Definisjon av lån med lån
Leveraged Loans refererer til lån som har høy risiko for mislighold ved tilbakebetaling, da disse lånene gis til selskapene eller en person som allerede har betydelig gjeld og kan ha en dårlig historie eller kreditt som slike lån har høy rente.
Med enkle ord refererer det til den typen lån som utvides til slike personer eller selskaper som har en dårlig kreditthistorie eller allerede er belastet med en betydelig gjeld. På grunn av høyere risiko for mislighold er slike lån vanligvis dyrere for låntakeren, dvs. at enkeltpersoner eller selskaper som benytter seg av slike lån må betale høyere renter enn typiske lån. Gjeldede lån er også kjent som senior sikrede kreditter. Disse lånene brukes til å refinansiere eksisterende kapitalstruktur eller støtte en full rekapitalisering, mens de primært brukes til finansiering av fusjoner og oppkjøp (M&A).
Typer av lån med syndikering
Den kan kategoriseres i tre hovedtyper - garantert avtale, best innsats syndikering og klubbavtale. La oss nå se på hver av dem separat:
# 1 - Underwritten Deal
Garantien eller arrangørene bruker den garanterte avtalen for syndikering av lån med overvekt hovedsakelig i Europa. I denne typen lånesyndikering er arrangøren forpliktet til å selge hele lånebeløpet. I tilfelle garantien ikke klarer å få nok investorer til å tegne lånet fullt ut, er de i henhold til forpliktelse forpliktet til å kjøpe den gjenværende ikke-abonnerte delen av lånet, som de kan selge i markedet senere. Det lavere abonnementet sees i tilfelle markedet i seg selv er bearish eller kreditorens grunnleggende forhold er svake. Hvis markedet fortsetter å være baisse, blir garantisten tvunget til å selge den ikke-abonnerte potionen med rabatt og bokføre tapet på papiret som "salg gjennom gebyrer."
Til tross for en så høy risiko for tap, er forsikringsselskaper alltid på utkikk etter slike lån av to hovedårsaker:
- Å garantere slike lån kan få finansinstitusjonen til å se mer konkurransedyktig ut som til slutt kan hjelpe dem med å vinne fremtidige mandater.
- Gitt risikoen forbundet med lån med lån, vil garanti for slike lån vanligvis føre til mer lukrative gebyrer.
# 2 - Beste innsats-syndikering
Beste innsats syndikering er dominerende i USA. I denne typen lånesyndikering er ikke arrangøren forpliktet til å garantere hele lånebeløpet. Faktisk, hvis lånebeløpet er undertegnet, kan det hende at kreditten ikke lukkes eller kan bli tatt opp ytterligere justeringer for å dra nytte av variasjonen i markedet. Men hvis lånet fortsetter å bli undertegnet selv etter endringene, kan det hende at låntakeren må akseptere det lavere lånebeløpet, fordi ellers kan avtalen gå helt av bordet.
# 3 - Club Deal
En klubbavtale er en transaksjonstype hvor et stort antall långivere (vanligvis private equity) utvider lånet til en M & A-aktivitet. Størrelsen på lånet er vanligvis større enn hva alle långivere kan finansiere alene. Det slående trekket ved en klubbavtale er at den gjør det mulig for private equity-aktørene å skaffe seg mål som en gang bare var tilgjengelig for større strategiske aktører mens de fordelte eksponeringsrisikoen over långivergruppen. Hovedarrangøren og de andre medlemmene av klubbavtalekonsortiet har en nesten like stor andel av gebyrene som belastes lånet. En klubbavtale innebærer vanligvis et mindre lånebeløp, vanligvis mellom $ 25 millioner og $ 100 millioner, selv om det til tider går så høyt som $ 150 millioner. En klubbavtale blir også referert til som en syndikert investering.
Fordeler
- Det gir tilgang til kapital, som kan brukes til å oppnå en forretningsdrift som ikke ville være mulig uten injeksjon av gearing. Som vi vet at finansiell gearing kan multiplisere hver dollar som blir satt i arbeid hvis den blir utført med suksess.
- Denne typen kreditt er ideell for oppkjøp og oppkjøp. Imidlertid er lånelån best egnet for kortsiktige forretningskrav på grunn av høyere lånekostnader og risikoen for å samle seg på gjeld.
Ulemper
- Til tross for at slike lån kan hjelpe en virksomhet til å vokse raskere, regnes det som en av de mest risikofylte finansieringsformene. Årsaken er at til tider høyere gjeldsnivå enn normalt kan sette en virksomhet under betydelig solvensrisiko, dvs. at låntakeren ikke klarer å betale tilbake forpliktelsene.
- Leveraged finansieringsprodukter, som obligasjoner med høy avkastning og gearede lån, er en veldig kostbar form for finansiering ettersom låntakeren er pålagt å betale høyere renter for å kompensere for den høyere risikoen investorene tar.
- Slike lån har vanligvis en kompleks struktur, for eksempel ansvarlig mellangjeld, som til slutt resulterer i ytterligere forvaltningstid og medfører ulike risikoer.
Viktige punkter å merke seg om lån med lån
- Ved utgangen av 2018 var den utestående saldoen på lån med lån i USA på $ 1,15Tn.
- Ved utgangen av 2018 var den utestående saldoen på lån med lån i Europa € 180 milliarder.
- I følge en rapport fra Leveraged Data & Commentary unit fra S & P Global Market Intelligence, var 85% av alle slike lån “covenant-lite” ved utgangen av året 2018. Covenant-lite betyr at disse lånene ikke krever låntakeren. for å opprettholde eller oppfylle visse økonomiske referanser, som tidligere var normen for tradisjonell finansiering.
