Hva er Earnout?
Earnout er en økonomisk ordning som er inngått mellom selger og erverver, hvor selgeren vil motta ytterligere kompensasjon hvis den aktuelle virksomheten oppnår spesifiserte økonomiske mål. Generelt er disse økonomiske målene oppgitt som brutto salgsprosent eller inntjening.
Ofte brukes denne utbetalingen til å bygge bro over verdsettelsesgapet. Hvis en person selger virksomheten ber mer pris enn hva kjøperen ber om, enn i så fall, er en slik bestemmelse nyttig. Selgeren får bare betalt hvis det forutbestemte fremtidige nivået av EBITDA eller økonomiske mål, som de berørte partene bestemmer, er oppnådd.
Eksempler på utbetalinger
Eksempel 1
X Ltd driver en tekstilvirksomhet der salget i løpet av det siste regnskapsåret var $ 400 millioner, og inntjeningen var $ 100 millioner. Det er en person Mr. Y som ønsker å kjøpe virksomheten X ltd. på 200 millioner dollar. Eieren av X Ltd er også klar til å selge sin virksomhet, men han mener at denne prisen er veldig lav, og det vil også undervurdere de fremtidige vekstutsiktene for virksomheten.
Så eieren ber om 400 millioner dollar som pris for sin virksomhet, som Mr. Y nektet å være enig. For å nå frem til en løsning og bygge bro, bestemte gappartiene seg for å bruke en inntjeningsmetode der det besluttes at den forhåndsbetalte kontantbetalingen skal gjøres på 200 millioner dollar til selgeren eller eieren av X ltd av Mr. Y og utbetaling av 200 millioner dollar vil bli gitt i tilfelle hvis inntektene når nivået på 300 millioner dollar med perioden på fire år, ellers vil 100 millioner dollar gis som inntjeningspengene til selgeren hvis salget bare når nivået på 150 millioner dollar, og hvis disse målene ikke blir oppfylt, vil selgeren ikke få betalt noe i fremtiden.
Det er eksemplet der de to partene inngikk den økonomiske avtalen med hverandre. Den ene parten bestemte seg for å selge virksomheten til den andre parten på den betingelsen at noen penger skal betales på forhånd, og noen, hvis et forhåndsbestemt fremtidig opptjeningsnivå oppnås. Det hjalp til med å bygge bro over gapet mellom kjøperen og selgeren av virksomheten.
Eksempel 2
X er eieren av bakerivirksomheten og har en forventningsverdi på $ 50 millioner av virksomheten. En kjøper henvendte seg til ham, men han er klar til å gi bare $ 35 som kjøpesummen, ettersom han ifølge ham er den korrekte verdsettelsen av virksomheten i henhold til gjeldende markedsforhold.
Begge parter har sine forventninger, noe som fører til gapet på $ 15 millioner ($ 50 - $ 35 millioner). Nå bestemte begge partene seg for å bygge bro over dette gapet ved hjelp av Earnout der det er en økonomisk ordning som er gjort mellom partene om å kjøpe en virksomhet der selgeren finansierer en del av kjøpesummen, og betaling av det finansierte beløpet tilbake til selger er betinget av å få et forutbestemt fremtidig inntjeningsnivå.
Så i dette tilfellet blir det bestemt at selgeren vil få betalt $ 5 millioner per år for de neste tre årene i tilfelle virksomheten under den nye kjøperen oppnår EBITDA på $ 25 millioner per år.
Fordeler
- Earnout hjelper til med å eliminere usikkerhet for kjøpere, da han kun må betale hvis et visst nivå oppnås. Det er også gunstig for selgeren da han også vil motta fordeler hvis virksomheten oppnår vekst i fremtiden.
- Det er ingen hard og rask regel i tilfelle Earnout; i stedet er utbetalingsnivået avhengig av antall faktorer som størrelsen på virksomheten osv. Så det er veldig nyttig å bygge bro over gapet hvis det eksisterer mellom partene (kjøpere og selgere) som har forskjellige forventninger fra hver annen.
Ulemper
- Utbetalinger til utbetalinger er komplekse, da det krever nøye vurdering av milepælene eller beregningene som vil være nødvendige, og å sikre at passende insentiver er der for en gjensidig fordel, som riktig tilpasning av insentiver blant de berørte parter, vurdering av riktige milepæler, etc.
- Det krever nøye utarbeidelse av alt, inkludert utarbeidelse av definisjoner og pakter. Alle vilkår og betingelser må utformes ordentlig, da selv en enkelt forvirring kan forårsake problemet og forvirring blant partene i fremtiden.
Viktige punkter i Earnout
- Det er en kontraktsbestemmelse der selgeren av en bedrift vil oppnå fremtidig kompensasjon hvis virksomheten oppnår visse forhåndsbestemte økonomiske mål.
- Disse betalingene hjelper til med å eliminere usikkerhet for kjøperen, ettersom han bare må betale hvis et visst nivå oppnås, og for selgeren da han også vil motta fordeler hvis virksomheten oppnår vekst i fremtiden.
Konklusjon
Dermed kan det konkluderes med at Earnout gir muligheten for selgeren og kjøperen til å bestemme den gjensidige prisen for den finansielle transaksjonen og bygge bro over verdsettelsesgapet. Det er en kontraktsbestemmelse der selgeren i fremtiden vil motta ytterligere kompensasjon hvis den aktuelle virksomheten oppnår spesifiserte økonomiske mål. Det er ingen hard og rask regel i tilfelle Earnout; i stedet er utbetalingsnivået avhengig av antall faktorer som størrelsen på virksomheten osv.
