Kapitalbudsjettering (definisjon, fordeler) - Hvordan det fungerer?

Innholdsfortegnelse

Hva er en kapitalbudsjettering?

Kapitalbudsjettering refererer til planleggingsprosessen som brukes til beslutningstaking av den langsiktige investeringen at hvorvidt prosjektene er fruktbare for virksomheten og vil gi den nødvendige avkastningen i de kommende årene eller ikke, og det er viktig fordi kapitalutgifter krever enorme mengder midler før de gjør slike kapitalutgifter, må selskapene forsikre seg om at utgiftene vil gi fortjeneste i virksomheten.

Forklaring

Kapitalbudsjettering er en beslutningsprosess der et selskap planlegger og bestemmer enhver langsiktig Capex hvis avkastning i form av kontantstrømmer forventes å mottas utover et år. Investeringsbeslutninger kan omfatte noe av det følgende:

  • Ekspansjon
  • Oppkjøp
  • Erstatning
  • Nytt produkt
  • FoU
  • Stor reklamekampanje
  • Velferdsinvestering

Beslutningen om kapitalbudsjettering forblir i å forstå om prosjektene og investeringsområdene er verdt å finansiere kontanter gjennom kapitaliseringsstrukturen til selskapets gjeld, egenkapital, beholdt inntjening - eller ikke.

Hvordan ta kapitalbudsjetteringsbeslutninger?

Det er fem viktige teknikker som brukes for analyse av kapitalbudsjettering for å velge den levedyktige investeringen, som nedenfor:

# 1 - Tilbakebetalingsperiode

Tilbakebetalingsperiode er antall år det tar å gjenopprette den opprinnelige kostnaden - kontantstrømmen - av investeringen. Jo kortere tilbakebetalingsperiode, jo bedre er det.

Egenskaper:
  • Gir et grovt mål på likviditet
  • Gir litt informasjon om risikoen ved investeringen
  • Enkelt å beregne

# 2-tilbakebetalt tilbakebetalingsperiode

Egenskaper:
  • Den vurderer tidsverdien av penger
  • Vurderer risikoen involvert i prosjektets kontantstrømmer ved å bruke kapitalkostnadene

# 3-Net nåverdimetode

NPV er summen av nåverdiene av alle forventede kontantstrømmer i tilfelle et prosjekt gjennomføres.

NPV = CF 0 + CF 1 / (1 + k) 1 +… + CF n / (1 + k) n

hvor,

  • CF 0 = opprinnelig investering
  • CF n = AfterTax kontantstrøm
  • K = Nødvendig avkastning

Avkastningskravet er vanligvis den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC) - som inkluderer rente på både gjeld og egenkapital som total kapital

Egenskaper:
  • Den vurderer tidsverdien av penger
  • Vurderer alle kontantstrømmene i prosjektet
  • Vurderer risikoen involvert i prosjektets kontantstrømmer ved å bruke kapitalkostnadene
  • Angir om investeringen vil øke prosjektets eller selskapets verdi

# 4 - Intern avkastning (IRR)

IRR er diskonteringsrenten når nåverdien av forventet inkrementell kontantstrøm er lik prosjektets opprinnelige kostnad.

dvs. når PV (Inflows) = PV (Outflows)

Egenskaper:
  • Den vurderer tidsverdien av penger
  • Vurderer alle kontantstrømmene i prosjektet
  • Vurderer risikoen involvert i prosjektets kontantstrømmer ved å bruke kapitalkostnadene
  • Angir om investeringen vil øke prosjektets eller selskapets verdi

# 5- Lønnsomhetsindeks

Lønnsomhetsindeksen er nåverdien av prosjektets fremtidige kontantstrømmer delt på det opprinnelige kontantutlegget

PI = PV av fremtidig kontantstrøm / CF 0

Hvor,

CF 0 er den opprinnelige investeringen

Dette forholdet er også kjent som Profit Investment Ratio (PIR) eller Value Investment Ratio (VIR).

Egenskaper:
  • Den vurderer tidsverdien av penger
  • Vurderer alle kontantstrømmene i prosjektet
  • Vurderer risikoen involvert i prosjektets kontantstrømmer ved å bruke kapitalkostnadene
  • Angir om investeringen vil øke prosjektets eller selskapets verdi
  • Nyttig i rangering og valg av prosjekter når kapital er rasjonert

Eksempler

Eksempel 1

Et selskap vurderer to prosjekter for å velge hvem som helst. De anslåtte kontantstrømmene er som følger

WACC for selskapet er 10%.

Løsning:

La oss beregne og se hvilket prosjekt som skal velges fremfor det andre, ved hjelp av de vanligste beslutningsverktøyene for kapitalbudsjettering.

NPV for prosjekt A -

NPV for prosjekt A = $ 1,27

NPV for prosjekt B-

NPV for prosjekt B = $ 1,30

Intern avkastning for prosjekt A-

Intern avkastning for prosjekt A = 14,5%

Intern avkastning for prosjekt B-

Intern avkastning for prosjekt B = 13,1%

Netto nåverdi for begge prosjektene er veldig nær, og det er derfor veldig vanskelig å ta en beslutning her.

Derfor velger vi neste metode for å beregne avkastningen fra investeringene hvis det gjøres i hvert av de to prosjektene. Dette gir nå innsikt i at prosjekt A ville gi bedre avkastning (14,5%) sammenlignet med det andre prosjektet, som gir god, men mindre enn prosjekt A.

Derfor blir prosjekt A valgt over prosjekt B.

Eksempel 2

I tilfelle du velger et prosjekt basert på tilbakebetalingsperioden, må vi sjekke for tilsig hvert år og sjekke hvilket år utstrømningen blir dekket av tilsig.

Nå er det to metoder for å beregne tilbakebetalingsperioden basert på kontantstrømmen - som kan være jevn eller annerledes.

Tilbakebetalingsperiode for prosjekt A-

10 år er tilstrømningen alltid den samme som $ 100 millioner

Prosjekt A viser en konstant kontantstrøm; Derfor beregnes tilbakebetalingsperioden, i dette tilfellet, som innledende investering / netto kontantstrøm. For prosjekt A vil det derfor ta omtrent 10 år for å oppfylle den opprinnelige investeringen.

Tilbakebetalingsperiode for prosjekt B-

Ved å legge til strømmen dekkes investeringen på $ 1000 millioner på 4 år

På den annen side har Prosjekt B ujevne kontantstrømmer. I dette tilfellet, hvis du legger til de årlige tilstrømningene - kan du enkelt identifisere hvilket år investering og avkastning vil være nær. Så for prosjekt B oppfylles det opprinnelige investeringsbehovet i det fjerde året.

Ved sammenligning tar prosjekt A mer tid å generere fordeler for hele virksomheten, og derfor bør prosjekt B velges fremfor prosjekt A.

Eksempel 3

Tenk på et prosjekt der den opprinnelige investeringen er $ 10000. Ved å bruke metoden Discounted Payback period, kan vi sjekke om prosjektvalget er verdt eller ikke.

Dette er en utvidet form for tilbakebetalingsperiode, der den tar hensyn til tidsverdien til pengefaktoren, og derav brukte de neddiskonterte kontantstrømmene for å komme fram til antall år som kreves for å oppfylle den opprinnelige investeringen.

Gitt observasjonene nedenfor:

Det er visse kontantstrømmer gjennom årene under det samme prosjektet. Ved å bruke tidsverdien av penger beregner vi de neddiskonterte kontantstrømmene til en forhåndsbestemt diskonteringsrente. I kolonne C ovenfor er de diskonterte kontantstrømmene, og kolonne D identifiserer den første utstrømningen som dekkes hvert år av de forventede rabattkontantstrømmene.

Tilbakebetalingsperioden vil ligge et sted mellom år 5 og 6. Nå, siden prosjektets levetid er sett på å være 6 år, og prosjektet gir avkastning i en mindre periode, kan vi utlede at dette prosjektet har en bedre NPV. Derfor vil det være en god beslutning å velge dette prosjektet som kan forutsettes for å gi verdi til virksomheten.

Eksempel 4

Ved å bruke budsjetteringsmetoden i lønnsomhetsindeksen til å velge mellom to prosjekter, som er alternativene foreløpige for en gitt virksomhet. Nedenfor er kontantstrømmen forventet fra de to prosjektene:

Lønnsomhetsindeks for prosjekt A-

Lønnsomhetsindeksen for prosjekt A = $ 1,16

Lønnsomhetsindeks for prosjekt B-

Lønnsomhetsindeks for prosjekt B = $ 0,90

Lønnsomhetsindeksen innebærer også å konvertere den vanlige estimerte fremtidige kontantstrømmen ved hjelp av en diskonteringsrente, som for det meste er WACC% for virksomheten. Summen av disse nåverdiene av fremtidige kontantstrømmer sammenlignes med den opprinnelige investeringen, og dermed oppnås lønnsomhetsindeksen.

Hvis lønnsomhetsindeksen er> 1, er det akseptabelt, noe som vil bety at tilstrømningen er gunstigere enn utstrømmene.

I dette tilfellet har prosjekt A en indeks på 1,16 dollar sammenlignet med prosjekt B, som har indeksen på 0,90 dollar, noe som tydeligvis er at prosjekt A er et bedre alternativ enn prosjekt B, derfor valgt.

Fordeler med kapitalbudsjettering

  • Hjelper med å ta beslutninger i investeringsmulighetene
  • Tilstrekkelig kontroll over selskapets utgifter
  • Fremmer forståelse av risiko og dens effekter på virksomheten
  • Øk aksjonærenes formue og forbedre markedsandelen
  • Avstå fra over- eller underinvesteringer

Begrensninger

  • Avgjørelser er på lang sikt og er derfor ikke reversible i de fleste tilfeller
  • Introspektiv i naturen på grunn av den subjektive risikoen og diskonteringsfaktoren
  • Få teknikker eller beregninger er basert på antagelser - usikkerhet kan føre til feil anvendelse

Konklusjon

Kapitalbudsjettering er en integrert og veldig viktig prosess for et selskap å velge mellom prosjekter for et langsiktig perspektiv. Det er en nødvendig prosedyre som skal følges før du investerer i noe langsiktig prosjekt eller virksomhet. Det gir ledelsesmetodene for å tilstrekkelig beregne avkastningen på investeringen og gjøre en beregnet vurdering alltid for å forstå om utvalget vil være gunstig for å forbedre selskapets verdi på lang sikt eller ikke.

Interessante artikler...