Hva er knockout-alternativ?
En knock-out-opsjon er en derivatkontrakt i opsjon, som mister hele verdien hvis prisen på den underliggende eiendelen når opp til et visst nivå og opsjonskontrakten utløper verdiløs. I et slikt tilfelle får ikke kjøperen utbytte, og opsjonsskribenten mottar fast uttelling hvis prisen på det underliggende når opp til et visst nivå. Knock-out-pris bestemmer nivået på opsjonskontrakten som kjøper eller selger (skribent) kan ha.
Eksempel
Aksje X handler til $ 200 per aksje, og en investor bestemmer seg for å kjøpe en kjøpsopsjon på $ 210 til en utslagspris er $ 220 på $ 2. I vanlig vaniljealternativ for en streik er $ 210 på $ 5. Kjøperen er bullish på aksjen, men er i tvil om prisnivået vil krysse over $ 220. Hvis kontraktsprisen på aksjen når utløpet av denne opsjonen når nivået på $ 220, vil opsjonskontrakten utløpe verdiløst. Hvis den ikke treffer $ 220, fortsetter alternativet å være gyldig til kontrakten utløper.
- Scenario 1: Aksjekursen på X forblir under $ 210. I dette tilfellet vil Knock-out kjøpsopsjonskjøperen møte et tap på $ 2, og vanlige opsjonskjøpere vil møte et tap på $ 5 siden samtalestrikken blir tom for penger.
- Scenario 2: Aksjekursen på X er over $ 210, men ikke over $ 220. I dette tilfellet vil knockout-alternativkjøperen ha større fordel siden prisen som betales for å kjøpe en samtale på $ 210 er $ 2 sammenlignet med de vanlige opsjonskjøperne.
Anta at aksjekursen på X innen utløpet av opsjonskontraktsperioden er $ 218, vil den vanlige opsjonskjøperen få et overskudd på $ 3 ($ 218 - $ 210 - $ 5 = $ 3), og Knockout-opsjonskjøper vil motta et overskudd på $ 6 ( $ 218- $ 210- $ 2 = $ 6) - Scenario 3: Aksjekursen på X krysser nivået på $ 220, knockout-alternativet slutter å eksistere mens den vanlige opsjonshandleren vil fortsette å motta fortjeneste pr. Pris.
Anta at aksjekursen på X er $ 250, vil en vanlig kjøp av kjøpsopsjoner på $ 210 til $ 5 få et overskudd på $ 35 ($ 250 - $ 210 - $ 5 = $ 35).
Prosess
Barrierealternativer:
- Knockout-alternativ: Hvis den underliggende aktiva-prisen krysser en forhåndsbestemt pris, blir opsjonskontrakten verdiløs.
- Knock-in Options: Opsjonskontrakter blir gyldige og oppstår først etter at prisen på et underliggende aktivum nådde en viss pris.
Knockout-opsjoner som handles i OTC-markedet, brukes hovedsakelig i råvare- og valutamarkeder av store bedrifter for å administrere sine posisjoner. Bare i tilfelle av en opsjonskontrakt for penger, er det bare en positiv utbetaling hvis opsjonen er i pengene ved utløpet, og utslagsprisen ikke brytes av den underliggende eiendelen.
Hvorfor foretrekker kjøperen å kjøpe et knockout-alternativ?
- Dette er billig sammenlignet med vanlige opsjoner som handles på børsen.
- I internasjonal virksomhet brukes et slikt alternativ for å oppnå liten fortjeneste i stedet for å spekulere i store bevegelser i løpet av handelens levetid.
- Siden knockout-opsjonskontrakten er tilpassede kontrakter, kan den justeres i henhold til individuelle behov sammenlignet med børshandlede opsjonskontrakter der vilkår er regulert av en børs.
Typer
# 1 - Alternativer for ned og ut
En opsjonsavtale som gir rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen til en bestemt pris bare hvis prisen på en eiendel ikke faller under den gitte prisbarrieren i løpet av opsjonskontraktsperioden.
Eksempel
Aksjekursen på aksjen XYZ er $ 100. Kjøperen bestemmer seg for å kjøpe en kjøpsopsjon på $ 90, mens barrieren på baksiden av aksjen er $ 80. Før utløpet av en opsjonskontrakt, hvis Stock XYZ berører $ 80-prisen, vil dette anropsutløpet utløpe verdiløst.
# 2 - Opp og ut alternativer
En opsjonsavtale gir rett, men ikke forpliktelsen til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen til en bestemt pris bare hvis prisen på en eiendel ikke overstiger den bestemte barrieren for pris i opsjonskontraktsperioden.
Eksempel
Aksjer XYZ på $ 100. Kjøperen bestemmer seg for å kjøpe en salgsopsjon på $ 90 med en barriere på oppsiden er $ 120. Hvis det underliggende alternativet ikke løper prisen på $ 120 i løpet av opsjonskontrakten, fortsetter opsjonskontrakten å være gyldig; Ellers utløper det som verdiløst.
Forskjellen mellom knock-out-alternativer og knock-in-alternativ
| Opplysninger | Knockout-alternativ | Innstikkalternativ | ||
| Definisjon | Opsjonskontrakter, som utløper som verdiløse hvis prisen på en underliggende eiendel når en viss pris. | En opsjonsavtale som bare vil oppstå hvis prisen på en underliggende eiendel når en viss pris. | ||
| Bra for | Gunstig for spekulanter. | Gunstig for hekkere og spekulanter. | ||
| Forventning | Visse prisnivåer vil ikke bli brutt av en underliggende eiendel. | Visse prisnivåer må brytes for å aktivere knock-in-alternativer. | ||
| Fare | I tilfelle en større bevegelse i markedet vil et knockout-alternativ være verdiløst. | I tilfelle stagnert eller lav bevegelse i markedet, vil ikke bank i opsjoner gi mening. |
Fordeler
- Begrenset kontantstrøm: Sammenlignet med andre opsjonskontrakter, er kontantstrømutbetalingen veldig mindre, noe som resulterer i et begrenset tap hvis handelen ikke utføres som forventet.
- Skreddersydde kontrakter: Knockout-opsjoner som handles i OTC-markedet; det hjelper med å tilpasse opsjonskontrakter slik at de kan lages etter behov.
Ulemper
- Høy volatilitetsrisiko: Handlerens behov for å analysere risikoen opp og ned siden siden handelsmenn mister en mulighet eller kan møte tap i tilfelle større bevegelse.
- Ingen sikringsmulighet: Handlere som foretrekker å sikre sine posisjoner med opsjoner for å unngå store tap, kan møte et enormt tap i tilfelle store bevegelser mot handelen, og en slik opsjon kan være verdiløs.
- OTC-kontrakter: For en vanlig forhandler er et slikt alternativ ikke tilgjengelig siden det er tilgjengelig i OTC-markedet.
- Mangel på likviditet og regulator i en kontrakt: Det er en risiko for mislighold i tilfelle OTC-kontrakter, siden begge parter er avhengige av hverandre for å stole på. Det er veldig lite eller nesten ingen likviditet i knockout-alternativet, siden det er skreddersydd etter individets behov.
Konklusjon
Knockout-alternativer er svært å foretrekke for vare- og valutamarkeder på grunn av funksjonene. I mindre volatile markedsspekulanter som fremdeles ønsker å generere fortjeneste, er slike opsjoner et bedre valg siden prisen er relativt lavere enn det vanlige børshandlede alternativet, mens vilkår og perioder kan tilpasses.
