Treasury Inflasjonsbeskyttet sikkerhetsdefinisjon
Treasury inflationsbeskyttede verdipapirer (TIPS) er de inflasjonsindekserte obligasjonene som utstedes av regjeringen i USA, og siden hovedstolen er indeksert til en inflasjonsindeks (US Consumer Price Index), gir den en sikring til inflasjonsrisiko. Med økende inflasjon, går også hovedverdiene til TIPS opp (ettersom hovedstolen på obligasjonen er knyttet til inflasjonen), og dermed sikre inflasjonsrisikoen for obligasjonen.
Siden de statlige inflasjonsbeskyttede verdipapirene er utstedt av US Treasury, og det også gir en sikring mot inflasjonsrisikoen, anses de som en svært lavrisikoinvestering. De utstedes i tre løpetider på fem, ti og tretti år.
Hvordan fungerer statsinflasjonsbeskyttet sikkerhet?
Rektoren for en TIPS-sikkerhet er knyttet til en inflasjonsindeks. Når inflasjonen i økonomien stiger, øker hovedstolen eller pålydende på obligasjonene. Kupongen på en obligasjon beregnes som renten (eller kupongrenten) multiplisert med obligasjonen.
Nå i et inflasjonsmiljø øker også kupongen til en obligasjon som betales periodisk (kvartalsvis, halvårlig eller årlig) i tilsvarende periode (på grunn av økt hovedstol), noe som resulterer i høyere kupongbetaling til investoren og dermed beskytte ham / henne mot inflasjonsrisikoen. Omvendt, hvis det er deflasjon (priser på varer og tjenester) som går ned, går rektor for TIPS ned, og investorer vil motta lavere kuponger.
Eksempler på inflasjonsbeskyttede statskasser
Nedenfor er eksemplene på TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities).
Eksempel 1
Obligasjoner med fast rente har risikoen for at inflasjon tærer på verdiene på kupongbetalingen som kupongrente, og dermed er kupongbeløpet på obligasjonen fast i obligasjonens levetid.
For eksempel, hvis en obligasjon betaler en kupong på 3% årlig i løpet av obligasjonens levetid og den nåværende inflasjonen i økonomien er 4%, så er investoren i et tap i reelle termer, da inflasjonen har erodert verdien av kupongbetaling. TIPS beskytter investorene i slike scenarier.
Eksempel 2
Anta at en investor eier USD 100 i statsinflasjonsbeskyttede verdipapirer med en kupongrente på 2% årlig. Hvis det ikke er inflasjon i økonomien, vil investoren motta en kupongbetaling på USD 2 årlig. Imidlertid, hvis det er en inflasjon på 4% i økonomien, vil obligasjonens opprinnelige USD 100 pålydende bli justert til USD 104, og kupongutbetalingene av verdipapiret vil nå bli beregnet på USD 104 hovedstol.
Så de nye kupongutbetalingene av sikkerheten vil være USD 104 * 2% = USD 2,08. Hvis inflasjonsraten ved forfall vedvarer med 4%, vil investoren motta den inflasjonsjusterte hovedstolen på USD 104. Med økt betaling av kupong og hovedstol ved forfall med en økning i inflasjon, beskytter TIPS investoren mot inflasjonsrisiko .
Eksempel 3
Anta at det er en deflasjon i økonomien, dvs. at prisene på varer og tjenester går ned. Deflasjonen i økonomien er 2%. Rektor for Treasury Inflasjonsbeskyttede verdipapirer vil bli justert ned til USD 98, og kupongutbetalingene vil bli beregnet på USD 98.
I dette tilfellet vil kupongbetalinger reduseres i verdi med deflasjon. På obligasjonens løpetid vil investoren imidlertid være intet mindre enn den opprinnelige pålydende verdien av obligasjonen som er USD 100. Så en stor fordel med TIPS er at i tilfelle deflasjon, er ikke hovedverdien av verdipapiret justert ved forfall, og investoren mottar et høyere av det investerte beløpet eller den justerte høyere hovedstolen.
Fordeler med TIPS
- Det gir en sikring mot inflasjonsrisikoen. Rektoren for et statlig inflasjonsbeskyttet sikkerhet er justert med inflasjonstrenden i økonomien; dermed er rektor og kuponger inflasjonsjustert.
- Kupongbetalinger av TIPS øker i et inflasjonsmiljø ettersom det beregnes på den inflasjonsjusterte hovedstolen.
- Når TIPS er modne, får investorene aldri mindre enn obligasjonens opprinnelige pålydende (hovedstol).
Ulemper med TIPS
- Siden de gir en sikring mot inflasjonsrisikoen, er kupongrenten for TIPS-sikkerhet generelt lavere enn for et sammenlignbart renteinstrument uten inflasjonsjustering
- TIPS er generelt underlagt høyere skatt ettersom kupongutbetalingene er høyere med økt inflasjon.
- Når det gjelder inflasjon i en økonomi som er flat, har det liten nytte å investere i TIPS, da obligasjonsens pålydende verdi vil være mer eller mindre konstant på grunn av den ikke-inflasjonære trenden.
Konklusjon
TIPS beskytter investorene mot inflasjonsrisikoen som ligger i økonomien. Hvis inflasjonen i økonomien er høyere enn kupongrenten på obligasjonen, blir verdien av den periodiske kupongen fullstendig erodert i reelle termer på grunn av de høyere prisene. I slike tilfeller gir TIPS beskyttelse til investorene når de justerer hovedstolen på obligasjonen til inflasjonen, og dermed er både hovedstol og kupong knyttet til inflasjon og beskyttet. Jo høyere inflasjon, jo høyere er hovedstol og kupongbetalinger.
Imidlertid har TIPS generelt lavere kupongrenter ettersom de gir investorer beskyttelse mot inflasjonsrisiko. Å investere i TIPS i et ikke-inflasjonært miljø vil også føre til lavere avkastning. Dermed bør investeringer i TIPS foretas etter å ha analysert den nåværende inflasjonsutviklingen i økonomien og også se på den fremtidige forventede trenden.
