Definisjon av valutarisiko
Valutarisiko refererer til risikoen for en ugunstig endring i avregningsverdien for en transaksjon som er ført i en annen valuta enn basisvalutaen (innenlandsk valuta). Denne risikoen oppstår ved bevegelse i basisvalutakursene eller de pålydende valutakursene og kalles også valutakursrisiko eller valutarisiko eller valutarisiko.
Typer valutarisiko
Valutarisiko kan klassifiseres i følgende tre typer risikoer:
# 1 - Transaksjonsrisiko
Der forretningstransaksjonene er ført i en annen valuta enn organisasjonens hjemvaluta, er det en risiko for endring i valutakursene i negativ retning fra datoen for inngåelse av transaksjonen til oppgjørsdagen. Denne typen valutarisiko er kjent som transaksjonsrisiko. Denne risikoen oppstår ved faktiske og sannsynlige import- og eksporttransaksjoner.
# 2 - Oversettelsesrisiko
Når en forretningsorganisasjon har et utenlandsk datterselskap som har en annen rapporteringsvaluta enn morselskapets rapporteringsvaluta, blir konsoliderte balanseposter i datterselskapet konvertert til morselskapets rapporteringsvaluta basert på gjeldende regnskapsstandarder. Risikoen for bevegelse i konsernets finansielle stilling og inntjening som følge av valutakurser betegnes som omregningsrisiko. Resultatene påvirker igjen aksjekursene. Det blir også betegnet som regnskapseksponering.
# 3 - Økonomisk risiko
Det er risikoen for endring i markedsprognosen for selskapets virksomhet og fremtidige kontantstrømmer som følge av en endring i valutakursene. Dette påvirker i sin tur markedsverdien til firmaet. Eksempelvis begynner et monopolprodukt fra selskapet å konkurrere når den lavere valutakursen gjør det importerte produktet billigere. Denne typen valutarisiko kalles også Forecast Risk.
Valutakurs
Når et selskap investerer i sikkerhet i annen valuta enn hjemmevaluta, er avkastningen en kombinasjon av avkastningen i utenlandsk valuta og kursen for styrking eller avskrivning.
(1 + RH ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Hvor:
- R H = avkastning i hjem- eller basisvalutaen
- R F = avkastning i pålydende eller utenlandsk valuta
- R ex = veksthastighet eller avskrivning i valutakursen
Eksempel på valutarisiko
Et USA-basert multinasjonalt ønsker å investere overskuddsmidler på USD 1 million. Det kan investere det samme i amerikanske bedriftsobligasjoner og tjene en avkastning på 2,5% pa. Kasserer vurderer et annet alternativ å investere det samme i tyrkiske bedriftsobligasjoner og få en avkastning på 20% pa. Valutakursen i dag er 1 USD = 5 TRY. Etter ett år forventes valutakursen å være 1 USD = 4,3 TRY. Gi beskjed om hvilken investering som er bedre.
Løsning
Her,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (avskrivning)
Etter formel,
(1 + RH ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1.032
R H = 3,2%
Her gir den tyrkiske investeringen en avkastning på 3,2% ettersom resten av avkastningen har blitt spist av valutabevegelsen. Derfor bør TRY-investeringen foretrekkes fremfor USD-investeringen (3,2%> 2,5%).
Fordeler med valutarisiko
- Valutasvingninger gir muligheten til å tjene på gunstig bevegelse i valutaen til åpen valutaposisjon.
- Tilgjengeligheten av mange nye og innovative produkter for å sikre risikoen.
- Risiko kan sikres ved å parre de åpne posisjonene i valutaer med de samme eller nøyaktig motsatte valutabevegelsene.
- Fleksibiliteten til å sikre risikoen i et børshandlet eller et OTC-marked, da begge markedene er veldig likvide.
- Valutamarkeder opererer døgnet rundt i det ene eller det andre landet; dermed er sikring eller spekulasjon mulig når som helst.
Ulemper ved valutarisiko
- Det kan føre til store tap selv om det er en liten bevegelse i hastighetene der den åpne posisjonen er enorm.
- Sikring av risikoen innebærer en ekstra kostnad.
- Sikring resulterer i marginbehov sammen med en endring i valutakursene.
- Bestemmelse av hastighet og spredning er en kompleks prosess og er ofte ugjennomsiktig.
Begrensninger av valutarisiko
Det er stort sett to begrensninger av valutarisiko.
- Den første er valutamarkedets høye volatilitet, som påvirkes av en endring i global politikk og økonomiske situasjoner. Videre reflekteres disse endringene i valutakursene umiddelbart når markedene opererer 24 timer i døgnet. Derfor må en person være på tærne for å spekulere i dette markedet og kapitalisere på valutarisikoen.
- For det andre er det sjelden å finne en perfekt hekk i markedet. De børshandlede derivatene er ofte standard og resulterer dermed i en ufullstendig sikring som fortsatt utgjør en risiko. OTC-markedet prøver å løse problemet, men resulterer i økte kostnader og motpartskredittrisiko.
Konklusjon
Valutarisiko utgjør en trussel, og det er viktig å sikre åpne eksponeringer. Men samtidig er det lurt å fortsette å oppdatere den globale informasjonen og tjene på volatiliteten som tilbys av valutamarkedet ved å holde de åpne posisjonene innenfor risikovilligheten. Tilgjengeligheten av flere produkter og døgnåpne operasjoner har gjort både spekulasjon og sikring lett og har gjort markedet svært flytende.
