Credit Spread Option Strategy (Definisjon, eksempler)

Hva er en Credit Spread Option?

Credit spread option er en populær opsjonshandelsstrategi som innebærer å selge og kjøpe opsjoner på finansielle eiendeler som har samme utløp, men forskjellige innløsningspriser på en slik måte at det resulterer i en netto premiekreditt når strategien blir utplassert med forventning om at spreadet vil begrenses i løpet av strategien, og resultere i et overskudd.

Typer av Credit Spread Option

Det er primært to typer Credit Spread Option-strategier, som brukes avhengig av synet på den underliggende eiendelen:

# 1 - Bullish Credit Spread

Denne strategien brukes når den underliggende forventes å holde seg flat eller hausse til strategien varer. Denne strategien innebærer å selge PUT-er av en bestemt innløsningspris på den finansielle eiendelen og kjøpe PUT-er (med like mange) av den lavere innløsningsprisen.

# 2 - Bearish Credit Spread

Denne strategien brukes når den underliggende forventes å holde seg flat eller baisse til strategien. Dette innebærer å selge CALLs av en bestemt innkjøpspris på den finansielle eiendelen og kjøpe CALLs (med like mange) av den større innløsningsprisen.

Formel for kredittspreadopsjon

# 1 - Formel for Bullish Credit Spread

Netto premie mottatt = premie mottatt mens du selger PUT (av Strike X1) - Premium betalt mens du kjøper PUT (av Strike X2)

Hvor: X1> X2

# 2 - Formel for Bearish Credit Spread

Netto premie mottatt = premie mottatt mens du selger CALL (av Strike X1) - Premium betalt mens du kjøper CALL (av Strike X2)

Hvor: X1 <X2

Eksempler

La oss ta et børsnotert selskap ABC som for øyeblikket handler til $ 100.

Følgende er streikepriser og LTP (siste handelspris) for den umiddelbare OTM-samtalen (uten penger).

  • Streikepris = $ 105 | LTP = $ 5
  • Streikepris = $ 110 | LTP = $ 4
  • Streikepris = $ 115 | LTP = $ 2

Følgende er streikepriser og LTP (siste handelspris) for den umiddelbare OTM (ut av pengene) setter

  • Streikepris = $ 95 | LTP = $ 4
  • Streikepris = $ 90 | LTP = $ 3
  • Streikepris = $ 85 | LTP = $ 1

# 1 - Bullish Credit Spread

Fra den gitte informasjonen kan vi danne tre forskjellige hausse kredittstrategier:

1) Nettopremie = Selg Put med Strike på $ 95 & Kjøp Put med Strike på $ 90

  • = + $ 4 - $ 3 (Positivt tegn angitt tilstrømning og negativt indikerer utstrømning)
  • = + $ 1 (Ettersom dette er en positiv mengde, er dette nettotilstrømning eller kreditt)

2) Nettopremie = Selg salgspris med en streik på $ 95 og kjøp med et streik på $ 85

  • = + $ 4 - $ 1
  • = + $ 3

3) Nettopremie = Selg salgspris med $ 90 og kjøp med $ 85

  • = + $ 3 - $ 1
  • = + $ 2

# 2 - Bearish Credit Spread

Fra den gitte informasjonen kan vi danne 3 forskjellige baiss kredittstrategier:

1) Net Premium = Selg samtale med streik på $ 105 og kjøp samtale med streik på $ 110

  • = + $ 5 - $ 4 (Positivt tegn angitt tilstrømning og negativt indikerer utstrømning)
  • = + $ 1 (Ettersom dette er en positiv mengde, er dette nettotilstrømning eller kreditt)

2) Net Premium = Selg samtale med streik på $ 105 og kjøp samtale med streik på $ 115

  • = + $ 5 - $ 2
  • = + $ 3

3) Net Premium = Selg samtale med streik på $ 110 og kjøp samtale med streik på $ 115

  • = + $ 4 - $ 2
  • = + $ 2

Praktisk eksempel

La oss ta et eksempel på Apple Inc.-aksjen og prøve å lage en kreditt-spredningsstrategi og også analysere Profit and Loss.

På slutten trading session på 18 th oktober 2019, følgende var aksjekursen på Apple.

Alternativet kjede av Apple for opsjonskontrakter som utløper 25. th oktober er vist nedenfor.

De nødvendige dataene er nå tilgjengelige for å bygge denne strategien.

  • Vi vil distribuere en Bullish kredittspread på Apple Inc. lager bare noen få minutter før utgangen av markedet på 18 th oktober 2019.
  • De to streikene som er valgt er $ 235 og $ 230. Satsene på hver av disse streikene er blitt fremhevet. I dette tilfellet vil en $ 235 streikepute selges, og den samme mengden på $ 230 vil bli kjøpt.
  • Prisene fremhevet i opsjonskjeden vil bli brukt til å bygge ut gevinstdiagrammet for strategien.

Når premiene til hver av disse streikene ble matet i opsjonstrategibyggeren, ble følgende resultat oppnådd. Det kan sees at strategien har en nettokreditt på $ 1,12

Kilde: http://optioncreator.com

Følgende punkter er høydepunktene i den bullish kredittfordelingen på Apple Inc.-aksjen.

  • Når den holdes til utløpet, er maksimal fortjeneste $ 1,12, som er det som mottas på tidspunktet for implementeringen av strategien.
  • Når det holdes til utløpet, er det maksimale tapet $ 3,88
  • Fortjenesten øker lineært når aksjekursen beveger seg fra $ 230 til $ 235, som er de to streikene valgt for denne strategien.
  • Under $ 230 og over $ 235 er både tap og gevinst begrenset til henholdsvis $ 3,88 og $ 1,12.
  • Risikobelønningsforholdet er 1,12 / 3,88 = 0,29

For å forstå en annen dimensjon av denne strategien, la oss endre innløsningsprisen på putten som ble kjøpt til $ 232,50. Så $ 235 streikeputene blir solgt, og det like mange $ 232,50 streikeputtene som nå ville bli brukt er:

Når premiene til hver av disse streikene ble matet i opsjonstrategibyggeren, ble følgende resultat oppnådd. Det kan sees at strategien har en nettokreditt på 0,73 dollar

Det kan observeres at:

  • Maksimal gevinst og tap for dette streikeparet er henholdsvis $ 0,73 og $ 1,77.
  • Risikobelønningsforholdet er 0,73 / 1,77 = 0,41

Det kan observeres at når streikene endres for å øke kredittspreaden, vil forholdet mellom risiko og avkastning fra denne strategien bli mer skjev mot risiko.

Fordeler

  • Denne strategien er naturlig sikret og begrenser tapet til en bestemt forhåndsdefinert mengde, som kan beregnes før strategien inngås. (Dette fenomenet ble observert i begge ovennevnte eksempler på distribusjon av bullish kredittspread på Apple Inc.-aksjen. Maksimumstapet ble løst og forhåndsberegnet)
  • Avkastning på kapital blokkert ettersom marginen er høyere sammenlignet med naken opsjonssalg (da spredningsstrategi er mindre margin blokkert)
  • Tidsforfall av opsjonen fungerer til fordel for denne strategien

Ulemper

  • Maksimal fortjeneste er begrenset, og den oppnås rett på tidspunktet for distribusjonen.
  • Risiko / avkastningsforholdet er skjevt til fordel for risiko.

Konklusjon

Denne opsjonsstrategien begrenser maksimalt tap mens du har fordelen av theta-forfall, og vedtar dermed de ønskelige egenskapene til henholdsvis kjøp og salg av opsjoner.

Interessante artikler...