Hva er kostnaden for kapitalformelen?
Formelen Cost of Capital beregner den vektede gjennomsnittlige kostnaden for å skaffe midler fra gjelds- og aksjeeierne og er summen av tre separate beregninger - gjeldsvekt multiplisert med gjeldskostnad, vekt av preferanseaksjer multiplisert med kostnaden for preferanseaksjer, og egenkapitalvekt multiplisert med kostnaden for egenkapitalen. Det er representert som,
Kapitalkostnad = Gjeldsvekt * Gjeldskostnad + Vekt av preferanseaksjer * Kostnad ved preferanseandel + Vekt på egenkapital * Kostnad på egenkapital
Beregning av kapitalkostnader (trinnvis)
Trinn 1 - Finn vekt på gjeld
Vekten av gjeldskomponenten beregnes ved å dividere den utestående gjelden med den totale investerte kapitalen i virksomheten, dvs. summen av utestående gjeld, foretrukket aksje og egenkapital. Mengden utestående gjeld og preferanseaksjer er tilgjengelig i balansen, mens verdien av vanlig egenkapital beregnes ut fra markedsprisen på aksjen og utestående aksjer.
Vekt på gjeld = Beløp utestående gjeld ÷ Total kapital
Totalkapital = beløp utestående gjeld + beløp på preferanseandel + markedsverdi på egenkapital
Trinn 2 - Finn gjeldskostnadene
Kostnaden for gjeld beregnes ved å multiplisere rentekostnaden belastet gjelden med det inverse av skattesatsprosenten og deretter dele resultatet med beløpet på utestående gjeld og uttrykt i prosent. Formelen for gjeldskostnadene er som følger:
Gjeldskostnad = Renteutgift * (1 - Skattesats) ÷ Mengden utestående gjeld
Trinn 3 - Finn vekten av preferansedelen
Vekten av preferanseaksjekomponenten beregnes ved å dele mengden preferanseandel med den totale investerte kapitalen i virksomheten.
Vekt av preferanseandel = Beløpet til preferanseandelen ÷ Total kapital
Trinn 4 - Finn kostnaden for foretrukket lager
Kostnaden for foretrukket aksje er enkel, og den beregnes ved å dele utbytte på preferanseaksjen med mengden preferanseaksje og uttrykt i prosent. Formelen for kostnaden for preferanseandel er som følger:
Kostnad ved preferanseandel = Utbytte på preferanseandel ÷ Mengde foretrukket aksje
Trinn 5 - Bestem egenkapitalens vekt
Vekten av den felles aksjekomponenten beregnes ved å dele produktet av en markedsverdi av aksjer og et utestående antall aksjer (markedsverdi) med den totale investerte kapitalen i virksomheten.
Vekt av egenkapital = markedsverdi av felles egenkapital ÷ Total kapital
Trinn 6 - Finn kostnadene for egenkapital
Kostnaden for egenkapital består av tre variabler - risikofri avkastning, en gjennomsnittlig avkastning fra en gruppe av en aksje som er representativ for markedet, og beta, som er en differensialavkastning som er basert på risikoen for den spesifikke aksjen i sammenligning med større aksjegruppe. Kostnaden for egenkapitalen uttrykkes i prosent, og formelen er som følger:
Kostnad for egenkapital = risikofri avkastning + beta * (gjennomsnittlig aksjeavkastning - risikofri avkastning)
Kostnad for kapitalformeleksempel (med Excel-mal)
La oss ta et eksempel på et selskap ABC Limited for å se om det er i stand til å generere avkastning.
Selskapet har rapportert en avkastning for det siste regnskapsåret på 10,85%. Selskapet har en utestående gjeld på $ 50.000.000, preferanseaksjer på $ 15.000.000 og felles egenkapital verdsatt til $ 70.000.000. Skattesatsen er 34%. Den har betalt $ 4,000,000 som en rentekostnad på gjelden. Preferanseaksjene betalte et utbytte på $ 1,50,000. Den risikofrie avkastningen er 4%, mens avkastningen på Dow Jones Industrials er 11%, og ABC Limiteds beta er 1,3.
Først må vi beregne følgende -
Total kapital:
Så, samlet kapital = $ 50.000.000 + $ 15.000.000 + $ 70.000.000
- Total kapital = $ 135.000.000
Vekt av gjeld:
Så, Vekt på gjeld = $ 50.000.000 ÷ $ 135.000.000
- Vekt av gjeld = 0,370
Kostnad for gjeld:
Derfor er gjeldskostnad = $ 4.000.000 * (1 - 34%) ÷ $ 50.000.000
- Gjeldskostnad = 5,28%
Vekt av preferanseandel:
Derfor vektes preferanseandelen = $ 15.000.000 ÷ $ 135.000.000
- Vekt av preferanseandel = 0,111
Kostnad ved preferanseandel:
Så, kostnad for preferanseandel = $ 1.500.000 ÷ $ 15.000.000
- Kostnad for preferanseandel = 10,00%
Vekt av egenkapital:
Så, Vekt på egenkapital = $ 70.000.000 ÷ $ 135.000.000
- Vekt av egenkapital = 0,519
Kostnad for egenkapital:
Så, egenkapitalkostnad = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- Kostnad for egenkapital = 13,10%
Så fra ovenstående har vi samlet følgende informasjon.
Derfor vil beregningen av kostnadene for kapitalformelen være -
Formelen i Excel vil være -
Basert på ovenstående beregninger er ABC Limiteds avkastning på 10,85% tilstrekkelig høyere enn kapitalkostnaden på 9,86%.
Cost of Capital Calculator
Du kan bruke følgende kalkulator for kapitalkostnadene.
| Vekt av gjeld | |
| Kostnad for gjeld | |
| Vekt av preferanseandel | |
| Kostnad for preferanseandel | |
| Vekt av egenkapital | |
| Kostnad for egenkapital | |
| Kapitalkostnad = | |
| Kapitalkostnad = | (Vekt av gjeld x Gjeldskostnad) + (Vekt for preferanseandel x Kostnad for preferanseandel) + (Vekt for egenkapital x Kostnad for egenkapital) | |
| (0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = | 0 |
Relevans og bruk
- Forståelsen av kapitalkostnadene er veldig viktig ettersom den spiller en sentral rolle i beslutningsprosessen for økonomistyring. Målet med kapitalkostnaden er å bestemme bidraget til kostnaden for hver komponent i selskapets kapitalstruktur basert på andelen av gjeld, preferanseaksjer og egenkapital.
- Det betales en fast rente på gjelden, og den faste utbytteavkastningen gis på preferanseaksjene. Selv om et selskap ikke er pålagt å betale en fast avkastning på egenkapitalen, forventes det en viss avkastning på egenkapitaldelen.
- Basert på det vektede gjennomsnittet av alle kostnadskomponentene, analyserer selskapet om den faktiske avkastningen er i stand til å overstige kapitalkostnaden, noe som er et positivt tegn for enhver virksomhet. På bakgrunn av dette tas ulike ledelsesbeslutninger knyttet til utbyttepolitikk, finansiell innflytelse, kapitalstruktur, arbeidskapitalstyring og andre økonomiske beslutninger, etc.
