Hva er inntektsobligasjoner?
Inntektsobligasjoner er obligasjoner utstedt av kommunale selskaper hvor inntektene fra inntektsgivende prosjekter som bompenger, motorvei, kloakkanlegg, flyplassbygging, veier, lokal stadion brukes til å betale tilbake gjeldsplikten (både renter og hovedkomponent). Disse er ofte utstedt av myndigheten, og inntektene støttes av inntektene som genereres fra prosjektene. Det er problemer med pålydende 1000 og 5000 med halvårlige betalinger. Noen er emisjoner i form av nullkupongobligasjoner.
La oss se på et eksempel
Peter investerer i rentepapirer. Han identifiserer at en lokal kommune samler inn 10 millioner dollar for å finansiere byggingen av den nye broen ved å utstede inntektsobligasjoner. Etter å ha nøye evaluert kredittverdigheten til prosjektene, er han ganske sikker på at prosjektet vil lykkes med å generere tilstrekkelige inntekter til å betale tilbake inntektene, og han bestemmer seg for å kjøpe det.
Kjennetegn ved inntektsobligasjoner
# 1 - Langsiktig i naturen
Disse obligasjonene brukes til å finansiere langsiktige prosjekter, så forfallsdatoen varierer ofte fra 20 til 30 år. Rente- og hovedbetalinger gjøres begge etter å ha møtt driftsutgiftene til prosjektene. Hvis prosjektet ikke genererer nok midler, kan betalingen utsettes til en senere dato.
# 2 - Høyere retur
De gir høyere avkastning enn obligasjoner med generell forpliktelse siden de er sikret av inntektene som genereres fra prosjektet, det er større risiko for manglende betaling av den lovede avkastningen, slik at investoren kompenseres med høyere avkastning sammenlignet med generell forpliktelse bånd for å tiltrekke dem.
# 3 - Ingen krav på eiendeler
Obligasjonseiere har ikke krav på eiendelene til prosjektene. Hvis prosjektene ikke viser seg å være vellykkede, kan ikke obligasjonseierne ta tilbake bompengeveiene eller utstyret.
# 4 - Problemer med anropsbestemmelse
Disse obligasjonene er utstedt med en katastrofeanropsbestemmelse, som gjør at utstederen kan ringe tilbake obligasjonene hvis den inntektsgivende anlegget blir ødelagt.
# 5 - Forsikring eller garanti i tilfelle mislighold
Slike obligasjoner er eksponert for kreditt-, rente-, call- og markedsrisiko som ligner på annen gjeldsklasse. For å unngå å misligholde sin forpliktelse, gir utsteder ofte forsikring på sine obligasjoner. I noen tilfeller gir føderale byråer også en garanti.
Typer av inntektsobligasjoner
- Industrielle obligasjoner finansierer offentlige prosjekter som parker, stadionet de genererer bruksfeed når de bestilles til konserter, sportsarrangementer, møter.
- Flyplassobligasjoner for å finansiere bygging av flyplasser, landingsgebyrer, drivstoffavgifter, leieavtaler for å sikre obligasjonene.
- Offentlig obligasjoner som finansierer gjennom salg av elektrisitet.
- Sykehusobligasjoner som finansierer sykehusbygging, renovering, kjøp av utstyr.
- Highway obligasjoner som brukes til å bygge inntektsproduserende anlegg som broer og bomveier.
- Transportobligasjoner utstedes for å finansiere lokale offentlige transporter som busser, T-banesystemer.
- Spesielle skatteobligasjoner genererer midler ved å ta skatt på en bestemt aktivitet eller eiendel, for eksempel kan den spesielle avgiften pålegges salg av alkohol eller tobakk.
- Avløpsprosjekter der kontanter genereres fra bruksgebyrer, vurderingsgebyrer, tilkoblingsmater brukes til å betale obligasjoner.
Fordeler
En av fordelene med å investere i inntektsobligasjoner er at renteinntekter vanligvis er fritatt for føderale, statlige eller lokale skatter. Så det er ganske gunstig for investorer med høy inntektsskatt. På grunn av denne fordelen er den populær i stater med høy skattesats. Vurder en investor med en samlet portefølje på $ 500000. Han vurderer alternative investeringsmåter som han velger to alternativer nedenfor:
- Alternativ 1 Å kjøpe bedriftsobligasjoner som gir en samlet årlig avkastning på 7%, dvs. $ 35000
- Alternativ 2 Å kjøpe skattefrie kommunale obligasjoner @ utbytte på 5%, dvs. $ 25000 renteinntekter per år.
Hvis han velger alternativ 1, er han fortsatt ansvarlig for å betale inntektsskatt på si 30% (gjelder i den staten), dvs. $ 10500, noe som reduserer renteinntekten til $ 24500. I sistnevnte tilfelle trenger han imidlertid ikke å skylde noe til skattemyndighetene og kan beholde hele beløpet.
# 1 - Kommunale obligasjoner kan betraktes som mindre flyktige
Kortvarige obligasjoner er mindre volatile, og verdien varierer ikke ofte sammenlignet med obligasjoner med lengre varighet. Imidlertid er det en avveining mellom risiko og avkastning der avkastningen har en tendens til å bli lavere for kortere løpetidsobligasjoner.
# 2 - Obligasjonseiere er ganske følelsesmessig tilknyttet
Når en obligasjonseier kjøper en kommunal obligasjon som brukes av regjeringen eller lokale myndigheter til å finansiere sykehus, skole eller gymsal i området, bidrar dette til å forbedre livsstilen til en gjennomsnittlig person, så obligasjonseieren holder den til modenhet
Ulemper
# 1 - Høyere standardrisiko
Fordi de ikke støttes av full tro og kreditt fra kommunen, er de utsatt for høyere misligholdsrisiko sammenlignet med obligasjoner med generell forpliktelse
# 2 - Inflasjon setter et nedadgående trykk på returen
Inflasjonstakten påvirker avkastningen fra disse obligasjonene drastisk. Imidlertid gir obligasjonslån med variabel rente en viss beskyttelse mot inflasjon.
# 3 - Fordel med skattefritak kan tilbakekalles
Venterende skattelovgivning påvirker verdien av inntektsobligasjoner hvis den statlige eller føderale skattesatsen reduseres. Med andre ord gir disse obligasjonene maksimal nytte for miljøet for høy skatt hvor en person med høy skattegruppe får fordel for skattefritak. Som et unntak kan disse skattefritaksfordelene gitt til inntektsobligasjoner tilbakekalles av en IRS.
Viktige punkter å huske
- Vurderingsbyråer vurderer disse obligasjonene basert på deres evner til å betale tilbake renter og hovedstol. De vurderer også prosjektenes kontantgenererende evne.
- Verdipapirfond og kommunale obligasjoner er den vanligste måten å investere i inntekter og andre former for kommunale obligasjoner.
- Akkurat som normale obligasjoner er inntektsobligasjoner omvendt relatert til renten, dvs. prisfall er rentestigning og omvendt.
- Disse obligasjonene kan utstedes i form av en forskjøvet forfallsdato og er kjent som serieobligasjoner.
- De skiller seg fra obligasjoner med generell forpliktelse som ikke investerer i inntektsgenererende prosjekter, men som yter service til hele samfunnet, mens prosjekter finansiert av slike obligasjoner bare belaster det samfunnet som betaler for tjenesten.
- Jo lavere skatteklasse er gunstigere investeringer i bedriftsobligasjoner når skattekostnadene øker. Kommunale obligasjoner fremstår som mer attraktive.
Konklusjon
Inntektsobligasjoner utgjør de aller fleste kommunale obligasjoner. Investorer som er villige til å kjøpe disse obligasjonene, må vite hvilke varianter som er tilgjengelige, samt hvordan prosjektet vil gi den lovede avkastningen på en jevnlig basis.
