Hva er dekket renteparitet?
Dekket renteparitet sier at investering i et utenlandsk instrument som er fullstendig sikret mot valutakursrisiko vil ha samme avkastning som et identisk innenlandsk instrument. Dette innebærer derfor at valutakursen kan bestemmes avhengig av opptjent rente på den innenlandske og utenlandske investeringen og Spot-valutakursen mellom de to valutaene.
Forklaring
I henhold til de internasjonale paritetsbetingelsene teoriseres det at hvis de nødvendige forutsetningene er oppfylt, er det ikke mulig å oppnå et risikofritt overskudd fra å investere i et utenlandsk marked som gir høyere avkastning, en slik forutsetning for dekket renteparitet, bør den utenlandske sikkerheten være fullstendig sikret.
Det er forskjellige slags paritetsforhold som handler om sammenkobling av tiltak som nåværende spotkurs, valutakurs, forventet fremtidig spotkurs, inflasjonsdifferensial og rentedifferensial.

Formel for å beregne dekket renteparitet
Følgende er formelen for dekket renteparitet:

- F f / d = Valutakurs, dvs. valutakursen til en terminkontrakt for å kjøpe en valuta for en annen på et senere tidspunkt,
- S f / d = Spotkurs, dvs. valutakursen for å kjøpe en valuta for en annen i inneværende periode,
- i d = Innenlandsk rente og
- i f = Utenlandsk rente
- 360 dager i året brukes som en konvensjon; vi kan også bruke 365 dager
Dette innebærer faktisk at hvis investoren er klar over innenlandsk og utenlandsk valutakurs og dagens spotkurs, kan han bestemme valutakursen, og hvis den faktiske valutakursen i markedet er forskjellig fra den som er beregnet av ham, der er en sjanse for gevinst i arbitrage, og CIRP vil ikke holde.
Antagelser

# 1 - Perfekt informasjon
- Alle markedsdeltakere er klar over og varsler om ineffektivitet på markedet, slik at så snart en slik effektivitet oppstår, handler de for å drive den bort.
- Anta for eksempel at avkastningen i ett marked er lavere og høyere i et annet marked; i en slik situasjon vil markedsdeltakerne bytte valuta med lav avkastning og investere pengene mottatt fra denne transaksjonen i et instrument pålydende i høyere avkastningsvaluta.
- På forfallstidspunktet vil pengene som investeres i valutaen med høyere avkastning tas ut sammen med renter og konverteres tilbake til den lavere avkastningsvalutaen, noe som fører til et arbitragevinst. Etter hvert som flere og flere investorer begynner å oppnå slik fortjeneste, vil den høyere rentevalutaen svekkes, og den lavere rentevalutaen vil sette pris på å motvirke den økte avkastningen fra renteforskjellen, og pariteten vil være på plass igjen
# 2 - Ingen transaksjonskostnader
Paritetsbetingelsen forutsetter at det ikke er noen transaksjonskostnader knyttet til investering i det utenlandske eller innenlandske markedet, noe som kan oppheve no-arbitrage-situasjonen
# 3 - Identiske instrumenter
De innenlandske og utenlandske instrumentene bør være identiske i aspekter som misligholdsrisiko, løpetid og likviditet osv. Kapital bør flyte fritt mellom markedene for å unngå likviditetsbegrensninger.
# 4 - Stabile markeder
Finansmarkedene skal ikke være utsatt for noen form for reguleringspress eller stress og må arbeide fritt og effektivt.
Eksempel på dekket renteparitet
La oss si at vi har å gjøre med USD / EUR-valutaparet for en europeisk investor, der EUR er den innenlandske valutaen og USD er utenlandsk valuta, og vi får følgende informasjon:
- 05, noe som innebærer at det kreves USD 1,05 for hver EUR 1
- Innenlandsk rente - 3%
- Utenlandsk rente - 5%
- Investeringsperioden er ett år eller 360 dager
- Vi må beregne dette
Ved hjelp av den dekkede renteparitetsformelen kan vi løse terminkursen.



Så hvis terminrenten er den samme som beregnet ovenfor, vil det ikke være noen fortjeneste ved å investere til høyere rente i utlandet. Anta nå at hvis terminkursen i markedet blir feilnotert og er 1,09, er det en mulighet for arbitragevinst.
Under dekket rentearbitrage sikrer vi vår posisjon, og derfor tar vi følgende trinn:
- Vi antar at forwardrenten skal være 1.0704 mens den faktiske forwardrenten er 1.09
- Lån USD 1,05 til en høyere rente
- Selg den lånte USD til spotkurs for EUR 1
- Nå er eksponeringen at vi må returnere USD 1,05 og 5% rente på det samme; Derfor sikrer vi denne eksponeringen ved å inngå en terminkontrakt der vi vil bytte EUR mot USD til valutakursen på USD 1,09 per EUR
- Vi sitter igjen med EUR 1, og e investerer det samme til en rente på 3%.
- Ved utgangen av ett år har vi EUR 1,03 med oss.
- Vi skal betale tilbake USD 1,05 x 1,05 = USD 1,1025
- Når vi konverterer EUR 1,03, får vi 1,03 x 1,09 = USD 1,1227 ved å oppfylle terminkontrakten vi hadde inngått i begynnelsen.
- Så vi tjener en risikofri fortjeneste på 1.1227 - 1.1025 = USD 0,0202
Dekket renteparitet mot ikke-avdekket renteparitet
- Under CIRP er risikoen fullstendig sikret, selv i arbitrageeksemplet forklart ovenfor, har vi sikret vår posisjon ved å inngå terminkontrakten i trinn 4, i tilfelle avdekket renteparitet, som navnet antyder, gjør vi ikke gå inn i hekken.
- Udekket renteparitet tar for seg den forventede spotkursen i løpet av investeringen og innebærer at valutakursbevegelsen vil motvirke renteforskjellen.
- I den dekkede rentepariteten er både innenlandske og utenlandske renteavkastninger kjent i innenlandsk valuta fordi terminkursen er sikret. Mens det er uavdekket renteparitet, er utenlandsk renteavkastning i innenlandsk valuta ukjent og usikret og tilnærmet til

- Udekket renteparitet forutsetter at terminrentene er upartiske prediktorer for forventede spotrenter; Dette er imidlertid ikke tilfelle for dekket renteparitet.
Konklusjon
- Endelig er vi nå klar over at CIRP har visse urealistiske antakelser som kanskje ikke stemmer, og derfor kan terminrentene bli feilnotert i markedet, og det kan være en arbitrasjemulighet.
- Det er en kontraintuitiv antagelse som ligger til grunn for styrking og avskrivning av de to involverte valutaene for å oppveie effekten av forskjellen i renten, som kanskje ikke alltid forekommer.