Hva er kommunal obligasjon?
Kommunal obligasjon er en gjeldssikkerhet som er utstedt av nasjonale, statlige eller lokale myndigheter for å finansiere kapitalutgiftene til offentlige prosjekter knyttet til utvikling og vedlikehold av infrastrukturer som veier, jernbane, skoler, sykehus og flyplasser. Det er også kjent som Muni-obligasjoner eller -notater eller sertifikater for deltakelse.
Er kommunale obligasjoner skattefri?
Skattelettelser tilbys på inntektene du har opptjent på den kommunale obligasjonen, og derfor er de skattefrie. Videre er obligasjonen utstedt av staten, som har en nominell motparts kredittrisiko. Dette er årsakene til at renten som tilbys på de kommunale obligasjonene er mindre enn rentepapirene med de samme funksjonene.
- Det er forskjellige motparter til disse obligasjonene. Disse utstedes av statlige eller by- eller regjeringsorganisasjoner for primært å finansiere kapitalutgiftene. En slik organisasjon betegnes som “Utsteder”. Personen eller enheten som investerer i de kommunale obligasjonene er kjent som “investoren”. Hovedstol og renter kan betales av utsteder eller den underliggende låntakeren, som er kjent som "Obligor."
- De viktige vilkårene, inkludert retur, betalingsmåte, bruk av midler, tilbakebetalingsmåte osv. Er nevnt i opplysningsdokumentet, som er kjent som "offisiell erklæring."
- Kommunale obligasjonsmarkedsindekser er basert på estimerte obligasjonspriser. Men det er bedre å basere indeksene på prisene på faktiske transaksjoner. En slik metode er kjent som Repeat Sales Method, som forutsetter liten eller ingen endring i obligasjonsegenskapene og antar at bevegelsen i prisene skyldes en endring i markedsforholdene.
- Reglene og retningslinjene for slike obligasjonsutstedelser, sekundære markedstransaksjoner og verdipapirforetak er utarbeidet av reguleringsorganet, som kalles MSRB, The Municipal Securities Rulemaking Board. Det er et selvregulerende organ opprettet i 1975 av den amerikanske kongressen, som utfører sine funksjoner ved hjelp av fire stående komiteer. I 1980 spilte MSRB en viktig rolle i overgangen fra papirbaserte kommunale obligasjoner til den elektroniske versjonen.
Kommunale obligasjonstyper
To typer kommunale obligasjoner utstedes vanligvis i markedet:
# 1 - Inntektsobligasjoner
Disse typer obligasjoner får pengene sine fra et bestemt prosjekt som vei, bompenger osv. Denne kilden genererer inntekt, som bare brukes til betaling av en inntektsobligasjon.
# 2 - Generell obligasjonsplikt (GBO)
Inntekt og tilbakebetaling av hovedstol er gjort fra de generelle fondene. Ingen spesiell kilde er tilordnet generelt. I noen tilfeller er obligasjonene støttet av eiendomsskatt, enten med begrenset eller ubegrenset skatt GBO. Det er ofte en investeringsgrad. Innehaverne har rett til å be regjeringen om å ta skatt for å betale forpliktelsene på obligasjonene. Disse obligasjonene er utstedt under støtte fra 'full tro og kreditt' fra kommunen eller myndighetsorganisasjonen.
Kommunal obligasjonsreturformel
Sammenligningen av avkastningen på den kommunale obligasjonen kan ikke gjøres direkte ettersom avkastningen på andre investeringsalternativer er skattepliktig. Til sammenligning beregnes en skatteekvivalentavkastning. Formelen er:
R Te = R Tf / (1-T)hvor
- R Te = Skatteekvivalent avkastning på Muni Bond
- R Tf = Skattefri avkastning på kommunal obligasjon
- T = Skattesats som gjelder i henhold til inntektsskatten
Kommunalt obligasjonseksempel
En investor ønsker å investere de overflødige midlene som ligger. Han ønsker å velge en av investeringsalternativene der den første er en kommunal obligasjon, som gir ham 4%, mens den andre er en bedriftsobligasjon som tilbyr en rente på 5,50%. Hvis han for øyeblikket faller inn i en skatteklasse på 30%, kan du vennligst foreslå ham hvilket alternativ som passer dem best? Om avgjørelsen endres hvis investoren er i skattegraden på 10%?
Løsninger
Her,
- R Tf = 4%
- T = 30% eller 0,3
Etter formel,
Her er det skatteekvivalente avkastningen til den kommunale obligasjonen (5,71%) mer enn avkastningen på en skattepliktig obligasjon (5,50%). Derfor er investeringen i muni-obligasjonen et bedre alternativ.
Hvor investoren er i skattegraden på 10% -
Her,
- R Tf = 4%
- T = 10% eller 0,1
Etter formel,
Her falt det skatteekvivalente avkastningen til den kommunale obligasjonen (4,44%) under avkastningen på en skattepliktig obligasjon (5,50%). Derfor foreslås investering i en bedriftsobligasjon.
Fordeler
- Avkastning på kommunale obligasjoner er skattefri
- Avkastningen er relativt mindre ustabil
- Sekundærmarkedet for Muni-obligasjonen er svært likvid
- Sammenlignende høyere netto av selvangivelsen for personer i høyere skatteparenteser
- Lavere kreditt- eller misligholdsrisiko
Ulemper
- Gevinst ved salg av muni-obligasjoner er skattepliktig
- Disse verdiene er påvirket av renterisiko
- Det reelle tapet av kjøpekraft sammenlignet med den nominelle avkastningen på kommunale obligasjoner
- Kommunal obligasjonsavgiftsekvivalentavkastning er forholdsvis mindre for personer i nedre skattegrense
Siste trender
Mye informasjon om kommunale obligasjoner er tilgjengelig online. Brukere kan få tilgang til www.emma.msrb.org for å få tilgang til informasjonen om utstedelse av obligasjonslån som for øyeblikket handles, priser, utstedelse, misligholdte renteinntekter og hovedstol, endringer i rangeringer, endringer i skatteplikt, som sammen kalles "vesentlige varselhendelser." EMMA står for 'Electronic Municipal Market Access.'
I henhold til Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) er det kommunale obligasjonsmarkedet et kapitalmarked på 3,8 billioner dollar med omtrent 1 million utestående kommunale verdipapirer. Dette markedet står overfor 40 000 daglige handler med en daglig omsetning på rundt 11,6 milliarder dollar. Det er observert at nesten 2/3 rd av kommunale verdipapirer er holdt av enkeltpersoner direkte eller i form av verdipapirfond. Per Moodys, misligholdt bare 0,18% av investeringsgrad pa obligasjons utstedelser i forhold til investeringsgrad selskapsobligasjoner hvor misligholdet var 1,74% til 2016. Nesten 2/3 rd av amerikanske infrastrukturprosjekter er finansiert ved utstedelse av slike obligasjoner.
Konklusjon
Disse utstedes hovedsakelig for finansiering av offentlige utgifter, som har kapital. Siden tilbakebetalingen skjer fra skatten, bompengeinntektene og andre slike samlinger som er bindende, er sjansene for mislighold ganske minimale. En investering i kommunale obligasjoner passer mer for en person som faller i en høyere skatteklasse. På grunn av konverteringen av det kommunale obligasjonsmarkedet til en elektronisk versjon, har investeringen blitt uanstrengt.
