Investment Banking Charts refererer til de forskjellige grafer, diagrammer, økonomiske modeller eller verdsettelsesmodellen som hjelper investeringsbankfirmaene med å lage de forskjellige analysene som brukes for å fungere, og de forskjellige typene av investment banking-diagrammer inkluderer PE-diagram, PE-bånddiagram, Fotball graf, og scenariograf osv.
Investeringsbankdiagrammer - Fotballbane og PE-bandtabeller
Jeg tror den største gaven til Dan Bricklin ("far" til det elektroniske regnearket) og Bill Gates til Investment Banking Mankind er Excel-regnearkprogramvaren som gjør at analytikeren ikke bare kan lage rockstjerners økonomiske og verdivurderingsmodeller, men også bidra til å presentere analysene sine i noe fantastisk bildeformat (grafer).
Med dette tenkte jeg, hvorfor ikke en veiledning om de mest populære Investment Banking, Graphs vs. charts. I denne artikkelen vil jeg diskutere følgende sett med grafer -
- PE-diagram
- PE Band Chart
- Fotballbanegraf
- Scenariograf (min favoritt)
Last ned regnearkmalene for alle grafene her
# 1 - PE-diagram
Dette PE-forholdet er i utgangspunktet en tilbakebetalingsberegning: den angir hvor mange års inntjening det vil ta for investoren å få tilbake prisen som ble betalt for aksjene. PE (pris til inntjening) -diagrammer hjelper oss med å forstå verdsettelsesmultipelet over tid. Alt annet likt, når man sammenligner prisen på to aksjer i samme sektor, bør investoren foretrekke den med lavest PE. Hvis du er ny i PE-forhold, kan du se i denne verdsettelsesgrunnartikkelen om relative verdivurderinger.
Hva er et PE-diagram
PE-diagram hjelper investorene med å visualisere handelsverdivurderingsmultiplikatet for aksje eller indeks over en periode. Eksempelvis er nedenstående PE-graf for et selskap som heter Foodland Farsi avbildet over en periode fra mars 02 til mars 07.
Tolkning av PE-diagrammer
- Historisk har Foodland Farsi handlet et gjennomsnittlig PE-multiplum på 8,6x
- Standardavviket til PE-multiple indikerer volatiliteten til PE-multiple.
- Vi bemerker at Foodland Farsi har handlet innenfor området dannet av Upper (definert som Gjennomsnittlig PE + 1 Std Dev = 12,2x) og Lower (Gjennomsnittlig PE - 1 Std Dev = 4,9x)
- Vi bemerker at PE-multiple for perioden etter juni '06 har krysset den øvre standardavvikslinjen som betyr høyere verdsettelsesmultipel.
Hvorfor er det nyttig?
- Dette diagrammet er ganske nyttig fordi dette gir de historiske verdsettelsesopplysningene i et raskt og enkelt format.
- Det tar ikke mer enn 30 sekunder å tolke en slik graf.
Datasett for PE-diagram
La oss nå utarbeide PE-diagrammet som angitt ovenfor. Last ned PE Chart-datasettet her. Datasettet inneholder følgende -
- Dato
- Historiske aksjekurser
- EPS-estimat (fremover) - Vær oppmerksom på at disse dataene kanskje ikke er tilgjengelige i det offentlige forumet. Du kan bruke Bloomberg, Factset, Factiva (alle er betalte versjoner) for å få tilgang til slike data
Bygg et PE-diagram
Trinn 1 - Beregn PE-forholdet
Siden vi allerede vet aksjekursen og terminsverdien, beregner du aksjens PE-forhold for hver dato.
Trinn 2 - Beregn standardavviket til PE
Å beregne standardavvik er ganske enkelt i Excel. Du kan bruke formelen STDDEV til å beregne standardavviket til aksjen. Ikke glem å bruke absolutte referanser for å vise de samme standardavvikene på tvers av datoene.
Trinn 3 - Beregn gjennomsnittlig PE
Beregn gjennomsnitts-PE for aksjen ved hjelp av formelen GJENNOMSNITT og bruk også absolutte referanser da gjennomsnittet av dataene skal forbli konstant på tvers av alle datoene.
Trinn 4 - Beregn ØVRE og NEDRE område.
Beregn ØVRE og NEDRE område ved å bruke følgende formel
- ØVRE = Gjennomsnittlig PE + standardavvik
- LOWER = Gjennomsnittlig PE - Standardavvik
Trinn 5 - Plott grafen ved hjelp av følgende data -
- Fremover PE
- Gjennomsnittlig PE
- ØVERSTE
- NEDRE
Trinn 6 - Formater grafen
Dette er veldig viktig da formatering virkelig kan vinne hvis du kan markere viktige områder og gjøre det mer intuitivt å forstå.
I likhet med PE-diagrammer kan du også lage Pris til bokført verdi-diagram (P / BV), PEG-graf, Pris til salg eller Pris til kontantstrømskart.
# 2 - PE Band Chart
Hva er PE Band Chart?
I likhet med PE Ratio Graph, blir PE Band også beregnet fra de historiske PE-forholdene for hver enkelt aksje / indeks. Linjen som er tegnet fra den gjennomsnittlig høyeste PE vil danne det øvre PE-båndet, mens den gjennomsnittlig laveste PE vil danne det nedre PE-båndet. Det midterste PE-båndet vil bli avledet av gjennomsnittet for øvre og nedre bånd.
Tolkning av PE Band Chart
Ovenstående diagram kan tolkes som følger
-
- For tiden berører prislinjen (farget i GRØNN) den maksimale PE-båndlinjen på 20,2x. Dette innebærer at aksjen handler på sitt maksimale PE og kanskje overvurdert!
- Det øvre båndet gjenspeiler den historiske maksimale prisen på aksjen hvis aksjen hadde handlet til sin maksimale PE. Hvis vi for eksempel sporer tilbake den maksimale PE-båndlinjen til mars 02, finner vi at aksjen ville ha handlet til Rs600 / - hvis PE i løpet av den perioden ville være 20,2x
- Vi bemerker også at aksjen har berørt det laveste PE-båndet på 5,0 ganger mange ganger i løpet av de siste 5 år. Det indikerer en ideell mulighet til å kjøpe aksjen.
Hvorfor er PE-banddiagram nyttig?
-
- Fordelen med PE Band er hensynet til både den grunnleggende faktoren (dvs. lønnsomhet) og det historiske handelsmønsteret til en aksje.
- Bruken av PE Band er spesielt meningsfull for børsnoterte selskaper, som har lønnsomme løyper.
- For en aksje med stabil inntjening har kursen en tendens til å bevege seg innenfor PE-båndet. Med andre ord har aksjekursen i den ene ekstremmen en tendens til å bevege seg til den andre ytterligheten i Bandet.
- Vær også oppmerksom på at PE-bånddiagrammet er forskjellig fra PE-forholdsgrafen, da vi bemerker at Y-aksen representerer prisen på aksjen i stedet for PE-multiple.
- Dette PE-bånddiagrammet er effektivt fordi denne grafen er i stand til å betegne både PE-båndene (verdsettelse) og de tilsvarende prisene. Sammen med PE-forholdsgrafene, er dette en sak for å ta en verdsettelsesanrop på aksjer.
PE-båndkart datasett
Datasettet for PE-bånddiagram er ikke annerledes enn det vi brukte tidligere. Det er faktisk det samme! Vi krever følgende -
-
- Historiske aksjekurser
- Datoer
- Fremover EPS
Bygg et PE-bånddiagram
Trinn 1 - Beregn fremover PE for det historiske datasettet
Trinn 2 - Beregn gjennomsnittet, maksimum og minimum av PE-forhold
Trinn 3 - Finn de implisitte prisene ved hjelp av følgende formel
Beregn de underforståtte prisene ved hjelp av formelen nedenfor
-
- Pris (tilsvarende gjennomsnitt) = Gjennomsnittlig PE x (Historisk EPS)
- Pris (tilsvarer maksimum) = maksimum PE x (historisk EPS)
- Pris (tilsvarende Minimum) = Minimum PE x (Historisk EPS)
Trinn 4 - Plott grafen ved hjelp av følgende
-
- Aksjepris
- Implisitt gjennomsnittspris
- Underforstått makspris
- Underforstått minstepris
Trinn 5 - Formater grafen :-)
Du kan lage bånddiagrammer for et annet sett med verdsettelsesmultipler som EV / EBITDA (Enterprise Value to EBITDA), P / CF, etc
# 3 - Fotballbanegraf
Hva er Football Field Chart?
Noen ganger er det lettere for oss å representere dataene i flytende kolonner eller søyler der kolonner (eller søyler) flyter over et område fra minimum til maksimale verdier. Nedenfor er et eksempel på kolonnediagram for fotballbane.
Tolkning av fotballbanekartet (over)
-
- Dataene representerer virkelig verdsettelse (pris / andel) av selskapet under forskjellige forutsetninger og verdsettelsesmetoder.
- Ved bruk av DCF kommer verdsettelsen til firmaet til $ 30 per aksje (pessimistisk sak) og $ 45 under (mest optimistisk sak).
- Den høyeste virkelig verdsettelsen av selskapet er $ 50 per aksje når man bruker erstatningskostmetoden for verdsettelse.
- Imidlertid er den laveste virkelig verdsettelsen $ 20 / aksje når du bruker M&A Transaction Comp-verdsettelse.
Data for fotballfeltdiagram
La oss anta at du har fått følgende datasett. Du vil representere dataene nedenfor i best mulig grafisk format.
Det kan være forskjellige måter å lage grafer på slike data; Det kan imidlertid hende at de ikke gir god innsikt når vi lager en vanlig linjediagram eller søylediagrammer. Nedenfor er representasjonen (dårlig) av disse vanlige grafene -
Linjediagram
Problemet med denne representasjonen er at det er veldig vanskelig å tolke disse dataene.
Kolonnediagram
Igjen det samme problemet at det er veldig vanskelig å tolke slike data.
Med dette er det nå lett å forstå at løsningen ligger i å gjøre den flytende kolonnen eller stolpediagrammet til å utmerke seg.
Å bygge et fotballbanekart
Trinn 1 - Lag de to seriene med minimum og rekkevidde.
Den første serien representerer minimum, og den andre representerer området (maksimum-minimum). Se nedenfor de to seriene vi lager grafen vår på.
Trinn 2 - Velg stablet kolonnediagram
Hemmeligheten bak å lage det flytende diagrammet er å bruke kolonnediagrammet i excel på en effektiv måte ved å velge "stablet kolonnediagram i excel" ved å bruke to serier.
Du får nedenstående diagram.
Trinn 3 - Gjør "minimum" -kolonnene usynlige!
Velg minimum kolonnelinjer (blå farge), og endre fargen til " No Fill" fra toppmenyen .
Med dette får du grafen nedenfor.
Trinn 4 - Formater grafen og gjør den fantastisk!
-
- Endre x-aksen for å gjenspeile verdsettelsesmetoden.
- Fjern legender på høyre side (rekkevidde og minimum)
- Endre fargen på stolpene slik at de passer til fargesmaken din (ikke gjør kolonnene rosa, det er Investment Banking, vet du!)
# 4 - Scenariografer
Hva er scenariografier?
Noen ganger er det viktig for oss å akseptere det faktum at vi forstår at verdsettelse ikke er en veldig vitenskapelig tilnærming. Det avhenger av antakelser og scenarier. Mens vi verdsetter en aksje, kan du lage et annet sett med forutsetninger mens du utarbeider en finansiell modell - projiserende resultatregnskap, balanse og kontantstrømmer. Selv om det er viktig for oss å ta den mest forventede saken mens vi gjør verdsettelsen, er det like viktig å vise virkningen av forskjellige saker som hva om skattesatsene går ned eller hva om produksjonen beveger seg mer enn forventet osv. Disse scenariene kan enkelt bygges ved hjelp av økonomiske modeller.
Du kan bruke følgende økonomiske modeller for din referanse -
-
- Alibaba IPO finansiell modell
- Boks IPO finansiell modell
Se nedenfor et eksempel på en scenariograf -
Tolkning av scenariograf
- Vi bemerker ovenfra at verdsettelsen av basissaken for aksjen XYZ er $ 300
- Scenariografene gir oss flere innspill på ulemper med hensyn til følgende.
- Hvis prisen på produktet synker, vil den rimelige prisen på aksjen gå ned med $ 17.
- Hvis selskapsskatten er høyere, vil den rimelige prisen på aksjen bevege seg lenger ned med ytterligere $ 28
- Hvis råvareprisene beveger seg opp, vil rettferdige priser på aksjen bevege seg enda mer med ytterligere $ 25.
- Hvis vi vurderer alle de pessimistiske tilfellene (en hendelse når alle tre negative hendelsene skjer sammen), vil virkelig verdsettelse av aksjen falle til $ 230 per aksje.
- På samme måte kan du finne de ekstra innspillene på oppsidene. Hvis vi vurderer alle de optimistiske sakene (høyere priser, høyere avgifter og lavere råvarekostnader), vil den rimelige prisen på aksjen komme opp til $ 410 per aksje.
Datasett for scenariografene
Datasettet som kreves for denne grafen er vist nedenfor. Tabellen nedenfor kommer fram etter at du har lagt inn nye forutsetninger i din økonomiske modell og beregnet den virkelige aksjekursen på nytt.
Bygg en scenariograf
Vi antar at du allerede har dataene som den ovenfor. Med dette, la oss se på trinnene som er involvert for å bygge scenariografene -
Trinn 1 - Legg til to kolonner X og Y i />
Trinn 3 - Forbered kolonnestablet graf på de to datasettene X og Y
Vær oppmerksom på at vi ikke forbereder diagrammet på det originale datasettet. Vi forbereder diagrammet på det konverterte datasettet (X og Y)
Trinn 4 - Gjør X-datasettet skjult.
Skjul X-datasettet ved å velge kolonnene og velge "No Fill" fra formateringsalternativene i menyen
Trinn 5 - Formater grafen, og vær fantastisk!
Konklusjoner
Som vi bemerker over at det kan være en annen grafisk fremstilling av aksjevurderingen. Den primære grunnen til at vi bruker slike grafer er å overholde tidsbesparelse for kundene og gjøre forskningsrapporten eller pitchbooken til et tidsbesparende og effektivt dokument. Du finner de fire typene av verdsettelsesdiagrammer i et flertall av tier-1-meglerfirmaets forskningsrapporter. Jeg hadde tidligere jobbet hos JPMorgan som aksjeforskningsanalytiker og fant fotballfeltgrafen og scenariegrafikken som den mest nyttige representasjonen for klienter. Du kan også bruke disse i forholdsanalysegrafer.
Nyttig innlegg
- Investment Banking Operations Course
- Investment Banking i Atlanta
- Spørsmål med investeringsbankintervju med svar
- Topp investeringsbank i Malaysia
Hva blir det neste?
Hvis du har lært noe nytt eller likte innlegget, kan du legge igjen en kommentar nedenfor. Fortell meg hva du tenker. Tusen takk, og pass på.
