Hva er Day Count Convention?
Konvensjon for dagtelling er et system som brukes i finansfeltet hvor antall dager blir brukt som grunnlag for å bestemme rentekomponenten i investeringer som obligasjoner, pantelån, swaps og terminrenteavtaler; og danner et grunnlag for å bestemme nåverdien av fremtidige kontantstrømmer involvert i enhver finansiell transaksjon.
Forklaring
- Konvensjon betyr i utgangspunktet en antagelse som ble brukt til å standardisere noen få prosesser. Vi sier vanligvis: "Det er 31 dager i desember måned, 28 dager i februar måned". Konvensjonen om dagtelling kan si "en måned betyr en periode på 30 dager", uavhengig av det faktiske antall dager i den aktuelle måneden. På samme måte forstår vi normalt at et år består av 365 dager (eller 366 dager i tilfelle et skuddår). Det kan antas at et år vanligvis inneholder 360 dager uavhengig av det faktiske antall dager.
- Så hvis du gjetter at de er laget for å gjøre det enkelt å beregne, har du delvis rett. Som jeg sa tidligere, er konvensjoner standardiserte prosesser. Derfor er det dobbelte formålet med denne konvensjonen a) enkel beregning b) standardisering av beregninger / antagelser.
Hvordan virker det?
La oss si at et USA-basert selskap utstedt obligasjoner for $ 10 000 hver på 1 st av januar 2019 med en kupongrente på 12% med halvårlige utbetalinger. Det betyr at investoren ville få kupongbeløpet på $ 10.000 * 12% * 6/12 = $ 600 hver sjette måned. Men spørsmålet oppstår, "hva er datoen for betaling av kuponger?"
Det kan være forskjellige muligheter:
- Seks måneder fra nøyaktig 1 st januar 2019, får vi en st juni 2019.
- På et faktisk grunnlag inneholder et år 365 dager (ikke-skuddår). Da gir halvparten av 365 oss 182,5 dager. I dette tilfellet får vi to nd juli som dato for betaling av kupongen.
- En annen stevne sier at en måned inneholder 30 dager. I dette tilfellet får vi 31 st mai 2019 som dato for betaling av kupongen.
Hvilken kupongdato skal en investor stole på? Her spiller dagtallkonvensjonen inn. Utstederen av obligasjonen velger en av begge konvensjonene og kommuniserer de aktuelle datoene til investorene.
Eksempel på Day Count Convention
La oss ta et eksempel.
Gitt:
- Hovedbeløp / pålydende verdi = $ 1000000
- Periodisitet for betaling av kuponger = halvårlig
- Rente = 9%
- Kupong hver sjette måned = $ 4500
Vennligst referer til den ovennevnte excel-malen for detaljert beregning av dagtellingskonvensjonen.
Hvor brukes den?
Forklaring
- Utsteder har utstedt en obligasjon av pålydende $ 100 000 på en rente på 9% med halvårlige kupongutbetalinger på en st januar 2019. Den første kupongen forfaller 1 st juli 2019. Siden kupongen betales semi- årlig kan vi enkelt beregne det årlige kupongbeløpet til $ 100.000 * 9% = $ 9000. Derfor, i seks måneder, er kupongbeløpet $ 4500.
- Vi trenger å beregne påløpte renter til 31 st mars 2019. Derfor finner vi antall dager fra starten av kupongperioden til 31 st mars 2019, dvs. 89 dager i tilfelle (I). Vi beregner også antall dager mellom kupongdato og startdato, dvs. 181 dager i tilfelle (I). Vi beregner deretter forholdet mellom antall dager påløpt og totalt antall dager. Vi får 89/181 = 49,17%. Vi bruker dette til $ 4500, og vi får mengden påløpte renter = $ 2212,71. Dermed har investoren rett til å motta dette beløpet hadde obligasjonsutsteder betalte den på 31 st mars 2019.
- Men er beløpet beregnet riktig? Ja. Er noe alternativt svar mulig? Ja. Det handler om hvilken dagtellingskonvensjon som brukes. I tilfelle (ii) er påløpte renter $ 2250, og i tilfelle (iii) er nevnte beløp $ 2225.
Typer dagtellingskonvensjon
I utgangspunktet er det to metoder som styrer disse konvensjonene:
# 1 - 30/360 Metode
- Denne metoden ignorerer det faktiske antall dager i løpet av perioden. Det forutsetter at en måned betyr en periode på 30 dager og et år betyr en periode på 360 dager.
- Den brukes for å lette beregningene.
# 2 - Faktisk metode
- Denne metoden tar hensyn til det faktiske antall dager i løpet av perioden.
- Dette fortjener de faktiske fakta snarere enn antagelser.
- Faktisk / 360: Her brukes det faktiske antall dager. Basen forutsetter imidlertid at året inneholder 360 dager.
- Faktisk / Faktisk: Her brukes det faktiske antall dager. Det faktiske antall dager i året vurderes også.
Konklusjon
Vi kan si at 30/360 dager konvensjonen er enklest i sin form og tillater enkle beregninger. På den annen side gir den faktiske / faktiske konvensjonen verdi til hver dag i perioden. Men som sagt tidligere, er ikke dagkonvensjonene definert i noen lov, men forstås globalt.
