Hva er en gratis kontantstrøm (FCF)?
Fri kontantstrøm (FCF) er kontantstrømmen til firmaet eller egenkapitalen etter at all gjeld og andre forpliktelser er nedbetalt. Det er et mål på hvor mye penger et selskap genererer etter å ha regnskapsført den nødvendige arbeidskapitalen og kapitalutgiftene (CAPEX) til selskapet.
Betydningen av FCF forklart i detalj
Det er en måling av selskapets økonomiske ytelse og helse. Jo mer FCF et selskap har, jo bedre er det. Det er et økonomisk begrep som virkelig bestemmer hva som er nøyaktig tilgjengelig for å distribuere blant selskapets sikkerhetsinnehavere. Så FCF kan være et veldig nyttig mål for å forstå den virkelige lønnsomheten til enhver bedrift. Det er vanskeligere å manipulere, og det kan fortelle en mye bedre historie om et selskap enn mer brukte beregninger som Profit After Tax.
FCF er bare en del av kontantene som er igjen i selskapets hender etter å ha betalt alle sine kapitalutgifter som å kjøpe nye maskiner, utstyr, land og bygninger osv. Og tilfredsstille alle behovene for driftskapital som leverandørgjeld. FCF beregnes fra kontantstrømoppstillingen til selskapet. En virksomhet som genererer en betydelig mengde kontanter etter et garantert intervall, anses å være den beste virksomheten enn andre lignende virksomheter, siden du må betale alle dine rutinemessige regninger som lønn, husleie, kontorutgifter bare i kontanter, og du kan ikke bær det fra nettoinntekten din. Dermed er virksomhetens evne til å generere kontanter som virkelig betyr noe for interessenter, spesielt de som er mer skeptiske til selskapets likviditet enn dets lønnsomhet som leverandører av virksomheten.Et selskap med god arbeidskapitalstyring gir sterke og bærekraftige likviditetssignaler, og FCF er på toppen av det.
I Corporate Finance blir de fleste prosjektene valgt på grunnlag av tidspunktet for kontantstrøm og utstrømning i stedet for nettoinntekt. Fordi resultatregnskapet inkluderer alle kontanter så vel som ikke-kontante utgifter som avskrivninger, men disse ikke-kontante utgiftene er ikke den faktiske utstrømningen av kontanter for den aktuelle perioden.
Gratis kontantstrømformel
Nedenfor er den enkle Free Cash Flow Formula
Gratis kontantstrømberegning
Beregn FCF for året 2008
Trinn 1 - Kontantstrøm fra drift
Kontantstrøm fra drift er summen av nettoinntekt og ikke-kontante utgifter som avskrivninger. I tillegg legger vi til endringene i arbeidskapital. Vær oppmerksom på at denne endringen i arbeidskapitalen kan være positiv eller negativ.
Derfor er kontantstrøm fra drift = nettoinntekt + ikke kontantutgifter + (-) endringer i arbeidskapital.
Trinn 2 - Finn ikke kontantutgifter
Noncash-kostnad inkluderer avskrivninger. Her i resultatregnskapet har vi bare gitt avskrivningstall. Vi vil anta at amortisering er null.
Trinn 3 - Beregn endringer i arbeidskapital
Vi ser ovenfra, endringer i arbeidskapital = Kundefordringer (2007) - Kundefordringer (2008) + Lager (2007) - Lager (2008) + Leverandører (2008) - Leverandører (2007)
endringer i arbeidskapital = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Dette betyr at det har vært en kontantstrøm på - $ 75 på grunn av endringer i arbeidskapitalen.
Trinn 4 - Finn ut kapitalutgiftene
Siden vi ikke får kontantstrømoppstillingen, vil vi bruke balansen og resultatregnskapet til å utlede disse tallene. Det er to måter å beregne kapitalutgifter på -
Brutto PPE-tilnærming -
Kapitalutgifter = endring i brutto eiendomsanlegg og brutto utstyr (brutto egenkapital) = brutto egenkapital (2009) - brutto eiendomsmasse (2007) = $ 1200 - $ 900 = $ 300
Vær oppmerksom på at dette er en kontantstrøm på - $ 300
Netto PPE-tilnærming
Capex = endring i netto PPE + avskrivninger og avskrivninger = Netto PPE 2008 - Netto PPE 2007 + Avskrivninger og amortiseringer =
(1200-570) - (900-420) + $ 150 = 630 - 480 + 150 = $ 300
Vær oppmerksom på at dette er en kontantstrøm på - $ 300
Trinn 5 - Kombiner alle komponentene ovenfor i FCF Formula
Vi kan kombinere de enkelte elementene for å finne en lang FCF-formel og beregne fri kontantstrøm.
FCF-formelen er lik
Netto inntekt + avskrivninger + (-) kundefordringer (2007) - kundefordringer (2008) + varelager (2007) - varelager (2008) + leverandørgjeld (2008) - leverandørgjeld (2007) - (netto PPE 2008 - netto PPE 2007 + avskrivninger)
Så FCF-beregning = $ 168 + $ 150 - $ 75 - $ 300 = - $ 57
Typer gratis kontantstrøm (FCF)
Det er i utgangspunktet to typer - en er FCFF, og en annen er FCFE .
# 1 - Gratis kontantstrøm til firmaet (FCFF)
FCFF betyr ganske enkelt virksomhetens evne til å generere kontantnetting av alle investeringene. Man kan beregne FCFF ved å bruke kontantstrøm fra drift eller ved å bruke selskapets nettoinntekt. Formlene for å beregne fri kontantstrøm til firmaet (FCFF) er;
For å lære mer om FCFF, kan du se på denne detaljerte artikkelen FCFF
# 2 - FCFE
FCFE er en kontantstrøm tilgjengelig for aksjeeiere i selskapet. Beløpet viser hvor mye kontanter som kan deles ut til selskapets aksjeaksjonærer som utbytte eller tilbakekjøp av aksjer etter at alle utgifter, reinvesteringer og tilbakebetaling av gjeld er tatt hånd om. FCFE kalles også levered free cash flow. Formelen for å beregne fri kontantstrøm til egenkapital er:
For å lære mer om fri kontantstrøm til egenkapital, kan du se på denne detaljerte artikkelen Fri kontantstrøm til egenkapital
Betydningen av gratis kontantstrøm
Et selskap kan utvide, utvikle nye produkter, betale utbytte, redusere gjeld eller søke mulige forretningsmuligheter for tiden som er nødvendig for utvidelsen av selskapet, bare hvis det inneholder tilstrekkelig FCF. Så det er ofte ønskelig for bedrifter å ha mer FCF for å øke selskapets vekst. Imidlertid er det motsatte ikke alltid nødvendigvis sant, et selskap med lav FCF kan ha gjort store investeringer i sine nåværende investeringer, og det vil være til fordel for selskapet å vokse på lang sikt. Investorer liker å investere i en rekke små bedrifter som har jevn og forutsigbar vekst i de frie kontantstrømmene, slik at sannsynligheten for å gi avkastning på investeringene vil øke med veksten til selskapene.
Analytikerne er mer bekymret for kontantstrømmer generert av driften av selskapet, da det rent forutsier den faktiske ytelsen til selskapet. Operativ kontantstrøm inkluderer bare kontanter generert av kjernevirksomheten i selskapet og ignorerer påvirkningen fra unormale gevinster eller tap / utgifter som å avvikle foretaket eller forsinket leverandørers betaling og mange andre strategier av lignende art for å registrere kontantstrøm en periode før eller senere.
Konklusjon og bruk i verdsettelse
FCF kan tilby en nyttig Discounted Cash Flow Analysis-teknikk som kan utlede verdien av et fritt kontantstrømfirma eller verdien av selskapets vanlige egenkapital. Mange bruker FCF som en erstatning for inntekt når de verdsetter bedrifter med moden karakter. I likhet med pris-til-inntjeningsforhold kan pris-til-fri-kontantstrømforhold være nyttig for å verdsette en virksomhet. For å beregne et forhold mellom pris og fri kontantstrøm, kan du bare dele prisen på en aksje med den frie kontantstrømmen per aksje eller markedsverdien til et selskap delt på den totale frie kontantstrømmen.
The Free Cash Flow Yield er en samlet avkastning evaluering forhold på en aksje, som bestemmer FCF per aksje et selskap er forventet å tjene mot sin markedspris per aksje. Forholdet beregnes ved å ta FCF per aksje delt på aksjekursen. Generelt, jo høyere forhold, jo bedre er det. Og mange foretrekker å gi Free Cash Flow-avkastning som verdsettelsesmåling fremfor inntjeningsutbytte.
Til slutt er FCF bare en annen beregning, og den forteller deg ikke alt, og den vil heller ikke brukes til alle slags selskaper. Men å observere at det er veldig stor forskjell mellom inntekt og FCF vil nesten helt sikkert gjøre deg til en bedre investor.
