, er dette utgifter i regnskapsbøkene, men det er ingen faktisk kontantstrøm på grunn av disse utgiftene. Et veldig godt eksempel på dette er avskrivninger. Avskrivninger måler slitasje på anleggsmidlene på årsbasis, men fører ikke til kontantstrøm.
Logikken bak å legge til disse ikke-kontante utgiftene er å komme fram til et tall som vil være tilgjengelig for betaling av renter i sann forstand og ikke bare som per bokført overskudd. Hvis vi legger til disse utgiftene, vil rentedekningsgraden definitivt øke.
Tar vi eksemplet ovenfor,
ICR for året 2015 = ($ 90,100 + $ 8,300) ÷ $ 9,200 = 10,58
ICR for året 2014 = ($ 81,724 + $ 8,600) ÷ $ 8,000 = 12,04
Finansanalytikere bruker enten den første eller den andre formelen, avhengig av hva de føler er mer passende.
Rentedekningsgrad for Colgate (ved bruk av EBITDA-metoden)
La oss nå beregne rentedekningsgraden til Colgate. I dette eksemplet vil vi bruke EBITDA-formelen = EBITDA / renteutgift (ved hjelp av den andre formelen)
- Colgates ICR = EBITDA / Renteutgifter
- I Colgate ble ikke avskrivninger og avskrivninger gitt i resultatregnskapet. Du finner dem enkelt i delen Kontantstrøm fra drift.
- Vær også oppmerksom på at renteutgiften er nettobeløpet i resultatregnskapet (renteutgifter - renteinntekter)
- Som vi kan merke, er interessedekningen til Colgate veldig sunn. Den har opprettholdt en rentedekningsgrad på mer enn 100 ganger de siste to årene.
- I 2013 var netto rentekostnad negativ (rentekostnad - renteinntekt). Derfor ble ikke forholdet beregnet.
Tolkning av rentedekningsgraden
Rentedekningsgraden er en solvenssjekk for organisasjonen. Med enkle ord måler forholdet antall ganger renter kan betales med den gitte inntjeningen til selskapet. Derfor, jo høyere forhold, jo bedre er det. Et høyere forhold betyr at organisasjonen har tilstrekkelig buffer selv etter å ha betalt renter. I eksemplet ovenfor har M / s High Earners Limited en ICR på cirka 10 for 2014. Dette betyr at den hadde nok buffer til å betale renten 9 ganger utover den faktiske betalbare renten.
Med andre ord kan man si at jo lavere andel, jo mer byrde for organisasjonen å bære kostnadene for gjeld. Når forholdet faller under 1,5, betyr det et rødt varsel for selskapet. Det indikerer at det kanskje knapt kan dekke rentekostnadene. Alt under 1,5 betyr at organisasjonen kanskje ikke kan betale renter på lånene. Det er store sjanser for mislighold i dette tilfellet. Det kan også skape en svært negativ innvirkning på selskapets goodwill, ettersom alle långivere vil være veldig forsiktige med sin investerte kapital, og eventuelle potensielle långivere vil vike unna muligheten.
Hvis selskapet ikke klarer å betale renter, kan det også ende opp med å låne mer. Dette forverrer generelt situasjonen og fører til en løkke der selskapet fortsetter å låne mer for å dekke rentekostnadene.
Hva skjer nå hvis rentedekningsgraden faktisk faller under 1? I dette tilfellet betyr det at selskapet ikke genererer nok inntekter, og det er grunnen til at den totale renten som skal betales er mer enn inntektene før renter og skatt . Dette er en sterk indikator på standard. Dette fører ofte til risikoen for konkurs.
Ta en titt på nedenstående graf. Canadian Natural ICR er nå på -0,91x (mindre enn 0). En slik posisjon er ikke bra for selskapet, da de ikke har tilstrekkelig inntjening til å betale ned rentekostnadene.
kilde: ycharts
I de fleste tilfeller bør et minimumsdekningsgrad være mellom 2,5 og 3. Dette er nok til ikke å utløse et rødt flagg. Det kan imidlertid være mange tilfeller der et selskap må opprettholde et høyere forhold, for eksempel:
- En sterk intern politikk der ledelsen har mandat til å opprettholde et høyere forhold;
- Det kan også være et kontraktsmessig krav fra ulike låntakere i selskapet om å opprettholde et høyere forhold.
Også forskjellige bransjer kan ha et annet nivå av aksept av ICR. Generelt kan næringer der salget er stabilt, for eksempel grunnleggende verktøy, gjøre med et lavere rentedekningsgrad. Dette er fordi de har en relativt jevn EBIT, og interessen deres kan lett dekkes selv i vanskelige tider.
Mens næringer som har en svingende omsetning, for eksempel teknologi, bør ha et forholdsvis høyere forhold. Her vil EBIT svinge i samsvar med salg, og den beste måten å håndtere kontantstrøm på er å holde bufferkontanter ved å opprettholde et høyere forhold.
Et annet interessant poeng å merke seg om dette forholdet er at høyere EBIT ikke er bevis på høyere ICR. Fra den ovennevnte komparative analysen av to års inntekt for M / s High Earners Limited, kan vi konkludere med det samme. Året 2014 har et lavere overskudd, men likevel er det i litt bedre posisjon til å betale rentekostnadene sammenlignet med året 2015. Selv om overskuddet var lavere i 2014, er interessen også lavere i året og dermed et høyere rentedekningsgrad.
Nyttighet
- Trendanalyse av dette forholdet vil gi et klart bilde av organisasjonens stabilitet med hensyn til eventuelle rentebetalinger og mislighold. For eksempel er et selskap som har en jevn ICR over en periode på 5 år relativt enkelt sammenlignet med et selskap som har et rentedekningsgrad som svinger på årsbasis
| Bedrift A | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
| Resultat før renter og skatt | $ 12.000 | $ 10.000 | $ 8000 | $ 6000 | 4000 dollar |
| Renter | 1150 dollar | $ 950 | $ 800 | $ 660 | 450 dollar |
| Rentedekningsgrad | 10.43 | 10.53 | 10.00 | 9.09 | 8,89 |
| Bedrift B | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
| Resultat før renter og skatt | $ 12.000 | $ 10.000 | $ 8000 | $ 6000 | 4000 dollar |
| Renter | $ 8000 | $ 5 500 | 4000 dollar | 4100 dollar | $ 3.500 |
| Rentedekningsgrad | 1,50 | 1,82 | 2.00 | 1.46 | 1.14 |
Fra ovenstående ICR kan vi se at selskap A jevnt og sant har økt rentedekningsgraden og ser ut til å være stabil når det gjelder solvens og vekst. Samtidig har selskap B et veldig lavt forhold, og det er også opp- og nedturer i forholdet. Dette indikerer at selskap B ikke er stabilt og kan møte likviditetsproblemer i overskuelig fremtid.
- Før utlån av penger gjennom kortsiktige / langsiktige instrumenter, kan långivere vurdere rentedekningsgraden på budsjetterte data og evaluere kredittverdigheten til selskapet. Et høyere forhold er hva långivere vil se på.
- ICR er også en god indikator for andre interessenter som investorer, kreditorer, ansatte osv. Til å ta rettidige beslutninger.
Med henvisning til de ovennevnte eksemplene på selskap A og selskap B, vil en ansatt definitivt ønske å jobbe for selskap A i stedet for selskap B for å sikre hans eller hennes jobbsikkerhet. På samme linje, hvis en investor har investert penger i selskap B, vil han kanskje ta ut investeringene sine, med henvisning til den ovennevnte trendanalysen.
Begrensninger
Som alle andre økonomiske forhold har også dette forholdet sitt eget sett med begrensninger. Noen av begrensningene er som følger:
- Å se på forholdet for en gitt periode gir deg kanskje ikke det virkelige bildet av selskapets posisjon, da det kan være sesongmessige faktorer som kan skjule / forvride forholdet.
For eksempel, i en gitt periode, har selskapet unntaksinntekter på grunn av en ny produktlansering, som allerede er forbudt av regjeringen fremover. Å se på rentedekningsgraden bare i denne perioden kan gi inntrykk av at selskapet gjør det bra. Imidlertid, hvis forholdet sammenlignes med neste periode, kan det vise et helt annet bilde.
- En viktig mangel på forholdet er at forholdet ikke vurderer effekten av skattekostnad for organisasjonen. Skattekostnad blir trukket etter resultat før renter og skatt. Skatten påvirker organisasjonens kontantstrøm, og den kan trekkes fra telleren for forholdet for å oppnå bedre resultater.
- Konsistensprinsipp i regnskap fulgt under utarbeidelse av finansregnskap kan også være en kritisk faktor for å analysere tidligere trender og sammenligne bransjekammerater under beregning av ICR.
Beste måten å bruke dette forholdet på
Den beste måten å bruke økonomiske forhold på er å bruke en paraply av forholdstall på et gitt tidspunkt. Mange andre økonomiske forhold, som kontantkvote, hurtigkvot, nåværende forhold, gjeldsgrad, prisinntjeningsgrad osv. Bør brukes sammen med rentedekningsgraden for effektiv analyse av regnskapet. Det hjelper med å maksimere fordelene med disse forholdene og samtidig minimere begrensningene.
Bransjeeksempel
Følgende er utdraget av Profit & Loss Accounting fra noen få fremtredende Telecomm-bransjeaktører for regnskapsåret 2015-16
| Opplysninger | Idea Cellular | Bharti Airtel | Tata Comm |
| (Alle beløp i Rupees Crores) | |||
| Inntekt | |||
| Salgsomsetning | 35816,55 | 60300.2 | 4790,32 |
| Annen inntekt | 183.44 | 805,7 | -89,6 |
| Total inntekt (A) | 35999.99 | 61105.9 | 4700,72 |
| Utgifter | |||
| Råvarer | 0 | 51,6 | 20.77 |
| Strøm og drivstoffkostnad | 2460,36 | 4038,7 | 83,56 |
| Ansattes kostnader | 1464.44 | 1869.3 | 789,65 |
| Andre produksjonskostnader | 18708.9 | 15074.7 | 1828.73 |
| Diverse utgifter | 1358,59 | 16929,7 | 896,76 |
| Totale utgifter (B) | 23992,29 | 37964 | 3619.47 |
| Resultat før avskrivninger, renter og skatt
(A - B) | 12007,7 | 23141.9 | 1081,25 |
| Mindre: Avskrivninger | 6199.5 | 9543.1 | 745,56 |
| Resultat før renter og skatt | 5808.2 | 13598.8 | 335,69 |
| Renter | 1797.96 | 3559 | 20.45 |
| Rentedekningsgrad | 3.23 | 3,82 | 16.42 |
Hvis vi sammenligner forholdet mellom de tre ovennevnte selskapene, kan vi lett se at Tata Communication har nok bufferkontanter til å betale alle sine renteforpliktelser, men samtidig har den fortjeneste, som har betydelig mindre enn de to andre selskapene.
På den annen side har Idea og Bharti Airtel forholdstall på nedre side, men ikke lave nok til å heve et rødt flagg. En klok investor som ser på mer stabilitet og sikkerhet, kan velge Tata Communications, mens investorer som er villige til å ta litt mer risiko, vil gå med selskaper med høyere fortjeneste, men lavere rentedekningsgrad som Bharti Airtel.
Interesse Dekningsgrad Video
Nyttig innlegg
- Hva er økonomisk løftestang?
- Eksempel på bruksstang
- Analyse av utbytteforhold
- Hva er Capital Gearing Ratio?
